Qu'est-ce que le Moat, le terme Warren Buffett se réfère?

Il existe différents profils lors d'un investissement. Un profil plus risqué qui poursuit des bénéfices plus importants, à des profils plus conservateurs minimisant les risques au maximum sans opter pour un bénéfice aussi important. Warren Buffett, avec des adeptes partout dans le monde, y compris moi-même, a inventé le terme Moat. Moat en anglais vient de fossé, un parallèle que Buffett a fait avec des douves dans des châteaux. C'est l'un des aspects, ou ensemble d'aspects, que vous prenez en compte lorsque vous investissez dans une entreprise. Plus ce fossé (fossé) est grand, plus la position occupée par l'entreprise sera immobile.

Le Moat n'est pas en soi un prédicteur, mais c'est un signe de stabilité qui permet d'être plus confiant lors de l'achat d'actions. Plusieurs fois, lorsque vous investissez, vous pouvez prendre des décisions rationnelles, mais inconsciemment, elles sont impulsives. Parfois en raison des fondamentaux d'une entreprise, en raison de la réévaluation de certaines actions, d'autres en raison des anticipations qui baissent, etc. Le Moat vous permet d'avoir ce bon sens, cette vision large pour voir quelle place occupe réellement une entreprise. Le marché est très large et une sélection de entreprises avec Moat, se sont avérées résistantes aux périodes de récession, et avec des baisses de prix plus détendues.

Qu'est-ce qu'une entreprise avec Moat (fossé)?

Le fossé économique ou le fossé économique, selon Buffet, fait référence aux avantages concurrentiels d'une entreprise par rapport à ses concurrents. De la même manière, la pérennité de ce produit ou service et aussi sa pérennité, la prolongation dans le temps. Plus ces avantages concurrentiels sont importants, plus nous parlerons de Moat.

Une entreprise qui développe un excellent produit, attractif pour les consommateurs et également rentable, ne tarde pas à attirer des concurrents. D'autres entreprises qui souhaitent reproduire le produit et même l'améliorer, lui font perdre des parts de marché. Ces bénéfices plus distribués sont le principal inconvénient auquel devra alors faire face l'entreprise qui a développé le produit innovant.

Cependant, bon nombre de ces entreprises sont capables de survivre à ces phénomènes.

Ces types d'entreprises, avec de larges fosses économiques, sont capables de générer de la valeur au cours des prochaines années. Ensuite, nous allons voir ce qui distingue ces entreprises qui les rendent si rentables.

Qu'est-ce qui détermine qu'une entreprise a un bon fossé?

Il existe plusieurs façons d'évaluer la largeur et / ou la profondeur des douves d'une entreprise. Au fil du temps, par conséquent, certaines caractéristiques ont été partagées lors de sa détermination. Parmi eux, les plus pertinents que l'on puisse trouver sont les suivants:

1. Faibles coûts commerciaux. Tout d'abord en raison de sa facilité de compréhension. Entreprises capables de produire le même bien ou service, mais à moindre coût, ils ont beaucoup d'avantages. En cas de prestige en tant que marque, ils peuvent égaler le prix de la concurrence et obtenir des marges bénéficiaires plus élevées. Si la stratégie est de vendre à un prix inférieur, ils peuvent plus facilement déloger les autres marques.
2. Immobilisations incorporelles. Nous encadrerions dans ce critère les choses non physiques et immatérielles qui rapportent un fort avantage à l'entreprise. Brevets, licences et même la marque elle-même de l’entreprise. Un exemple de brevets peut être trouvé dans diverses sociétés pharmaceutiques. Lorsqu'ils obtiennent un bon résultat après avoir passé les différentes phases, ils peuvent commencer à commercialiser un nouveau médicament, et ils ont cette exclusivité. Un autre exemple, celui des entreprises technologiques. En termes de licences, par exemple, nous pourrions trouver des extracteurs de minerais, qui ont le permis d'exploiter une certaine zone. Et enfin, en termes de marque, un bon exemple serait Harley Davidson, dont la marque a un tel pouvoir sur certains consommateurs que certains se font même tatouer leur nom.
3. En raison de la demande existante (effet rouge). Le produit ou le service peut devenir si populaire que les prix peuvent commencer à augmenter progressivement, sans affecter les nouveaux consommateurs. Arrive lorsqu'une entreprise gagne des parts de marché, et il devient si grand qu'il attire même de nouveaux clients motivés par d'autres consommateurs déjà présents. Un bon exemple serait Amazon en ce qui concerne les ventes en ligne. Amazon ne se contente pas de distribuer, mais de nombreux vendeurs se tournent directement vers lui, car l'entreprise dispose déjà d'une grande niche de marché.
4. Coûts de remplacement. Changer d'entreprise où vous êtes peut parfois entraîner des coûts indésirables. Par exemple, nous ne changeons pas de banque aussi vite que d'aller dans n'importe quel supermarché, à moins que l'offre qu'ils nous proposent soit vraiment attractive. De la même manière, nous n'allons pas changer tous les logiciels d'une entreprise, car un autre programme est quelque chose de plus attractif pour nous. Cette pouvoir de sécuriser les clients en raison des coûts liés à l'évolution des entreprises, est une autre caractéristique de Moat.

Comment profiter du fossé?

Une entreprise avec Moat a une valeur intrinsèque plus élevée que ses concurrents. L'un des moyens de réaliser des bénéfices est d'investir dans ces derniers. La question, comme toujours, est de savoir quand est le moment.

Le marché a généralement des cycles économiques, des périodes d'expansion et d'autres de contraction. Cependant, et ce qu'il fait très souvent, c'est créer des attentes beaucoup plus élevées dans certaines entreprises par rapport aux autres. Il devrait donc être logique que pour une entreprise avec Moat, la valeur marchande ait le fossé économique dont dispose l'entreprise. Cependant, cela n'arrive pas aussi souvent. Ce phénomène peut être dû au fait que développer un bon Moat prend, selon les experts, 10 ans ou plus. D'autre part, après tout ce temps, et en dépit d'être des entreprises constantes dans leur croissance, le facteur temps influence également. Finalement cela se traduit par une homogénéité des citations et les valeurs des sociétés cotées.

Tenir compte du fait que deux entreprises du même secteur où l'une d'elles a un Moat plus élevé que l'autre, permet de déterminer avec plus de précision quelle est la meilleure option pour investir. Dans ce type d'investissement, les itinéraires courts ne sont pas recherchés, mais focalisés sur le long terme. Au final, «les eaux reprennent leur cours», ce qui apportera théoriquement (s'il n'y a pas d'éventuels événements qui lui nuisent) des bénéfices et sans frayeur majeure.

Comme le disait Buffett lui-même, «ce n'est que lorsque la marée descend que vous savez qui nageait nu».