Yhdysvaltojen talouden elpymisestä on spekuloitu loputtomasti. Onko se nopea V-muotoinen toipuminen vai pitkä aika laskun ja sen jälkeisen toipumisen välillä (U-muotoinen)? Muita mahdollisia palautumismuotoja on verrattu kirjaimiin "W" ja "L".
Sijoitusyhtiö INTL FCStonen globaalin makrostrategian päällikön Vincent Deluardin mukaan todellisuudessa tällä aakkoskeitolla on "lopulta vain vähän merkitystä". Sähköpostissa hän sanoi, että sijoittajien ei pitäisi lannistua tästä, koska, hän huomauttaa, "talouden ennustaminen, parhaimmillaan vaarallinen harjoitus, on nykyään vielä hyödyttömämpää: meillä ei ole aavistustakaan, tuleeko toinen aalto tartunnoista vai ei, inflaatio tai deflaatio, taseen taantuma tai velkajuhla jne. »
Siksi sen, että tiedämme, etteivät ennusteet poikkea paljoakaan sijoitusstrategioistamme, pitäisi olla rauhoittavaa. Joka tapauksessa koronaviruksen taantuma voi olla jo ohi, mutta se on pitkä nousu kohti "normaalia".
BKT tällä neljänneksellä
Deluard pääsi vastakkaisiin johtopäätöksiinsä laskettaessa tuottoa hypoteettiselle sijoittajalle, joka pystyi ennustamaan lopullinen BKT-luku neljä vuosineljännestä etukäteen. Tähän liittyy tietysti uskomaton selvänäköisyyden taso, koska hallitus saavuttaa kyseisen vuosineljänneksen lopullisen BKT: n kauan tietyn vuosineljänneksen päättymisen jälkeen.
Deluard havaitsi kuitenkin, että tämä hypoteettinen sijoittaja oli uskomattoman selvänäkemyksestään huolimatta tuskin kasvanut yksinkertaisesta osto-ja-pitostrategiasta viimeisten seitsemän vuosikymmenen aikana.
Erityisesti hän oletti, että tämä sijoittaja sijoitetaan 100 prosenttiin, jos BKT: n kasvu seuraavien neljän vuosineljänneksen aikana on nopeampaa kuin kuluvalla neljänneksellä; muuten sijoittaisit käteiseen. 40-luvun lopusta lähtien tämä sijoittaja olisi ylittänyt S&P 500 SPX: n, + 0,43% alle yhden prosenttiyksikön vuositasolla. Se on hyvin pieni palkkio täydellisestä tipsteristä, varsinkin kun kertoimet ovat hämmästyttäviä, että ennusteet laskevat kaukana, kaukana täydellisyydestä.
Mieti, mitä Deluardin havainnot tarkoittavat nykyiselle epävarmalle tilanteellemme, jossa emme todellakaan tiedä kuinka nopeasti talous kasvaa. Mutta meillä olisi vain vähän etua muihin sijoittajiin verrattuna, vaikka tietäisimme nyt, että talouskasvu kiihtyy vuoden 2021 toisella neljänneksellä.
Miksi talouden tulevasta kasvuvauhdista tiedetään niin vähän? Deluard väittää johtuvan siitä, että voittomarginaaleilla ja P / E-suhteilla on merkitystä paljon enemmän. Talous voi loppujen lopuksi kasvaa nopeasti, mutta jos voittomarginaalit pienenevät, kasvu ei johda lisääntyneisiin voittoihin. Ja nopeasti kasvavat tulot eivät aina voi olla suurempia kuin P / E: n lasku.
Yritysten tulevat tulot
Tämä P / E-suhteen liiallinen rooli liittyy diskonttauskorkoon, jota sijoittajat käyttävät - suoraan tai epäsuorasti - kun he arvostavat yritysten tulevia tuloja. Korkealla diskonttokorolla tulevien vuosien voitot merkitsevät suhteellisen vähän yrityksen nykyiseen arvioon. Alhaisella diskonttokorolla heillä on merkitystä paljon enemmän. Itse asiassa Deluard osoitti äskettäin, että käytetystä diskonttokorosta riippuen S&P 500: n arvo on nyt melko 1.851-3.386.
Ei ole yllättävää, kuten Deluard sanoi, etukäteen tietäminen BKT: n kasvuvauhdista on "erittäin hyödytöntä". Mikään tämä ei tarkoita sitä, että taloudella ei ole väliä. Sillä on tietysti väliä. Mutta vaikutuksesi on suurin, kun keskityt pitkän aikavälin osakemarkkinoihin. Lyhyemmillä jaksoilla taloudella on vähemmän merkitystä kuin arvostukseen sidottuihin voittomarginaaleihin ja diskonttokorkoihin.
Tämä keskustelu tuo myös näkökulmaan äskettäisen keskustelun osakemarkkinoiden ja talouden välisestä ilmeisestä erosta. Deluardin tutkimus osoittaa, että tämä katkaisu ei ole uusi eikä erityisen suuri nyt kuin aikaisempina vuosina.
Sijoittajat odottavat talouden nopeaa elpymistä, kun NASDAQ 100 nousee uuteen korkeuteen ja S&P 500 eliminoi vuotuiset tappiot. Vertailuindeksi S&P 500 -indeksi laski lähes 34% helmikuun korkeimmasta maaliskuun alimpaan tasoon ja työnsi markkinat laskusuuntaiseen alueeseen. Nousevat teknologia- ja viestintävarastot ovat lisänneet NASDAQ-tuloja, sillä Zoomin kaltaiset yritykset melkein kolminkertaistivat osakekurssin tammikuun alusta lähtien, kun lukitus pakotti kuluttajat omaksumaan uudet viestintämuodot.
Uudet härkämarkkinat vahvistettiin vain 16 viikkoa sen jälkeen, kun COVID-19 pelkää sijoittajien myyvän omaisuutensa, kun Yhdysvalloissa pelättiin taantumaa.
NASDAQ on noussut 44,7% 23. maaliskuuta. Härkämarkkinoiden katsotaan yleensä olevan yli 20%: n nousu alimmasta pisteestä.
BetaShare-pääekonomisti David Bassanese uskoo, että markkinat saattavat olla liian optimistisia, koska ne ovat varjostaneet aikaisemmat korkeimmat.
"Viime kädessä epäilen, että markkinat ovat liian optimistisia talouden elpymisen nopeudesta, mutta viime kädessä markkinoita ohjaa päivittäinen uutisvirta, joka on pysynyt yleisesti rohkaisevana siitä lähtien, kun ne asetettiin maailmanlaajuisiin sulkemistoimiin", hän sanoi.
Negatiiviset taloudelliset tiedot
"Loppujen lopuksi markkinat olivat tosiasiallisesti alentaneet negatiivisen taloudellisen datan, joka liittyi sulkemiseen maaliskuun myynnin aikana, ja olivat siksi immuuneja näille tiedoille, kun ne alkoivat näkyä viime kuukausina", Bassanese selitti.
Kun talous alkaa avautua uudelleen, ekonomisti väittää, että selkeämpi kuva talousnäkymistä vaikuttaa osakemarkkinoihin.
"Markkinat ovat pystyneet keskittymään sulkemisen etuihin käyrän tasoittumisen, asteittaisen uudelleenkäynnistyksen ja nyt joidenkin varhaisimpien merkkien viimeisimmän taloustiedon elpymisestä. Mutta haaste tulee alkuvaiheen jälkeen uudelleen avaamisen jälkeisessä taloustiedossa, jos uudelleen avaamisen jälkeinen tieto on paljon vaimeampi, kuten luulen olevan.
"Markkinat todennäköisesti jatkavat toimintaansa ikään kuin olisi V-muotoinen ralli, kunnes on selkeämpi näyttö päinvastaisesta", jatkoi Bassanese.
Markkinoiden merkittävä lisäys oli perjantaisin julkaistu kuukausittainen työllisyysraportti, joka osoitti työttömyysasteen odottamattoman laskun vahvistamalla näkemyksiä siitä, että viruksen puhkeamisen aiheuttamat taloudelliset vahingot olivat pahimmat.
Varastot, jotka olivat aikaisemmin kärsineet seisokista eniten, mukaan lukien kuljetus, matkailu ja vähittäiskauppa, ovat kasvaneet, kun sijoittajat ovat optimistisia rajoitetusta COVID-19-jälkeisestä maailmasta. "Selvästi tapahtuu, että uudelleen avaamisen innostus antaa monille näistä COVID-19: n uhriksi joutuneista yrityksistä palata takaisin ja tulla voimaan", sanoi Duquesne-perhetoimiston toimitusjohtaja Stanley Druckenmiller. CNBC: lle.
Herra Bassanese kuitenkin kehotti australialaisia sijoittajia olemaan varovaisia ja kärsivällisiä sijoittaessaan Yhdysvaltain markkinoille.
"Mielestäni on silti aika olla varovainen, varsinkin jos et ole vielä ostanut viimeisintä pääomarallia merkittävällä tavalla. Pelko puuttumisesta on nyt voimakasta, mutta epäilen, että tulevina kuukausina voi olla kunnollinen takaisku - ainakin puolet maaliskuun lopun jälkeen tapahtuneesta noususta - kun maltillisen talouden elpyminen käy ilmi ", sanoi Bassanese .
Vahvat kansainväliset tulokset ovat lisänneet kotimaisia varastoja, ja Australian markkinat ovat painohetkellä nousseet 2,48%.
Laskutrendi osakemarkkinoilla
Sijoittajat ovat selvästi laskussa, ja 75% odottaa U- tai W-muotoisen elpymisen koronaviruspandemian taloudellisesta laskeutumisesta verrattuna vain 10 prosenttiin odottaa V-muotoa viimeisimmän johtajatutkimuksen mukaan. Bank of America Global Fund Fund . Koronaviruksen toinen aalto on ylivoimaisesti suurin hännän riski, ja 52% tutkituista johtajista mainitsi sen, kun taas pysyvästi korkea työttömyys (15%) ja Euroopan unionin hajoaminen (11%) ovat toisella ja kolmannella sijalla.
Johtajat hylkäävät myyjien huolenaiheita, kun Yhdysvaltain osakkeet lähestyvät teknologiakuplaa. Parannuksen ei tarvitse olla pahempi kuin tauti
Usean hallinnoijan rahastot vähentävät osakepääomaa alimmalle tasolle. Kassataso on pudonnut hieman 5,7 prosenttiin huhtikuun 5,9 prosentista, mutta on silti selvästi yli viimeisen 10 vuoden 4,7 prosentin keskiarvon, mikä osoittaa, että "Osta-signaali" on vastapanos.
Tämän "erittäin laskevan" sijoituksen mukaisesti vastaajat ovat alipainossa syklisiä varoja, kuten energia ja teollisuus, ja ylipainoisia puolustavia varoja, kuten terveydenhuolto, käteinen ja joukkovelkakirjat. Arvo vs. kasvu -argumentti on palannut ennen maailmantaloutta vallinneeseen finanssikriisiin, ja 23% nettosijoittajista uskoo osakkeen heikentävän kasvua, mikä nähtiin viimeksi joulukuussa 2007.
Sijoittajien mielipide
Netin enemmistö johtajista (63%) sanoi, että yrityksillä on liikaa vivutusta, mikä tukee näkemystä, että sijoittajat haluavat yritysten käyttävän käteisvarojaan taseen parantamiseen, netto 73% odottaa tämän, kun taas 15% haluaa pääoman kasvua ja 7% haluavat rahat palautetaan osakkeenomistajille.
Euro näyttää halpalta vastaajilta, ja netto 17% viittaa siihen, että valuutta on aliarvostettu, kun taas netto 43% uskoo dollarin olevan yliarvostettua, vaikka altistuminen Yhdysvaltain osakkeille on edelleen 24%: n nettopainoa, kun taas euroalueen osakkeet ovat alipainossa (17% netto) jako heinäkuusta 2012 lähtien.
Tästä huolimatta Yhdistynyt kuningaskunta oli kaikkein alipainoisempi alue tässä kuussa tehdyssä globaalien rahastojen hoitajien tutkimuksessa, ja sen alipaino oli 33%. Toisaalta on muistettava, että toimitusketjun uudelleenjärjestely, protektionismin lisääntyminen ja uudet korkeammat verot ovat ensimmäisellä sijalla sijoittajaluetteloissa, jotka koskevat rakenteellisia muutoksia Covidin jälkeisessä maailmassa, mainittu 68 %, 44% ja 42% ajasta.
Velan luopuminen, vihreä energia, stagflaatio ja yleinen perustulot ovat myös tämän kuukauden todennäköisten pandemian jälkeisten muutosten luettelossa.
Säästöt palkkioista
Varsinkin sijoittajat, jotka suorittavat useita toimintoja vuodessa, sekä lyhyellä, keskipitkällä että pitkällä aikavälillä, voivat hyödyntää tasaisia osakemarkkinakorkoja, jotka alkavat markkinoida yhä useampia rahoituslaitoksia ja jotka mahdollistavat merkittävät säästöt palkkioiden muodossa suoritetuista toiminnoista. Sen korko on 6–10 euroa kuukaudessa, ja esimerkiksi neljä toimenpidettä kuukaudessa suorittavalle henkilölle säästöt voivat tarkoittaa keskimäärin noin 30 euroa kuukaudessa, mikä auttaa myös optimoimaan investoinnin. Kiinteämääräinen hinta osakemarkkinoilla antaa käyttäjälle mahdollisuuden suorittaa niin monta osto- ja myyntitoimintaa kuin he haluavat, kuten puhelin- tai Internet-hinnoissa. Vaikka sen soveltaminen ei ole kovin yleistä finanssialalla, se kattaa pääasiassa pankit ja säästöpankit, jotka toimivat Internetin ja välittäjät, sekä kansalliset että kansainväliset, jotka tarjoavat parhaat olosuhteet.
Missään tapauksessa ei voida unohtaa, että hyvä osto osakemarkkinoilla merkitsee paljon edistymistä, jotta pääomatulojen muodossa olevien tulosten saavuttaminen ei vie kauan, mutta tähän on tarpeen ottaa sarja suuntaviivat ja myös varotoimet, jotta huono asema voi painostaa tulevaisuuden investointeja, jopa sen hinnalla, että se kehittyy noususuhdanteessa.
Ennen arvopaperien kantojen ottamista on suositeltavaa tutkia sen teknistä ja perustavaa laatua olevaa näkökohtaa, ei jättää sitä satunnaiselle valinnalle, joka voi aiheuttaa ongelmia vain pienten ja keskisuurten sijoittajien etujen kannalta, pääasiassa haittojen muodossa.
Oikeiden sektoreiden syöttäminen yksinkertaistaa valintatehtävää salkun rakentamisen yhteydessä, koska se todennäköisesti kiinnittää positiivisen markkina-asenteen valitusta vedosta riippumatta, kunhan yritysten perustiedot ovat positiivisia.
Nousutrendissä kokeneimpien sijoittajien keskuudessa on hyvin yleinen sääntö odottaa, että yritysten hintojen alennukset tulevat markkinoille kilpailukykyisemmillä hinnoilla, mikä voi johtaa hintojen nousuun. uudelleenarvostamismahdollisuudet. Nämä erityiset leikkaukset tapahtuvat, kun ostopositioissa on tietty "väsymys" ja myynti alkaa kellua, toisin sanoen kun markkinat ovat yliostetut ja tarvitsevat hintamuutoksia jatkaakseen nousua. Nämä "katkokset" sen hintanoteerauksessa, jossa myynti alkaa näkyä, esiintyy useita kertoja nousuprosessin aikana, jopa osakemarkkinoiden analyytikot kuvaavat sitä "markkinoiden täysin terveet liikkeet"Se palvelee indeksejä, sektoreita tai osakkeita saamaan enemmän voimaa seuraavissa kaupankäyntitilaisuuksissa. Ne soveltuvat erityisesti niille sijoittajille, jotka tähtäävät lyhyemmälle aikavälille ja haluavat saada kaiken "mehunsa" osakkeiden kokemasta noususta. Päinvastoin, niillä on vähän tehokkuutta niille, jotka valitsevat sijoituksensa keskipitkälle ja pitkälle aikavälille, koska niiden vaikutukset eivät ole yhtä tehokkaita.
Tukihintojen lähellä olevien osakkeiden ostaminen: Kaavioiden avulla on mahdollista tarkistaa tässä tilanteessa olevat arvot, myydä ne myöhemmin vastusvyöhykkeellä tai myös siinä tapauksessa, että tuet rikkoutuvat. Se on yksi yksinkertaisimmista strategioista, joita osakemarkkinoilla käytetään, vaikkakin tätä varten on välttämätöntä seurata oikea-aikaisesti arvopaperisalkkuun mahdollisesti kuuluvien mahdollisten ehdokkaiden hintojen kehitystä.
Arvopaperit, jotka ovat saavuttaneet pohjan: Se on yksi ihanteellisimmista skenaarioista kaikille sijoittajille, jotka joutuvat käsittelemään ostoksia, vaikka sillä on vakava haitta, että vähittäiskaupan säästäjien on erittäin vaikea löytää tämä tarkka asia ja heitä on autettava tärkeimpien välittäjien tekemillä analyyseillä. tai välittäjät taloudelliset, jotka julkaistaan erikoistuneissa tiedotusvälineissä. Ennen kuin otat kantaa arvopaperiin, on suositeltavaa tutkia sen teknistä ja perustavaa laatua olevaa näkökohtaa.