Se on yksi klassisista kysymyksistä, joita sijoittajat haluavat avata positioita pankkisektorilla ja jonka yritämme tulkita. Kaksi on kaksi suurta pankkia, jotka on lueteltu kansallisten osakkeiden valikoivassa indeksissä ja joilla on hyvin samanlaiset vakiot. Mutta viime kuukausina he ovat kulkeneet joitain polkuja tietyin eroin. Siinä määrin, että ne ovat lähes tasanneet osakemarkkinansa.
Santanderin ja BBVA: n välillä on toinen nimittäjä, ja että molemmissa tapauksissa he maksavat osinkoja osakkeenomistajilleen. Noin 5%: n kannattavuus neljällä vuosimaksulla ja jotka sijaitsevat näiden ominaisuuksien keskellä. Sijoittajille, jotka haluavat rakentaa kiinteätuottoisten arvopaperisalkun osakkeisiin ja mitä osakemarkkinoilla tapahtuu. Koska se on yksi sen tunnusmerkeistä monien vuosien ajan.
Toisaalta nämä kaksi pankkia ovat johtaneet rinnakkaiseen elämään, mikä on saanut sijoittajat epäilemään paljon epäilyksiä siitä, minkä arvopaperin valita integroida se salkkuunsa. Kummassakin tapauksessa ne ovat yksi tärkeimmistä blue chipeistä Espanjan osakemarkkinoilla. Suurilla isoilla kirjaimilla ja missä monet otsikot liikkuvat päivittäin ja muuttuvat kädestä toiseen. Toisin sanoen heillä on suuri likviditeetti, yksi korkeimmista Ibex 35: ssä.
BBVA ja Santander: eroavaisuudet
Hintojen muodon vakaus on ollut vakio, jonka Banco Santander on osoittanut säännöllisesti. Viime vuosina se on liikkunut 3,50 eurosta 6 euroon osaketta kohden tarjoten enemmän vakautta pienille ja keskisuurille sijoittajille. Yli muiden kansallisten osakkeiden tarjoamat ehdotukset. Toisin sanoen, ei ole tapahtunut merkittäviä uudelleenarvostuksia tai merkittäviä arvon menetyksiä. Lukuun ottamatta viime viikkoja, joissa se on nousemassa 3,50 euron tasolle menetettyään melkein yhden euroyksikön hyvin lyhyessä ajassa.
Tässä yhteydessä voidaan sanoa, että tämä pankin arvo on vakaampi kuin BBVA. Aikana, jolloin pankkisektori ei ole parhaimmillaan, sillä sitä rangaistaan ankarasti euroalueen matalien korkojen vuoksi, mikä on vahingoittanut sen liiketoiminnan tuloksia. Rahoitusanalyytikot ajattelevat jopa, että se voi laskea 3,20 euroon, missä tasossa se olisi todellinen liiketoimintamahdollisuus. Mahdollistaa uudelleenarvostuksen, joka tulisi luokitella erinomaiseksi.
BBVA menettää 50%
Toinen hyvin erilainen asia on se, mitä BBVA: lle tapahtuu, ja se ei ole pysähtynyt putoamaan, koska se kävi kauppaa lähes 9 euron tasolla vain muutama vuosi sitten. Tänä aikana 50% sen osakemarkkinoiden arvostuksesta on jäänyt jälkeen. Kaupankäynnillä noin 4,50 eurolla ja lähestymällä kilpailijansa hintaa. Marginaalit ovat tietysti kaventuneet, mikä tarkoittaa, että BBVA voi olla kannattavampi keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä. Ei ole yllättävää, että se on yksi arvoista, joka on kehittänyt huonon suorituskyvyn Ibex 35: ssä.
Toinen häntä vastaan käynyt näkökohta on oikeudellinen kysymys, johon hän voi uppoutua korruptiotapausten seurauksena, jotka vaikuttivat edelliseen johtoon. Ja se on epäilemättä ristiriidassa yhteisön etujen kanssa rahoitusmarkkinoilla. Sen lisäksi, että se on alttiina kehittyville markkinoille, kuten Meksiko ja Turkki, jotka eivät ole tuottaneet toivottuja tuloksia sijoittajilta. Jos myyntivirta on selvästi pakottavaa ostajalle. Huolimatta erityisestä painostaan, joka sillä on Espanjan pankkitoiminnassa.
Pitkällä aikavälillä kannattava
Ensinnäkin molemmat liikepankit ovat yhtä mieltä ja että kun pankkisektorin ongelmat ratkaistaan ja korot nousevat jälleen, ne voivat pärjätä paremmin kuin muut Espanjan osakkeiden valikoivan indeksin arvot. Mutta voi olla, että kunnes tämä tapahtuu, meidän on odotettava useita kuukausia tai jopa vuosia. Koska molemmat pankit ovat olleet selvästi laskusuuntaus useita kuukausia, ja siitä irtautuminen vaatii paljon vaivaa. Vaikka heillä on selvä ylimyynnin tila ja tästä näkökulmasta ne voivat olla liiketoimintamahdollisuus arvioida säästöt nyt.
He ovat myös aliarvostettuja hinnassaan, ja hyvä asia heillä on, että heillä on jo vähän matkaa alaspäin. Tästä näkökulmasta ne ovat enemmän ostettavia kuin myytäviä. Huolimatta heidän toimintaansa liittyvästä riskistä, etenkin tässä yleisessä tilanteessa, joka ei ole kovin suotuisa pankkisektorille. Missä lyhyellä aikavälillä ne voivat edelleen laskea ja jopa tietyllä voimakkuudella, kuten on tapahtunut tänä kesänä. Joka tapauksessa ei ole muuta vaihtoehtoa kuin laittaa ne tutkaan tarkistamaan, milloin on oikea aika avata paikkoja. Volatiliteetilla, joka on ollut toinen sen yhteisistä nimittäjistä viime kuukausina.
Suurella isolla kirjaimella ja missä monet otsikot liikkuvat joka päivä ja muuttuvat kädestä toiseen. Toisin sanoen heillä on suuri likviditeetti, yksi korkeimmista Ibex 35: ssä. Mutta voi olla, että kunnes tämä tapahtuu, meidän on odotettava useita kuukausia tai jopa vuosia.
Vertailu molemmissa pankeissa
Banco Santanderin korkomarginaali oli ensimmäisen vuosipuoliskon aikana 17.636 4 miljoonaa euroa, XNUMX% enemmän kuin edellisen vuoden vastaavana aikana, kun taas luotto- ja asiakasvarat kasvoi 4% ja 6%, vakioina euroina (ts. ilman valuuttakurssien vaikutusta). Toisella vuosineljänneksellä pankki kasvatti asiakkaiden määrää miljoonalla Santanderin palvelemana nyt 142 miljoonaa enemmän kuin mikään muu pankki Euroopassa ja Amerikassa.
Kaikki digitaaliset palvelut on ryhmitelty uuteen Santander Global Platform -yksikköön strategian ajamiseksi. Digitaalinen käyttöönotto on jatkanut kasvuaan lukukauden aikana, ja asiakkaita on jo 34,8 miljoonaa digitaalisia palveluja Santanderista. Keskimäärin 240 asiakasta käyttää pankin mobiili- tai digitaalialustoja sekunnissa, mikä tarkoittaa 28 prosentin kasvua viimeisten 12 kuukauden aikana. Missä luottoluokka parani edelleen, kun lainarikkojen määrä laski 11 peruspistettä vuosineljänneksellä 3,51 prosenttiin, kun taas luottokustannukset pysyivät vakaina 0,98 prosentissa.
Rakenneuudistuksen kustannukset
Mitä tulee CET1-vakavaraisuussuhteeseen, se on nyt 11,30%, 50 peruspistettä enemmän kuin vuosi sitten, ja Santander on edelleen vertaansa vailla olevien kannattavimpien ja tehokkaimpien pankkien joukossa tavallisen aineellisen pääoman tuotolla (RoTE ) 11,7% ja hyötysuhde 47,4%. Ensimmäisellä vuosineljänneksellä ilmoitetun 108 miljoonan nettovelan jälkeen pankki on kirjannut uudella 706 miljoonan velan toisella vuosineljänneksellä, pääasiassa Espanjassa ja Yhdistyneessä kuningaskunnassa suunniteltu rakenneuudistus (626 miljoonaa euroa) ja lisävaraukset maksusuojausvakuutuksesta (80 miljoonaa euroa) Yhdistyneessä kuningaskunnassa.
Nämä kulut aiheuttivat kohdennettavan voiton laskua toisella vuosineljänneksellä 18% edellisvuodesta, enintään 1.391 XNUMX miljoonaa euroa. Ilman näitä kuluja toisen vuosineljänneksen tavanomainen voitto oli 2.097 5 miljoonaa euroa, 2011% enemmän kuin edellisen vuoden vastaavalla neljänneksellä: Latinalaisen Amerikan voimakas luottokehitys johti vuoden XNUMX korkeimpaan neljännesvuosittaiseen voittoon, pohjoisessa jatkui kannattavuuden paraneminen Amerikassa sekä alentaneet kustannuksia Euroopassa.
BBVA-tulokset
BBVA: n nettotulos oli 2.442 2 miljoonaa euroa vuoden 2019 toiseen neljännekseen asti, mikä on -3,71%: n vaihtelu verrattuna edellisen vuoden vastaavaan ajanjaksoon, kuten yritys ilmoitti kansalliselle arvopaperimarkkinakomissiolle ( CNMV). Pankki selitti muistiossaan, että tuloksen taustalla on rahoitusvarojen heikkeneminen, mikä johtuu Yhdysvaltojen, Meksikon ja Turkin suuremmista varaustarpeista etenkin ensimmäisellä vuosineljänneksellä.
Pankin toimitusjohtaja Onur Genc toi kuitenkin esiin pankin "erinomaiset tulokset" vuoden toisella neljänneksellä, jolloin voitot olivat 1.278 2,6 miljoonaa. Tämä vuosineljänneksen mukainen vuosineljänneksen tulos oli 2018% enemmän, mukaan lukien BBVA Chile, jonka yhteisö myi heinäkuussa 6, vaikka tulos olisi 35% korkeampi ottamatta huomioon Chilen tytäryhtiötä. Tiedot, jotka ovat pettäneet suuren osan sijoittajista, jotka ovat päättäneet kumota kansallisten osakkeiden valikoivan indeksin, Ibex XNUMX, tämän arvon.
Santanderin pankki on parempi