USA majanduse tagasilöögi kohta on lõputult spekuleeritud. Kas see on kiire V-kujuline taastumine või pikk periood languse ja järgneva taastumise vahel (U-kujuline)? Teisi võimalikke taastumisvorme on võrreldud tähtedega "W" ja "L".
Investeerimisfirma INTL FCStone globaalse makrostrateegia juhi Vincent Deluardi sõnul on sellel tähestikusuppil "lõppkokkuvõttes väga vähe tähtsust". E-kirjas ütles ta, et investoreid ei tohiks see heidutada, sest ta märgib, et majandusprognoosid, mis on parimal ajal ohtlik tegevus, on tänapäeval veelgi kasutum: meil pole aimugi, kas tuleb teine laine. nakkustest või mitte, inflatsioonist või deflatsioonist, bilansilangusest või võlajuubelist jne. »
Seetõttu peaks rahustav olema teadmine, et prognoosid ei erine palju meie investeerimisstrateegiatest. Kui midagi, võib koronaviiruse majanduslangus olla juba möödas, kuid see on pikk tõus normaalsuse poole.
SKP selles kvartalis
Deluard jõudis hüpoteetilise investori tootluse arvutamisel oma vastupidiste järelduste juurde, kes suutis prognoosida, milline on lõplik SKP näitaja neli kvartalit ette. See hõlmab muidugi uskumatut selgeltnägemise taset, sest valitsus jõuab selle kvartali lõpliku SKP näitajani juba ammu pärast teatud kvartali lõppu.
Deluard leidis siiski, et see hüpoteetiline investor oleks uskumatust selgeltnägemisest hoolimata viimase seitsme aastakümne jooksul vaevu lihtsast ostu-ja-hoidmise strateegiast välja kasvanud.
Eelkõige eeldas ta, et see investor investeeritakse 100% ulatuses, kui järgmise nelja kvartali SKP kasv on praegusest kvartalist kiirem; muidu investeeriksite sularaha. Alates 40. aastate lõpust oleks see investor S&P 500 SPX-i ületanud, + 0,43% aastas vähem kui ühe protsendipunkti võrra. See on väga väike tasu täiusliku tipsteriks olemise eest, eriti kuna tõenäosus on vapustav, et meie prognoosid kukuvad kaugeltki kaugele täiuslikkusest.
Mõelge, mida tähendavad Deluardi leiud meie praeguse ebakindla olukorra jaoks, kus me tegelikult ei tea, kui kiiresti majandus kasvab. Kuid meil oleks kaasinvestorite ees väga vähe eeliseid, isegi kui teaksime nüüd, et majanduskasv kiireneb 2021. aasta teises kvartalis.
Miks on teadmised majanduse tulevasest kasvumäärast nii vähe tähtsad? Deluard väidab, et see on tingitud sellest, et kasumimarginaalid ja P / E suhtarvud on palju olulisemad. Majandus võib ju kiiresti kasvada, kuid kui kasumimarginaalid kahanevad, ei tähenda see kasvu suurenenud kasumit. Ja kiiresti kasvav töötasu ei saa alati üles kaaluda P / E langust.
Ettevõtete tulevane tulu
See ülemäärane roll, mida mängib P / E suhe, on seotud diskontomääraga, mida investorid kasutavad - kas otseselt või kaudselt - ettevõtte tulevase tulu väärtustamisel. Kõrge diskontomääraga tähendab tulevaste aastate kasum ettevõtte praegusele hinnangule suhteliselt vähe. Madala diskontomäära korral on neil palju rohkem tähtsust. Tegelikult näitas Deluard hiljuti, et sõltuvalt kasutatud diskontomäärast hinnatakse S&P 500 nüüd õiglaselt vahemikus 1.851–3.386.
Pole üllatav, nagu Deluard ütles, et SKP kasvutempo ette teadmine on "märkimisväärselt kasutu". See ei tähenda, et majandus poleks oluline. See on muidugi oluline. Kuid teie mõju on suurim, kui keskendute pikaajalisele aktsiaturule. Lühematel perioodidel mängib majandus vähem rolli kui hindamisega seotud kasumimarginaalid ja diskontomäärad.
See arutelu paneb perspektiivi ka hiljutise arutelu aktsiaturu ja majanduse näilise seose üle. Deluardi uuringud näitavad, et see katkestus pole praegu uus ega eriti suurem kui varasematel aastatel.
Investorid ootavad majanduse kiiret taastumist, kuna NASDAQ 100 saavutab uue kõrgeima taseme ja S&P 500 kõrvaldab aastased kahjumid. Võrdlusindeks S&P 500 langes veebruari tippude ja märtsi madalaima taseme vahel ligi 34%, surudes turud languspiirkonda. Tõusvad tehnoloogia- ja kommunikatsioonivarud on suurendanud NASDAQi kasumit, kuna Zoomi-sugused ettevõtted on jaanuari algusest alates peaaegu kolmekordistanud oma aktsiahinda, kuna lukustus sundis tarbijaid omaks võtma uusi suhtlusvorme.
Uus pulliturg kinnitati vaid 16 nädalat pärast seda, kui COVID-19 kartis investoreid oma vara maha müüma, kui kardeti majanduslangust Ameerika Ühendriikides.
NASDAQ on 44,7% rohkem kui 23. märtsil. Pulli turgu peetakse tavaliselt kõige madalamast punktist enam kui 20% tõusuks.
BetaShare peaökonomist David Bassanese usub, et turud võivad olla varasemate tippude varjutamise tõttu liiga optimistlikud.
Lõppkokkuvõttes kahtlustan, et turud on majanduse taastumise kiiruse suhtes liiga optimistlikud, kuid turge juhib lõpuks igapäevane uudistevoog, mis on pärast nende sissetoomist olnud üldiselt julgustav. Ülemaailmsed sulgemised on käimas, "ütles ta.
Negatiivsed majandusandmed
"Lõppude lõpuks oli turg märtsis toimunud müügi ajal sulgemisega seotud negatiivseid majandusandmeid tegelikult diskonteerinud ja oli seetõttu nende andmete suhtes immuunne, kui need hakkasid ilmnema viimastel kuudel," selgitas hr Bassanese.
Kui majandus hakkab taasavama, väidab majandusteadlane, et majanduse väljavaadete selgem pilt mõjutab aktsiaturgu.
„Turg on suutnud keskenduda sulgemiste eelistele kõvera tasandamise, järkjärgulise taasavamise ja nüüd viimaste majandusandmete mõningate tagasilöögi varajaste märkide osas. Kuid väljakutse tuleb pärast esialgset tagasilööki taasavatud majandusandmetes, kui taasavamise järgsed andmed on palju vaoshoitumad, nagu ma arvan.
"Turg jätkab tõenäoliselt nii, nagu toimuks V-kujuline miiting, kuni pole selgemaid tõendeid vastupidise kohta," jätkas hr Bassanese.
Turu jaoks oli suureks tõukeks reedene igakuine tööhõivearuanne, mis näitas töötuse määra ootamatut langust, mis kinnitas arvamust, et viirusepuhangust tulenev majanduslik kahju oli kõige suurem.
Varud, mida varem oli seiskamine kõige rohkem mõjutanud, sealhulgas transport, turism ja jaemüük, on tõusnud, kui investorid muutuvad optimistlikuks piiratud COVID-19 järgse maailma suhtes. "Selgelt toimub see, et taasavamise põnevus võimaldab paljudel nendel ettevõtetel, kes on COVID-19 ohvrid, tagasi tulla ja uuesti jõustuda," ütles Duquesne'i perekontori president ja tegevjuht Stanley Druckenmiller. CNBC-le.
Kuid Bassanese manitses Austraalia investoreid USA turule investeerimisel olema ettevaatlik ja kannatlik.
"Ma arvan endiselt, et on aeg olla ettevaatlik, eriti kui te pole hiljutisel omakapitali rallil veel suures plaanis ostnud. Hirm ilmajäämise ees on praegu tugev, kuid ma kahtlustan, et lähikuudel võib aset leida korralik tagasilöök - vähemalt pool tagasilööki märtsi lõpust alates -, kuna ilmneb mõõduka majanduse taastumise tegelikkus, "ütles hr Bassanese.
Tugevad rahvusvahelised tulemused on suurendanud kodumaiseid aktsiaid ja Austraalia turg on ajakirjanduse ajal tõusnud 2,48%.
Karutrendi aktsiaturul
Investorid on märkimisväärselt languses - 75% prognoosib koroonaviiruse pandeemia majanduslikust langusest U- või W-kujulist taastumist, võrreldes viimase juhtide uuringu andmetega vaid 10% -ga V-kuju ootuses. Bank of America Global Fund Fund . Koroonaviiruse teine laine on ülekaalukalt suurim sabaoht - 52% küsitletud juhtidest viitab sellele, samas kui püsivalt kõrge töötus (15%) ja Euroopa Liidu lagunemine (11%) hõivavad teise ja kolmanda koha.
Juhid lükkavad müüjate mured tagasi, kui USA aktsiad lähenevad tehnomulli kõrgpunktidele. Ravimine ei tohi olla halvem kui haigus
Mitme juhi fondid vähendavad aktsiapositsiooni madalaima tasemeni. Sularaha tase on aprilli 5,7% -lt langenud veidi 5,9% -ni, kuid on siiski tublisti üle viimase 10 aasta 4,7% keskmise, mis näitab, et "Buy signal" on vastupanustamine.
Selle "äärmiselt langeva" investeeringu kohaselt on vastajad alakaalulised tsüklilised varad, näiteks energia ja tööstus, ning ülekaalulised kaitsevarad, nagu tervishoid, sularaha ja võlakirjad. Väärtuse ja kasvu argument on naasnud ülemaailmse finantskriisi eelsele tasemele, kusjuures 23% investoritest neto arvas, et aktsia on majanduskasvust madalam - seda näitajat nähti viimati 2007. aasta detsembris.
Investorite arvamus
Juhtide neto enamus (63%) ütles, et ettevõtted on üle võimendatud, toetades seisukohta, et investorid soovivad, et ettevõtted kulutaksid oma raha bilansi parandamiseks, seda eeldab neto 73%, samal ajal kui 15% soovib kapitali kasvu ja 7% soovivad sularaha aktsionäridele tagastamist.
Euro tundub vastajatele odav, 17% neto arvab, et valuuta on alahinnatud, samas kui 43% neto arvab, et dollar on ülehinnatud, kuigi USA aktsiatega seotud riskipositsioon on endiselt 24% neto ülekaaluline, samas kui euroala aktsiad on alakaalulised (17% neto) madalaim eraldis alates 2012. aasta juulist.
Vaatamata sellele oli Ühendkuningriik selle kuu ülemaailmsete fondihaldurite uuringus kõige alakaalulisem piirkond, neto alakaal oli 33%. Ehkki teisest küljest tuleb meeles pidada, et tarneahela ümberkorraldamine, protektsionismi suurenemine ja kõrgemate maksude uued vormid hõivavad Covidi-järgses maailmas struktuurimuutusi käsitlevate investorite nimekirjades esikoha. Vastavalt 68%, 44% ja 42% ajast.
Selle kuu tõenäoliste pandeemiajärgsete muutuste nimekirjas on ka võlgadest loobumine, roheline energia, stagflatsioon ja universaalne põhisissetulek.
Sääst komisjonitasudelt
Eriti investorid, kes teevad aastas palju operatsioone, mis on suunatud nii lühikesele, keskmisele kui ka pikaajalisele perspektiivile, saavad ära kasutada kindlaid aktsiaturu intressimäärasid, mida hakatakse turustama üha rohkemates finantsinstitutsioonides ja mis võimaldavad komisjonitasude osas märkimisväärset kokkuhoidu tehtud toimingute jaoks. Selle määr jääb vahemikku 6–10 eurot kuus ning inimesele, kes teeb kuus kokku neli operatsiooni, võib kokkuhoid tähendada keskmiselt umbes 30 eurot kuus, mis aitab ka investeeringut optimeerida. Aktsiaturu kindel määr võimaldab kasutajal sooritada nii palju ostu-müügi toiminguid, kui soovib, nagu telefoni- või Interneti-tariifide puhul. Kuigi selle rakendamine pole finantssektoris kuigi laialt levinud, hõlmab see peamiselt panku ja hoiupanku, mis tegutsevad Interneti kaudu ja maaklerid, nii riiklikud kui ka rahvusvahelised, mis pakuvad parimaid tingimusi.
Igal juhul ei saa unustada, et hea ost aktsiaturgudel tähendab palju edusamme, nii et kapitali kasvu näol ei peaks tulemuste saavutamine kaua aega võtma, kuid selleks on vaja juhiseid ja ettevaatusabinõusid. tuleb võtta eesmärgiga, et halva positsiooni võtmine võiks meie investeeringuid tulevikus kaaluda, isegi kulude perioodil arenemise hinnaga.
Enne väärtpaberi positsioonide võtmist on soovitatav uurida selle tehnilist ja põhimõttelist aspekti, mitte jätta juhuslikku valikut, mis võib tuua probleeme ainult väikeste ja keskmise suurusega investorite huvide poole, peamiselt ebasoodsate tingimuste näol.
Õigete sektorite sisestamine lihtsustab portfelli koostamisel valikuülesannet, kuna see haarab tõenäoliselt positiivse turuhoone, olenemata valitud panusest, kui ettevõtete põhiandmed on positiivsed.
Tõusvatel suundumustel on kõige kogenumate investorite seas väga levinud reegel oodata ettevõtete hinnatõusu turule sisenemist konkurentsivõimelisemate hindadega, mis võib kaasa tuua suurema hinnatõusu ja seega ka suurema hinna. ümberhindamise võimalused. Need konkreetsed kärped toimuvad siis, kui ostupositsioonides valitseb teatav "väsimus" ja müük hakkab ujuma, see tähendab siis, kui turg on üle ostetud ja vajab hinnatõusu, et jätkata tõusutõusu. Need hinnapakkumise "katkestused", kus müük hakkab tekkima, toimuvad bullishi käigus mitu korda, isegi börsi analüütikud kirjeldavad seda kui "täiesti terved turuliikumised”Millised indeksid, sektorid või aktsiad saavad järgmistel kauplemissessioonidel rohkem tugevust. Need sobivad eriti neile investoritele, kes sihivad lühemat tähtaega ja soovivad kogu oma "mahla" saada aktsiate kogenud ülespoole liikumisest. Vastupidi, neil on vähe efektiivsust nende jaoks, kes valivad oma investeeringu keskmises ja pikas perspektiivis, kuna nende mõju ei ole sama tõhus.
Varude ostmine nende tugihindade lähedal: Diagrammide kaudu on võimalik kontrollida selles olukorras olevaid väärtusi, neid hiljem vastupanuvööndis müüa või ka tugede purunemise korral. See on üks lihtsamaid strateegiaid, mida aktsiaturul kasutatakse, kuigi selleks on vaja jälgida õigeaegselt võimalike kandidaatide hindade arengut, mis võib olla osa väärtpaberiportfellist.
Väärtpaberid, mis on lõpule jõudnud: See on üks ideaalsemaid stsenaariume kõigile investoritele, kes peavad ostudega tegelema, ehkki sellel on tõsine puudus, et jaemüügi säästjatel on seda täpset punkti väga keeruline avastada ja neid peavad aitama peamiste vahendajate tehtud analüüsid või maaklerid finantsvaldkonnas, mis avaldatakse spetsiaalses meedias. Enne väärtpaberis positsioonide võtmist on soovitatav uurida selle tehnilist ja põhilist aspekti.