Πολλοί επενδυτές ξοδεύουν πολύ χρόνο σκεπτόμενοι ποια περιουσιακά στοιχεία να προσθέσουν στα χαρτοφυλάκιά τους και στη συνέχεια ξοδεύουν πολύ λίγο χρόνο σκεπτόμενοι πόσα κεφάλαια θα πρέπει να διαθέσουν σε κάθε θέση. Είναι μεγάλο λάθος και μπορεί να μας οδηγήσει σε μη ισορροπημένα και άσκοπα ριψοκίνδυνα χαρτοφυλάκια. Αλλά ακολουθώντας αυτά τα δύο απλά βήματα, μπορούμε να αποφύγουμε αυτό το λάθος και να δημιουργήσουμε ένα πιο σταθερό και ασφαλές χαρτοφυλάκιο…
Ποια είναι τα δύο βήματα;👞
1. Διανέμουμε τα περιουσιακά μας στοιχεία με βάση το επίπεδο μεταβλητότητάς τους.💥
Ας υποθέσουμε ότι έχουμε μεγαλύτερη προτίμηση σε δύο είδη επενδύσεων. Από τη μια έχουμε μια επένδυση σε κρυπτονομίσματα όπως το bitcoin (BTC) και από την άλλη μια επένδυση σε μετοχές όπως η Coca-Cola (NYSE:KO). Επιδιώκουμε να διασφαλίσουμε ότι το χαρτοφυλάκιό μας έχει μια συνολική ισορροπία. Η απλούστερη επιλογή θα ήταν να χωρίσουμε το χαρτοφυλάκιο 50/XNUMX. Το πρόβλημα είναι ότι είναι δύο πολύ διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και αυτό δεν θα μας δώσει τον συνδυασμό που αναζητούμε.
Από τη μία πλευρά, η τιμή του bitcoin έχει μεγαλύτερη μεταβλητότητα από αυτή των μετοχών της Coca-Cola, οι οποίες έχουν μικρότερη μεταβλητότητα. Η ετήσια μεταβλητότητα του Bitcoin είναι 61%, περίπου τέσσερις φορές μεγαλύτερη από το 16% των μετοχών της Coca-Cola. Έτσι, εάν κάνουμε μια επένδυση σε μετοχές της Coca Cola και μια επένδυση σε bitcoin και διαθέσουμε 100 $ σε καθένα από αυτά, μπορούμε να περιμένουμε ότι η επένδυσή μας σε bitcoin θα κινηθεί (πάνω ή κάτω) κατά 61 $ φέτος και η επένδυση μόνο σε μετοχές της Coca-Cola στα 16 δολάρια.
Βλέπουμε πώς ο συνδυασμός μεταξύ μιας επένδυσης σε μετοχές και κρυπτονομισμάτων θα ήταν ο πιο ισορροπημένος για τα χαρτοφυλάκια μας. Πηγή: Portfolio Visualizer.
Η κατανομή 50/50 σημαίνει ότι έχουμε περισσότερη πεποίθηση για το bitcoin, επειδή τα οφέλη που μπορεί να αποφέρει είναι μεγαλύτερα σε σύγκριση με εκείνα που μπορεί να αποφέρει η επένδυση σε μετοχές της Coca Cola. Με άλλα λόγια, το χαρτοφυλάκιό μας θα κυριαρχείται από το bitcoin, παρόλο που αρχικά είχε κατανεμηθεί το ίδιο ποσοστό και στα δύο περιουσιακά στοιχεία. Για να εξαλείψετε αυτήν την προκατάληψη και να κάνετε τη συνεισφορά κάθε επένδυσης σας πιο ευθυγραμμισμένη, πρέπει να διαθέσετε λιγότερα σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία «υψηλών οκτανίων» και περισσότερα σε αυτά «χαμηλών οκτανίων». Στο παράδειγμά μας, σημαίνει ότι επενδύουμε περίπου τέσσερις φορές περισσότερα χρήματα στην Coca-Cola από ότι σε bitcoin. Δηλαδή 17% σε bitcoin και 83% στην Coca-Cola.
2. Διανέμουμε τα περιουσιακά μας στοιχεία με βάση τα πλεονεκτήματα διαφοροποίησής τους.🧺
Ας υποθέσουμε ότι έχουμε μια επένδυση σε μετοχές, συγκεκριμένα 9 μετοχές. Σκεφτόμαστε επίσης να προσθέσουμε χρυσό στο μείγμα. Υποθέτοντας ότι οι μεταβλητότητες σας είναι παρόμοιες, μπορεί να είναι δελεαστικό να σταθμίσετε το χαρτοφυλάκιο εξίσου, κατανέμοντας το 10% του χαρτοφυλακίου σε καθένα. Αλλά αυτό δεν θα ήταν το βέλτιστο, δεδομένου ότι ο χρυσός θα προσφέρει πολλά περισσότερα οφέλη διαφοροποίησης στο τρέχον χαρτοφυλάκιό μας από ό,τι άλλη μετοχή. Εξάλλου, το χαρτοφυλάκιό μας αποτελείται ήδη εξ ολοκλήρου από μια επένδυση σε μετοχές και αυτές τείνουν να κινούνται με παρόμοιο τρόπο.
Σύγκριση μεταξύ ίσης διαφοροποίησης και κατανομής 50/50.
Ο χρυσός, από την άλλη πλευρά, κινείται από διαφορετικούς παράγοντες. Επωφελείται όταν η οικονομική ανάπτυξη είναι ασθενής και ο πληθωρισμός είναι υψηλός, ενώ οι επενδύσεις σε μετοχές ωφελούνται όταν αυτές οι συνθήκες αντιστρέφονται. Ως εκ τούτου, θα αφιερώσουμε περισσότερο από το χαρτοφυλάκιό μας στον χρυσό και λιγότερο στις επενδύσεις σε μετοχές. Με αυτόν τον τρόπο, προσθέτουμε οφέλη διαφοροποίησης σε αυτό το μείγμα και πιθανότατα θα έχει καλή απόδοση όταν η επένδυσή μας σε μετοχές αντιμετωπίσει προβλήματα.
Σύγκριση κινήσεων μεταξύ του SPY και του χρυσού φέτος. Πηγή: Portfolio Visualizer.
Ένας χρήσιμος τρόπος για να μετρήσετε τα οφέλη διαφοροποίησης ενός περιουσιακού στοιχείου είναι να εξετάσετε τη συσχέτισή του με άλλα περιουσιακά στοιχεία. Τα περιουσιακά στοιχεία που κινούνται τέλεια παράλληλα έχουν συσχέτιση 1, ενώ τα περιουσιακά στοιχεία που διαφοροποιούνται τέλεια μεταξύ τους έχουν συσχέτιση -1. Όσο χαμηλότερη είναι η συσχέτιση ενός περιουσιακού στοιχείου με το υπόλοιπο χαρτοφυλάκιο, τόσο πιο χρήσιμο είναι ως εργαλείο διαφοροποίησης και τόσο μεγαλύτερη βαρύτητα πρέπει να του δώσετε.
Πώς λοιπόν το κάνουμε πράξη στα χαρτοφυλάκια μας;🧐
Για να ξεκινήσουμε, ας υποθέσουμε ότι γνωρίζουμε ότι θέλουμε να έχουμε μια επένδυση σε μετοχές, λίγο χρυσό και λίγο bitcoin στο χαρτοφυλάκιό μας. Μπορούμε να προσδιορίσουμε τις κατανομές του χαρτοφυλακίου μας με βάση τα πλεονεκτήματα μεταβλητότητας και διαφοροποίησης κάθε κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων, χρησιμοποιώντας μια μέθοδο που ονομάζεται "ισοτιμία κινδύνου«. Με αυτόν τον τρόπο χρησιμοποιούμε την αναλογία κινδύνου-ανταμοιβής που κάθε περιουσιακό στοιχείο μπορεί να συνεισφέρει στο χαρτοφυλάκιό μας. Όπως σας έχουμε δείξει σε άλλες περιπτώσεις, η σελίδα Portfolio Visualizer έχει πολλά χρήσιμα εργαλεία όπως είναι. Το μόνο που έχετε να κάνετε είναι να επιλέξετε τα περιουσιακά στοιχεία που θέλετε να προσθέσετε στο χαρτοφυλάκιό σας, να επιλέξετε την "ισοτιμία κινδύνου" ως στόχο βελτιστοποίησης και, στη συνέχεια, να συγκρίνουμε την "κατανομή με σταθμισμένη αντίστροφη μεταβλητότητα". Τέλος πατάμε το κουμπί βελτιστοποίησης και... Έχουμε ήδη την ανάθεση με βάση τα δύο βήματα που μόλις εξηγήσαμε.
Παράδειγμα χαρτοφυλακίου με τα επίπεδα μεταβλητότητας, τη συσχέτιση και το βάρος κάθε περιουσιακού στοιχείου. Πηγή: Portfolio Visualizer
Όπως μπορείτε να δείτε, ο χρυσός έχει λάβει πολύ μεγαλύτερο βάρος από άλλα περιουσιακά στοιχεία. Αυτό δεν συμβαίνει μόνο επειδή είναι το περιουσιακό στοιχείο με τη χαμηλότερη μεταβλητότητα (14%), αλλά και επειδή είναι το πιο κατάλληλο για διαφοροποίηση, με μηδενική συσχέτιση με άλλα περιουσιακά στοιχεία. Έχοντας μεγαλύτερο βάρος σε αυτό, το χαρτοφυλάκιό μας είναι ισχυρότερο. Αυτός είναι επίσης ο λόγος για τον οποίο οι επενδύσεις σε μετοχές αμυντικού τομέα όπως η Walmart και η Colgate-Palmolive έχουν λάβει υψηλότερη στάθμιση από εκείνες υψηλής μεταβλητότητας όπως η Tesla ή οι επενδύσεις σε κυκλικές μετοχές όπως η General Motors. Όσο για το Bitcoin, ο κύριος λόγος για τον οποίο θα πρέπει να του εκχωρηθεί μόνο το 3% είναι επειδή έχει αστάθεια τέσσερις φορές μεγαλύτερη από τη μέση επένδυση σε μετοχές. Επομένως, δεν είναι απαραίτητο να έχουμε τόσα πολλά για να έχουμε σημαντικό αντίκτυπο στο χαρτοφυλάκιό μας.
Υπάρχει κίνδυνος στην εφαρμογή αυτών των βημάτων;😮
Αυτά τα βάρη μας προσφέρουν μια σύσταση, όπως μια πρόταση για το πόσα πρέπει να διαθέσουμε σε καθεμία από τις θέσεις μας, υποθέτοντας ότι δεν έχουμε ισχυρή πεποίθηση για ένα περιουσιακό στοιχείο έναντι των άλλων. Εάν συνέβαινε αυτό, θα ήταν καλύτερο να διαθέσουμε λίγο περισσότερο, αλλά χωρίς να αποκλίνουμε πολύ από την αρχική κατανομή, καθώς αυτό μπορεί να αποδυναμώσει το χαρτοφυλάκιό μας. Έτσι, εάν εμπιστεύεστε το bitcoin, για παράδειγμα, είναι καλύτερο να μην αφιερώσετε περισσότερο από 6% σε αυτό ή να διπλασιάσετε την προτεινόμενη κατανομή. Η πεποίθηση είναι σημαντική, αλλά είναι πιο χρήσιμη για τον προσδιορισμό του τι προσθέτουμε στο χαρτοφυλάκιό μας παρά για τον καθορισμό των ποσών κατανομής.