Terra, το πρωτόκολλο UST stablecoin, σε αντίστροφη κατεύθυνση προς το φεγγάρι

Οι ρωγμές άρχισαν να εμφανίζονται το Σαββατοκύριακο για το blockchain Terra, όταν το stablecoin του TerraUSD (UST) ξέφυγε από την πρόσδεσή της στο δολάριο ΗΠΑ. Η ανατροπή προκάλεσε πτώση της τιμής του Luna, του πιο ασταθούς αντίστοιχου του UST περισσότερο από 60%, εξαλείφοντας το κρυπτονόμισμα από τα 10 κορυφαία ψηφιακά στοιχεία ανά μέγεθος αγοράς. Ας διερευνήσουμε τι συνέβη και τι μπορούμε να σκεφτούμε για τα stablecoins συνολικά.

Ποια είναι η σχέση μεταξύ UST και Luna;⚖️🤝

Το οικοσύστημα blockchain της Terra χρησιμοποιεί κρυπτογραφική τεχνολογία για να κάνει ό,τι κάνει το παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα, αλλά με αλγοριθμικά stablecoins που παρακολουθούν την τιμή των νομισμάτων fiat. Για παράδειγμα, το TerraUSD (UST), το μεγαλύτερο αλγοριθμικό stablecoin, παρακολουθεί το δολάριο ΗΠΑ και TerraKRW (KRT) κομμάτια της γουόν της Νότιας Κορέας. Όπως και με άλλα κρυπτονομίσματα, μπορείτε γρήγορα να κάνετε ping στα stablecoin στο blockchain με ελάχιστες χρεώσεις και χωρίς να χρησιμοποιήσετε το τραπεζικό σύστημα. Αλλά σε αντίθεση με τα πιο ευμετάβλητα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, η αξία αυτών των stablecoin (θεωρητικά) παραμένει συνδεδεμένη με την αξία ενός νομίσματος fiat.

Ο αλγόριθμος της Terra γενικά διατηρεί τα σταθερά νομίσματά του συνδεδεμένα με την αξία των νομισμάτων fiat μέσω της σχέσης του με το διακριτικό LUNA, την κύρια πηγή ασφάλειας για τα σταθερά νομίσματα της Terra. Για να κόψετε UST (ή οποιοδήποτε άλλο Terra stablecoin), μια ισοδύναμη ποσότητα Luna πρέπει να «καεί», δηλαδή να μεταφερθεί σε μια διεύθυνση πορτοφολιού Luna που δεν θα χρησιμοποιείται πλέον. Και το ίδιο ισχύει και για το Luna minting, όπου το UST καίγεται για να μειωθεί η παροχή του. Εάν το UST διαπραγματεύεται στα 1.10 $, για παράδειγμα, οι κάτοχοι του Luna μπορούν να κάψουν τα κουπόνια LUNA τους για να κόψουν UST και να αποκομίσουν κέρδος 10 σεντς (μείον μια μικρή χρέωση). Η προσφορά του UST στη συνέχεια αυξάνεται, επαναφέροντας την αξία του στο δολάριο. Αλλά αν το UST διαπραγματεύεται στα 90 σεντς, οι κάτοχοι του UST μπορούν να κάψουν τα κουπόνια τους για να κόψουν το Luna και να αποκομίσουν κέρδος 10 σεντς (μείον μια μικρή χρέωση). Αυτό μειώνει την ποσότητα του UST σε κυκλοφορία, επαναφέροντας την αξία σε ένα δολάριο, ή τουλάχιστον, αυτό συνέβαινε μέχρι πρόσφατα...

Τι ακριβώς συνέβη λοιπόν με την Terra; ⚠️????

Το περασμένο Σαββατοκύριακο, το UST stablecoin γλίστρησε από το δεσμό του στο δολάριο ΗΠΑ και διαπραγματεύτηκε κάτω από τα 62 σεντ την Τρίτη. Μέχρι στιγμής, δεν υπάρχει ενιαία επικρατούσα άποψη για το γιατί συνέβη αυτό. Μερικοί πιστεύουν ότι οι δονήσεις ήταν μέρος μιας συντονισμένης επίθεσης στο Terra, που ξεκίνησε όταν μια συγκεκριμένη «φάλαινα» ή ένας μεγάλος έμπορος, πούλησε 285 εκατομμύρια δολάρια σε ΗΠΑ στο πρωτόκολλο DeFi Curve Finance. Εν τω μεταξύ, άλλοι πιστεύουν ότι ήταν μια σωρευτική επίδραση της απώλειας εμπιστοσύνης στη δυνατότητα αλγοριθμικού stablecoin της Terra, μαζί με τη γενική νευρικότητα της αγοράς.

Ανεξάρτητα από το τι προκάλεσε αυτή τη διαταραχή, ένα πράγμα είναι ξεκάθαρο: εμπιστοσύνη Γη Τραλίζει. Και μπορούμε να το δούμε αυτό στην τιμή του Luna, η οποία έχει πέσει περισσότερο από 60% από τότε που ξεκίνησε η διαφημιστική εκστρατεία το περασμένο Σαββατοκύριακο. Η Terra είναι ένα από τα μεγαλύτερα blockchain εκεί έξω, γι' αυτό και αυτή η κατάρρευση έχει ταράξει ολόκληρη την αγορά.

Ποιο είναι το μάθημα εδώ; 📚💡

Όπως πολλοί επενδυτές και έμποροι κρυπτονομισμάτων, μπορούμε να κρατάμε stablecoins για να μειώσουμε την αστάθεια του χαρτοφυλακίου κρυπτονομισμάτων μας. Εάν πρόκειται να το κάνουμε αυτό, είναι καλύτερο να διανείμουμε τον κίνδυνο κρατώντας μερικά διαφορετικά stablecoin αντί μόνο ενός. Το άλλο μάθημα είναι ότι ακόμη και τα πιο πολλά υποσχόμενα έργα κρυπτογράφησης έχουν τεράστιους κινδύνους. Μέχρι τώρα, το Terra θεωρούνταν ευρέως ως ένα από τα καλύτερα blockchain, με το LUNA να αυξάνεται από λιγότερο από 30 σεντς ανά κέρμα τον Νοέμβριο του 2020 σε πάνω από 100 $ μόλις πριν από έναν μήνα. Αλλά αυτό το γεγονός περιέπλεξε την άποψη της αγοράς της Terra και τόνισε τη σημασία της διαφοροποίησης των στοιχημάτων κρυπτογράφησης.

Εάν η Terra καταφέρει να ξεφύγει με κάποιο τρόπο από αυτό το χάος, μπορεί να υπάρχει μια μακροπρόθεσμη πιθανότητα για τη Luna να σωθεί, αλλά είναι πολύ νωρίς για εικασίες. Πρώτον, η αγορά θα θέλει να δει το UST να επιστρέφει στη σταθερότητά του έναντι του δολαρίου ΗΠΑ και να παραμείνει εκεί για μερικούς μήνες χωρίς προβλήματα. Ίσως τότε, η εμπιστοσύνη στην Terra θα μπορούσε σιγά σιγά να επιστρέψει. Σχεδόν το 40% της προσφοράς κουπόνι Luna είναι κλειδωμένο για ποντάρισμα, σύμφωνα με Stakingrewards.com, και δεν είναι δυνατή η πρόσβαση για 21 ημέρες. Μόλις οι επενδυτές που ποντάρουν το Luna αποκτήσουν ξανά πρόσβαση στα νομίσματά τους, μπορεί να θελήσουν να τα πουλήσουν, ειδικά εάν η δέσμευση UST παραμένει ασταθής.