Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα JP Morgan μείωσε πρόσφατα τις αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών εταιρειών χάλυβα ArcelorMittal, Acerinox και Aperam, όλα εισηγμένα στο ισπανικό χρηματιστήριο. Στην περίπτωση της Acerinox, το κούρεμα ήρθε στις μετοχές που είναι εισηγμένες στο Ibex 35, με κούρεμα 10,2% από 10,6 ευρώ σε 11,8 ευρώ ανά μετοχή. Αυτό του δίνει 15% ανοδική δυνατότητα από τις τρέχουσες τιμές του. Είναι μια σειρά αξιών που εκτιμώνται περισσότερο τα τελευταία χρόνια. Με κάποια υψηλά που ήταν περίπου διψήφια.
Σε κάθε περίπτωση, όλα δείχνουν ότι οι διορθώσεις είναι προ των πυλών μετά τη νέα κλαδική έκθεση που εκπόνησε η αμερικανική επενδυτική τράπεζα JP Morgan. Στη συγκεκριμένη περίπτωση του ArcelorMottal, το cut in JP Morgan κατά την αποτίμησή του βασίζεται στις μετοχές που είναι εισηγμένες στο Euronext Amsterdam. Αμερικανοί τραπεζικοί αναλυτές μείωσαν την τιμή στόχο τους από 36,5 ευρώ σε 26,5 ευρώ ανά μετοχή. Πρόκειται για μια πολύ βαθιά τομή που μπορεί να παίξει ενάντια στους μικρομεσαίους επενδυτές που είναι τοποθετημένοι σε αυτή την εταιρεία στον τομέα του χάλυβα.
Από την άλλη, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει έρθει να επισημάνει τις πρώτες μέρες του νέου έτους ότι θα επιβάλει δασμούς 25% σε εισαγωγές 26 κατηγοριών προϊόντων χάλυβα από τρίτες χώρες. Αυτός είναι ένας άλλος παράγοντας που δεν παίζει υπέρ των επιχειρηματικών συμφερόντων αυτών των εισηγμένων εταιρειών. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι δεν μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο να αναπτυχθούν βαθιές πτώσεις στις εταιρείες τους στις επόμενες χρηματιστηριακές συνεδριάσεις. Υπό αυτή την έννοια, δεν μπορούμε να ξεχάσουμε αυτή τη στιγμή ότι αυτές οι εταιρείες είναι κυκλικές μετοχές.
Πεζοδρόμια: κυκλικές αξίες
Καθώς πρόκειται για κυκλικούς επιχειρηματικούς τομείς, είναι πιο ευαίσθητοι στις αλλαγές στον οικονομικό κύκλο. Αυτό στην πράξη σημαίνει ότι στο περιόδους οικονομικής επέκτασης συμπεριφέρονται στις αγορές μετοχών καλύτερα από τους άλλους κλάδους μετοχών. Αντίθετα όμως, οι επιπτώσεις είναι επίσης πιο έντονες σε περιόδους οικονομικής ύφεσης. Για το λόγο αυτό, η έλευση μιας νέας οικονομικής ύφεσης στη διεθνή σκηνή θα σήμαινε αναμφίβολα πολύ ισχυρές μειώσεις τιμών. Με ένταση που μπορεί να φτάσει σε πτώσεις γύρω στο 20% ή 30%, όπως έχει συμβεί σε προηγούμενες ασκήσεις.
Ενώ αντίθετα, δεν μπορεί να λησμονηθεί ότι κανένα επιδείνωση της οικονομίας διεθνείς θα έχει πολύ αρνητικές επιπτώσεις σε αυτήν την κατηγορία εταιρειών. Σε όλα και χωρίς κανενός είδους περιορισμούς. Αυτό είναι το σενάριο που μπορεί να προκύψει από την οικονομική ύφεση και στο οποίο οι μικρομεσαίοι επενδυτές πρέπει να είναι πολύ προσεκτικοί. Με βλέμμα στην είσοδο ή την έξοδο από τις αγορές μετοχών, ανάλογα με τη νέα διεθνή σκηνή που αναδύεται. Για να χρησιμοποιήσετε τη μία ή την άλλη επενδυτική στρατηγική για να κάνετε τις αποταμιεύσεις κερδοφόρες πάνω από άλλες σκέψεις.
Δυσμενές περιβάλλον για τις χαλυβουργίες
Σε αυτό το γενικό σενάριο, οι προβλέψεις των διεθνών οργανισμών δεν είναι πολύ ευνοϊκές για τα συμφέροντα των χαλυβουργικών εταιρειών γενικότερα. Υπό αυτή την έννοια, το ΔΝΤ προβλέπει α Ρυθμός ανάπτυξης 3,5%. παγκοσμίως για το 2019 και 3,6% για το 2020. Είναι 0,2 και 0,1 ποσοστιαίες μονάδες, αντίστοιχα, κάτω από τις τελευταίες προβλέψεις τους τον Οκτώβριο, καθιστώντας τη δεύτερη αναθεώρηση προς τα κάτω σε τρεις μήνες.
Αυτά τα στοιχεία ενδέχεται να βλάψουν όλες τις εταιρείες του κλάδου καθώς οι τιμές τους διορθώνονται τους επόμενους μήνες. Αφού ανέπτυξε α ανοδική τάση που κράτησε πολλά χρόνια. Επομένως, δεν είναι η καλύτερη στιγμή να τοποθετηθείς σε μία από αυτές τις εισηγμένες εταιρείες που εξαρτώνται από οικονομικούς κύκλους. Υπάρχουν και άλλες επιλογές που μπορεί να είναι πιο κερδοφόρες από αυτές τις συγκεκριμένες στιγμές. Για παράδειγμα, αξίες με πολύ πιο συντηρητικό προφίλ, όπως η διατήρηση των συμφερόντων των μικρομεσαίων επενδυτών.
Έκδοση ομολόγου
Από την άλλη πλευρά, πρέπει να σημειωθεί ότι ορισμένες εταιρείες χάλυβα προσφέρουν άλλα επενδυτικά συστήματα μέσω του αγορές σταθερού εισοδήματος. Πρόκειται για τη συγκεκριμένη περίπτωση της ArcelorMittal, η οποία πρόσφατα ανακοίνωσε την έκδοση ομολόγων με σταθερό επιτόκιο 2,250% αξίας 750 εκατ. ευρώ στο πλαίσιο του Προγράμματός της EMTN αξίας 10.000 εκατ. ευρώ. Το κλείσιμο του θέματος έγινε σήμερα. Τα ομόλογα εκδόθηκαν στο πλαίσιο του Μεσοπρόθεσμου Προγράμματος Ομολογιών (EMTM) της ArcelorMittal ύψους 10.000 δισ. ευρώ, που απευθύνεται σε θεσμικούς επενδυτές.
Σε μια άλλη σειρά πραγμάτων, και όσον αφορά τα νέα από την ίδια εισηγμένη εταιρεία, πρέπει να σημειωθεί ότι έχει αναλάβει επίσης ηγετικό ρόλο τόσο στην ανάπτυξη της ResponsibleSteel όσο και στη δέσμευση σε αυτήν την πρωτοβουλία που προωθείται από φορείς από διάφορους τομείς. με στόχο τη δημιουργία του πρώτου παγκόσμιου πλαισίου πιστοποίησης για τη βιομηχανία χάλυβα.
Ανάπτυξη στην ανάπτυξή σας
Η ResponsibleSteel ιδρύθηκε το 2015 ως μη κερδοσκοπικός οργανισμός με στόχο να προωθήσει ένα πιο υπεύθυνο μέλλον για χαλυβουργία. Ο στόχος αυτός θα επιτευχθεί μέσω της ανάπτυξης του πρώτου προγράμματος πιστοποίησης σε παγκόσμια κλίμακα και των προτύπων που το συνοδεύουν, για ολόκληρη την αλυσίδα αξίας της βιομηχανίας χάλυβα, από τις εξορυκτικές δραστηριότητες και τις παραγωγικές διαδικασίες έως την εμπορία και τη διανομή μεταποιημένων προϊόντων.
Τα πρότυπα πιστοποίησης θα καλύπτουν τους ακόλουθους τομείς:
- Κλιματική Αλλαγή και Εκπομπές Αερίων Θερμοκηπίου.
- Υπεύθυνη Διαχείριση Νερών και Βιοποικιλότητας.
- Ανθρώπινα Δικαιώματα και Εργατική Νομοθεσία.
- Τοπικές Κοινότητες και Επιχειρηματική Ακεραιότητα.
Αποτελέσματα Acerinox
Όσον αφορά την άλλη μεγάλη εταιρεία χάλυβα που είναι εισηγμένη στις μετοχές της χώρας μας, τα τελευταία επιχειρηματικά αποτελέσματα αρέσουν αρκετά στους επενδυτές. Με αυτή την έννοια, το Acerinox αποκτά Κέρδη 221 εκατ. ευρώ, μετά από φόρους και μειοψηφίες, κατά το εννεάμηνο του 2018. Τα αποτελέσματα είναι 40,5% υψηλότερα από αυτά της αντίστοιχης περιόδου του 2017, στην οποία η εταιρεία κατέγραψε 157 εκατ. ευρώ.
Ο όμιλος επιτυγχάνει έτσι τα καλύτερα αποτελέσματα της τελευταίας δεκαετίας κατά τα τρία πρώτα τρίμηνα του οικονομικού έτους και αυξάνει τζίρο έως 3.872 εκατ. ευρώ, 10,3% περισσότερα σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2017. Τα EBITDA για το εννεάμηνο του έτους ήταν 14,1% υψηλότερα από αυτά των τριών πρώτων τριμήνων του προηγούμενου έτους, φτάνοντας τα 422 εκατ. ευρώ έναντι 370 τότε. Το τρίτο τρίμηνο του 2018 έκλεισε με κέρδη 83 εκατ. ευρώ (4% περισσότερα από τα 80 εκατ. του προηγούμενου τριμήνου), πολλαπλασιάζοντας επί 13 τα αποτελέσματα της ίδιας περιόδου του 2017. Τα αποτελέσματα αυτά οφείλονται στην καλή κατάσταση της ζήτησης για ανοξείδωτο χάλυβα στις κύριες αγορές, ειδικά στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Άλλοι επιχειρηματικοί τομείς
Όσον αφορά το παραγωγές, μεταξύ Ιανουαρίου και Σεπτεμβρίου σημειώθηκε αύξηση 1,9% στα χαλυβουργεία και 5,7% στην ψυχρή έλαση, καθώς και μικρή μείωση 0,5% στη θερμή έλαση, πάντα σε σχέση με το ίδιο. Από την άλλη πλευρά, τον περασμένο Μάρτιο οι δοκιμές ξεκίνησε η φάση της νέας γραμμής ανόπτησης και αποξήρωσης AP-2017 της Acerinox Europa (Campo de Gibraltar, Ισπανία), μιας ομάδας που διαθέτει την πιο προηγμένη τεχνολογία συστημάτων και ένα επίπεδο ανταγωνιστικότητας που θα δημιουργήσει νέα πρότυπα ποιότητας, μειώνοντας ταυτόχρονα το κόστος και τις περιβαλλοντικές επιπτώσεις .
Η έναρξη λειτουργίας των νέων γραμμών αποδεικνύεται πολύ ικανοποιητική. Με αυτή τη νέα σειρά, η Acerinox Europa προσφέρει πιο λεπτά πάχη (με πλάτος 1.500 mm) στους τελικούς πελάτες της, διευρύνοντας έτσι τη γκάμα των προϊόντων της. Επιπλέον, κατά τους μήνες Αύγουστο και Σεπτέμβριο, η σειρά ανόπτησης και αποξήρωσης AP-3, επίσης από την Acerinox Europa, ενημερώθηκε εκτενώς για να ειδικεύεται σε παχύμετρα, συμπληρώνοντας το προηγούμενο AP-5 και παρέχοντάς του ένα σύστημα παστοποίησης που επιτρέπει την απόκτηση επιπέδου ποιότητας παρόμοιο με αυτό της νέας σειράς.
Αύξηση μερίσματος
Το Διοικητικό Συμβούλιο της Acerinox, SA που συνήλθε χθες αποφάσισε να προτείνει στην επόμενη Τακτική Γενική Συνέλευση των μετόχων της Εταιρείας αύξηση 11% στο μέρισμα, το οποίο θα πάει από 0,45 έως 0,50 ευρώ ανά μερίδιο. Με τον ίδιο σκοπό της αύξησης των κερδών ανά μετοχή, το Διοικητικό Συμβούλιο θα προτείνει μείωση του αριθμού των μετοχών που εκδόθηκαν την τετραετία (2013-2016) κατά την οποία το μέρισμα καταβλήθηκε με μέρισμα προαποκοπής ή με μετοχές. Προς τούτο, ενέκρινε και Πρόγραμμα Επαναγοράς Πρώτης Μετοχής για μεταγενέστερη απόσβεση.
Σε αυτό που αποτελεί άλλο ένα από τα κίνητρα από την πλευρά των μικρομεσαίων επενδυτών να αναλάβουν θέσεις σε εταιρείες αυτού του κλάδου δεδομένης της κερδοφορίας αυτής της αμοιβής των μετόχων. Αυτό του δίνει 15% ανοδική δυνατότητα από τις τρέχουσες τιμές του. Είναι μια σειρά αξιών που εκτιμώνται περισσότερο τα τελευταία χρόνια. Με κάποια υψηλά που ήταν περίπου διψήφια.