Πολλά παγκόσμια περιουσιακά στοιχεία έχουν υποχωρήσει από πέρυσι, αλλά το δολάριο ΗΠΑ δεν είναι ένα από αυτά. Το δολάριο αυξάνεται κατά 15% από έτος σε έτος και αυτό το ράλι δεν δείχνει σημάδια υποχώρησης. Και ενώ θα μπορούσε να καταλήξει να γονατίσει την παγκόσμια οικονομία, θα μπορούσαμε να εκμεταλλευτούμε αυτήν την επενδυτική ευκαιρία. Το δολάριο θα μπορούσε να είναι ακριβώς η επένδυση που χρειάζονται τα χαρτοφυλάκια μας για να μας βοηθήσουν σε αυτές τις στιγμές.
Γιατί είναι τόσο ισχυρή η επένδυση στο δολάριο ΗΠΑ;💲
Η επένδυση στο δολάριο είναι σχεδόν 30% ισχυρότερη σήμερα από ό,τι πριν από 10 χρόνια. Ο δείκτης του δολαρίου αυξήθηκε κατά 15% τον περασμένο χρόνο, ο οποίος παρακολουθεί την αξία του δολαρίου έναντι ενός καλαθιού άλλων νομισμάτων. Τρεις παράγοντες ήταν πίσω από το ράλι:
- Απόκλιση νομισματικής πολιτικής: Η Federal Reserve (Fed) υπήρξε μια από τις πιο επιθετικές κεντρικές τράπεζες στην αύξηση των επιτοκίων. Με άλλες μεγάλες οικονομίες όπως η Ιαπωνία ή η Ευρωζώνη να έχουν ενθαρρυντικές νομισματικές πολιτικές, έχει δημιουργήσει τεράστια διαφορά στα επιτόκια. Αυτή η εκδήλωση ωφέλησε τις επενδύσεις σε δολάρια ΗΠΑ.
- Οικονομικό βάρος: Η οικονομία των ΗΠΑ είναι μια από τις ισχυρότερες στον κόσμο και μακράν η μεγαλύτερη. Μερικές από τις εταιρείες της είναι οι πιο καινοτόμες, προσαρμόσιμες και ταχύτερα αναπτυσσόμενες στον κόσμο. Αυτό οδήγησε τους επενδυτές να ευνοήσουν τις μετοχές των ΗΠΑ έναντι αυτών από άλλες περιοχές, δημιουργώντας ισχυρές εισροές και ενίσχυση του δολαρίου.
- Ροές ασφαλούς καταφυγίου: Το δολάριο ωφελείται όταν η αμερικανική οικονομία υπερτερεί των ομοίων της. Επίσης, ωφελείται όταν η οικονομία δυσκολεύεται. Αυτό συμβαίνει επειδή τα περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ θεωρούνται ασφαλή και οι επενδυτές συρρέουν σε αυτά όταν οι προοπτικές γίνονται σκοτεινές. Αυτό το εκπληκτικό προφίλ απόδοσης, αυτή η ικανότητα να αποδίδει καλά τόσο σε καλές όσο και σε τρομερές στιγμές, είναι γνωστό ως «χαμόγελο του δολαρίου».
Δεν είναι συνήθως καλή για την οικονομία η υψηλή ζήτηση επένδυσης σε δολάριο;💱
Έτσι φαίνεται συνήθως. Η ισχυρή επενδυτική ζήτηση σε δολάριο μειώνει τις τιμές των εισαγωγών στις ΗΠΑ, κάτι που είναι καλό για τους Αμερικανούς καταναλωτές. Ταυτόχρονα, καθιστά τις εξαγωγές των ξένων χωρών πιο ανταγωνιστικές και αυτό τονώνει αυτές τις οικονομίες. Αυτό εξηγεί γιατί μερικές φορές οι χώρες εργάζονται για να υποτιμώ τα δικά τους νομίσματα έναντι του δολαρίου.
Κατάταξη των παγκόσμιων νομισμάτων. Πηγή: Expansion
Σήμερα βρισκόμαστε σε μια σχεδόν αντίθετη κατάσταση, γι' αυτό κάποιοι μιλούν για την απειλή «αντίστροφων νομισματικών πολέμων». Ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τις οικονομίες τώρα δεν είναι η αργή ανάπτυξη, είναι ο υψηλός πληθωρισμός. Για τις σημερινές οικονομίες, είναι προτιμότερο ένα ισχυρότερο εθνικό νόμισμα. Βασικά επειδή μειώνει την τιμή της επένδυσης στις εισαγωγές και συμβάλλει στην αντιστάθμιση μέρους αυτού του πληθωρισμού.
Είναι λοιπόν ρίσκο η υψηλή ζήτηση για επένδυση σε δολάριο;💥
Η υψηλή επενδυτική ζήτηση σε δολάριο αποτελεί στην πραγματικότητα σοβαρή απειλή για την παγκόσμια οικονομία. Καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις αυξάνονται στο εξωτερικό, έχει αναγκάσει τις ξένες κεντρικές τράπεζες να αυξήσουν τα επιτόκια. Μερικές φορές επιθετικά, και αυτό πιθανότατα θα επιδεινώσει τις πιέσεις ανάπτυξης που ήδη υπάρχουν. Ταυτόχρονα, η αυξανόμενη επενδυτική ζήτηση σε δολάρια έχει τεράστιο αντίκτυπο στις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές συνθήκες. Οι περισσότερες εταιρείες και κυβερνήσεις, ειδικά στις αναδυόμενες αγορές, δανείζονται σε δολάρια. Όταν το δολάριο αυξάνεται, το κόστος χρηματοδότησής του αυξάνεται. Και αυτό ασκεί πίεση όχι μόνο στην τρέχουσα οικονομική σας κατάσταση, αλλά επιβραδύνει επίσης τη δημιουργία πιστώσεων, γεγονός που θα μειώσει επίσης τη μελλοντική ανάπτυξη.
Διακύμανση στην αξία των διαφορετικών νομισμάτων των αναδυόμενων χωρών κατά το 2022. Πηγή: Statista
Με άλλα λόγια, η ανοδική αντιστροφή του δολαρίου είναι παρόμοια με την παγκόσμια ποσοτική σύσφιξη. Είναι κακό για την παγκόσμια ανάπτυξη και σχεδόν για κάθε περιουσιακό στοιχείο εκεί έξω. Μερικές μεγάλες οικονομικές κρίσεις έχουν συμπέσει με εποχές όπως αυτές, όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξάνει τα επιτόκια και το δολάριο αυξάνεται. Η κρίση χρέους της Λατινικής Αμερικής στις αρχές της δεκαετίας του 80 ήταν μία και η ασιατική και η ρωσική κρίση στα τέλη της δεκαετίας του 90 ήταν δύο ακόμη.
Πότε θα αποδυναμωθούν οι επενδύσεις σε δολάριο ΗΠΑ;🎈
Οι επενδύσεις σε δολάριο ΗΠΑ θα αρχίσουν να αποδυναμώνονται καθώς η διαφορά στα βασικά επιτόκια μεταξύ των ΗΠΑ και του υπόλοιπου κόσμου θα στενεύει. Τώρα, εάν η Fed έβγαζε το πόδι της από το πεντάλ της αύξησης των επιτοκίων, θα μείωνε την ανοδική πίεση στα επιτόκια των ΗΠΑ και θα επέτρεπε σε άλλες οικονομίες να αναπνεύσουν. Εάν άλλες οικονομίες καθορίσουν υψηλότερα επιτόκια χωρίς να εισέλθουν σε πλήρη ύφεση, η παγκόσμια ανάπτυξη μπορεί να ξαναρχίσει. Σε εκείνο το σημείο, οι επενδύσεις μπορούν να εισρεύσουν από τις ΗΠΑ στις παγκόσμιες αγορές, αποδυναμώνοντας το δολάριο στη διαδικασία.
Οι χώρες που κινδυνεύουν περισσότερο από την άνοδο του δολαρίου ΗΠΑ. Πηγή: Business Insider
Αυτό δεν φαίνεται ιδιαίτερα πιθανό βραχυπρόθεσμα, επειδή οι ΗΠΑ παλεύουν με τον υψηλό πληθωρισμό και χρειάζονται υψηλότερα επιτόκια και ισχυρό νόμισμα για να κερδίσουν αυτή τη μάχη. Ο μόνος λόγος που η Fed θα ήταν λιγότερο επιθετική με τις αυξήσεις των επιτοκίων θα ήταν η οικονομία των ΗΠΑ που παρασύρεται από τον πληθωρισμό. Ωστόσο, σε αυτό το σενάριο, ο κόσμος είναι επίσης πιθανό να υποκύψει στην ύφεση. Το επενδυτικό κλίμα θα οδηγήσει σε ασφαλείς ροές στα περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ, διατηρώντας το δολάριο σε υψηλά επίπεδα. Αν δεν συμβεί κάποιο ακραίο γεγονός, το δολάριο είναι πιθανό να παραμείνει ισχυρό τουλάχιστον μέχρι τον πληθωρισμό. Οι ανησυχίες των επενδυτών εξαφανίζονται.
Λοιπόν, τι επένδυση κάνουμε για να προστατέψουμε το δικό μας;🛒
Μια επένδυση στο αυξανόμενο δολάριο αποτελεί σημαντική πηγή κινδύνου για την παγκόσμια οικονομία. Αλλά μπορεί να είναι μια πηγή δύναμης για το χαρτοφυλάκιό μας. Με το δολάριο ΗΠΑ, θα αντισταθμίσετε τον κίνδυνο απότομης πτώσης της παγκόσμιας ανάπτυξης. Θα προστατεύσει επίσης το χαρτοφυλάκιό μας από τον κίνδυνο η Fed να γίνει ακόμη πιο επιθετική με τις αυξήσεις των επιτοκίων της. Αυτό θα μπορούσε να συμβεί εάν ο πληθωρισμός αποδειχθεί ακόμη πιο σκληρός από τον αναμενόμενο. Σε αυτό το σενάριο, μια μακρά επένδυση σε δολάρια ΗΠΑ μπορεί να είναι η μόνη θέση που θα μπορούσε να σώσει το χαρτοφυλάκιό μας. Τόσο τα ομόλογα όσο και οι μετοχές πιθανότατα θα επηρεαστούν. Και αν το δολάριο αποδυναμωθεί, είναι πιθανώς ένα πολύ καλό περιβάλλον για να κάνετε μια καλή επένδυση. Με τη σειρά του, το υπόλοιπο χαρτοφυλάκιό μας θα πρέπει να έχει καλή απόδοση. Μπορούμε να κάνουμε μια επένδυση σε δολάρια ΗΠΑ μέσω του Invesco DB Δείκτης Δολάριο ΗΠΑ Ανοδικό Fund (UUP). Όσο πιο αμυντική θέλουμε να είναι η επένδυσή μας σε δολάρια, τόσο πιο επικίνδυνη θα είναι η επένδυση σε νομίσματα που πρέπει να πουλήσουμε. Σε αυτή την περίπτωση, θα ήταν καλές επιλογές το δολάριο ΗΠΑ έναντι του δολαρίου Καναδά, του δολαρίου Αυστραλίας ή του δολαρίου Νέας Ζηλανδίας.
Εάν θέλουμε να επωφεληθούμε από την πιθανή αδυναμία του δολαρίου ΗΠΑ παραμένοντας σε άμυνα, το ιαπωνικό γιεν είναι μια καλή επένδυση. Διαπραγματεύεται σε ελκυστικά επίπεδα και φαίνεται να βρίσκεται στα πρόθυρα ανάκαμψης. Πώς μαλώνουμε Aquí παραπάνω, το γεν θα πρέπει να είναι ο κύριος δικαιούχος σε περίπτωση που η άνοδος του δολαρίου αποδειχτεί ανασταλτική. Μπορούμε να κάνουμε μια επένδυση απευθείας έναντι του δολαρίου ΗΠΑ μέσω Η Invesco μοιράζεται το ιαπωνικό γεν καταπίστευμα (FXY).