Προστατέψτε το επενδυτικό μας χαρτοφυλάκιο εάν υπάρξει ευρωπαϊκό μπλακ άουτ

Φαίνεται ότι το πρόβλημα αερίου Η γηραιά ήπειρος έχει ακόμη μια διαρροή για να κλείσει... Ελλείψεις φυσικού αερίου, δελτίο και πιθανές διακοπές ρεύματος διαμορφώνονται για να μας δώσουν έναν δύσκολο χειμώνα για την Ευρώπη. Οι κυβερνήσεις σε όλο το μπλοκ εργάζονται για να γεμίσουν δεξαμενές αερίου σε περίπτωση που η Ρωσία διαταράξει τη ροή του φυσικού αερίου, αλλά πιθανότατα θα έχουμε αρκετό αέριο μόνο για δύο ή τρεις μήνες. Λοιπόν, τώρα που το καλοκαίρι τελειώνει, είναι η κατάλληλη στιγμή να σκεφτούμε τις πέντε μεγάλες συνέπειες που είναι πιθανό να συμβούν αυτόν τον χειμώνα και πώς να προετοιμάσουμε το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων μετοχών για αυτές...

1: Ο καταναλωτής υποφέρει ενώ οι παραγωγοί φυσικού αερίου επωφελούνται.🎭

Η αύξηση της τιμής του φυσικού αερίου μπορεί να είναι καλά νέα για τους παραγωγούς φυσικού αερίου, αλλά όχι για τους ευρωπαίους καταναλωτές και τις βιομηχανίες. Και το χειρότερο, είναι ένα πρόβλημα με παγκόσμιες επιπτώσεις. Για παράδειγμα, ας δούμε την ολλανδική τιμή φυσικού αερίου (TTF), την τιμή αναφοράς στην Ευρώπη. Οι τιμές τους έχουν επταπλασιαστεί από τότε που ξεκίνησε ο πόλεμος μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας τον Φεβρουάριο.

Η έλλειψη φυσικού αερίου στην Ευρώπη σημαίνει επίσης ότι το μπλοκ έπρεπε να στραφεί σε άλλες πηγές ενέργειας, όπως το υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG), για να συμπληρώσει τα αποθέματα, με αποτέλεσμα η τιμή του να είναι τέσσερις φορές υψηλότερη από τον πρόσφατο μέσο όρο της τετραετίας. Η Ευρώπη μπορεί να είναι σε θέση να αποφύγει τις διακοπές ρεύματος αυτόν τον χειμώνα, αλλά θα μπορέσει να το κάνει μόνο υπερεφοδιάζοντας άλλες χώρες, και αυτό σημαίνει ότι οι τιμές LNG πιθανότατα θα συνεχίσουν να αυξάνονται για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Δεδομένου ότι αυτό το υψηλότερο ενεργειακό κόστος επιβαρύνει τους προϋπολογισμούς των νοικοκυριών, θα ήταν ίσως συνετό να αποφύγετε για λίγο να επενδύσετε σε μετοχές διακριτικής ευχέρειας των ευρωπαίων καταναλωτών. Ας σκεφτούμε καλύτερα να επενδύσουμε σε ευρωπαίους παραγωγούς φυσικού αερίου όπως Ισημερινός, Royal Dutch Shell o BP. 

Μπορούμε επίσης να κάνουμε την επένδυσή μας σε μετοχές σε εταιρείες που επωφελούνται από την έντονη ζήτηση για LNG, όπως π.χ Τσέζαπικ, EQT Corp, Πόροι Antero, Golar LNG o Cheniere Energy.

2: Ο βιομηχανικός τομέας της Ευρώπης δέχεται μεγάλο χτύπημα.​🏗️​

Το δελτίο αερίου ακούγεται άσχημο και πιθανότατα είναι, ειδικά για βιομηχανίες έντασης ενέργειας όπως τα χημικά, τα αυτοκίνητα, το χαρτί και το χάλυβα. Στο παρακάτω γράφημα μπορείτε να δείτε τη χρήση φυσικού αερίου από κάθε βιομηχανικό τομέα σε σχέση με τη συμβολή του στην οικονομική δραστηριότητα στη Γερμανία.

Αυτοί οι τομείς έχουν ήδη σημειώσει αξιοσημείωτη αύξηση στις δαπάνες τους λόγω της αύξησης των τιμών του ηλεκτρικού ρεύματος, αλλά θα μπορούσαν να δέχονται ακόμη μεγαλύτερο πλήγμα στα κατώτατα όρια τους, εάν το δελτίο τους αναγκάσει να μειώσουν την παραγωγή. Αυτό θα οδηγήσει σε μείωση της κερδοφορίας, καθώς το πάγιο κόστος θα παραμείνει το ίδιο, αλλά θα κατανεμηθεί σε λιγότερα παραγόμενα αγαθά. Επιπλέον, στην περίπτωση βιομηχανιών που ανταγωνίζονται σε μια παγκόσμια καμπύλη κόστους (χημικές ουσίες, χαρτί και χάλυβας) μια αύξηση της τιμής ανά μονάδα θα καταστήσει τις επενδύσεις σε μερίδια αυτών των ευρωπαϊκών βιομηχανιών λιγότερο ανταγωνιστικές σε σύγκριση με εκείνες των ομολόγων τους στην Ασία και την Αμερική.

Επομένως, θα ήταν καλύτερο να αποφύγετε τους ευρωπαίους κατασκευαστές χημικών, χαρτιού και χάλυβα. Καλύτερα να τοποθετηθούμε σε Αμερικανούς κατασκευαστές χημικών όπως π.χ Dow, LyondellBasell y Κυνηγός. Με αυτά πιθανότατα θα επωφεληθούμε από την αύξηση των τιμών των χημικών, καθώς επηρεάζεται η ευρωπαϊκή προσφορά. Μια καλή στρατηγική θα ήταν να τοποθετούμαστε σε χαμηλά αποθέματα ευρωπαίων παραγωγών χημικών προϊόντων και μακροπρόθεσμα σε αποθέματα αμερικανικών παραγωγών χημικών προϊόντων.

3: Μια ευρωπαϊκή ύφεση πλησιάζει.📉​

Η πτώση της αγοραστικής δύναμης των καταναλωτών, η αύξηση του κόστους για τους βιομηχανικούς τομείς και οι κίνδυνοι περικοπών της παραγωγής υποδηλώνουν επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και μεγαλύτερη πληθωριστική πίεση στην Ευρώπη. Οι οικονομολόγοι του abrdn Λένε ότι μια ευρωπαϊκή ύφεση είναι πιθανή φέτος. Εκτιμούν ότι η ανάπτυξη θα υποστεί πτώση 1,5%, αλλά ότι ο αντίκτυπος θα είναι μεγαλύτερος, 4,5% εάν η Ρωσία διακόψει εντελώς τις ροές φυσικού αερίου. Και εκτιμούν ότι οι αυξήσεις στις τιμές του φυσικού αερίου θα προσθέσουν μεγαλύτερη πίεση στον πληθωρισμό φέτος και πολύ περισσότερο το επόμενο. 

Μια ύφεση στην Ευρώπη δεν θα ήταν καλή για επενδύσεις σε ευρωπαϊκές μετοχές, επομένως ίσως είναι καλύτερο να αναζητήσετε περιουσιακά στοιχεία στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ωστόσο, εάν θέλουμε πραγματικά να εκτεθούμε στην Ευρώπη, οι ασφαλέστερες ευκαιρίες είναι σε πιο αμυντικές βιομηχανίες, όπως τα φαρμακευτικά προϊόντα και τα τρόφιμα και ποτά, όπου η ζήτηση και η παραγωγή θα ήταν πιο απομονωμένες ακόμη και σε περίπτωση μπλακ άουτ.

4: Το ευρώ αποδυναμώνεται και παραμένει πιο αδύναμο.💱​

Καθ' όλη τη διάρκεια του 2022 το ευρώ έχει αποδυναμωθεί σε μεγάλο βαθμό έναντι του δολαρίου και είναι πιθανό να συνεχίσει να υποφέρει. Φυσικά, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έχει αρχίσει να αυξάνει τα επιτόκια και είναι πιθανό να συνεχίσει να τα αυξάνει. (Τα υψηλότερα επιτόκια συχνά ωφελούν το νόμισμα μιας χώρας αυξάνοντας τη ζήτηση των επενδυτών.)

Ωστόσο, η ΕΚΤ άργησε να αυξήσει τα επιτόκια και είναι σχετικά περιορισμένη στο πόσα μπορεί να αυξήσει, ανάλογα με το πώς ανταποκρίνεται η οικονομία. Η ΕΚΤ βρίσκεται ανάμεσα σε βράχο και σκληρό μέρος. Αυτή τη στιγμή πρέπει να διατηρήσει τον πληθωρισμό πάνω από τον μέσο όρο της περιοχής και να κρατήσει μακριά μια ισχυρή οικονομική ύφεση. Μια ύφεση θα αποδυνάμωνε βαθιά το ευρώ, επιδεινώνοντας την πληθωριστική πίεση που αντιμετωπίζουμε στην Ευρώπη αυξάνοντας τις τιμές των εισαγωγών για τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις.

5: Παρουσιάζεται μόνιμη καταστροφή ζήτησης.🤕

Όσο περισσότερο διαρκεί η έλλειψη φυσικού αερίου, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος μόνιμης καταστροφής της ζήτησης καθώς οι καταναλωτές και οι βιομηχανίες προσαρμόζονται σε ένα περιβάλλον με υψηλότερες τιμές στον ενεργειακό τομέα. Επιπλέον, το τέλος της εξάρτησης της Ευρώπης από το ρωσικό αέριο θα οδηγήσει σε αύξηση των τιμών του φυσικού αερίου σε ολόκληρο το μπλοκ, μειώνοντας την ανταγωνιστικότητα της Ευρώπης στον μεταποιητικό τομέα και μειώνοντας το ενδιαφέρον των επενδυτών.

Και ταυτόχρονα, θα μπορούσαμε να δούμε νέες επιχειρηματικές επενδύσεις και μεταποίηση σε περιοχές με χαμηλότερο ενεργειακό κόστος. Για παράδειγμα, οι νέες επιχειρηματικές επενδύσεις στους πετροχημικούς κλάδους θα μπορούσαν να ακολουθήσουν το παράδειγμα της ευρωπαϊκής διύλισης μεταβαίνοντας σε περιφέρειες με πλεονεκτήματα κόστους, όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες, όπου οι βιομηχανίες επωφελούνται από τις χαμηλότερες τιμές του φυσικού αερίου.