Καθώς οι επενδύσεις σε μετοχές και ομόλογα έχουν δοκιμαστεί πρόσφατα, η παραδοσιακή επενδυτική στρατηγική 60/40 (60% μετοχές, 40% ομόλογα) είναι έτοιμη για τη χειρότερη τριμηνιαία επίδοσή της εδώ και δεκαετίες. Αλλά δεν χρειάζεται απαραίτητα να εγκαταλείψουμε εντελώς την παλιά στρατηγική διαφοροποίησης: πρέπει απλώς να την προσαρμόσουμε λίγο.
Γιατί η επενδυτική στρατηγική σε μετοχές και ομόλογα έχει τόσο κακή απόδοση;🎢
Με απλά λόγια, τα συνεχιζόμενα προβλήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας, σε συνδυασμό με τις εκτοξευόμενες τιμές των εμπορευμάτων, πρώτες ύλες, δημιούργησε φόβους ότι βρισκόμαστε στα πρόθυρα μιας νέας εποχής στασιμοπληθωρισμού, δηλαδή χαμηλής οικονομικής ανάπτυξης και υψηλού πληθωρισμού. Αυτός ο συνδυασμός βλάπτει ταυτόχρονα τις τιμές των επενδύσεων σε μετοχές και ομόλογα, εξαντλώντας τα κέρδη από το χαρτοφυλάκιο 60/40.
Επιδεινώνοντας το πρόβλημα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, αφού αρχικά άργησε να ανταποκριθεί στον υψηλότερο πληθωρισμό των τελευταίων 40 ετών, άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια στο πιο επιθετικό επίπεδο των τελευταίων δεκαετιών. Αυτά τα υψηλότερα επιτόκια παρασύρουν περαιτέρω τις αποδόσεις των επενδύσεων σε μετοχές και ομόλογα.
Η επενδυτική στρατηγική σε μετοχές και ομόλογα έχει οριστεί για ένα κακό τρίμηνο, ακόμη χειρότερο από ό,τι κατά την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008. Πηγή: Bloomberg
Συνολικά, το χαρτοφυλάκιο 60/40 έχει πέσει κατακόρυφα 14% μέχρι στιγμής αυτό το τρίμηνο, σύμφωνα με το Bloomberg. Είναι χειρότερη από τις επιδόσεις που κατέγραψε στα βάθη της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης ή στην καταπολέμηση μιας πανδημίας που συμβαίνει μια φορά τον αιώνα.
Πώς μπορείτε να διορθώσετε τη στρατηγική επενδύσεων σε μετοχές και ομόλογα;🚑
Ένας απλός τρόπος είναι να ενσωματώσετε ένα φίλτρο τάσης στα δύο κύρια στοιχεία του χαρτοφυλακίου 60/40 (μετοχές και ομόλογα). Για παράδειγμα, μπορεί να τοποθετήσουμε την επένδυσή μας σε μετοχές σε ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο εάν βρίσκεται σε ανοδική τάση και να αποφύγουμε (ή να πουλήσουμε) εάν η τάση γίνει πτωτική. Μπορούμε να το κάνουμε αυτό χρησιμοποιώντας έναν απλό τεχνικό δείκτη, για παράδειγμα, την ορμή τιμής 12 μηνών, η οποία μετρά την ποσοστιαία μεταβολή στην τιμή του περιουσιακού στοιχείου κατά τους προηγούμενους 12 μήνες. Εάν είναι θετικό, είναι μια ανοδική τάση. εάν είναι αρνητικό, είναι μια πτωτική τάση.
Σύγκριση αποδόσεων διαφορετικών επενδυτικών στρατηγικών μετοχών. Πηγή: Schroders
Δείτε πώς λειτουργούν αυτά τα mods: Την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης του μήνα, πρώτα βλέπουμε αν η 12μηνη μεταβολή της τιμής του χρηματιστηρίου (χρησιμοποιώντας κάποιο δείκτη ή ETF) είναι θετική. Αν ναι, επενδύουμε το 60% του χαρτοφυλακίου σε μετοχές. Εάν όχι, επενδύουμε αυτό το 60% σε μετρητά, κερδίζοντας το τρέχον επιτόκιο. Στη συνέχεια, κάνουμε το ίδιο και με τα ομόλογα: επενδύουμε το 40% του χαρτοφυλακίου σε ομόλογα εάν η 12μηνη μεταβολή της τιμής τους είναι θετική. Διαφορετικά, θα επενδύσουμε αυτό το μέρος σε μετρητά. Στη συνέχεια, κρατάμε τα πάντα μέχρι την τελευταία ημέρα συναλλαγών του επόμενου μήνα και επαναλαμβάνουμε τη διαδικασία.
Χρονικό γράφημα 5 ετών του LBUSTRUU:IND. Πηγή Bloomberg
Πώς θα λειτουργούσε η στρατηγική επενδύσεων σε μετοχές και ομόλογα στο παρελθόν; 🔮
Θα δοκιμάσουμε αυτήν τη στρατηγική επένδυσης μετοχών και ομολόγων τα τελευταία 45 χρόνια χρησιμοποιώντας δεδομένα που έχουν ληφθεί από το Bloomberg. Θα χρησιμοποιήσουμε τη συνολική απόδοση του S&P 500 για τις μετοχές και τη συνολική απόδοση για Bloomberg Συνολικός Δείκτης Ομολόγων ΗΠΑ για ομόλογα. Για μετρητά, θα χρησιμοποιήσουμε το πραγματικό επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων των ΗΠΑ, μια καλή ένδειξη της απόδοσης που δημιουργείται σε μετρητά. Εδώ είναι τα αποτελέσματα:
Επενδυτική απόδοση της κλασικής επενδυτικής στρατηγικής 60/40 έναντι μιας με φίλτρο τάσεων.
Μετρημένες τα τελευταία 45 χρόνια, οι δύο εκδοχές της επενδυτικής στρατηγικής μετοχών και ομολόγων δημιούργησαν σχεδόν πανομοιότυπες μέσες ετήσιες αποδόσεις σχεδόν 10%. Αλλά τα προφίλ κινδύνου τους ήταν πολύ διαφορετικά.
Η ετήσια μεταβλητότητα της στρατηγικής 60/40 με φιλτράρισμα τάσεων ήταν 8% την ίδια περίοδο, σημαντικά χαμηλότερη από το 9,6% της κλασικής στρατηγικής 60/40. Με άλλα λόγια, το φιλτραρισμένο με τάση χαρτοφυλάκιο 60/40 απέφερε υψηλότερες αποδόσεις επένδυσης ανά μονάδα κινδύνου.
Ένα άλλο σημαντικό μέτρο για την αξιολόγηση του κινδύνου μιας στρατηγικής είναι η μέγιστη απόσυρση (MDD): η μεγαλύτερη από την κορυφή προς τη χαμηλότερη πτώση της αξίας ενός χαρτοφυλακίου. Η χρήση ενός φίλτρου τάσης μείωσε το MDD του χαρτοφυλακίου 60/40 περισσότερο από το μισό: έδειξε μέγιστη μείωση 17% σε σύγκριση με 37% για την κλασική έκδοση.
Γιατί να επιμείνουμε στην επενδυτική στρατηγική μετοχών και ομολόγων;🤝
Το 60/40 είναι μια παραδοσιακή επενδυτική στρατηγική που έχει λειτουργήσει καλά στο παρελθόν. Ωστόσο, πολλοί επενδυτές εγκαταλείπουν ακόμη και τις καλύτερες στρατηγικές όταν αρχίζουν να αντιμετωπίζουν μεγάλες απώλειες στις επενδύσεις τους σε μετοχές και ομόλογα. Γι' αυτό είναι σημαντικό να ελέγχετε τον κίνδυνο και να αποφεύγετε μεγάλες ζημίες. Όχι μόνο οδηγεί σε καλύτερα επενδυτικά αποτελέσματα, αλλά σας κάνει επίσης πιο πιθανό να τηρήσετε τη στρατηγική.
Ιστορικά, η ενσωμάτωση ενός απλού φίλτρου τάσης στο χαρτοφυλάκιο 60/40 έχει μειώσει τη μεταβλητότητα και τις επενδύσεις του, διατηρώντας παράλληλα ανέπαφη την κερδοφορία. Και είναι πιθανό να επιτύχει παρόμοια αποτελέσματα, ανεξάρτητα από το πώς χωρίζουμε το χαρτοφυλάκιό μας σε διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.