Πρέπει να αναθεωρήσουμε την επένδυση σε ιαπωνικές μετοχές;

Όπως οι περισσότεροι μεγάλοι χρηματιστηριακοί δείκτες, ο Nikkei 225 από την Ιαπωνία είχε μια δύσκολη πορεία φέτος, με πτώση περίπου 9% από τον Ιανουάριο. Αλλά ο S&P 500 έχει υπερδιπλασιαστεί την ίδια περίοδο και υπάρχουν αρκετοί λόγοι για τους οποίους αυτή η υπεραπόδοση θα μπορούσε να συνεχιστεί.

Γιατί η επένδυση σε ιαπωνικές μετοχές θα μπορούσε να ανακάμψει;⛩️​

Τα ιαπωνικά κέρδη ξεπερνούν τα αμερικανικά💱

Από το 2010, τα κέρδη ανά μετοχή από επενδύσεις σε ιαπωνικές μετοχές (πορτοκαλί γραμμή) έχουν αυξηθεί ταχύτερα από εκείνα από επενδύσεις σε αμερικανικές μετοχές (μπλε γραμμή). Με άλλα λόγια, οι ιαπωνικές εταιρείες προσφέρουν όλο και περισσότερη αξία στους μετόχους τους από τους Αμερικανούς ανταγωνιστές τους. Απλώς πρέπει να έχετε κατά νου ότι τον τελευταίο καιρό τα κέρδη των ιαπωνικών εταιρειών ήταν πιο ανώμαλα και έχουν διαταραχθεί αρκετά.

Οι ιαπωνικές μετοχές είναι ελαφρώς φθηνότερες από τις μετοχές των ΗΠΑ📊

Ο λόγος τιμής-κέρδους (P/E) του Nikkei είναι επί του παρόντος 18,9, ακριβώς κάτω από την αναλογία S&P 500, που είναι 19,1. Με άλλα λόγια, η αγορά θεωρεί τον Nikkei ελαφρώς φθηνότερο, που σημαίνει ότι κοστίζει στους επενδυτές λιγότερα χρήματα για να πραγματοποιήσουν το ίδιο ποσό κερδών.

Ο ιαπωνικός πληθωρισμός παραμένει χαμηλός📉​

Η αγορά στην Ιαπωνία θα μπορούσε να είναι μια ευκαιρία για να πραγματοποιήσουμε την επένδυσή μας σε μετοχές σε μια χώρα όπου ο πληθωρισμός δεν ξεπερνά την οροφή. Ο πληθωρισμός της Ιαπωνίας είναι τώρα μόνο 2,5%, που είναι πολύ χαμηλότερος από αυτόν των Ηνωμένων Πολιτειών (9,1%), της Ευρώπης (8,6%) ή του Ηνωμένου Βασιλείου (9,1%). Και με τον πληθωρισμό να παραμένει σε αποδεκτά επίπεδα, η Τράπεζα της Ιαπωνίας συνεχίζει να τονώνει την οικονομία, με αρνητικά επιτόκια 0,1%. Τώρα, αυτό θα μπορούσε να αλλάξει εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να αυξάνεται. Αλλά σε μια εποχή αυξανόμενων επιτοκίων, η Ιαπωνία κάνει κάτι διαφορετικό, τουλάχιστον προς το παρόν...

Υπάρχει μεγάλη ρευστότητα στην ιαπωνική αγορά🤑

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) έχει διοχετεύσει τεράστια ρευστότητα στην οικονομία μέσω ποσοτικής χαλάρωσης (QE), αγοράζοντας κρατικά ομόλογα της χώρας και ακόμη και τις μετοχές της για να τονώσει την οικονομική ζήτηση. Αυτό είχε επίσης ως αποτέλεσμα την υποτίμηση της αξίας του γιεν, καθιστώντας τις εξαγωγές φθηνότερες για τις ιαπωνικές εταιρείες, γεγονός που συνέβαλε στην ενίσχυση των περιθωρίων κέρδους των εταιρειών. Σημαίνει επίσης φθηνά επιτόκια δανεισμού για τις ιαπωνικές εταιρείες, έτσι ώστε να έχουν τη δυνατότητα να αναλάβουν περισσότερα έργα και να αυξήσουν τις αποδόσεις των μετόχων.

Η Ιαπωνία έχει βελτιώσει την εταιρική της διακυβέρνηση🗣️

Οι ιαπωνικές εταιρείες έχουν βελτιώσει την εταιρική τους διακυβέρνηση με την πάροδο των ετών, καθιστώντας τα στυλ διαχείρισης τους πιο ευθυγραμμισμένα με τα συμφέροντα των μετόχων. Για το σκοπό αυτό, έχουν δημιουργηθεί διευρυμένοι ρόλοι για ανεξάρτητους διευθυντές, έχουν αντιμετωπιστεί ζητήματα βιωσιμότητας και έχουν εισαχθεί περιορισμένα πακέτα αποζημίωσης αποθεμάτων για τα στελέχη για να τους δώσουν περισσότερο δέρμα στο παιχνίδι.

Τι κινδύνους έχει η επένδυση σε ιαπωνικές μετοχές;🚨​

Το γιεν θα μπορούσε να επηρεάσει τις τιμές💴

Στο παρελθόν, υπήρξε μια αντίστροφη σχέση μεταξύ της ισχύος του γιεν και των επενδύσεων σε ιαπωνικές μετοχές. Όταν το πρώτο αποδυναμώνεται έναντι του δολαρίου (γκρι γραμμή), το δεύτερο τείνει να αυξάνεται (μπλε γραμμή). Όταν όμως το γεν ενισχύεται, συμβαίνει το αντίθετο. Η γενική αντίληψη είναι ότι οι φθηνότερες εξαγωγές είναι καλές για τις τιμές επένδυσης σε ιαπωνικές μετοχές. Δεν είναι ακριβής επιστήμη και η σχέση δεν ισχύει πάντα.

Φυσικά, το γεν έχει υποχωρήσει ραγδαία φέτος έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, το οποίο επωφελείται από την πιο επιθετική εκστρατεία αύξησης επιτοκίων της Federal Reserve εδώ και δεκαετίες. Τα υψηλότερα επιτόκια, άλλωστε, κάνουν το δολάριο πιο ελκυστικό για τους διεθνείς αποταμιευτές και επενδυτές. Και ενώ το γεν φαίνεται τεχνικά αδύναμο, η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα μπορούσε να αναστρέψει την πορεία του και να αυξήσει τα επιτόκια εάν ο πληθωρισμός αρχίσει να αυξάνεται, πιθανότατα ωθώντας τους επενδυτές νομισμάτων να αγοράσουν ξανά το γιεν και να αυξήσουν την αξία του.

Η Ιαπωνία έχει τον γηραιότερο πληθυσμό στον ανεπτυγμένο κόσμο👴​

Η Ιαπωνία έχει μέση ηλικία 48,6 ετών, και έχει λιγότερους ανθρώπους κάτω των 20 ετών από όλες τις χώρες εκτός από το Χονγκ Κονγκ και τη Σιγκαπούρη. Επομένως, εάν η χώρα δεν μπορεί να προσελκύσει περισσότερους ξένους εργαζομένους, η οικονομία της θα μπορούσε να δει την παραγωγή της να μειώνεται με την πάροδο του χρόνου σε σύγκριση με άλλες χώρες. Από την άλλη πλευρά, αυτό θα μπορούσε να είναι καλό για τις τιμές των ιαπωνικών επενδύσεων σε μετοχές, καθώς η βραδύτερη ανάπτυξη θα μπορούσε να προκαλέσει ακόμη πιο ακραία μέτρα QE από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.

Το εθνικό χρέος είναι πραγματικά υψηλό⚠️

Η Ιαπωνία μπορεί να είναι η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο, αλλά το εθνικό της χρέος είναι υψηλό: σχεδόν τρεις φορές το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της. Προσθέστε σε αυτό μια γήρανση του πληθυσμού, και η Ιαπωνία θα μπορούσε να δυσκολευτεί να πληρώσει αυτό το βάρος μακροπρόθεσμα.

Ποιες ευκαιρίες υπάρχουν για επενδύσεις σε ιαπωνικές μετοχές;🛒

Η διάδοση των επενδύσεων μεταξύ διαφορετικών χωρών είναι ένας λογικός τρόπος δράσης, τόσο για προστασία όσο και για τη δυνατότητα αγοράς μιας νέας μακροπρόθεσμης ευκαιρίας. Εάν αυτό που αναζητάτε είναι ένα σύνολο μεγάλων και μεσαίων ιαπωνικών τιμών, μπορείτε να δείτε το iShares MSCI Japan ETF (EWJ) ή το Franklin FTSE Japan ETF (FLJP). Εάν οι μικρότερες εταιρείες είναι περισσότερο το στυλ σας, έχετε επίσης το WisdomTree Japan SmallCap Dividend ETF (DFJ) ή το XTrackers MSCI Japan Hedged Equity ETF (DBJP). Φυσικά, εάν το γιεν εξασθενήσει περαιτέρω, αυτό θα μείωνε την κερδοφορία για επενδύσεις σε ξένες μετοχές. Από την άλλη πλευρά, εάν ενισχυθεί το γιεν, η κερδοφορία της επένδυσης σε ξένες μετοχές θα αυξηθεί.