Εάν υπάρχει κάτι που θα έχει τον μεγαλύτερο αντίκτυπο στις αποδόσεις τα επόμενα χρόνια, αυτό είναι η κατανομή περιουσιακών στοιχείων. Πολλές από τις τάσεις που ευνόησαν τις επενδύσεις σε μετοχές (σταθερή ανάπτυξη, σταθερός πληθωρισμός, πτώση των επιτοκίων) κινδυνεύουν να αντιστραφούν. Μόνο ένα πραγματικά ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο θα μας βοηθήσει να ανταπεξέλθουμε σε ό,τι μας κάνουν τα επόμενα χρόνια. Θα σας μάθουμε πώς να φτιάξετε το δικό σας.
Βήμα 1: Επιλέξτε ένα στοιχείο για κάθε σενάριο🗺️
Ένα πραγματικά ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο δεν ενδιαφέρεται αν η οικονομική ανάπτυξη και ο πληθωρισμός ανεβαίνουν ή πέφτουν. Πρέπει να μπορεί να λειτουργεί σε οποιοδήποτε περιβάλλον. Αυτό σημαίνει την εύρεση επενδύσεων που μπορούν να αποφέρουν μακροπρόθεσμες αποδόσεις, αλλά εκτίθενται στην οικονομία με διαφορετικούς τρόπους. Με αυτόν τον τρόπο, θα έχουμε πάντα σε ετοιμότητα ένα περιουσιακό στοιχείο που διατηρείται σε οποιοδήποτε οικονομικό σενάριο...
Αν η ανάπτυξη είναι ισχυρή και ο πληθωρισμός χαμηλός…📋
Σε αυτήν την περίπτωση, το επενδύσεις σε μετοχές θα πρέπει να έχει μια αξιοπρεπή απόδοση. Ωστόσο, ίσως θέλουμε να επιλέξουμε να επενδύσουμε σε παγκόσμιες μετοχές και όχι σε αμερικανικές, καθώς διαπραγματεύονται με έκπτωση, λιγότερο εκτεθειμένες στον κίνδυνο των ΗΠΑ και διαφοροποιημένες σε περισσότερους τομείς. Μπορούμε να επενδύσουμε σε αυτές μέσω του ETF Vanguard Total World Stock (VT), που είναι μια φθηνή, πολύ ρευστή και καλά διαφοροποιημένη επιλογή. Φυσικά, μπορείτε πάντα να επενδύσετε σε μεμονωμένες μετοχές ή αγαπημένους τομείς αντί για το ETF ή σε συνδυασμό των τριών.
Εάν η ανάπτυξη είναι ισχυρή αλλά ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός…⛽
Σε αυτό το σενάριο, το πιθανότερο είναι ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σε πολύ υψηλότερα επίπεδα από αυτά που ζήσαμε τις τελευταίες δύο δεκαετίες. Αυτό πιθανότατα θα ασκούσε πίεση στις επενδύσεις σε μετοχές, ενώ θα ωφελούσε περιουσιακά στοιχεία όπως τα εμπορεύματα, τα οποία διατηρούν την αξία τους σε πραγματικούς όρους. abrdn Bloomberg All Commodity Strategy K-1 Δωρεάν ETF (BCI) είναι ένας φθηνός, διαφοροποιημένος και αποτελεσματικός τρόπος για να επωφεληθείτε από μια πιθανή απόδοση των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων.
Εάν η ανάπτυξη είναι ασθενής και ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός…🏆
Εδώ οι επενδύσεις σε μετοχές, ομόλογα και εμπορεύματα είναι πιθανό να υποφέρουν. Είναι επίσης ένα απολύτως εύλογο σενάριο. Διαρθρωτικές πιέσεις όπως η αποπαγκοσμιοποίηση, η απεξάρτηση από τις ανθρακούχες εκπομπές και η αύξηση των δημοσιονομικών κινήτρων θα μπορούσαν να διατηρήσουν τον πληθωρισμό επίμονα υψηλά, ακόμη και όταν επιβραδύνεται η ανάπτυξη. . Είναι επίσης πιθανό ότι η χρυσός είναι ένας καλός αντιστάθμισης έναντι των απρόβλεπτων συνεπειών των ολοένα και πιο πειραματικών νομισματικών και δημοσιονομικών πολιτικών, οι οποίες θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε υποτίμηση του νομίσματος. Ένας φθηνός και εύκολος τρόπος για να κερδίσετε έκθεση στον χρυσό είναι μέσω του ETF εξωγενείς μετοχές χρυσού (SGOL).
Αν η οικονομία μπει σε βαθιά και παρατεταμένη ύφεση...🎫
Είναι τρομακτικό και μόνο να το σκέφτεσαι... Ο πληθωρισμός είναι πιθανό να πέσει και η Fed να μειώσει ξανά τα επιτόκια. Αυτό θα ήταν ένα κακό περιβάλλον για επενδύσεις σε μετοχές και εμπορεύματα, αλλά εξαιρετικό για τους επενδυτές. Δημόσιο ομόλογο στις ΗΠΑ μακροπρόθεσμα, οι οποίες θα ωφεληθούν από την πτώση των επιτοκίων, τον χαμηλό πληθωρισμό και τη βιασύνη για αγορά ασφαλών περιουσιακών στοιχείων. Για να αξιοποιήσουμε στο έπακρο το κεφάλαιό μας, θα μπορούσαμε να αγοράσουμε iShares ETF ομολόγων 20+ ετών (TLT), η οποία γενικά επενδύει σε ομόλογα με διάρκεια μεγαλύτερη από μια δεκαετία.
Μπορούμε να συνοψίσουμε όλα τα προηγούμενα σενάρια ως εξής:
Έχουμε ένα είδος επένδυσης που αποδίδει καλά σε κάθε περιβάλλον.
Βήμα 2: Ορίστε εργασίες ✍️
Τώρα που έχουμε ένα περιουσιακό στοιχείο για κάθε μακροοικονομικό περιβάλλον, ας βεβαιωθούμε ότι το χαρτοφυλάκιό μας δεν έχει ισχυρή μεροληψία προς το ένα ή το άλλο σενάριο. Εξάλλου, καθένα από αυτά τα περιουσιακά στοιχεία έχει διαφορετικές μεταβλητότητες, πράγμα που σημαίνει ότι η ανάθεση του ίδιου βάρους κεφαλαίου ( 25% το καθένα) δεν θα μας δώσει απαραίτητα μια ισορροπημένη έκθεση. Ας φανταστούμε ότι ένα ομόλογο κινείται κανονικά $1 σε σύγκριση με $3 για μια μετοχή. Εάν έχουμε ένα χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από 50% επενδύσεις σε ομόλογα και 50% επενδύσεις σε μετοχές, το τελευταίο (που κινείται τρεις φορές περισσότερο από τα ομόλογα) θα έχει υπερβολική επιρροή στην κερδοφορία του χαρτοφυλακίου μας. Επομένως, για να ισορροπήσουμε το χαρτοφυλάκιο, πρέπει να έχουμε τριπλάσια ομόλογα από τις μετοχές. Αυτό είναι περισσότερο γνωστό ως "με βάση τον κίνδυνο" μέγεθος θέσης και είναι το κλειδί για τη δημιουργία ενός πραγματικά ισορροπημένου χαρτοφυλακίου. Φυσικά, δεν είναι ποτέ τόσο απλό όσο να πούμε "οι μετοχές ανεβαίνουν 3$ για κάθε 1$ σε ομόλογα". Ευτυχώς, μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε το εργαλείο Portfoliovisualizer να υπολογίσουμε πόσο κεφάλαιο πρέπει να διαθέσουμε σε κάθε περιουσιακό στοιχείο. Στο παράδειγμά μας, μας λέει ότι πρέπει να ορίσουμε ένα "βάρος βάσει κινδύνου" 25% στις μετοχές, 21% στα εμπορεύματα, 24% στον χρυσό και 30% στα Δημόσια. Αυτό το χαρτοφυλάκιο είναι «μακρο-ουδέτερο».
Το αλεξίσφαιρο «μακρο-ουδέτερο» πορτοφόλι.
Βήμα 3: Κλίση του χαρτοφυλακίου μας με βάση το βραχυπρόθεσμο όραμά μας 🔍
Εάν αισθάνεστε σίγουροι για τον εαυτό σας, μπορείτε να αρχίσετε να «γείρετε» το μακρο-ουδέτερο χαρτοφυλάκιό σας. Με άλλα λόγια, θα μπορούσαμε να προσαρμόσουμε τις κατανομές όταν πιστεύουμε ότι η τιμή μιας αγοράς έχει αποσυνδεθεί από την πραγματικότητα της κατάστασης. Ας υποθέσουμε ότι πιστεύουμε ότι η οικονομία θα επιβραδυνθεί περισσότερο από ό,τι οι επενδυτές έχουν τιμολογήσει στην αγορά. Θα μπορούσαμε να περιμένουμε ότι αυτή η επιβράδυνση θα μειώσει τον πληθωρισμό, αλλά όχι τόσο όσο αναμένει η αγορά. Για να αντικατοπτρίσουμε αυτήν την άποψη, θα μπορούσαμε να μειώσουμε την κατανομή των επενδύσεών μας σε μετοχές και εμπορεύματα και να αυξήσουμε την κατανομή μας σε μακροπρόθεσμα ομόλογα και χρυσό, ως εξής:
| ΚΑΡΔΙΑ | ΑΥΞΑΝΟΥΝ | ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ | ΔΙΑΝΟΜΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ | ΠΡΟΒΛΕΨΗ | ΑΝΑΔΙΑΝΟΜΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ | |
| ΠΑΓΚΟΣΜΙΕΣ ΔΡΑΣΕΙΣ | VT | + | - | 25% | -4% | 21% |
| ΠΡΩΤΕΣ ΥΛΕΣ | DBC | + | + | 21% | -5% | 16% |
| ΧΡΥΣΟ | SGL | - | + | + 2% | 26% | |
| ΟΜΟΛΟΓΙΟ ΔΗΜΟΣΙΟΥ | TLT | - | - | 30% | + 7% | 37% |
Να θυμάστε ότι όσο περισσότερο αποκλίνει, τόσο περισσότερο θα εξαρτηθούμε από την επιτυχία μιας προσωπικής πρόβλεψης. Και όπως είπαμε στην αρχή, αυτό το χαρτοφυλάκιο προσπαθεί να αποφύγει όσο το δυνατόν περισσότερο τις προβλέψεις.
Βήμα 4: Εξισορροπήστε ξανά το χαρτοφυλάκιο ⚖️
Θα πρέπει να εξισορροπούμε το χαρτοφυλάκιό μας περιοδικά (π.χ. κάθε τρίμηνο) ή κάθε φορά που μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων αντιμετωπίζει μια μεγάλη κίνηση. Αυτό συμβαίνει επειδή η πραγματική σας κατανομή πιθανότατα θα έχει αποκλίνει σημαντικά από τον στόχο σας. Όταν λέμε επανεξισορρόπηση εννοούμε την αγορά περισσότερων περιουσιακών στοιχείων όταν η τιμή του έχει μειωθεί και λιγότερο όταν αυξάνεται.Θα πρέπει επίσης να εξισορροπήσουμε το χαρτοφυλάκιό μας όταν η μακροοικονομική μας άποψη αλλάξει ουσιαστικά. Για παράδειγμα, εάν η αξία της επένδυσής μας σε μετοχές πέσει κατακόρυφα και η Federal Reserve αρχίσει να χαλαρώνει την πολιτική επιτοκίων της, μπορεί να εξετάσουμε το ενδεχόμενο να αυξήσουμε την κατανομή μας σε αυτές. Αλλά πρέπει να διασφαλίσουμε ότι δεν θα απομακρυνθούμε πολύ από αυτήν την αρχική αποστολή. Βασικά επειδή μας ενδιαφέρει να διατηρήσουμε τη σωστή ισορροπία σε ένα τόσο αβέβαιο περιβάλλον, ειδικά επειδή οποιοδήποτε από τα άλλα σενάρια που αναφέρονται παραπάνω θα μπορούσε να είναι προ των πυλών.
Βήμα 5: Διατηρήστε ρεαλιστικές προσδοκίες 📊
Πρέπει να έχουμε κατά νου ότι το αμυντικό μας χαρτοφυλάκιο έχει στόχο να μεγιστοποιήσει την πιθανότητα να βγάλουμε χρήματα όταν δεν ξέρουμε ποια κατεύθυνση θα πάρει η οικονομία. Αυτό σημαίνει ότι αυτό το χαρτοφυλάκιο είναι πολύ λιγότερο πιθανό να υποστεί ζημίες τόσο μεγάλες ή μακροχρόνιες όσο ένα συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο, αλλά είναι επίσης πιθανό να υποαποδώσει ένα χαρτοφυλάκιο που επικεντρώνεται στην κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που έχει καλύτερη απόδοση τα επόμενα χρόνια. Με άλλα λόγια, ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο σημαίνει ότι θα δεχόμαστε καλές αλλά όχι εξαιρετικές αποδόσεις με αντάλλαγμα καλύτερο ύπνο. Και σε αυτούς τους καιρούς αβεβαιότητας, δεν φαίνεται κακός συμβιβασμός...