Οι αμερικανικές μετοχές βρίσκονται στα πρόθυρα της πτωτικής αγοράς

Ήταν μια δύσκολη πορεία για τον S&P 500: Ο δείκτης βρίσκεται σε σερί απωλειών έξι εβδομάδων, έχει χάσει περισσότερα από 10 τρισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιοποίηση αγοράς και βρίσκεται στα πρόθυρα μιας bear market. Δύο δείκτες υποδηλώνουν ακόμη μεγαλύτερη πτώση, η οποία μπορεί να υποδηλώνει ότι η ύφεση βρίσκεται στον ορίζοντα. Ας δούμε πώς θα προσεγγίσουμε όλη αυτή την κατάσταση.

Τι δείχνουν οι τεχνικοί δείκτες για την επένδυση σε μετοχές;📊

Παρά το πόσο άσχημα φαίνονται ήδη όλα, ο S&P εξακολουθεί να διαπραγματεύεται περίπου 15% πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 200 εβδομάδων, ένα επίπεδο που ήταν κάτι σαν υποστήριξη σε προηγούμενες bear markets, εκτός από την πτώση των dotcoms κατά τα έτη 2000-2002 και η μεγάλη οικονομική κρίση κατά τα έτη 2008-2009. Αυτό μας λέει ότι ο δείκτης είναι πιθανό να υποχωρήσει άλλο 13% πριν συναντήσει πραγματική αντίσταση.

Υπάρχει επίσης ένας βασικός δείκτης για τη μέτρηση του άγχους της αγοράς, ο οποίος μετρά πόσα μέλη του S&P 500 έθεσαν πρόσφατα νέο χαμηλό 52 εβδομάδων. Και δεν είναι στα επίπεδα που παρατηρούνται κατά τη διάρκεια συγκρίσιμων μειώσεων της αγοράς. Λιγότερο από το 30% των μελών του S&P 500 το έχουν κάνει, σε σύγκριση με σχεδόν 50% κατά τη διάρκεια του φόβου ανάπτυξης στην 2018 και 82% κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης το 2008. Ένας καλός δείκτης για να συνεχίσουμε να τελειοποιούμε την επενδυτική μας κατάρτιση.

Φυσικά, η μεγάλη τεχνολογία αντιπροσωπεύει σημαντικό μέρος του S&P και αυτός ο τομέας έχει επηρεαστεί σε μεγάλο βαθμό από την πρόσφατη πτώση της αγοράς. Υπάρχουν όμως όλες αυτές οι άλλες μετοχές που έχουν ακόμη περισσότερο περιθώριο πτώσης (που αποδεικνύεται από το γεγονός ότι μόνο το 30% των μελών του S&P βρίσκεται σε χαμηλά ενός έτους) και συμπαρασύρουν τον ευρύτερο δείκτη μαζί τους.

Με καλή επενδυτική εκπαίδευση μπορούμε να προβλέψουμε μια ύφεση;🔮

Ενώ οι περισσότεροι αναλυτές πιστεύουν ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα επιστρέψει στα σχέδια επέκτασής της και θα αποφύγει την ύφεση, οι ίδιες οι μετοχές γίνονται δείκτες προειδοποίησης ύφεσης όταν εισέλθουν σε bear market. Αυτό οφείλεται εν μέρει σε όσα υποδεικνύουν για το μέλλον. Τα εταιρικά κέρδη είναι ασθενέστερα λόγω της μείωσης της οικονομικής ανάπτυξης και εν μέρει λόγω της μείωσης των επενδυτικών λογαριασμών που αυτό προκαλεί στην εμπιστοσύνη και τις δαπάνες των καταναλωτών (το λεγόμενο επίδραση πλούτου).

Στην πραγματικότητα, α μελέτη δείχνει ότι για κάθε δολάριο αυξημένου πλούτου στο χρηματιστήριο, οι καταναλωτικές δαπάνες, ο μεγαλύτερος μοχλός της οικονομίας των ΗΠΑ, αυξάνονται κατά 3,2 σεντς. Όπως μπορείτε να φανταστείτε, αυτό λειτουργεί και αντίστροφα.

Υπάρχει πάντα bear market πριν από την ύφεση;💣

Μπορούμε να κοιτάξουμε πίσω στην ιστορία για να δούμε αν οι αγορές αρκούδων πάντα προηγούνται της ύφεσης, κάτι που μας λέει ότι δεν είχαν καλή επενδυτική εκπαίδευση για να προσπαθήσουν να μην σκοντάψουν στην ίδια πέτρα. Ο S&P 500 έχει ολοκληρώσει την απαιτούμενη πτώση 20% που ορίζει μια bear market 14 φορές τα τελευταία 95 χρόνια. Σε 12 από αυτές τις περιπτώσεις, μέσα σε ένα χρόνο, η οικονομία των ΗΠΑ συρρικνώθηκε για δύο συνεχόμενα τρίμηνα (ο ορισμός της ύφεσης). Οι μόνες δύο φορές που δεν συνέβη ήταν το 1966 και μετά το περιβόητο crash του 1987, γνωστό ως "Μαύρη Δευτέρα". Από την άλλη πλευρά αυτού του δείκτη: μεταξύ των 15 υφέσεων που σημειώθηκαν τα τελευταία 95 χρόνια, οι 12 συνοδεύτηκαν από bear market. Το συμπέρασμα: Οι αγορές αρκούδας και οι υφέσεις συχνά συμβαδίζουν.

Τώρα, εάν η οικονομία των ΗΠΑ μπει σε ύφεση, έχει προφανείς οικονομικές επιπτώσεις, και υπάρχουν επιπτώσεις και για τις μετοχές. Είναι λογικό: Μια ύφεση όχι μόνο μειώνει περαιτέρω την εμπιστοσύνη, αλλά οδηγεί επίσης σε μεγάλη πτώση των καταναλωτικών δαπανών, της μεταποιητικής δραστηριότητας και πολλά άλλα, τα οποία επιταχύνουν το selloff στο χρηματιστήριο. Η ιστορία το υποστηρίζει: Σύμφωνα με στοιχεία της John Hancock Investment Management που χρονολογούνται από το 1950, η μέση πτώση του χρηματιστηρίου σε μια bear market χωρίς ύφεση ήταν 27,4% σε σύγκριση με 37,6% όταν η ύφεση έπληξε την πτώση των μετοχών.

Μήπως λοιπόν η οικονομία των ΗΠΑ οδεύει προς ύφεση;💥

Αυτή είναι η ερώτηση των εκατομμυρίων δολαρίων, γιατί αν η απάντηση είναι ναι, η ιστορία υποδηλώνει ότι οι μετοχές έχουν ακόμα περισσότερο περιθώριο πτώσης. Αν δούμε όλες τις υφέσεις από τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, πολλές από αυτές είχαν τέσσερα κοινά στοιχεία. Και τα περισσότερα από αυτά είναι παρόντα σήμερα: ένας κύκλος αύξησης των επιτοκίων της Fed (ολοκληρώθηκε), μια ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων (ολοκληρώθηκε), οι γεωπολιτικές εντάσεις (ολοκληρώθηκαν) και μια bear market (σε εξέλιξη). Ένας τρόπος για να προστατεύσουμε το χαρτοφυλάκιό μας από την πιθανότητα μιας πτωτικής αγοράς είναι να αγοράσουμε δικαιώματα πώλησης στο χρηματιστήριο ETF SPDR S&P 500 ETF Trust (ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ). Με αυτόν τον τρόπο, εάν δεν έχουμε καλή κατάρτιση στις επενδύσεις, μπορούμε να προσπαθήσουμε να εκμεταλλευτούμε αυτή την κατάσταση χωρίς να το σκεφτούμε δύο φορές.