Υπήρξαν δύο εταιρείες που ξεπέρασαν τις προσδοκίες στα αποτελέσματα των επιχειρήσεων τους κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους σε πολύ περίπλοκες στιγμές λόγω των επιπτώσεων στην επέκταση του κοροναϊού. Αυτές οι εισηγμένες εταιρείες είναι η Endesa και η Repsol, οι οποίες έχουν βελτιώσει τα αποτελέσματά τους έναντι των σημερινών άλλων εταιρειών που αποτελούν τον επιλεκτικό δείκτη μετοχών στη χώρα μας. Για παράδειγμα, Inditex και γενικά όλες οι τράπεζες που έχουν σημειώσει πτώση στα αποτελέσματά τους και αυτό είναι ένδειξη των τρομερών επιπτώσεων αυτού του ιού στον οικονομικό και επιχειρηματικό τομέα της χώρας μας.
Τα αποτελέσματα που επιτεύχθηκαν, τόσο από την Endesa όσο και από την Repsol, έχουν χρησιμεύσει για να διασφαλίσουν ότι οι μετοχές τους έχουν εκτιμηθεί στις χρηματοπιστωτικές αγορές με πολύ έντονο τρόπο. Με εκτιμήσεις 4% και 13% στις αρχικές τους τιμές με την είσοδο νέων μικρομεσαίων επενδυτών με στόχο να καταστήσουν τις αποταμιεύσεις τους κερδοφόρες σε μια πολύ δύσκολη στιγμή για επενδύσεις στο χρηματιστήριο. Σε αυτό το σενάριο, μπορεί να είναι δύο αξίες που κάνουν καλύτερα από τα υπόλοιπα από τώρα και στο εξής λόγω της εμπιστοσύνης που έχουν δημιουργήσει μεταξύ των διαφόρων χρηματοοικονομικών παραγόντων. Και αυτό που είναι πιο σημαντικό, σε μια εποχή που ο κοροναϊός προκάλεσε μια βάναυση μείωση του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος (ΑΕγχΠ) της χώρας μας.
Αν και από την άλλη πλευρά, δεν μπορεί να ξεχνάμε ότι και στις δύο περιπτώσεις υπήρξε αξιοσημείωτη βελτίωση στην τεχνική της πτυχή. Με ανοδική τάση σε σχέση με το μακροπρόθεσμο και ως εκ τούτου καλεί νέες εισροές νομισματικών ροών να πραγματοποιηθούν από τώρα και στο εξής. Πολύ εντυπωσιακό στην περίπτωση της εταιρείας πετρελαίου, όταν η τιμή του αργού είναι σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα διαπραγμάτευσης κάτω από το 20 $ ανά βαρέλι. Μετά την κατάρρευση των επιτοκίων τους μετά την αύξηση της παραγωγής τους τις τελευταίες εβδομάδες και αυτό οδήγησε σε αβεβαιότητα σε όλες τις χρηματοοικονομικές αγορές του κόσμου. Ταυτόχρονα με την οικονομική παρακμή σε όλες τις οικονομίες του κόσμου, όπου η μείωση είναι γεγονός.
Η Endesa και η Repsol υπερβαίνουν τις προσδοκίες
Και στις δύο περιπτώσεις, το πιο σημαντικό πράγμα για τα επιχειρηματικά τους αποτελέσματα είναι ότι ήταν πάνω από τις εκτιμήσεις των εμπειρογνωμόνων. Και ως εκ τούτου, ήταν μια πολύ θετική έκπληξη για τους μικρούς και μεσαίους επενδυτές που έχουν βρει αξίες που μπορούν να λειτουργήσουν ως καταφύγιο στις τρέχουσες συνθήκες. Δεδομένου αυτού του σεναρίου, δεν είναι παράλογο το γεγονός ότι αυτές οι προτάσεις στο χρηματιστήριο θα μπορούσαν να επανεκτιμηθούν τους επόμενους μήνες αυτού του δεύτερου τριμήνου. Σε βάρος, για παράδειγμα, των τραπεζών, οι οποίες βρίσκονται σε κατάσταση δωρεάν πτώσεις και ότι είναι πολύ ακατάλληλα για άνοιγμα θέσεων σε διεθνείς αγορές μετοχών. Σε μια αλλαγή στις στρατηγικές των χρηστών σχετικά με το επενδυτικό τους χαρτοφυλάκιο για να κάνουν το διαθέσιμο κεφάλαιο τους κερδοφόρο.
Από την άλλη πλευρά, αξίζει επίσης να επισημανθεί το γεγονός ότι αυτές οι δύο αξίες των μετοχών σημείωσαν μείωση στις πτώσεις που είχαν συσσωρευτεί από τις πρώτες εβδομάδες του Μαρτίου. Από όπου υποτιμήθηκαν και στις δύο περιπτώσεις σε επίπεδα πάνω από 30%. Και κατά κάποιον τρόπο βοήθησε το γεγονός ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έδειξε για άλλη μια φορά ότι είναι πρόθυμη να βοηθήσει τις οικονομίες των χωρών που πλήττονται περισσότερο από την επέκταση του κοροναϊού. Όπου η Repsol έχει επηρεαστεί περισσότερο από την αποτίμησή της στο χρηματιστήριο, πηγαίνει σε πολύ μικρό χρονικό διάστημα από 12 ευρώ έως 7 ευρώ. Με περικοπή σχεδόν μισού στην αρχική του τιμή.
Repsol, μείωση 27%
Το πρώτο τρίμηνο του 2020, η Repsol πέτυχε ένα προσαρμοσμένο καθαρό αποτέλεσμα 447 εκατομμυρίων, το οποίο αντιπροσωπεύει ένα Μείωση 27,7% σε σύγκριση με τα 618 εκατομμύρια για την ίδια περίοδο πέρυσι. Αυτό το αποτέλεσμα, το οποίο μετρά συγκεκριμένα τη συμπεριφορά των επιχειρήσεων της εταιρείας, επιτεύχθηκε σε ένα πλαίσιο εξαιρετικής πολυπλοκότητας, που χαρακτηρίζεται από μια απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου και τη δραστική μείωση της ζήτησης που προκλήθηκε από το COVID-19 XNUMX. Η Repsol διατήρησε τις εγκαταστάσεις της ενεργές και έπαιξε σημαντικό ρόλο στη δημόσια υπηρεσία στην παγκόσμια κρίση υγείας.
Από την άλλη πλευρά, το ολοκληρωμένο επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας, μαζί με την ευελιξία και την ανθεκτικότητά του, ήταν απαραίτητα για τις επιχειρήσεις της να επιτύχουν ένα σταθερό αποτέλεσμα σε αυτό το πολύ δυσμενές σενάριο. Η μέση τιμή του αργού πετρελαίου Brent και WTI μειώθηκε κατά 21% και 17%, αντίστοιχα, σε σύγκριση με τους πρώτους τρεις μήνες του 2019. Στο τέλος του τριμήνου, η Brent διαπραγματεύτηκε κάτω από 20 $ το βαρέλι. Στην περίπτωση του φυσικού αερίου, οι μειώσεις ήταν ακόμη πιο απότομες, με πτώσεις που κυμαίνονταν μεταξύ 36% στην περίπτωση του Henry Hub και 56% στο Algonquin.
Βελτίωση στο μέρισμα σας
Σε κάθε περίπτωση, η εθνική εταιρεία αναφοράς πετρελαίου έχει πλέον επιτύχει ότι το δυναμικό αναπροσαρμογής της είναι πολύ πιο ενδεικτικό από ό, τι πριν από λίγους μόλις μήνες. Αντίθετα, αύξησε την κερδοφορία του μερίσματός της κατά μερικές εκατοστιαίες μονάδες. Όντας σε κάθε περίπτωση ένας από τους τίτλους μετοχών που προσφέρει ένα ισχυρότερο επιτόκιο σε μικρούς και μεσαίους επενδυτές. Ως πρόσθετο κίνητρο ώστε οι μετοχές τους να μπορούν να συνάπτονται από μικρούς και μεσαίους επενδυτές. Με μια παράσταση που είναι πολύ κοντά 9% επίπεδα, πολύ πάνω από άλλες προτάσεις στις αγορές μετοχών της χώρας μας.
Από την άλλη πλευρά, δεν μπορεί να ξεχνάμε ότι αυτή η εταιρεία έχει επηρεαστεί σημαντικά από την υψηλή πτώση της τιμής του αργού πετρελαίου. Μέχρι το σημείο ότι αυτό το θέμα έχει φτάσει επίπεδα κάτω από το φράγμα των 20 $ ανά βαρέλι. Σε αυτό το πλαίσιο, η επιχειρηματική γραμμή της Repsol ενδέχεται να επηρεαστεί αρνητικά τα επόμενα τρίμηνα ως αποτέλεσμα αυτής της σκληρής κατάστασης που αντιμετωπίζει αυτό το χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο. Όπου δεν υπάρχουν λίγοι αναλυτές που πιστεύουν ότι οι παλιές τιμές θα χρειαστούν πολύ χρόνο για να επισκεφθούν και αυτό το γεγονός μπορεί να οδηγήσει στη Repsol να έχει περισσότερες δυσκολίες να σπάσει το φράγμα των 10 ευρώ ανά μετοχή, τουλάχιστον όσον αφορά τη βραχυπρόθεσμη περίοδο.
Endesa με οφέλη
Η Endesa έκλεισε το πρώτο τρίμηνο του 2020 με καλά αποτελέσματα χάρη στη διαχείριση της απελευθερωμένης αγοράς, στην οποία προστέθηκε η σταθερότητα της ρυθμιζόμενης αγοράς. Αυτά τα καλά αποτελέσματα αντικατοπτρίζουν τον αντίκτυπο της έναρξης ισχύος της νέας συλλογικής σύμβασης και την καταγραφή ορισμένων διατάξεων για την αναδιάρθρωση του εργατικού δυναμικού, οι οποίες είχαν θετικό αντίκτυπο 267 εκατομμυρίων ευρώ στο καθαρό αποτέλεσμα. Η αύξηση του καθαρού κέρδους, εξαιρουμένων αυτών των εξαιρετικών επιπτώσεων, ήταν 59%.
Η χερσόνησος συσσωρευμένη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας μειώθηκε κατά 3,2% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο το 2019 (-2,8% μετά τη διόρθωση των επιπτώσεων της εργασίας και της θερμοκρασίας). Στις μη χερσονήσιες περιοχές (TNP), η μείωση ήταν 5% στις Βαλεαρίδες Νήσους και 1,4% στις Καναρίους Νήσους (-3,2% και -1%, αντίστοιχα, μετά τη διόρθωση των επιπτώσεων της εργασίας και της θερμοκρασίας).
ΦυσικάsΗ κατάσταση επιδεινώθηκε με τη διακήρυξη της ανησυχίας, η οποία μείωσε τη ζήτηση σημαντικά κατά το δεύτερο εξάμηνο του Μαρτίου. Σε κάθε περίπτωση, η επίδραση που προκαλείται από την πανδημία δεν είχε σημαντικό αντίκτυπο στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου. Το πρώτο τρίμηνο του 2020 χαρακτηρίστηκε από χαμηλότερες τιμές στη χονδρική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας (~ 35 ευρώ ανά MWh, -37%) ως συνέπεια, κυρίως, από τη μείωση της ζήτησης, τη μεγαλύτερη συμμετοχή των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, τη μείωση της τιμή εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα (CO2) και την εξέλιξη των τιμών των πρώτων υλών.
Σε αυτό το πλαίσιο, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Endesa, José Bogas, τόνισε ότι «τα καλά αποτελέσματα της Endesa στο πρώτο τρίμηνο θα μας βοηθήσουν να αντιμετωπίσουμε τις επιπτώσεις της COVID-19 κατά το δεύτερο τρίμηνο με εγγυήσεις. Η εταιρεία έχει ήδη ξεκινήσει όλες τις κατασκευαστικές εργασίες για ανανεώσιμα πάρκα και έχουμε δεσμευτεί πλήρως για τις επενδύσεις που προβλέπονται στο στρατηγικό μας σχέδιο. Μελετάμε ακόμη και τη δυνατότητα επιτάχυνσης αυτού του σχεδίου, ειδικά σε αιολικά και ηλιακά εργοστάσια, προκειμένου να βοηθήσουμε στην αναζωογόνηση της οικονομίας δημιουργώντας θέσεις εργασίας και δημιουργώντας πλούτο ».
Πώς να επενδύσετε στην Ισπανία
Η Ισπανία είναι η 13η οικονομία στον κόσμο για το ονομαστικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της (ΑΕΠ) και η 15η για την ισοτιμία αγοραστικής δύναμης (ΣΔΙΤ). Αν και η οικονομία υπέστη μια βαθιά συρρίκνωση κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, έκτοτε έχει γίνει μια από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες οικονομίες στην Ευρώπη. Οι διεθνείς επενδυτές έχουν ανανεώσει το ενδιαφέρον τους για τη χώρα καθώς η οικονομική ανάκαμψη συνεχίζει να κερδίζει την πάροδο του χρόνου.
Ανταγωνιστική οικονομία. Η ισπανική οικονομία επικεντρώνεται κυρίως στις υπηρεσίες (71%), στη βιομηχανία (14%) και στις κατασκευές (10%), ενώ το υπόλοιπο της οικονομικής ανάπτυξης προέρχεται από τη γεωργία και την ενέργεια. Σε αυτούς τους τομείς, η χώρα φιλοξενεί πολλές μεγάλες πολυεθνικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της εταιρείας ανανεώσιμων πηγών ενέργειας Iberdrola και εταιρειών τηλεπικοινωνιών όπως η Telefónica και η Movistar.
Η έκθεση για την παγκόσμια ανταγωνιστικότητα του 2018 αναφέρει την οικονομία της Ισπανίας ως την 26η πιο αναπτυγμένη σε υποδομές στον κόσμο. Αυτές οι κατατάξεις την τοποθετούν μπροστά από τις ανεπτυγμένες οικονομίες όπως η Κίνα, η Ιταλία και η Πορτογαλία, με το σιδηροδρομικό σύστημα υψηλής ταχύτητας και την ανεπτυγμένη τεχνολογική υποδομή.
Επενδύστε στην Ισπανία με ETF
Ο ευκολότερος τρόπος για να επενδύσετε στην Ισπανία είναι με τη χρήση διεθνών ETF, τα οποία παρέχουν άμεση διαφοροποίηση σε μία μόνο ασφάλεια που διαπραγματεύεται στις Ηνωμένες Πολιτείες. Έχοντας ένα ποικίλο χαρτοφυλάκιο εταιρειών που εκτείνεται σε πολλούς τομείς, οι επενδυτές δεν χρειάζεται να ανησυχούν τόσο για τους κινδύνους συγκέντρωσης ή για την αγορά και πώληση ενός χαρτοφυλακίου μεμονωμένων μετοχών. Η αντιστάθμιση είναι ότι αυτά τα κεφάλαια χρεώνουν μια μέτρια αναλογία δαπανών, η οποία μπορεί να μειώσει τις συνολικές αποδόσεις με την πάροδο του χρόνου.
Τα τέσσερα πιο δημοφιλή Ισπανικά ETF περιλαμβάνουν:
- iShares MSCI Ισπανία με ανώτατο όριο ETF (EWP)
- iShares Νόμισμα με αντιστάθμιση MSCI Spain ETF (HEWP)
- SPDR MSCI Spain Quality Mix ETF (QESP)
- Deutsche X-Trackers MSCI Spain Hedged Equity ETF (DBSP)
Υπάρχουν πολλοί παράγοντες που πρέπει να λάβουν υπόψη οι διεθνείς επενδυτές πριν επενδύσουν σε αυτά τα ETF. Σε γενικές γραμμές, οι επενδυτές θα πρέπει να αναζητούν τα ETF με τους χαμηλότερους δείκτες δαπανών, με την προϋπόθεση ότι όλα τα υπόλοιπα είναι ισοδύναμα με τη μεγιστοποίηση των αποδόσεων. Είναι επίσης σημαντικό για τους επενδυτές να εξετάσουν τους κινδύνους συγκέντρωσης χαρτοφυλακίου με ETF που επικεντρώνονται σε συγκεκριμένους τομείς της οικονομίας και τους κινδύνους ρευστότητας που σχετίζονται με ETF που σπάνια διαπραγματεύονται.
Επενδύστε στην Ισπανία με ADR
Οι αμερικανικές αποδείξεις - ή οι ADR - είναι ένας άλλος εύκολος τρόπος να επενδύσετε στην Ισπανία χωρίς να ανοίξετε λογαριασμό μεσιτείας στο εξωτερικό. Αυτά τα χρεόγραφα συνδέονται απευθείας με ένα καλάθι ξένων μετοχών και διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο των ΗΠΑ, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές δεν χρειάζεται να ανησυχούν για τις φορολογικές επιπτώσεις των κερδών από ξένα κεφάλαια. Πολλά από αυτά τα κεφάλαια διαπραγματεύονται επίσης σε εθνικά χρηματιστήρια, όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, το οποίο μπορεί να είναι πιο ρευστό από τα εξωχρηματιστηριακά χρηματιστήρια.
Τα πιο δημοφιλή Ισπανικά ADR περιλαμβάνουν:
- Santander Bank (SAN)
- Τηλέφωνο (TEF)
- Abengoa (ABGB)
- Μπανγκό Μπιλμπάο Βισκάγια Αργενάρια (BBVA)
- Grifols (GRFS)
Και πάλι, υπάρχουν πολλοί παράγοντες που πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά οι διεθνείς επενδυτές πριν αγοράσουν ADR. Ο πιο σημαντικός παράγοντας είναι συνήθως ρευστότητα, ειδικά στην περίπτωση ADR που διαπραγματεύονται στις εξωχρηματιστηριακές αγορές. Δεδομένου ότι οι ξένες μετοχές τείνουν να έχουν λιγότερους εγχώριους οπαδούς, πολλοί ADR διαπραγματεύονται σημαντικά λιγότερες μετοχές κάθε μέρα από τις εγχώριες μετοχές, κάτι που μπορεί να το κάνει επικίνδυνο όταν ένας επενδυτής προσπαθεί να αγοράσει ή να πουλήσει σε λογικές τιμές.
Το τελικό αποτέλεσμα
Η Ισπανία έχει γίνει ένας ολοένα και πιο δημοφιλής επενδυτικός προορισμός καθώς η οικονομία της συνεχίζει να ανακάμπτει από την οικονομική κρίση του 2008. Ως μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες ευρωπαϊκές οικονομίες το 2015, οι διεθνείς επενδυτές μπορεί να θέλουν να ρίξουν μια πιο προσεκτική ματιά στην οικονομία που κάποτε επηρεάστηκε. Τα ισπανικά ETF και οι ADR είναι οι δύο ευκολότεροι τρόποι επένδυσης στη χώρα χωρίς να χρειάζεται να αντιμετωπίσουν την ταλαιπωρία του ανοίγματος λογαριασμού μεσιτείας στο εξωτερικό και της πληρωμής φόρων. Έχοντας υπόψη αυτές τις συμβουλές, οι διεθνείς επενδυτές μπορούν να συμπεριλάβουν την έκθεση σε αυτήν την πολλά υποσχόμενη οικονομία στα χαρτοφυλάκια τους.
Επένδυση σε τούβλα
Η τιμή της ισπανικής κατοικίας αυξήθηκε κατά 4,68% κατά τη διάρκεια του έτους έως το τρίτο τρίμηνο του 2019 (4,36% προσαρμοσμένη για τον πληθωρισμό), η οποία αντιπροσωπεύει επιβράδυνση σε σύγκριση με την αύξηση 7,16% το προηγούμενο έτος και τον πιο αργό ρυθμό από το τέταρτο τρίμηνο του 2016 , σύμφωνα με το Εθνικό Ινστιτούτο Στατιστικής (ΙΝΕ). Σε τριμηνιαία βάση, οι τιμές των κατοικιών αυξήθηκαν 1.58% το τρίτο τρίμηνο του 2019 (2.26% προσαρμοσμένο για τον πληθωρισμό).
Κατά τύπο ακινήτου:
Υφιστάμενα σπίτια: Οι τιμές αυξήθηκαν 4.41% κατά τη διάρκεια του έτους έως το τρίτο τρίμηνο του 2019 (4.08% προσαρμοσμένες για τον πληθωρισμό), η πιο αργή ανάπτυξη σε τρία χρόνια.
Νέα σπίτια: οι τιμές αυξήθηκαν 6.64% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο του 2019 (6.31% προσαρμοσμένο για τον πληθωρισμό), μετά τις ετήσιες αυξήσεις 7.17% το δεύτερο τρίμηνο του 2019, 10.35% το πρώτο τρίμηνο του 2019, 8.03 % το τέταρτο τρίμηνο του 2018 και 6.13% το τρίτο τρίμηνο του 2018.
Η Τράπεζα της Ισπανίας αναφέρει χαμηλότερες αυξήσεις στις τιμές των κατοικιών. Κατά τη διάρκεια του έτους έως το τρίτο τρίμηνο του 2019, οι τιμές των κατοικιών σε εθνικό επίπεδο αυξήθηκαν σε μέτριο 3,07% (2,75% προσαρμοσμένο για τον πληθωρισμό). Σε τριμηνιαία βάση, οι τιμές των κατοικιών αυξήθηκαν κατά 0,05% το τρίτο τρίμηνο του 2019 (0,73% προσαρμοσμένες για τον πληθωρισμό).
Μετά από επτά χρόνια πτώσης των τιμών των κατοικιών, η ισπανική αγορά ακινήτων αυξήθηκε μόνο το 2015. Οι ισπανικές τιμές κατοικιών μειώθηκαν συνολικά 36,3% (-42,9% προσαρμοσμένες για τον πληθωρισμό) από το τρίτο τρίμηνο του 2007 έως το πρώτο τρίμηνο του 2015 , και οι υπάρχουσες τιμές κατοικιών μειώθηκαν έως και 43,1% (-49% προσαρμοσμένες για τον πληθωρισμό), σύμφωνα με τα στοιχεία του ΙΝΕ. Υπήρξαν 24 συνεχόμενα τρίμηνα των ετήσιων μειώσεων.
Η ζήτηση σταδιακά επιβραδύνεται. Οι πωλήσεις κατοικιών στην Ισπανία μειώθηκαν 3,1% τους πρώτους δέκα μήνες του 2019 σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του προηγούμενου έτους, σε 427.638 μονάδες, μετά από αύξηση 10,8% το 2018, 15,4% το 2017, 14% το 2016 και 11,5% το 2015, σύμφωνα με το Εθνικό Ινστιτούτο Στατιστικής (ΙΝΕ). Ο αριθμός των συναλλαγών για μεταχειρισμένα σπίτια μειώθηκε κατά 4% αλλά αυξήθηκε ελαφρά κατά 1,3% για νεόδμητες κατοικίες.
Τέλος, θυμηθείτε ότι Φυσικά ότι εsΗ κατάσταση επιδεινώθηκε με τη διακήρυξη της ανησυχίας, η οποία μείωσε τη ζήτηση σημαντικά κατά το δεύτερο εξάμηνο του Μαρτίου. Σε κάθε περίπτωση, η επίδραση που προκαλείται από την πανδημία δεν είχε σημαντικό αντίκτυπο στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου. Όπου δεν μπορεί να ξεχνάμε ότι υπήρξαν δύο εταιρείες που ξεπέρασαν τις προσδοκίες στα αποτελέσματα των επιχειρήσεων τους το πρώτο τρίμηνο του έτους σε πολύ περίπλοκες στιγμές λόγω των επιπτώσεων της επέκτασης του κοροναϊού.