Γιατί ο χαλκός χάνει αντοχή;

Με τις αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις, παρατηρήσαμε αύξηση των τιμών των πρώτων υλών, κυρίως τόσο του φυσικού αερίου όσο και του πετρελαίου. Αλλά από την άλλη πλευρά, υπάρχουν ορισμένες πρώτες ύλες όπως ο χαλκός που έχουν υποστεί ζημίες (35% YTD) μέχρι στιγμής φέτος. Στη σημερινή ανάρτηση θα σας δώσουμε εκπαίδευση στην επένδυση σε πρώτες ύλες για να εντοπίσετε τι οδήγησε στις απώλειες αυτού του πολύτιμου μετάλλου και πώς να εκμεταλλευτείτε τις ευκαιρίες που προκύπτουν. 

Γιατί έχει πέσει τόσο πολύ η τιμή του χαλκού;🤦‍♀️​

Πριν από ένα χρόνο, όταν τα εργοστάσια ξεκίνησαν ξανά τη δραστηριότητα μετά από μια μακρά παύση που προκλήθηκε από την πανδημία, η τιμή του χαλκού έφτασε στα υψηλά όλων των εποχών. Φέτος έχει αυξηθεί ακόμη περισσότερο, καθώς η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία έριξε λάδι στη φωτιά του πληθωρισμού. Αλλά ξαφνικά, ήρθε η πτώση... Χωρίς αμφιβολία, η ζήτηση για χαλκό έχει πέσει μαζί με την πτώση της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης και τις μελλοντικές προβλέψεις. Κι αυτό γιατί ο χαλκός είναι βαρόμετρο της υγείας της παγκόσμιας οικονομίας (είναι γνωστός με το παρατσούκλι «γιατρός χαλκού»). Τον τελευταίο καιρό, οι φόβοι για ύφεση έχουν αυξηθεί. Αλλά μια πτώση τιμής 35%, με την πρώτη ματιά, φαίνεται λίγο υπερβολική.

Ένα πράγμα που πρέπει να γνωρίζετε για τον χαλκό είναι ότι είναι ευαίσθητος σε αυτές τις απρόβλεπτες κινήσεις της αγοράς. Υπάρχουν πολλοί λόγοι για αυτό, αλλά εδώ είναι δύο βασικοί:

1. Η ελαστικότητα της παροχής χαλκού.😵​

Αυτή η υπερβολική πτώση οφείλεται στην «ελαστικότητα της προσφοράς», δηλαδή στην ευελιξία με την οποία αντιδρούν οι παραγωγοί χαλκού στις αλλαγές της ζήτησης. Βραχυπρόθεσμα, η απάντηση είναι: όχι πολύ. Τείνουν να δυσκολεύονται να προσαρμόσουν την παραγωγή στις αυξήσεις ή μειώσεις της ζήτησης, πράγμα που σημαίνει ότι η προσφορά γίνεται «κολλημένη» ή «ανελαστική». Το θέμα είναι ότι η εξόρυξη χαλκού είναι μια δαπανηρή διαδικασία και έχει μεγάλο κόστος που σχετίζεται με την έναρξη ή τη διακοπή της παραγωγής. Είναι διαφορετικό από την εξόρυξη μιας πρώτης ύλης όπως το πετρέλαιο, για παράδειγμα, όπου μερικές φορές αρκεί να αυξηθεί ή να μειωθεί ο ρυθμός ροής ενός φρέατος βραχυπρόθεσμα.

Αυτή η ακαμψία είναι θετική για τις τιμές του χαλκού όταν η ζήτηση αυξάνεται ταχύτερα από το αναμενόμενο. Αλλά σε ένα περιβάλλον με μειωμένη ζήτηση όπως το τρέχον, σημαίνει ότι υπάρχει περισσότερος χαλκός από ό,τι χρειάζεται, και γι' αυτό οι τιμές πέφτουν.

2. Ανελαστική ζήτηση.🙋‍♂️​

Από την άλλη πλευρά, έχουμε ζήτηση, έναν άλλο παράγοντα που πρέπει να λάβουμε υπόψη κατά την εκπαίδευσή μας στις επενδύσεις σε πρώτες ύλες. Για τον χαλκό, η ζήτηση είναι επίσης ανελαστική. Δεν είναι μόνο οι παραγωγοί που δεν μπορούν να προσαρμόσουν αυτό που κάνουν εν κινήσει. Οι αγοραστές διαπιστώνουν επίσης ότι οι ανάγκες τους σε χαλκό δεν αλλάζουν μόνο με βάση το κόστος του μετάλλου. Για τους καταναλωτές, οι μεγάλες εκπτώσεις (π.χ. 35%) σε πράγματα όπως αυτοκίνητα, ρούχα ή ακόμα και χρυσά κοσμήματα θα μπορούσαν να ενισχύσουν τη ζήτηση. Αλλά για εταιρείες, όπως οι κατασκευαστές κατοικιών ή οι αυτοκινητοβιομηχανίες, η πτώση της τιμής του χαλκού δεν θα επηρεάσει τη ζήτηση. Χρειάζονται μόνο μια ορισμένη ποσότητα χάλκινων σωλήνων ή ηλεκτρικής καλωδίωσης. Με άλλα λόγια, η ζήτηση χαλκού επηρεάζεται από άλλους παράγοντες εκτός από την τιμή, με κύριο μοχλό την οικονομική δραστηριότητα.

Το αποτέλεσμα είναι μια διπλή ανελαστικότητα μεταξύ ζήτησης και προσφοράς. Βραχυπρόθεσμα, σχετικά μικρές αλλαγές στη ζήτηση που προκύπτουν από την οικονομική δραστηριότητα μπορεί να προκαλέσουν πλεονάζουσα προσφορά στην αγορά, η οποία με τη σειρά της μπορεί να έχει ισχυρό αντίκτυπο στην τιμή, καθώς ακόμη και σε τιμές έκπτωσης μπορεί να τονώσει την αγορά.

Ποια είναι η μελλοντική πρόβλεψη για τον χαλκό;🔮

Είναι πρακτικά αδύνατο να προβλεφθεί με ακρίβεια η βραχυπρόθεσμη τιμή των πρώτων υλών. Αρκεί να αναθεωρήσουμε την επενδυτική εκπαίδευση που δώσαμε σήμερα για να απεικονίσουμε θετικές τιμές στο εγγύς μέλλον για αυτήν την πρώτη ύλη. Αυτό δεν ισχύει επί του παρόντος, καθώς η παγκόσμια κατάσταση μας λέει ότι η οικονομική ανάπτυξη θα καθυστερήσει για μεγάλο χρονικό διάστημα. Γι' αυτό, στην περίπτωση του χαλκού, είναι λογικό να ανεχτούμε την αστάθεια και να επικεντρωθούμε μακροπρόθεσμα, όπου όλοι οι λόγοι για να ενθουσιαστείτε με τον χαλκό ισχύουν σήμερα όπως ίσχυαν πέρυσι. Υπάρχουν δύο παράγοντες που πρέπει να επισημανθούν σχετικά με την ανάπτυξη αυτού του πολύτιμου μετάλλου μακροπρόθεσμα:

1. Η ζήτηση θα αυξηθεί με την αποανθρακοποίηση.​💨​

Η μακροπρόθεσμη ζήτηση χαλκού πιθανότατα θα οφείλεται στις σημαντικές τάσεις στην ανανεώσιμη ενέργεια και στα ηλεκτρικά οχήματα. Αυτό θα απαιτήσει πολύ περισσότερη παραγωγή χαλκού. Επιπλέον, με τις προκλήσεις που δρομολογήθηκαν πέρυσι από τη Ρωσία, οι δυτικές κυβερνήσεις εργάζονται πιο επειγόντως για να μειώσουν την εξάρτησή τους από τα ορυκτά καύσιμα.

2. Η προσφορά θα πάρει χρόνο για να καλυφθεί.⏳​

Από την πλευρά της προσφοράς, το επιχείρημα της ελαστικότητας είναι πιθανό να διατηρηθεί για αρκετό καιρό ακόμη. Πολύ μακροπρόθεσμα η προσφορά μπορεί, και πιθανότατα θα αυξηθεί για να καλύψει την αυξανόμενη ζήτηση. Αλλά η αύξηση της προσφοράς απαιτεί χρόνο και, προς το παρόν, οι παραγωγοί δεν φαίνεται να βιάζονται ιδιαίτερα. Το 2012, την τελευταία φορά που η τιμή του χαλκού γνώρισε μια άνθηση εμπορευμάτων υπό την ηγεσία της Κίνας, οι εταιρείες εξόρυξης ήταν απασχολημένες να καλύψουν τη γιγάντια ζήτηση του «υπερκύκλου» των εμπορευμάτων. Οι γιγάντιοι παραγωγοί χαλκού Freeport-McMoRan, Ρίο Τίντο y Υγεία και ασφάλεια Δαπάνησαν συλλογικά 42.000 δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφαλαιουχικές δαπάνες για να αυξήσουν την προσφορά, που αντιπροσωπεύουν το 30% των πωλήσεων. Μερικά μεγάλα νούμερα σε σύγκριση με τα στοιχεία του 2021, όπου τιμολόγησαν 15.000 εκατομμύρια δολάρια, ένα μέτριο 10% των πωλήσεων.

Εάν αυτή η «πειθαρχία δαπανών» συνεχιστεί και η μακροπρόθεσμη ζήτηση διατηρηθεί, ο χαλκός είναι λιγότερο πιθανό να υποφέρει από μεγάλη υπερπροσφορά, και αυτό είναι θετικό για την τιμή του. Είναι επίσης καλά νέα για τις εταιρείες εξόρυξης χαλκού. Αυτός ο συνδυασμός υψηλής τιμής χαλκού και πειθαρχίας στις εταιρικές δαπάνες θα πρέπει να οδηγήσει σε μερικά χρόνια ισχυρών ελεύθερων ταμειακών ροών. Επιπλέον, οι τιμές των μετοχών εξόρυξης έχουν ήδη υποχωρήσει σύμφωνα με την πρόσφατη κατάρρευση του χαλκού. Το γεγονός αυτό μειώνει, τουλάχιστον εν μέρει, τον κίνδυνο που αναλαμβάνουν οι επενδυτές, ιδίως λαμβάνοντας υπόψη το προαναφερθέν βραχυπρόθεσμο απρόβλεπτο των τιμών των πρώτων υλών.

Υπάρχει κάποια επενδυτική ευκαιρία;👀​

Βραχυπρόθεσμα, και με το επιχείρημα ελαστικότητας που αναφέρθηκε παραπάνω, μπορούμε να επιλέξουμε να προχωρήσουμε με το WisdomTree Copper 1x Daily Short ETF (SCOP), ειδικά αν περιμένουμε μια δύσκολη περίοδο για την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη βραχυπρόθεσμα. Αλλά πρέπει να είμαστε προσεκτικοί, καθώς εάν η στρατηγική μας βασίζεται στην πρόσφατη κατεύθυνση της τιμής του χαλκού, αντιμετωπίζουμε τους ίδιους κινδύνους που έπιασαν τους ταύρους του χαλκού απρόβλεπτα: το απρόβλεπτο.

Ως εκ τούτου, πρέπει να είμαστε προσεκτικοί σχετικά με το απρόβλεπτο και τη μεταβλητότητα της τιμής του χαλκού βραχυπρόθεσμα. Και πάνω από όλα, μείνετε συγκεντρωμένοι στη μακροπρόθεσμη ευκαιρία, η οποία παραμένει ελκυστική. Επιπλέον, θα μπορούσαμε να εξετάσουμε το ενδεχόμενο να εκμεταλλευτούμε οποιαδήποτε περαιτέρω πτώση των τιμών ως ευκαιρία να αγοράσουμε μετοχές εξορυκτών όπως π.χ. Δωρεάν λιμάνι (FCX), Ρίο Τίντο (RIO) Και Υγεία και ασφάλεια. Μετά από αυτήν την εκπαίδευση στις επενδύσεις που σχετίζονται με τον χαλκό, θέλουμε να σας υπενθυμίσουμε ότι αυτή η αγορά παρουσιάζει διακυμάνσεις διαφορετικά από άλλες. Επομένως, συνιστούμε ανεπιφύλακτα να αναθεωρήσετε το δικό μας άρθρο κατάρτισης επενδύσεων σε εμπορεύματα για να αποφύγετε λάθη και να λειτουργήσετε αποτελεσματικά.