Hvis aktiemarkederne karakteriserer sig for noget i øjeblikket som et resultat af virkningerne af coronavirus, er det på grund af deres ekstreme volatilitet. Til det punkt, at en handelssession kan indekserne stige med 4% for at forlade det samme den næste dag. På denne måde er det meget komplekst at operere for små og mellemstore investorer, især hvis de ønsker at målrette noget længere. Uden en defineret tendens på aktiemarkederne rundt om i verden undtagen på kort sigt og derfor rettet mod handelsoperationer, der kræver forskellige mekanik i deres bevægelser.
Inden for dette meget komplicerede panorama, som aktiemarkederne præsenterer i øjeblikket, er det anledningen til at se på, hvad volatilitet på de finansielle markeder virkelig er. Fordi denne investeringsstrategi er defineret i procentdelen og beregnes som den afvigelse, som et aktiv (aktier, fonde osv.) Registrerer i forhold til gennemsnittet af dets historiske pris i en given periode. Med en meget bemærkelsesværdig forskel i en handelssession mellem dens maksimale og minimale pris, og det går ud over det sædvanlige i disse tilfælde.
For at operere på aktiemarkedet med volatilitet er der ingen tvivl om, at du skal have en større læring i denne type operationer. Ikke alle investorer kan åbne positioner i et scenarie med disse karakteristika, fordi han kan miste en masse penge undervejs i hver af operationerne. Det er snarere tværtimod, at det kræver meget klare færdigheder hos brugerne på aktiemarkedet for at forsøge at få mest muligt ud af deres tilgængelige kapital i de meget specielle øjeblikke, som aktiemarkederne tilbyder. Hvor og for at forstå os selv bedre, kan alt ske med denne margen for afvigelse i priserne på finansielle aktiver.
Aktiemarkedets volatilitet: årsagerne
Resultatet af det sidste Sentimentundersøgelse fra University of Michigan Forbløffende har procentdelen af respondenter, der ser en lovende fremtid for deres rigdom inden for 5 år, nået helt nye højdepunkter. Virkningen på følelsen af Feds massive bailout-kampagne ser ud til at lykkes med hensyn til dets evne til at overbevise (de mindre informerede).
Den spanske selektivitet er et af de svageste indekser i de store økonomier, dem, der er kommet sig mindst tilbage efter COVID-rallyet efter nedbrud og dem, der har tabt mest de seneste dage. Det er rigtigt, at du har nået det oprindelige målniveau for efteråret og nu kan tage stigningen til lidt hjælp fra aktiemarkederne i verden. Tværtimod, hvis salget intensiveres, vil det være vigtigt at nøje overvåge supportreferencer, hvis det borrer dem til slutkurser, ville det åbne et virkelig bekymrende og mørkt scenario på mellemlang og lang sigt.
Hvorfor investere i volatilitet?
At have en god forståelse af, hvad volatilitet er, og hvordan volatilitetsinstrumenter opfører sig, er afgørende for at kunne navigere og investere i det voksende volatilitetslandskab. Alternative aktiver som volatilitet kan tilbyde investorer en vigtig kilde til diversificering af investeringer, hjælpe med at øge effektiviteten af en portefølje og tilbyde en lav korrelation med traditionelle aktiver.
Hvad er volatilitet? Lad os først forstå, hvad folk mener, når det kommer til volatilitet.
Realiseret flygtighed
Realiseret volatilitet er et mål for historisk volatilitet. Dette er den volatilitet, der faktisk opstod tidligere, men beregningen er tidsrammeafhængig, hvilket kan være forvirrende. For eksempel kunne realiseret volatilitet henvise til daglige afkast for de sidste ti dage, månedlige afkast for det sidste år eller endda årlige afkast for de sidste ti år. Handlende citerer ofte en årlig realiseret volatilitet på tredive dage.
Underforstået volatilitet
Implicit volatilitet er optionsmarkedets forventning om volatilitet over en periode ind i fremtiden, generelt udtrykt i årlige termer. Mens realiseret volatilitet bestemmes ud fra historiske prisafkast, er implicit volatilitet potentiel og beregnes ud fra optionskurser. Dette er det mål for volatilitet, der ligger til grund for VIX-indekset, såvel som det mål, som folk ser ud til at handle.
Hvad er VIX?
VIX-indekset er det mest populære mål for implicit volatilitet. Specifikt den implicitte volatilitet i en portefølje af S&P 500 30-dages indeksoptioner. Ofte omtalt som "frygtindeks" eller blot "VIX", repræsenterer indekset markedets forventning om aktievolatilitet. Mens selve VIX-indekset ikke kan handles, giver indeksfutures investorer og afdækninger ufuldkommen eksponering for indekset. VIX-futures repræsenterer markedets bedste kollektive gæt om værdien af VIX-indekset ved udløb.
Hvor kommer returneringerne fra? Fordelene ved at investere i volatilitet kommer fra to separate, men relaterede kilder:
Premium Volatility Risk Premium (VRP)
Præmien for volatilitetsrisiko er den præmie, som hedgers betaler for den realiserede volatilitet for S&P 500-indeksoptioner. Præmien stammer fra de afdækere, der betaler for at forsikre deres porteføljer, og manifesteres i forskellen mellem den pris, som optionerne sælges til (underforstået volatilitet) og den volatilitet, som S&P 500 til sidst realiserer (realiseret volatilitet).
Futures Risk Premium (FRP)
VIX futures risikopræmie er den ekstra præmie, som hedgers betaler for VIX futures over selve VIX-indekset. Denne præmie omtales ofte som "spot" og kan ses i tendensen med længere daterede VIX-futures til at handle til en præmie til VIX-indekset.
Investering i volatilitet er, hvordan man sælger mere forsikring. Investering i volatilitet bør ikke forveksles med volatilitetsafdækning. Ligesom du betaler forsikringspræmier for at beskytte dit hjem mod skader, betaler markedsdeltagere volatilitetspræmier for at beskytte mod et markedskrasj. Ligesom forsikringsselskaber kan volatilitetsinvestorer konsekvent høste denne præmie.
Det er vigtigt at huske, at forsikringsselskaber også foretager betalinger efter uønskede hændelser, og investorer i volatilitetsarenaen kan opleve lignende fald under volatilitetstoppene. Af denne grund bør investering i volatilitet kun ses fra et langsigtet perspektiv og som en diversificering i traditionelle porteføljer. Ligesom forsikringsselskaber tager volatilitetsinvestorer kortsigtet risiko for at høste den langsigtede risikopræmie.
Håndter risiko
Som navnet antyder, kan volatilitetsafkast være volatilt i tider med uro på markedet, og korrekt risikostyring er afgørende for investeringssucces. Sammen med intens analytisk og teknisk analyse er der nogle vigtige punkter, du skal huske på:
Bevar et langsigtet perspektiv
Investering i volatilitet er ikke en hurtig-rig-hurtig ordning. Det er en aktivklasse, der tilbyder en spændende risiko og afkastprofil. Som enhver aktivklasse skal den placeres omhyggeligt i din aktivallokering og outsources til fagfolk, hvis du ikke konstant overvåger den.
Diversificer ordentligt
Ud over diversificeret aktivallokering kan diversificering af din volatilitetsinvestering gennem terminstrukturer, volatilitetsprodukter, volatilitetsstrategier og geografier hjælpe med at glatte afkast og forbedre dine risikojusterede omjusteringer.
Vær proaktiv
For at holde volatilitetsrisikopræmien og futuresrisikopræmien til din fordel er det bydende nødvendigt at forblive systematisk, skalere din eksponering korrekt og være villig til at skifte til kontanter ofte og ofte.
Det globale udbrud af COVID-19 har sendt de globale aktiemarkeder i kaos. Med massive tilbagegang efterfulgt af enorme afvisninger dag efter dag er volatilitet blevet en evigt tilstedeværende kraft, som investorer skal styre.
Mange investorer leder efter måder at gøre volatilitet til fortjeneste. CBOE Volatility Index, også kendt som VIX, er blevet et nøglemål for, hvor panik nogle investorer føler, men investorer bruger også benchmarket mere aktivt som en del af deres overordnede investeringsstrategier. Dernæst vil vi se mere om VIX, og hvorfor du skal forstå den rolle, den kan spille i din portefølje.
Handel med VIX
CBOE Volatility Index undersøger optionsmarkederne for at bestemme, hvor meget volatilitet markedsdeltagere forventer i den nærmeste fremtid. Ved at se på de forskellige optioner og deres priser er han i stand til at beregne et tal, som investorer implicit bruger til at styre deres optionshandel. Jo højere antallet er, jo mere volatilitet forventer investorer.
Du behøver dog ikke være en optionshandler for at få værdifuld information fra VIX. Nogle investorer kalder VIX Fear Index, fordi det har en tendens til at stige under afmatninger på markederne og sænke på bedre tidspunkter for aktiemarkedet.
Investeringsformer i VIX
Derudover har investorer fundet måder at tjene penge direkte på bevægelser i CBOE Volatility Index. Den børsnoterede iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures søger at spore VIX ved at indgå futureskontrakter bundet til volatilitetsbenchmarket, og fra 20. februar til 13. marts er den mere end tredoblet.
Hvis du er aggressiv og kan lide risikable spil, kan du få mere eksponering for VIX. ProShares Ultra VIX Short-Term Futures er mere end femdoblet i den samme periode, fordi den har en aktiekurs, der søger at give en gearet eksponering på 1,5 gange bevægelsen i VIX-futures.
Hvad enhver volatilitetsinvestor skal være opmærksom på, da der desværre er mange farer, når man investerer i volatilitet. De omfatter:
At være på den forkerte side af volatilitetshandel kan være ødelæggende for din portefølje. For eksempel er ProShares Short VIX Short-term Futures designet til at bevæge sig højere, når VIX bevæger sig lavere. Det har mistet mere end halvdelen af sin værdi mellem 20. februar og 13. marts, og det kan se endnu større tab, hvis volatiliteten øges yderligere.
Volatilitetsinvesteringer er designet til at være kortsigtede med afkast bundet til daglige ændringer i VIX. I lange perioder har det været en frygtelig satsning at have investeringer knyttet til volatilitet. Produktet af iPath-volatilitet mistede for eksempel penge hvert år fra 2009 til 2017, sendte en lille gevinst i 2018 og faldt derefter med to tredjedele i 2019.
På grund af deres design kan både lange og korte volatilitetsinvesteringer miste værdi over tid. Store gynger kan bevæge sig i enhver retning, og de kan være hurtige og rasende. I begyndelsen af 2018 var det kun en dag med øget volatilitet at afslutte en kort volatilitetsindskudt fond.
Er det risikoen værd?
Alle disse risici er svære at se, når priserne på volatilitetsrelaterede investeringer skyder i luften dag efter dag. Som med mange aktier og ETF'er, der bliver populære i en kort periode, inden de vender tilbage til jorden, har investering i volatilitet tendens til at medføre lange perioder med tab, der kun er lejlighedsvis udbredt af herlighed, som vi har set for nylig.
På dette tidspunkt er mange af volatilitetsgevinsterne fra ETF'er allerede blevet indregnet i deres priser. Volatiliteten kunne fortsætte med at stige. Men når markederne falder til ro, vil volatilitetsinvestorer på den hårde måde finde ud af, hvor hurtigt deres investeringer kan vende nedad, selv når aktier af høj kvalitet beviser deres langsigtede værdi.
Navnet VIX er en forkortelse for "volatility index." Dens faktiske beregning er kompliceret, men det grundlæggende mål er at måle, hvor meget volatilitet investorer forventer at se i S&P 500-indekset i de næste 30 dage, baseret på priserne på S&P 500-indeksoptionerne. Når de forventer store ændringer på markedet, går VIX op.
I tider med stor uro på markedet har VIX haft en tendens til at stige. Ovenstående diagram viser, at VIX-indekset steg støt, da markedet nærmede sig toppen af teknologiboblen i slutningen af 1990'erne, roede sig ned i den stabile vækstperiode 2003-2007, steg i luften under kreditkrisen i 2008 og i anden halvdel 2011 og registrerede stigninger i begyndelsen og slutningen af 2018. På grund af dette adfærdsmønster er VIX undertiden kendt som "frygtindekset" - når markedsdeltagerne er bekymrede over markedet, har VIX en tendens til at stige.
Volatilitet er en præstationsdrivende, der ikke er afhængig af renter, udbytte eller prisstigning, hvilket gør det særligt attraktivt for investorer, der søger andre afkastkilder.
Volatilitetsprodukter har en stærk negativ sammenhæng med aktier og tilføjer derfor værdi som porteføljediversifiering. Den negative sammenhæng mellem aktiernes volatilitet gælder ikke kun aktiemarkederne, da lignende mønstre kan findes på kreditmarkedet. Spidser i kreditspænd falder ofte sammen med stigende volatilitet i aktier.
Ud over at være en porteføljediversifier kan volatilitet beskytte mod visse risici. For eksempel kan en investor, der ejer en aktie eller et futuresindeks, der kan blive påvirket meget positivt eller meget negativt af en kommende meddelelse, holde på aktien eller futures og afdække risikoen med volatilitet.
Som beskrevet i litteraturen giver traditionelle diversifikatorer færre muligheder for diversificering under en finanskrise. Kapitalvolatilitet repræsenteret af VIX kan tjene som en naturlig diversificering, da dens negative sammenhæng med aktier og andre aktivklasser øges i kriseperioden. VIX Futures giver diversificeringsfordele nøjagtigt, når de er mest nødvendige. Som du let kan se nedenfor, kan handel med volatilitet være ekstremt givende. Historisk set kan vi også finde ud af, at strategier, der investerer i volatilitet, har genereret højere afkast med lavere tab sammenlignet med traditionelle aktieporteføljer.