I flere dage nu har vores hjerter været i spænding over den krig, som Rusland har besluttet at starte over Ukraine. Det er meget svært for mig (en server) at tale om de økonomiske konsekvenser, som dette kommer til at få, bare det at tænke på de liv og menneskelige tab, der finder sted lige nu, giver en knude i maven. Men i betragtning af, at bloggens tema handler om økonomi og finans, vil jeg forsøge at forklare den økonomiske påvirkning, der kan medføre.
Før jeg starter, lad mig sige, at mange af de ting, der sker i dag, har deres oprindelse for længe siden. Siden opløsningen af det tidligere Sovjetunionen har Ruslands førende rolle i den verdenspolitiske sfære tabt sig meget. Nogle deltagere i denne konflikt er den russiske bekymring for udvidelsen af NATO, og muligheden for, at de så fra Rusland, at Ukraine også ville blive en del. I sidste ende er der så mange nuancer, at det er noget usikkert at forudse, hvilken reel effekt der kan være, ikke mindst fordi tingene ændrer sig hurtigt. For eksempel de seneste nyheder, udelukke visse russiske banker fra det globale SWIFT-system for at forhindre transaktioner i at blive gennemført.
Om økonomien i Rusland
Ruslands økonomi er meget åben.a, i modsætning til hvad mange tror. Faktisk er 46 % af dets BNP baseret på eksport. Det er en af de største eksportører i verden med hensyn til olie og gas, som er henholdsvis fjerde og første. Rusland eksporterer 43% af eksporten af verdensgas, med Europa som hoveddestination, som køber godt 70 % af den gas, som landet eksporterer.
Hvilke konsekvenser kan det have med gas?
På trods af den store mængde gas, som Europa importerer fra Rusland, tegner den sig for 37 % af den samlede import. Alligevel er gas fra Rusland for store dele af Østeuropa og især Tyskland afgørende for at opretholde deres livstempo og økonomi. Et lavere udbud af gas ville hæve priserne fra startens, hvilket øger omkostningerne for husholdninger og virksomheder, hvilket igen ville gøre mange virksomheder mindre konkurrencedygtige, hvoraf nogle ikke engang ville være rentable at fortsætte. Vi har allerede været i stand til at gøre dette fænomen i forskellige sektorer i løbet af det sidste år på grund af energikrisen.
Og med olie?
Rusland er sammen med Saudi-Arabien og USA en af de største olieproducenter i verden. Faktisk producerer den 10 millioner tønder olie dagligt. I verden forbruges omkring 5 millioner tønder om dagen, hvilket betyder, at Rusland producerer 100% af olien i verden.
Et underskud på 2, 3 eller 4 % på verdensplan ville give en meget højere stigning i olieprisen. Som det skete i 2008, hvor priserne nåede 150 dollars pr. tønde, da de for et år siden lå omkring 70 dollars. Hvis underskuddet var større, prisstigningen kunne være overdrevent højere.
Boomerangeffekten af sanktioner mod Rusland
Et af de mål, der forfølges med at sanktionere Rusland, er at skabe en større økonomisk krise for Rusland som reaktion på de angreb, Rusland har rettet mod Ukraine. Forbindelsen mellem eksport og import mellem Europa og Rusland er imidlertid betydelig nok til, at dens virkninger ophører rammer den vestlige økonomi endnu hårdere. Også med effekter på den amerikanske økonomi.
For at foregribe dette scenarie begyndte Moskva at sælge 15 % af sin gasproduktion til Kina, hvor desuden dets præsident Xi Jinping, der "holder sin profil" over for, hvad der sker i Ukraine, lovede for et par uger siden at fordoble sin russiske gasimport . Disse større opkøb ville blive foretaget gennem konstruktionen af et andet underjordisk rør. På den måde ville det sikre forsyningen af strategiske varer såsom industrielle og teknologiske varer.
Ud over gas og olie, andre råvarer
Muligvis som følge af stigningen i energiprisen i Europa rettes opmærksomheden mod stigningen i gas og olie. Ud over at være Rusland, som vi har sagt, en af de største producenter og eksportører. Men ikke alt slutter der, der er mange metaller, som konflikten kan presse deres priser op. Både jern, aluminium, nikkel eller palladium, som Rusland er den største producent af sidstnævnte og nødvendige for biler, ville se deres priser stige betydeligt.
Hvede, majs og solsikkeolie, her Både Rusland og Ukraine er to verdenssværvægtere. Konflikten sammen med sanktionerne og den lavere produktionskapacitet bortset fra den kommercielle ville medføre en stigning i priserne på disse råvarer og de fødevarer, der stammer fra dem. Dette er noget, der ville påvirke næsten enhver, fordi vi alle skal spise. Rusland er den fjerdestørste producent af hvede i verden, og Ukraine den syvende. Tilsammen tegner de sig for næsten 20 % af verdens hvedeproduktion.
På denne type marked, såsom fødevaremarkedet, hvor produktionen kun er reduceret med 3 eller 5 %, prisstigningen kan fordobles. Ingen holder op med at spise, og mangel på produktion kan ryste disse typer markeder meget. Det er grunden til, at der ses så store stigninger på råvaremarkedet, og selv den 24. februar havde priserne meget høje toppe (tocifrede) på en enkelt dag.
Et andet vigtigt marked er det for gødning. Rusland er en af de største producenter af kalium, og kaliumgødning har oplevet en stigning i deres priser i flere måneder. Sammen med Ukraine, denne konflikt vil kun gøre kunstgødning dyrere, som vil blive overført til landbrugssektoren, hvilket øger produktionsomkostningerne, og hvor de uundgåeligt også vil påvirke forbrugeren.
Hvad siger centralbankerne om renten?
Vi havde ventet rentestigninger i et par måneder i lyset af den ubønhørlige procentvise stigning i inflationen. De meddelte dog for nylig, at en renteforhøjelse i lyset af den bratte ændring i det nuværende scenarie ville være for tidligt og kunne kvæle økonomien yderligere. Så det vandreture ville blive udskudt lidt længere.
Denne situation med et lille opsving efter covid med en endelig stagnation sammen med inflation, giver endnu en gang næring til stagflationens spøgelser. Også situationen kan ændre sig i de kommende dage. Markederne steg denne sidste dag i fredags, og det ser ud til, at der forventes en forhandling af konflikten.
Det, der i sidste ende virker totalt uundgåeligt, er, at de europæiske landes BNP generelt ikke vil stige så meget, som inflationen vil, hvilket medfører en forringelse af købekraften. Med hensyn til, om der kan være andre økonomiske effekter, eller om nogle af disse ikke bliver til virkelighed så alvorligt, er det noget, vi vil se, når situationen er løst, eller det er i hvert fald, hvad vi alle håber.