একটি কোম্পানির মূল্যায়ন করার সময় অনেকগুলি বিষয় বিবেচনা করতে হয়। অনেক বিনিয়োগকারী কৌশল অনুসরণ করতে পছন্দ করে মান বিনিয়োগ, মূল্য বিনিয়োগ হিসাবেও পরিচিত। এর জন্য, শেয়ারগুলি তাদের আসল মূল্যের নীচে বা বেশি কিনা তা কীভাবে খুঁজে বের করা যায়, বা কমপক্ষে অ্যাকাউন্টিং স্তরে তাদের মূল্য কীভাবে গণনা করতে হয় তা জানা অপরিহার্য। এর জন্য একটি শেয়ারের তাত্ত্বিক মূল্য রয়েছে, যা আমরা এই নিবন্ধে আলোচনা করব।
প্রথমে আমরা একটি শেয়ারের তাত্ত্বিক মান ঠিক কী তা ব্যাখ্যা করব এবং তারপরে আমরা একটি উদাহরণ দিয়ে হিসাবটি ব্যাখ্যা করে এর সূত্রটি কী তা দেখাব। উপরন্তু, মূল্য বিনিয়োগ কি তা নিয়ে আমরা একটু মন্তব্য করব। আপনি যদি বিনিয়োগের কথা ভাবছেন, এই ধারণাগুলি মৌলিক, তাই আমি আপনাকে পড়া চালিয়ে যাওয়ার পরামর্শ দিই।
শেয়ারের তাত্ত্বিক মূল্য কত?
বইয়ের মান হিসাবেও পরিচিত, একটি স্টকের তাত্ত্বিক মান এটি সেই মান যা একটি কোম্পানির অ্যাকাউন্টিং স্তরে থাকা উচিত। প্রশ্নবিদ্ধ কোম্পানির ব্যালেন্স শীট থেকে বের করা ডেটা দিয়ে তৈরি একটি গণনার মাধ্যমে এটি অর্জন করা হয়।
এই মানটির আরেকটি নাম বইয়ের মূল্য। এটা কি তা জানতে, একটি কোম্পানির মালিকানাধীন সম্পদের মধ্যে পার্থক্য কী তা গণনা করা প্রয়োজন, তাদের থেকে তার অর্থপ্রদানের বাধ্যবাধকতা বা দায় বিয়োগ করে। ফলাফলটি কোম্পানি কর্তৃক ইস্যুকৃত মোট শেয়ারের সংখ্যা দ্বারা ভাগ করা হয়।
কিন্তু একটি শেয়ারের তাত্ত্বিক মূল্য কী? এই মানটি মূলত আমাদের বলে যে একটি কোম্পানির মূল্য কী, সবসময় অ্যাকাউন্টিং স্তরে কথা বলা. এটি সেই মানটিকে প্রতিফলিত করে যেহেতু, এটি গণনা করার জন্য, কোম্পানির সমস্ত সম্পত্তি বা সম্পত্তির সমষ্টি ব্যবহার করা হয়, যেমন বিল্ডিং, যন্ত্রপাতি ইত্যাদি, কোম্পানির ঋণের ফলাফল থেকে বিয়োগ করে৷
এটি তাত্ত্বিক বইয়ের মান উল্লেখ করা উচিত অভিহিত মূল্য হিসাবে একই নয়. উভয় ধারণা প্রায়ই প্রায়ই বিভ্রান্ত হয়। পার্থক্য হল, নামমাত্র মূল্য পেতে, শেয়ার মূলধন (সম্পদ নয়) এবং কোম্পানির দ্বারা জারি করা মোট শেয়ার সংখ্যার মধ্যে অনুপাত গণনা করা হয়।
কিভাবে একটি শেয়ারের তাত্ত্বিক মান গণনা করা হয়?
এখন যেহেতু আমরা জানি একটি শেয়ারের তাত্ত্বিক মান কী, আসুন দেখি কিভাবে এটি গণনা করা হয়। এই কাজটি সম্পাদন করার জন্য, এটা অপরিহার্য যে আমরা প্রশ্নে কোম্পানির সম্পদ এবং দায় উভয়ই জানি। অন্তর্নিহিত বইয়ের মান গণনা করার সূত্রটি নিম্নরূপ:
VTC (তাত্ত্বিক অ্যাকাউন্টিং মান) = সম্পদ – দায়
আপনারা অনেকেই জানেন যে, একটি কোম্পানির সম্পদ থেকে দায় বিয়োগ করে প্রাপ্ত ফলাফল হিসাবে পরিচিত হয় নিট মূল্য. সুতরাং, একটি কোম্পানির শেয়ারের তাত্ত্বিক বইয়ের মূল্য প্রাপ্ত করার সম্পূর্ণ সূত্রটি নিম্নরূপ:
VTCa = নেট মূল্য / জারি করা শেয়ারের সংখ্যা
এই ক্রিয়াকলাপের ফলাফল হল শেয়ার প্রতি তাত্ত্বিক অ্যাকাউন্টিং মান, যা আমাদেরকে বলে যে অ্যাকাউন্টিং শর্তে একটি কোম্পানির একটি শেয়ারের মূল্য কত হবে। এই ধারণাটি বিনিয়োগকারীদের জন্য খুবই উপযোগী যখন তারা একটি নির্দিষ্ট কোম্পানিতে বিনিয়োগ করার কথা ভাবছেন। একটি ভাল বিকল্প হল এটি একটি রেফারেন্স হিসাবে ব্যবহার করা যখন এটি কোম্পানির শেয়ারের দাম দেখার ক্ষেত্রে আসে স্টক মার্কেট.
আমরা যা ব্যাখ্যা করেছি তা বিবেচনায় নিয়ে, আমরা অনুমান করতে পারি যে শেয়ারের তাত্ত্বিক মূল্য যদি শেয়ার বাজারে যে মূল্য উপস্থাপন করে তার চেয়ে কম হয় তবে এটি কেনার জন্য এটি একটি খারাপ সময়। এই ক্ষেত্রে, প্রশ্নে থাকা কোম্পানিটি অত্যধিক মূল্যবান এবং এটির জন্য বিদ্যমান বৃদ্ধির প্রত্যাশা খুব বেশি। পরিবর্তে, যদি শেয়ারের তাত্ত্বিক মূল্য শেয়ার বাজারে শেয়ারের মূল্যের চেয়ে বেশি হয়, তবে এটি কেনার জন্য একটি ভাল সময়, যেহেতু এটা খুব সম্ভব যে আমরা ভবিষ্যতে লাভ করতে পারব।
গণনার উদাহরণ
একটি শেয়ারের তাত্ত্বিক মান গণনা করার সূত্রটি আমরা বুঝতে পেরেছি তা নিশ্চিত করার জন্য, আমরা একটি ছোট উদাহরণ দিতে যাচ্ছি। ধরুন, রাউন্ড নম্বর তৈরি করার জন্য আমাদের $200 মিলিয়ন সম্পদ সহ একটি সর্বজনীনভাবে ব্যবসা করা কোম্পানি আছে। উপরন্তু, তাদের মোট দায় রয়েছে $50 মিলিয়ন।
জেনে যে তার মোট সম্পদের পরিমাণ 150 মিলিয়ন ডলার, অর্থাৎ 200 মিলিয়ন বিয়োগ 50 মিলিয়ন দায়, আমাদের এখন বকেয়া শেয়ারের সংখ্যা দেখতে হবে। ধরুন মোট 100 মিলিয়ন শেয়ার ইস্যু করা হয়েছে, আবেদন করার সূত্রটি নিম্নরূপ হবে:
TVCa = $150.000.000 / 100.000.000 = $1,5
এটি আমাদের বলে যে শেয়ারের তাত্ত্বিক বইয়ের মূল্য হল $1৷ আমাদের মনে রাখবেন যে যদি এই মূল্য শেয়ার বাজারে বেশি হয়, তবে এটি একটি খারাপ ক্রয়, কিন্তু যদি এটি এর নীচে হয় তবে এটি একটি ভাল ক্রয়। অন্য কথায়, যদি বাজারে, যে কারণেই হোক, শেয়ার $0 এ লেনদেন হয়, এটি একটি খুব আকর্ষণীয় সুযোগ হবে। এখানে কাজটি হবে সেক্টরে বা অন্য কোন সংকটের কারণে এটি পরিস্থিতিগত কিছু কিনা বা কোম্পানিটি সত্যিই কোন কারণে প্রভাবিত হয়েছে কিনা তা খুঁজে বের করা যা বাজার ইতিমধ্যেই ছাড় দিয়েছে।
মূল্য বিনিয়োগ
সমাপ্ত করার জন্য, আমরা মূল্য বিনিয়োগ কি নামেও পরিচিত তা নিয়ে একটু মন্তব্য করতে যাচ্ছি মান বিনিয়োগ. এটি একটি বিনিয়োগ দর্শন যার অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ অনুসারী রয়েছে এবং এর জন্য জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে ওয়ারেন বাফেট এবং তার শিক্ষক বেঞ্জামিন গ্রাহাম. এই দর্শন বা কৌশল এটি সিকিউরিটিজ ক্রয়ের উপর ভিত্তি করে যখন তাদের বাজার মূল্য তাদের প্রকৃত মূল্যের নিচে থাকে।
মূল্য বিনিয়োগ অনুযায়ী, শেয়ার কেনার সর্বোত্তম সময় হল যখন বাজার মূল্য শেয়ারের মৌলিক মূল্যের নিচে থাকে। এর কারণ হল ভবিষ্যতে এর দাম বৃদ্ধির সম্ভাবনা অনেক বেশি, কারণ বাজার সামঞ্জস্য করতে থাকে। যদিও এটি সত্য যে এটি একটি খুব ভাল এবং খুব যৌক্তিক কৌশল, এটি বাস্তবায়নে দুটি প্রধান সমস্যা রয়েছে:
- শিরোনাম বা ভাগের অন্তর্নিহিত মান কী হবে তা গণনা বা অনুমান করুন।
- বাজারে মূল্য প্রতিফলিত হতে কত সময় লাগবে তা ভবিষ্যদ্বাণী করতে জানুন।
আমরা সমর্থক হই কি না মান বিনিয়োগ, বা মূল্য বিনিয়োগ, এটি কী এবং কীভাবে একটি শেয়ারের তাত্ত্বিক মূল্য গণনা করা যায় তা জেনে রাখা একটি কোম্পানির মূল্য অধ্যয়ন করার সময় এবং সম্ভাব্য ক্ষতি কমানোর সময় কাজে আসবে। জ্ঞান স্থান নেয় না!