Ако в момента пазарите на акции се характеризират с нещо, в резултат на ефектите от коронавируса, това се дължи на тяхната изключителна нестабилност. До степен, че търговската сесия индексите могат да се увеличат с 4% и на следващия ден те могат да останат същите. По този начин е много сложно да се работи за малки и средни инвеститори, особено ако искат да се насочат към малко по-дълги срокове. Без определена тенденция на фондовите пазари по света, освен в най-кратки срокове и следователно насочена към търговски операции, които изискват различна механика в движението си.
В рамките на тази много сложна панорама, която пазарите на акции представят в момента, е поводът да разгледаме каква всъщност е волатилността на финансовите пазари. Тъй като тази инвестиционна стратегия се определя в проценти и се изчислява като отклонение, регистрирано от даден актив (акции, фондове и т.н.) по отношение на средната стойност на историческата му цена за даден период. С много забележима разлика в търговската сесия между нейната максимална и минимална цена и това надхвърля обичайното в тези случаи.
За да работим на фондовия пазар с нестабилност, няма съмнение, че човек трябва да има по-голямо обучение в този вид операции. Не всеки инвеститор може да отвори позиции в сценарий с тези характеристики, защото може да загуби много пари по време на всяка от операциите. По-скоро, напротив, това изисква много ясни умения от страна на потребителите на фондовия пазар, за да се опитат да направят рентабилен наличния си капитал в онези много специални моменти, които предлагат пазарите на акции. Където и за да ни разберете по-добре, всичко може да се случи с това отклонение в цените на финансовите активи.
Волатилността на фондовия пазар: причините
Резултатът от последния Проучване на настроенията на Университета в Мичиган Удивително е, че процентът на респондентите, които виждат обещаващо бъдеще за своето богатство в рамките на 5 години, достигна нови рекордни рекорди. Въздействието върху настроенията на мащабната спасителна кампания на Федералния резерв изглежда успява по отношение на способността му да убеждава (по-слабо информираните).
Испанският селективен инструмент е един от най-слабите индекси на големите икономики, от които най-малко се е възстановил в ралито след CAS-COVID и от тези, които са загубили най-много през последните дни. Вярно е, че сте достигнали първоначалното целево ниво за есента и сега можете да възприемете възходящия тренд с малка помощ от фондовите пазари в света. Напротив, ако продажбите се засилят, ще бъде от съществено значение да се следи отблизо референциите за поддръжка, ако ги пробие при затварящи цени, това ще отвори наистина тревожен и тъмен сценарий в средносрочен и дългосрочен план.
Защо да инвестираме в променливост?
Разбирането на това какво е променливост и как се държат инструментите за променливост е от решаващо значение за успешното ориентиране и инвестиране в нарастващия ландшафт. Алтернативните активи като волатилността могат да предложат на инвеститорите важен източник на диверсификация на инвестициите, да спомогнат за увеличаване на ефективността на портфейла и да предложат ниска корелация с традиционните активи.
Какво е променливост? Първо, нека разберем какво имат предвид хората, когато става въпрос за променливост.
Реализирана нестабилност
Реализираната волатилност е мярка за историческа волатилност. Това е нестабилността, която действително се е случила в миналото, но изчислението зависи от времевата рамка, което може да обърка. Например, реализираната волатилност може да се отнася до дневни доходи за последните десет дни, месечни доходи за последната година или дори годишни доходи за последните десет години. Търговците често цитират годишно реализирана тридесетдневна волатилност.
Предполагаема волатилност
Подразбиращата се волатилност е очакването на волатилността на пазара на опции за даден период в бъдещето, обикновено изразено в годишни стойности. Докато реализираната волатилност се определя от възвръщаемостта на цените в исторически план, предполагаемата волатилност е перспективна и се изчислява от опционните цени. Това е мярката за нестабилност, която е в основата на индекса VIX, както и мярката, която хората търсят да търгуват.
Какво представлява VIX?
Индексът VIX е най-популярната мярка за подразбираща се волатилност. По-конкретно, подразбиращата се волатилност в портфолио от 500-дневни опции за индекс S&P 30. Често наричан "индекс на страха" или просто "VIX", индексът представя очакванията на пазара за волатилност на акциите. Докато самият индекс VIX не може да се търгува, фючърсите на индекса дават на инвеститорите и хеджърите несъвършена експозиция към индекса. VIX фючърсите представляват най-доброто колективно предположение на пазара за стойността на VIX индекса на падежа.
Откъде идват връщанията? Ползите от инвестирането в нестабилност идват от два отделни, но свързани източника:
Премия за риск от променливост (VRP)
Премията за риск от променливост е премия, платена от хеджърите за реализирана волатилност за опциите на индекса S&P 500. Премията се извлича от хеджърите, които плащат, за да застраховат портфейлите си, и се проявява в разликата между цената, на която се продават опциите (подразбира се волатилност) и волатилността, която S&P 500 най-накрая реализира (реализирана волатилност).
Премия за фючърсен риск (FRP)
Премията за риск от фючърси на VIX е допълнителната премия, която хеджърите плащат за фючърсите на VIX спрямо самия индекс VIX. Тази премия често се нарича "спот" и може да се види в тенденцията на по-дългосрочните фючърси на VIX да се търгуват с премия към индекса VIX.
Инвестирането в променливост е как да продадете повече застраховки. Инвестирането в нестабилност не трябва да се бърка с хеджирането на нестабилност. Точно както плащате застрахователни премии, за да предпазите дома си от щети, участниците на пазара плащат премии за променливост, за да се предпазят от срив на пазара. Подобно на застрахователните компании, инвеститорите за променливост могат постоянно да извличат тази премия.
Важно е да запомните, че застрахователните компании извършват плащания и след неблагоприятни събития, а инвеститорите на арената на нестабилност могат да получат подобен спад по време на пиковете на променливост. Поради тази причина инвестирането във волатилност трябва да се разглежда само от дългосрочна перспектива и като диверсификация в традиционните портфейли. Подобно на застрахователните компании, инвеститорите за променливост поемат краткосрочен риск, за да извлекат дългосрочната рискова премия.
Управление на риска
Както подсказва името, възвращаемостта може да бъде нестабилна по време на пазарни сътресения и правилното управление на риска е от решаващо значение за успеха на инвестирането. Заедно с интензивния аналитичен и технически анализ, имаме и някои ключови моменти, които трябва да имате предвид:
Запазете дългосрочна перспектива
Инвестирането в нестабилност не е схема за бързо забогатяване. Това е клас активи, който предлага интригуващ профил на риск и възвръщаемост. Както всеки клас активи, той трябва да бъде внимателно поставен във вашето разпределение на активи и да бъде възложен на професионалисти, ако не го наблюдавате постоянно.
Разнообразете правилно
В допълнение към диверсифицираното разпределение на активите, диверсифицирането на вашата инвестиция за променливост чрез срочни структури, продукти за променливост, стратегии за променливост и географии може да спомогне за гладка възвръщаемост и да подобри вашите коригирани според риска пренастройки.
Бъди проактивен
За да запазите премията за риск от променливост и премията за риск от фючърси във ваша полза, е наложително да останете систематични, правилно да мащабирате експозицията си и да сте готови да преминете към пари в брой често и често.
Глобалното избухване на COVID-19 изпрати световните фондови пазари в хаос. С масовите спадове, последвани от огромни скачания ден след ден, волатилността се превърна във все по-голяма сила, която инвеститорите трябва да управляват.
Много инвеститори търсят начини да превърнат волатилността в печалба. Индексът на волатилност на CBOE, известен също като VIX, се превърна в ключова мярка за това колко паника се чувстват някои инвеститори, но инвеститорите също използват бенчмарка по-активно като част от цялостните си инвестиционни стратегии. След това ще видим повече за VIX и защо трябва да разберете ролята, която може да играе във вашето портфолио.
Търговия с VIX
Индексът на волатилност CBOE изследва пазарите на опции, за да определи колко участници на пазара на волатилност очакват в близко бъдеще. Разглеждайки различните опции и техните цени, той е в състояние да изчисли брой, който инвеститорите имплицитно използват, за да насочват търговията си с опции. Колкото по-голям е броят, толкова повече волатилност очакват инвеститорите.
Не е нужно обаче да сте търговец на опции, за да получавате ценна информация от VIX. Някои инвеститори наричат VIX индекса на страха, тъй като той има тенденция да се покачва по време на спадове на пазарите и да намалява в по-добри моменти за фондовия пазар.
Форми на инвестиция в VIX
Освен това инвеститорите са намерили начини да печелят пари директно от движенията в индекса на волатилност на CBOE. Публично търгуваният краткосрочен фючърс на iPath S&P 500 VIX се стреми да проследява VIX чрез сключване на фючърсни договори, обвързани с бенчмарка за волатилност, а от 20 февруари до 13 март той се е увеличил повече от три пъти.
Ако сте агресивни и харесвате рисковани пиеси, можете да получите по-голяма експозиция на VIX. Краткосрочните фючърси на ProShares Ultra VIX са се увеличили повече от пет пъти за същия период, тъй като имат цена на акция, която се стреми да осигури експозиция с лоста от 1,5 пъти движението на фючърсите на VIX.
Това, за което всеки инвеститор за променливост трябва да е наясно, за съжаление е, че има много опасности при инвестирането в променливост. Те включват:
Това, че сте на грешната страна на търговията с променливост, може да бъде опустошително за вашия портфейл. Например, ProShares Short VIX Short-term Futures е проектиран да се движи по-високо, когато VIX се движи по-ниско. Той е загубил повече от половината от стойността си между 20 февруари и 13 март и може да види още по-големи загуби, ако нестабилността скочи допълнително.
Инвестициите за променливост са проектирани да бъдат краткосрочни, като възвръщаемостта е обвързана с ежедневните промени в VIX. За дълги периоди от време притежаването на инвестиции, свързани с нестабилност, беше ужасна хазартна игра. Продуктът от волатилността на iPath, например, губи пари всяка година от 2009 до 2017 г., отчита малка печалба през 2018 г. и след това се срива с две трети през 2019 г.
Поради техния дизайн, както дългите, така и късите инвестиции в променливост могат да загубят стойност с течение на времето. Големите люлки могат да се движат във всяка посока и могат да бъдат бързи и яростни. В началото на 2018 г. беше необходим само един ден повишена волатилност, за да се сложи край на краткосрочен фонд с волатилност.
Заслужава ли си риска?
Всички тези рискове е трудно да се видят, когато цените на свързаните с нестабилност инвестиции растат ден след ден. Въпреки това, както при много акции и ETF, които стават популярни за кратък период от време, преди да се върнат на земята, инвестирането в нестабилност има тенденция да носи дълги периоди на загуби, прекъснати само от случайни изблици на слава, както видяхме наскоро.
По това време много от печалбите от волатилност от ETF вече са включени в техните цени. Волатилността може да продължи да се увеличава. Когато обаче пазарите се успокоят, инвеститорите с променливост ще разберат по трудния начин колко бързо техните инвестиции могат да се обърнат надолу, дори когато висококачествените акции доказват своята дългосрочна стойност.
Името VIX е съкращение за „индекс на волатилност“. Действителното му изчисление е сложно, но основната цел е да се измери колко волатилност инвеститорите очакват да видят в индекса S&P 500 през следващите 30 дни, въз основа на цените на опциите на индекса S&P 500. Запаси спокойни, VIX ниски; Когато очакват големи промени на пазара, VIX се покачва.
Във времена на големи пазарни сътресения VIX има тенденция да се издига. Графиката по-горе показва, че индексът VIX нараства стабилно, когато пазарът се приближава до върха на технологичния балон от края на 1990-те години, успокоен през стабилния период на растеж от 2003-2007 г., скочи рязко по време на кредитната криза от 2008 г. и през втората половина на 2011 г. и регистрира увеличение в началото и края на 2018 г. Поради този модел на поведение VIX понякога е известен като „индекс на страха“ - когато участниците на пазара са загрижени за пазара, VIX има тенденция да се покачва.
Волатилността е двигател за ефективност, който не зависи от лихвените проценти, дивидентите или цената, което я прави особено привлекателна за инвеститорите, търсещи други източници на възвръщаемост.
Продуктите с променливост имат силна отрицателна корелация с акциите и следователно добавят стойност като диверсификатори на портфейла. Тази отрицателна корелация на волатилността на акциите не се отнася само за пазарите на акции, тъй като подобни модели могат да бъдат намерени на кредитния пазар. Скоковете в кредитните спредове често съвпадат с увеличаване на волатилността на собствения капитал.
Освен диверсификатор на портфолио, нестабилността може да предпази от определени рискове. Например, инвеститор, който притежава акция или фючърсен индекс, който може да бъде повлиян много положително или много негативно от предстоящо съобщение, може да запази акциите или фючърсите и да хеджира риска с нестабилност.
Както е добре описано в литературата, традиционните диверсификатори предлагат по-малко възможности за диверсификация по време на финансова криза. Нестабилността на собствения капитал, представена от VIX, може да служи като естествен диверсификатор, тъй като неговата отрицателна корелация с акции и други класове активи се увеличава по време на кризисния период. VIX Futures предоставят предимства за диверсификация точно когато са най-необходими. Както можете лесно да видите по-долу, търговията с волатилност може да бъде изключително полезна. Също така в исторически план можем да открием, че стратегиите, които инвестират във волатилност, са генерирали по-висока възвръщаемост с по-ниски загуби в сравнение с традиционните портфейли на акции.