27 يناير 2021 سيُسجل في التاريخ كـ من أندر الأيام في سوق الأسهم، التي لم تُعرف نتائجها النهائية بعد والتي ستتم دراستها بالتأكيد في مدارس الاقتصاد كمثال على المكان الذي يمكن أن تؤدي إليه المضاربة والضغط والجشع وخطر عدم إدارة هذه المتغيرات الثلاثة بشكل جيد. يعود أصل القصة إلى مجموعة فرعية من سوق الأوراق المالية لبوابة Reddit الشهيرة التي تمكن فيها عدد كبير من صغار المستثمرين (minnows) من حمل هجوم منسق ضد صناديق الأوراق المالية المختلفة وتكون قادرة على التغلب عليهم في مجالهم ، مجال المضاربة في الأسهم.
رديت ، بداية كل شيء
كما ذكرت ، أصل كل هذا في مجموعة Reddit حيث يتحدثون عن الاستثمار في سوق الأسهم. في هذه المجموعة قرروا الشروع في إجراء منسق ضد المراكز القصيرة للصناديق المختلفة ضد شركة Gamestop (متاجر ألعاب الفيديو). اختيار القيمة ليس عشوائيًا ، Gamestop هو الأمان الذي عانى منذ عام 2014 من انخفاضات مستمرة أخذت القيمة من تداول 50 دولارًا في 2014 إلى ما يزيد قليلاً عن 2,5 دولار في 2019 وهو أيضًا واحدة من أكثر الشركات التي تمتلك أكبر عدد من الأسهم في السوق، مما يعني أنه إذا نجحت الإستراتيجية ، فقد تكون النتائج هائلة.
من 17 دولارًا إلى أكثر من 450 دولارًا في 3 أسابيع فقط
خلال هذه الأسابيع الثلاثة ، بدأ مئات الآلاف من صغار المستثمرين في شراء الأسهم تسخين قيمة المخزون. من جانبها ، ترى الصناديق الكبيرة القصيرة وذات الرافعة المالية العالية أن مراكزها أصبحت أكثر وأكثر خطورة وأن الضمانات اللازمة للحفاظ على هذه القصور في تزايد. هناك نقطة يصبح الضغط فيها لا يطاق لأن خسائر الصناديق الكبيرة تزداد بسرعة ويضطرون إلى إغلاق المراكز. ما المشكلة؟ أن شرائه الخاص للأسهم لإغلاق صفقات البيع يؤدي إلى ارتفاع القيمة دون توقف ، وهو ما يُعرف في سوق الأوراق المالية باسم خهع وهذا هو الفخ المثالي للسراويل القصيرة. الأموال عالقة في دوامة شيطانية: بحاجة لشراء الأسهم لإغلاق صفقات البيع الخاصة بهم لكن هذا يجعل ترتفع قيمة السهم أكثر فأكثر مما يجعل خسائرك أكبر كل دقيقة.
يجنون السوق
خلال يوم أمس ، أصيب السوق بالجنون. ما حدث في قضية GME $ سار كالنار في الهشيم وكان لهذا تأثير مزدوج:
- على يدا واحدة كان على الأموال التراجع عن المواقف في الشركات المربحة والصلبة للحصول على السيولة لإغلاق مراكز البيع الخاصة بهم وهذا ما يولده انخفاضات كبيرة في جميع أنحاء السوق.
- من ناحية أخرى ، بدأت الأوراق المالية ذات النسب الأعلى من البيع في الارتفاع حيث كانت هناك قوتان للشراء: من ناحية ، المضاربون الذين رأوا خيار تكرار حالة الدولار GME في الأوراق المالية الأخرى وفي نفس الوقت كانت الصناديق تغلق قبل خوفهم من التعرض لنفس الهجوم. تسبب هذا في ارتفاع شركات مثل $ AMC $ NOK أو $ FUBO كثيرًا ، بعضها يصل إلى أكثر من 400٪.
باختصار ، كان العالم مقلوبًا. كانت المخزونات الجيدة تتراجع بشكل حاد في نفس الوقت الذي كانت فيه البازلاء ذات أعلى نسبة من السراويل القصيرة ترتفع مثل الرغوة. أ فوضى عارمة وغير مسبوقة.
تويتر ينضم إلى الحفلة
في حالة وجود القليل من الفوضى مع هذه المشكلة بأكملها ، ينضم Elon Musk (الرئيس التنفيذي لشركة Tesla) و Chamath Palihapitiya (الرئيس التنفيذي لشركة Virgin Galactic وأحد أكبر المستثمرين في السوق) إلى الحفلة من خلال إطلاق تغريدتين تساعدان على زيادة الضغط التصاعدي من خلال Gamestop.
جاميستونك !! https://t.co/RZtkDzAewJ
- إلون موسك (elonmusk) ٣ فبراير ٢٠٢٤
الكثير من GME دولار الحديث سووووووووووووووووووو
اشترينا مكالمات فبراير 115 دولارًا GME دولار هذا الصباح.
دعنا نذهب !!!!!!!! https://t.co/XhOKL1fgKN pic.twitter.com/rbcB3Igl15
- كاماث باليهابيتيا (hamath) ٣ فبراير ٢٠٢٤
في حالة إيلون ، من غير المعروف ما إذا كان قد اشترى بالفعل أسهمًا أم أنه دخل في بركة جديدة (واحدة أخرى في تاريخه الطويل). في حالة شاماث ، إذا أعلن عن شرائه وبيعه مع أ x7 مكاسب رأس المال. أعلن لاحقًا أنه سيتبرع بكل فوائد هذه التجارة. من المؤكد أنه متأثر لأنه سيرشح نفسه لمنصب حاكم كاليفورنيا ، وليس من الجيد جدًا أن يكسب المرشح الملايين من المضاربين علنًا في السوق ...
وماذا تفعل الصناديق ولجنة الأوراق المالية والبورصات؟
بينما كان كل هذا يحدث ، حاولت الصناديق حل الموقف من خلال التدخلات العامة على شبكات التلفزيون في الولايات المتحدة. معلنين أنهم قد أغلقوا السراويل القصيرة بالفعل وتم حمايتهم. لكن أي شخص لديه فهم جيد لكيفية عمل سوق الأوراق المالية كان يعلم أن هذا لم يكن حقيقيًا ، وأنهم كانوا يحاولون ببساطة تقويض عزيمة الأقلية ووقف الهجوم. لم تنجح الإستراتيجية ولم ينخفض الضغط ولكن لم يتوقف عن الارتفاع بتسديدة فوق 340 دولارًا بالفعل.
وبدت لجنة الأوراق المالية والبورصات من جانبها الحفلة بدون رد فعل. وهذا له منطقه المعين لأن ما كان يحدث لم يكن غير منتظم على الإطلاق ، لقد كان نفس عمل سوق الأوراق المالية بقواعده المعتادة. لقد أوقفوا مؤقتًا عرض سعر GME $ لبضع دقائق ، لكن لا شيء ذي صلة.
الوسطاء يتدخلون
بينما كان اليوم يمر ، حدث حدث غير عادي وذاك في رأيي الشخصي لم يكن يجب أن يحدث ذلك. يقرر العديد من الوسطاء في الولايات المتحدة منع جميع العمليات على الأوراق المالية GME t $ AMC. سعت هذه الخطوة اليائسة إلى توفير أموال قليلة وهي انتهاك كامل لقواعد اللعبة. كانوا يمنعون العمليات العادية في السوق وبدون أي إشارة من المنظم المختص.
حتى بعض الجهات الفاعلة ذات الصلة تطلب وقف المساهمات حتى يتمكن كبار المستثمرين يمكنهم إعادة ضبط مواقعهم ومكافحة هذه الهجمات. أجد أنه أمر لا يصدق أنهم يجرؤون على طلب شيء كهذا في الأماكن العامة وبدون أي نوع من الخجل.
يقترح الرئيس التنفيذي لشركة ناسداك وقف التداول للسماح لكبار المستثمرين بـ `` إعادة معايرة مواقفهم '' لمكافحة مستخدمي Reddit https://t.co/UymE6bfuT2
- ميديا (Mediaite) ٣ فبراير ٢٠٢٤
دعونا لا ننسى أن ما كان يحدث كان شيئًا طبيعيًا تمامًا وهذا أمر طبيعي امتثل لجميع قواعد السوق. يتم تحديد سعر السهم من قبل أولئك الذين يشترون ويبيعون دون غيرهم.
الأموال تتلقى الأدوية الخاصة بهم
لكنني أذهب إلى أبعد من ذلك ، فليس الأمر أن ما كان يحدث كان أمرًا طبيعيًا ولكنه نوع من العمليات التي استخدمتها العديد من الصناديق لسنوات للاستفادة من السوق. ما هو معنى أنه عندما يخنق الصندوق الأسهم الصغيرة ، لا أحد يفعل أي شيء سوى التدخل في السوق عندما يحدث العكس؟ بالنسبة لي لا شيء أكثر من ذلك الأقوياء دائما يحمون بعضهم البعض.
إن المصدر الحقيقي لكل هذه المشكلة ليس المراكز القصيرة وإنما الرافعة المالية المفرطة. لو لم يتم استخدام هذه الأموال بشكل كبير ، لكان بإمكانها إغلاق مراكزها بشكل مقبول نسبيًا. لكن بالطبع ، هنا لا يستحق الفوز بمركز قصير ، هنا يجعل الجشع من الضروري بالنسبة لك القيام بذلك مع مضاعفة عالية بحيث تكون المكاسب ضخمة. ما يبدو أنهم لم يكونوا واضحين هو أن هذا النفوذ لا ينطوي فقط على فوائد محتملة كبيرة ، ولكن أيضًا كما تضخمت المخاطر والخسائر المحتملة.
الأقلية ... أو ربما جيل الألفية؟
هناك نقطة مهمة يجب ملاحظتها وهي أن هذا الهجوم لم يتم تنظيمه حقًا من قبل مستثمرين صغار مدى الحياة ولكن في الواقع المستثمرون الذين قاموا بالتنظيم هم صغار المستثمرين الشباب الذين يدخلون إلى السوق من خلال منصات التداول مثل Robinhood حيث يتم خلط الجزء التجاري مع جزء الشبكة الاجتماعية. إنهم ليسوا مستثمرين يرون في سوق الأوراق المالية استثمارًا طويل الأجل حيث يمكنك الحصول على عائد على مدخراتك ولكن ك فعل مرح يشبه إلى حد بعيد المراهنات الرياضية. إنهم أقلية ، نعم ، ... لكنهم ليسوا مستثمر أقلية نموذجي يفكر فيه الجميع.
من خلال وجود هذا المكون المرح والإدمان ، تكون هذه الأقليات على استعداد لخسارة 100٪ من استثماراتها وتكون قادرة على ذلك تقبل مستويات من المخاطرة أعلى بكثير من المستثمر العادي. وهذا هو بالضبط سبب كون العمل ضدهم مهمة معقدة ، لأنهم قادرون على الحفاظ على رهان يتجاوز بكثير ما هو معقول.
هل يمكننا الاستفادة من هذه الفرص؟
إذا كنت قد قرأت المقالة حتى هذه المرحلة ، فأعتقد أنه يجب عليك بالفعل أن تكون واضحًا أن الدخول في عملية من هذا النوع يمثل مخاطرة كبيرة و لديك الكثير لتخسره مما تربحه. قيمة $ GME مبالغ فيها بشكل مصطنع و عاجلاً أم آجلاً ، سيتعين عليه استعادة قيمه السابقة والتداول في حدود 10-15 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. بعد قولي هذا ، قد يبدو من المثير للاهتمام اغتنام الفرصة والبيع على $ GME وانتظار حدوث الانخفاض…. ولكن من خلال القيام بذلك ، فإنك سترتكب نفس الخطأ تمامًا مثل الأموال ولا تعرف إلى أي مدى سيكونون قادرين على تحمل قيم الأسهم. يتحدثون على Reddit عن هدف بقيمة 1.000 دولار ، هل ستكون قادرًا على ذلك إبقاء تلك الخسائر غير مباعة؟ أخبرك بالفعل أن الغالبية العظمى من الناس لن يكونوا قادرين على ذلك.
وكل هذا أتحدث عنه دون أي نوع من النفوذ. إذا كنت تستخدم الرافعة المالية ، فهذه لعبة روليت روسية أصلية في أمان بمثل هذا التقلب الكبير وقادرة على الصعود والنزول بنسبة 30٪ في بضع دقائق.
كيف ستنتهي هذه الحرب كلها؟
الحلقة الأخيرة من هذه الحرب لم تكتب بعد. لم يتم افتتاح السوق في الولايات المتحدة رسميًا و تجاوز مخزون GME $ 500 دولار بالفعل في مرحلة ما قبل السوق حتى يمكن حدوث أي شيء. يبدو أن محاولة مستثمري Reddit لجعل القيمة تصل إلى 1.000 دولار ثابتة. في الوقت الحالي ، الشيء الوحيد الذي نحن واضحون بشأنه هو أن مجموعة كبيرة من المستثمرين المنتشرة في جميع أنحاء العالم وتنظيمها من خلال منتدى تمكنت من وضع النظام تحت المراقبة وتوليد بعض خسائر تزيد عن 7.000 مليارات دولار للعديد من أكبر صناديق الاستثمار في العالم. شيء بدا قبل بضعة أشهر من المستحيل تمامًا تخيله.
الشيء الوحيد الذي أوضحه بنسبة 100٪ هو أنه إذا استثمرت في سوق الأسهم ، يجب أن تبقى بعيدًا قدر الإمكان عن هذه الحالة ومحاولة رؤية الثيران على الحاجز. لكن بالتأكيد سوف ينتهي بك الأمر بالضرب والنطح.
ممتاز مقالك ، أنت تلخص بإيجاز ، لكن من الواضح جدًا أنه موقف معقد كما تقول ، من الأفضل أن ترى من الخطوط الجانبية.