Hoe sal die herstel in die ekonomie wees?

Daar is eindeloos bespiegel oor die soort rebound wat die Amerikaanse ekonomie sal hê. Sal dit 'n vinnige V-vormige herstel wees, of 'n lang tydperk tussen agteruitgang en daaropvolgende herstel ('n U-vormige herstel)? Ander moontlike vorme van herstel is vergelyk met die letters "W" en "L".

In werklikheid maak hierdie alfabet-sop 'uiteindelik baie min', volgens Vincent Deluard, hoof van die globale makrotrategie van die beleggingsonderneming INTL FCStone. In 'n e-pos het hy gesê dat beleggers hierdeur nie ontmoedig moet word nie, want hy merk op: 'ekonomiese voorspelling, op sy beste 'n gevaarlike oefening, is vandag nog nutteloos: ons het geen idee of daar 'n tweede golf van infeksies gaan wees of nie, inflasie of deflasie, 'n balansresessie of 'n skuldjubileum, ens. «

Dit is dus gerusstellend om te weet dat die voorspellings nie veel van ons beleggingstrategieë verskil nie. Die koronavirus-resessie is miskien al verby, maar dit is 'n lang styging in die rigting van 'normaalheid'.

BBP hierdie kwartaal

Deluard het sy teenintuïtiewe gevolgtrekkings bereik toe hy die opbrengs bereken het vir 'n hipotetiese belegger wat vier kwartale vooruit sou kon voorspel wat die finale BBP-syfer sou wees. Dit behels natuurlik 'n ongelooflike helderziendheid, want dit is lank nadat 'n sekere kwartaal geëindig het, dat die regering die finale BBP-syfer vir daardie kwartaal bereik.

Deluard het egter bevind dat hierdie hipotetiese belegger, ondanks 'n ongelooflike helderziendheid, die afgelope sewe dekades skaars 'n eenvoudige koop-en-hou-strategie sou ontgroei het.

Hy het veral aangeneem dat hierdie belegger 100% belê sou wees as die BBP-groei in die volgende vier kwartale vinniger was as dié van die huidige kwartaal; anders sou u in kontant belê. Sedert die laat veertigerjare sou hierdie belegger beter presteer het as die S&P 40 SPX, + 500% met minder as een persentasiepunt op jaarbasis. Dit is 'n baie klein beloning vir die feit dat u 'n perfekte tipster is, veral omdat die kans groot is dat ons voorspellings verreweg nie perfek sal wees nie.

Dink aan wat Deluard se bevindings beteken vir ons huidige onsekere situasie, waarin ons nie regtig weet hoe vinnig die ekonomie groei nie. Maar ons sal baie min voordeel bo ons medebeleggers hê, selfs al weet ons nou dat die ekonomiese groei in die tweede kwartaal van 2021 sal versnel.

Waarom het kennis van die toekomstige groeikoers van die ekonomie so min belang? Deluard voer aan dat die winsmarges en P / E-verhoudings soveel meer saak maak. Die ekonomie kan tog vinnig groei, maar as die winsmarges krimp, sal die groei nie neerkom op verhoogde winste nie. En vinnig groeiende verdienste kan nie altyd swaarder weeg as 'n afname in P / E.

Toekomstige verdienste van maatskappye

Die buitensporige rol wat die P / E-verhouding speel, hou verband met die verdiskonteringskoers wat beleggers - eksplisiet of implisiet - gebruik wanneer hulle die toekomstige verdienste van maatskappye waardeer. Met 'n hoë verdiskonteringskoers, beteken winste in toekomstige jare relatief min vir die huidige waardasie van 'n onderneming. Met 'n lae diskontokoers maak dit baie meer saak. In werklikheid het Deluard onlangs getoon dat, afhangend van die gebruikte verdiskonteringskoers, die S&P 500 nou tussen 1.851 en 3.386 gewaardeer word.

Dit is nie verbasend nie, soos Deluard dit gestel het, om vooraf te weet dat die tempo van BBP-groei 'opmerklik nutteloos' is. Niks hiervan is om te sê dat die ekonomie nie saak maak nie. Dit maak natuurlik saak. Maar u impak is die grootste as u op die langtermyn-aandelemark fokus. In korter tydperke speel die ekonomie minder as winsmarges en verdiskonteringskoerse wat aan waardasie gekoppel is.

Hierdie bespreking plaas ook die onlangse debat oor die skynbare verbreking tussen die aandelemark en die ekonomie in perspektief. Wat Deluard se navorsing toon, is dat hierdie verbreking nie nuut of besonder groter is as in die verlede nie.

Beleggers verwag 'n vinnige ekonomiese herstel, aangesien die NASDAQ 100 'n nuwe hoogtepunt bereik en die S&P 500 jaarlikse verliese uitskakel. Die maatstaf S & P 500-indeks het byna 34% gedaal van Februarie-hoogtepunte tot Laagste Maart, wat markte in 'n lomp gebied gedruk het. Stygende tegnologie- en kommunikasie-aandele het 'n hupstoot gegee aan die NASDAQ-verdienste, aangesien maatskappye soos Zoom die aandeelprys sedert die begin van Januarie byna verdriedubbel het, aangesien die sluiting verbruikers gedwing het om nuwe vorme van kommunikasie te aanvaar.

Die nuwe bulmark is bevestig net 16 weke nadat die vrees vir COVID-19 beleggers hul bates verkoop het toe 'n resessie in die Verenigde State gevrees is.

Die NASDAQ het met 44,7% gestyg vanaf die onderkant van 23 Maart. 'N Bulmark word gewoonlik beskou as 'n styging van meer as 20% vanaf die laagste punt.

David Bassanese, hoofekonoom van BetaShare, meen dat markte te optimisties kan wees nadat hulle die vorige hoogtepunte oorskadu het.

Uiteindelik vermoed ek dat markte te optimisties sal wees oor die spoed van die ekonomiese herstel, maar die markte word uiteindelik aangedryf deur die daaglikse nuusvloei, wat oor die algemeen bemoedigend gebly het sedert dit ingestel is. Wêreldwye sluitings is aan die gang, 'het hy gesê.

Negatiewe ekonomiese gegewens

"Die mark het die negatiewe ekonomiese gegewens rakende die sluiting tydens die verkoop in Maart effektief verdiskonteer en was dus immuun teen hierdie gegewens toe dit die afgelope maande begin verskyn het," het Bassanese verduidelik.

Namate die ekonomie begin heropen, voer die ekonoom aan dat 'n duideliker beeld van die ekonomiese vooruitsigte 'n impak op die aandelemark sal hê.

'Die mark kon fokus op die voordele van die sluitings in terme van die afplatting van die kurwe, geleidelike heropening en nou 'n paar vroeë tekens van 'n terugslag in die jongste ekonomiese data. Maar die uitdaging sal kom na die aanvanklike weiering van ekonomiese data na heropening, as die data ná heropening baie meer gedemp is, soos ek dink dit sal wees.

"Die mark sal waarskynlik voortgaan om op te tree asof daar 'n V-vormige saamtrek is totdat daar duideliker bewyse is wat die teendeel is," vervolg mnr. Bassanese.

'N Groot hupstoot vir die mark was Vrydag se maandelikse verslag oor werkverskaffing, wat 'n onverwagse daling in die werkloosheidskoers getoon het, wat die siening versterk het dat die ergste ekonomiese skade weens die uitbreek van die virus verby was.

Voorrade wat voorheen die ergste deur die staking getref is, insluitend vervoer, toerisme en die kleinhandelbedryf, het gestyg namate beleggers optimisties raak oor 'n beperkte wêreld ná COVID-19. "Wat duidelik aan die gebeur is, is dat die opgewondenheid van die heropening baie van hierdie ondernemings wat die slagoffers van COVID-19 was, laat terugkom en weer van krag word," het Stanley Druckenmiller, president en uitvoerende hoof van die Duquesne-familiekantoor, gesê. aan CNBC.

Mnr. Bassanese het Australiese beleggers egter gemaan om versigtig en geduldig te wees wanneer hulle in die Amerikaanse mark belê.

'Ek dink steeds dit is tyd om versigtig te wees, veral as u nog nie die onlangse aandelebeurs gekoop het nie. Die vrees vir misloop is nou intens, maar ek vermoed dat daar in die komende maande 'n ordentlike terugsakking sal plaasvind - ten minste die helfte van die tydren sedert einde Maart - namate die werklikheid van 'n matige ekonomiese herstel blyk, 'het mnr. Bassanese gesê.

Sterk internasionale resultate het huishoudelike aandele 'n hupstoot gegee, en die Australiese mark het met druktyd met 2,48% gestyg.

Beertende neiging in die aandelemark

Beleggers is merkwaardig lomp, met 75% wat verwag dat die U- of W-vorm sal herstel vanweë die ekonomiese uitval van die koronavirus-pandemie, vergeleke met slegs 10% wat 'n V-vorm verwag, volgens die jongste bestuursopname. . 'N Tweede golf koronavirus is verreweg die grootste stertrisiko, met 52% van die ondervraagde bestuurders wat dit noem, terwyl permanente hoë werkloosheid (15%) en die verbrokkeling van die Europese Unie (11%) die tweede en derde plek beklee.

Bestuurders verwerp die bekommernisse van verkopers omdat Amerikaanse aandele die hoogtepunt van die tegnologiese borrel nader. Die genesing mag nie erger wees as die siekte nie

Multibestuurdersfondse verminder die blootstelling aan aandele tot die laagste vlak. Die kontantvlakke het effens gedaal tot 5,7% van 5,9% in April, maar is steeds ver bo die gemiddelde van die afgelope tien jaar van 10%, wat daarop dui dat 'n "koopsein" 'n teenwedstryd is.

In ooreenstemming met hierdie 'uiters lomp' belegging, is die respondente ondergewig sikliese bates, soos energie en nywerhede, en is hulle oorgewig verdedigingsbates, soos gesondheidsorg, kontant en effekte. Die argument teen waarde en groei het teruggekeer na die vlakke van voor die wêreldwye finansiële krisis, met 23% netto as beleggers van mening is dat die aandeel minder sal presteer as groei, 'n syfer wat laas in Desember 2007 gesien is.

Beleggers se mening

Die netto meerderheid van die bestuurders (63%) het gesê dat maatskappye oorbenut word, wat die mening steun dat beleggers wil hê dat maatskappye hul kontant moet spandeer op die verbetering van die balansstate, met 'n netto 73% wat dit verwag, terwyl 15% 'n kapitaalverhoging en 7% wil hê. wil die kontant aan aandeelhouers terugbesorg.

Die euro lyk vir respondente goedkoop, met 17% netto wat daarop dui dat die geldeenheid onderwaardeer is, terwyl 43% netto glo dat die dollar oorwaardeer is, hoewel die blootstelling aan Amerikaanse aandele 24% netto oorgewig bly terwyl aandele in die eurosone ondergewig is (17% netto), die laagste toekenning sedert Julie 2012.

Ten spyte hiervan was die Verenigde Koninkryk die grootste ondergewigstreek in hierdie maand se opname onder wêreldwye fondsbestuurders, met 'n netto ondergewig van 33%. Aan die ander kant moet onthou word dat die herbestelling van die verskaffingsketting, die toename in proteksionisme en die nuwe vorme van hoër belasting, die eerste plek beklee in die lyste van beleggers oor strukturele verandering in die post-Covid-wêreld, aangehaal 68 Onderskeidelik%, 44% en 42% van die tyd.

Skuldverswyning, groen energie, stagflasie en universele basiese inkomste is ook op hierdie maand se lys van waarskynlike post-pandemie-veranderinge.

Besparings op kommissies

Veral beleggers wat jaarliks ​​baie bedrywighede uitvoer, beide op kort, medium of lang termyn gerig, kan gebruik maak van die vaste koerse wat al hoe meer finansiële instellings begin bemark, en wat aansienlike besparings in terme van kommissies moontlik maak. vir uitgevoer operasies. Die tarief is tussen 6 en 10 euro per maand, en byvoorbeeld vir 'n persoon wat altesaam vier operasies per maand uitvoer, kan dit gemiddeld ongeveer 30 euro per maand beteken, wat ook help om die belegging te optimaliseer. Die vaste koers op die aandelemark stel die gebruiker in staat om soveel koop- en verkoopbedrywighede uit te voer as wat hulle wil, soos die geval is met telefoon- of internettariewe. Alhoewel die toepassing daarvan nie baie wydverspreid in die finansiële sektor is nie, dek dit hoofsaaklik banke en spaarbanke wat via die internet en makelaars, sowel nasionaal as internasionaal, wat die beste voorwaardes bied.

Dit kan in elk geval nie vergeet word dat 'n goeie aankoop op die aandelemarkte baie vordering beteken, sodat die resultate in die vorm van kapitaalwins nie lank neem om voor te kom nie, maar daarvoor 'n reeks riglyne en ook voorsorgmaatreëls. moet geneem word met die doel dat 'n slegte posisie-opname ons belegging in die toekoms kan afweer, selfs ten koste daarvan dat dit in 'n bullish periode ontwikkel.

Voordat u posisies in 'n sekuriteit inneem, is dit raadsaam om die tegniese en fundamentele aspek daarvan te bestudeer en dit nie aan 'n ewekansige keuse te laat nie wat slegs probleme kan bied vir die belang van klein en medium beleggers, veral in die vorm van gestremdhede.

Die toetrede tot die regte sektore vereenvoudig die seleksietaak by die opbou van 'n portefeulje, want dit sal waarskynlik positiewe marksentiment vang, ongeag die weddenskap, solank die fundamentele gegewens van die maatskappye positief is.

In opwaartse neigings is 'n baie algemene reël onder die mees ervare beleggers om te wag vir die verlaging van die pryse van maatskappye om teen meer mededingende pryse die mark te betree, wat kan lei tot 'n groter opwaartse neiging in die prys. moontlikhede van herwaardasie. Hierdie spesifieke besnoeiings vind plaas as daar 'n sekere "moegheid" in die koopposisies is en verkope begin swaai, dit wil sê wanneer die mark te veel gekoop word en die prysaanpassing nodig is om sy opwaartse klim voort te sit. Hierdie 'onderbrekings' in die prysaanbieding, waarin verkope begin voortspruit, kom verskeie kere voor tydens 'n bullish proses, selfs die aandelemarkontleders beskryf dit as 'heeltemal gesonde markbewegings”Dit dien vir die indekse, sektore of aandele om in die volgende handelssessies meer krag te kry. Dit is veral geskik vir beleggers wat op die korter termyn streef en al hul "sap" wil haal uit die opwaartse bewegings wat aandele ervaar. Inteendeel, hulle het min effektiwiteit vir diegene wat hul belegging op medium- en langtermyn kies, aangesien hul gevolge nie so effektief sal wees nie.

Koop aandele naby hul ondersteuningspryse: Deur middel van die kaarte sal dit moontlik wees om die waardes wat in hierdie situasie is, na te gaan, om dit later in die weerstandsone te verkoop, of as die stutte gebreek word. Dit is een van die eenvoudigste strategieë wat in die aandelemark gebruik word, maar hiervoor is dit nodig om die ontwikkeling van die pryse van moontlike kandidate wat deel van die sekuriteitsportefeulje mag wees, betyds te monitor.

Effekte wat die bodem bereik het: Dit is een van die ideale scenario's vir enige belegger wat aankope moet hanteer, alhoewel dit die ernstige nadeel het dat dit baie moeilik is vir kleinhandelbesparers om hierdie presiese punt te ontdek, en hulle moet gehelp word deur die ontledings wat deur die belangrikste tussengangers gedoen is. of makelaars finansiële, wat in die gespesialiseerde media gepubliseer word. Voordat u posisies in 'n sekuriteit inneem, is dit raadsaam om die tegniese en fundamentele aspek daarvan te bestudeer.


Die inhoud van die artikel voldoen aan ons beginsels van redaksionele etiek. Klik op om 'n fout te rapporteer hier.

Wees die eerste om te kommentaar lewer

Laat u kommentaar

Jou e-posadres sal nie gepubliseer word nie. Verpligte velde gemerk met *

*

*

  1. Verantwoordelik vir die data: Miguel Ángel Gatón
  2. Doel van die data: Beheer SPAM, bestuur van kommentaar.
  3. Wettiging: U toestemming
  4. Kommunikasie van die data: Die data sal nie aan derde partye oorgedra word nie, behalwe deur wettige verpligtinge.
  5. Datastoor: databasis aangebied deur Occentus Networks (EU)
  6. Regte: U kan u inligting te alle tye beperk, herstel en verwyder.