VAN va TIR

Bu safar biz moliya va iqtisodiyot olamida keng qo'llaniladigan ikkita atamani gaplashishda ularning ajoyib funktsional imkoniyatlari uchun bir oz ko'rib chiqmoqchimiz. kompaniyalar bo'yicha natijalarni berish va ma'lum bir loyihaga sarmoya kiritish mumkinmi yoki yo'qligini bilish NPV va IRR. Ushbu ikkita vosita sizni ko'p pul ishlashingizga yoki kompaniyaning yomon variantlaridan uzoqroq turishga majbur qilishi mumkin.

NPV va IRR nima?

NPV va IRR - bu ikki turdagi moliyaviy vositalar moliya dunyosidan juda kuchli va bizga turli xil investitsiya loyihalari berishi mumkin bo'lgan rentabellikni baholash imkoniyatini beradi. Ko'pgina hollarda, loyihaga sarmoyalar sarmoya sifatida emas, balki rentabellik tufayli boshqa biznesni boshlash imkoniyati sifatida beriladi.

Endi biz ushbu moliyaviy kontseptsiyalarni alohida-alohida NPV va IRR haqida qisqacha ma'lumot beramiz, shunda siz ularning qanday hisoblanganligini va qaysi natijalarni bilishni xohlaganingizga qarab eng yaxshi variant ekanligini ko'rishingiz mumkin. NPV va IRR tomonidan taqdim etilgan imkoniyatlar.

NPV nima

NPV yoki aniq hozirgi qiymat, ushbu moliyaviy vosita kompaniyaga foyda keltirishi mumkin bo'lgan mahsulot (yoki loyiha) ekanligini tekshirish uchun kompaniyaga tushadigan pul va bir xil mahsulotga kiritilgan mablag 'o'rtasidagi farq sifatida ma'lum.

VAN-da a foiz stavkasi bu chegara stavkasi deb ataladi va u doimo o'zini yangilab turish uchun ishlatiladi. Ushbu chegirma stavkasi ushbu loyihani baholamoqchi bo'lgan shaxs tomonidan beriladi va bu mablag 'kiritadigan odamlar bilan birgalikda amalga oshiriladi.

NPV chegara stavkasi quyidagicha bo'lishi mumkin:

• Qiziqish bu bozorda. Siz nima qilsangiz, hozirgi bozordan osongina olib qo'yilishi mumkin bo'lgan uzoq muddatli foiz stavkasini oling.
• Narxlar kompaniyaning rentabelligida. O'sha paytda belgilangan foiz stavkasi sarmoyani qanday moliyalashtirishiga bog'liq bo'ladi. Agar kimdir sarmoya kiritgan kapital bilan amalga oshirilsa, demak chegara stavkasi qarz kapitalining narxini aks ettiradi. O'z kapitali bilan amalga oshirilganda, u shunday bo'ladi kompaniyaga to'g'ridan-to'g'ri xarajat ammo bu aksiyadorga rentabellikni beradi

Qachon stavka investor tomonidan tanlanadi

Bu siz tanlagan har qanday narx bo'lishi mumkin.

Odatda bilan amalga oshiriladi minimal rentabellik sarmoyador bo'lishni niyat qilgan va u har doim investitsiya qilmoqchi bo'lgan miqdordan past bo'ladi.

Agar investor xohlasa imkoniyat narxini aks ettiradigan stavka, odam ma'lum bir loyihaga sarmoya kiritish uchun pul olishni to'xtatadi.

NPV qanday qo'llanilishi mumkin

Qanday foydalanishni bilish NPV bizda NPV = BNA - Investitsiya bo'lgan formulalar mavjud. Van nima ekanligini allaqachon bilamiz va BNA - bu yangilangan sof foyda yoki boshqacha qilib aytganda, kompaniyada mavjud bo'lgan pul oqimi.

Ushbu usul har doim kompaniyaning prognoz qilingan sof foydasi bilan emas, balki yangilangan sof foyda bilan ishlatilishi kerak, shunda bizning hisob raqamlarimiz ishlamay qolmaydi. Nima ekanligini bilish BNA siz TD yoki chegirma stavkasini chegirmangiz kerak. Bu minimal rentabellik darajasi va quyidagicha ma'lum.

Agar stavka BNA dan yuqori bo'lsa, demak, bu stavka qondirilmagan va bizda salbiy NPV mavjud. Agar BNA sarmoyaga teng bo'lsa, bu stavka bajarilganligini anglatadi, NPV 0 ga teng.

BNA yuqori bo'lganida, bu ko'rsatkich bajarilganligini anglatadi va bundan tashqari, foyda ham olingan.

Shunday qilib, biz tezda tushunishimiz uchun

Qachon oxirgi holat, bu loyihaning foydali ekanligini anglatadi va siz u bilan davom etishingiz mumkin. Agar durang yuzaga kelgan bo'lsa, loyiha foydali bo'ladi, chunki TD daromadlari hisobga olinadi, ammo siz ehtiyot bo'lishingiz kerak. Bu sodir bo'lganda birinchi holda, loyiha foydali emas va boshqa variantlarni izlash kerak.

Bizga eng yaxshi qo'shimcha foyda keltiradigan loyihani tanlashingiz kerak.

NPV-ning afzalliklari

Ulardan biri asosiy afzalliklari va bu eng ko'p ishlatiladigan usullardan biri bo'lishining sababi, hozirgi vaqtda toza pul oqimlari bir hil holga keltirilganligidir. NPV yoki Sof hozirgi qiymat ishlab chiqarilgan yoki bitta birlikka qo'shiladigan pul miqdorini kamaytirishga qodir. Bunga qo'shimcha ravishda oqim hisob-kitoblariga ijobiy va salbiy belgilar kiritilishi mumkin pul tushumlari va tushumlari yakuniy natija o'zgartirilmasdan. Natija juda boshqacha bo'lgan IRR bilan buni amalga oshirish mumkin emas.

Biroq, NPV ning zaif tomoni bor Va shuning uchun pulni diskontlash uchun ishlatiladigan stavka ko'p odamlar uchun umuman tushunarli yoki hatto munozarali bo'lmasligi mumkin.

Endi, foiz stavkasini bir hil holga keltirish haqida gap ketganda, bu juda yuqori ishonchliligi bilan eng yaxshi variantlardan biridir.

IRR nima va u qanday ishlatiladi

IRR nima? IRR yoki ichki daromadlilik darajasi, bu loyihada mavjud bo'lgan va bizga BNA sarmoyaga teng bo'lishiga imkon beradigan chegirma darajasi. T haqida gapirgandaIQ maksimal TD haqida gapiradi har qanday loyiha maqsadga muvofiq ko'rilishi uchun bo'lishi mumkin.

IRRni to'g'ri usulda topish uchun investitsiya hajmi va prognoz qilinayotgan sof pul oqimi kerak bo'ladi. Har doim IRR topilishi kerak bo'lsa, yuqori qismida biz sizga bergan NPV formulasidan foydalanish kerak. Ammo van darajasini 0 ga almashtiring, shunda u bizga berishi mumkin chegirma stavkasiyoki. NPV-dan farqli o'laroq, stavka juda yuqori bo'lganida, bu bizga loyiha foydali emasligini, agar stavka past bo'lsa, demak, bu loyiha foydali ekanligini anglatadi. Narx qancha past bo'lsa, loyiha shuncha foydali bo'ladi.

Bu usul ishonchli bo'ladimi?

Shuni bilishingiz kerakki, ushbu usul duch kelgan tanqidlar ko'p odamlar uchun qiyin bo'lganligi sababli juda ko'pdir. Ammo hozirgi kunda elektron jadvallarda dasturlash imkoni bo'lgan va eng zamonaviy ilmiy hisob-kitoblar ham ushbu parametr bilan kiritilgan. Ular bir necha soniya ichida bajarilishi mumkin bo'lgan narsalarga erishdilar.

Shunga qaramay, eng ko'p ishlatiladigan va asosiy narsaga qaytib, ma'lum bir loyihada nafaqat boshida, balki foydali foydalanish muddati davomida qoplash yoki to'lashni amalga oshirish mumkin bo'lganda ham amalga oshiriladi, chunki loyiha zarar ko'rgan yoki yangi investitsiyalar kiritilgan.

VAN yoki TIRdan qachon foydalanish kerak

NPV ham, IRR ham mutaxassislar tomonidan keng qo'llaniladigan ikkita ko'rsatkichdir, ammo ulardan foydalanishda ushbu vositalarning har biri o'ziga xos foydalanishga ega. Va NPV-ni qachon ishlatishni, IRR-ni qachon ishlatishni va ikkalasidan ham olingan natijalarni qanday baholashni bilish juda qulay.

Shuning uchun, bu erda biz ularning har birini qachon ishlatishni amaliy tarzda qoldiramiz.

VANni qachon ishlatish kerak

NPV, ya'ni sof hozirgi qiymat, bu ko'plab kompaniyalar tomonidan aniq pul oqimlarini bir hil holga keltirish uchun ishlatiladigan o'zgaruvchidir. Ya'ni ishlab chiqarilgan yoki bitta raqamga kiritilgan barcha pul miqdorlarini kamaytirish. Bundan tashqari, bu ular loyiha ishlayotganligini bilish uchun foydalanadigan vositadir; boshqacha qilib aytganda, agar investitsiya qilingan narsalarga asoslangan imtiyozlar mavjud bo'lsa.

Buning uchun ular NPV = BNA-Investitsiya formulasidan foydalanadilar. Shunday qilib, agar investitsiya BNA dan katta bo'lsa, NPV dan olingan ko'rsatkich salbiy bo'ladi; agar buning aksi bo'lsa, bu foyda borligini anglatadi.

Xo'sh, uni qachon ishlatish kerak? Sizning sof foydangiz haqiqatan ham etarli yoki zarar ko'rayotganingizni bilmoqchi bo'lganingizda. Aslida, bu har yili ishlatilishi kerak, garchi aslida raqamlar yilning istalgan vaqtida (lekin har doim shu kungacha bo'lgan ma'lumotlar bilan) tuzilishi mumkin.

NPV formulasi nima?

Keyingi:

Qaerda:

• Ft - har bir davrdagi pul oqimi (t).
• I0 dastlabki investitsiyalarni ifodalaydi.
• n - hisoblanadigan davrlar soni.
• k - chegirma stavkasi.

TIR nima va u nima uchun?

Endi IRR-ga murojaat qilsangiz, shuni yodda tutishingiz kerakki, biz aytganimizdek, bu NPV bilan bir xil emas, ular o'xshash narsalarni o'lchaydigan ikkita mutlaqo boshqacha vosita, ammo bir xil emas.

El IRR qiymati loyihaning foydali yoki yo'qligini baholash uchun ishlatiladi, ammo boshqa hech narsa yo'q. Amaldagi formula NPV bilan bir xil, ammo bu holda NPV 0 ga teng va savol diskontlash stavkasini yoki investitsiyalarni aniqlashda.

Shunday qilib, ushbu formulada chiqadigan qiymat qanchalik yuqori bo'lsa, demak, loyiha kamroq rentabellikga ega. Ammo qancha past bo'lsa, shuncha foydali bo'ladi.

Qachon ishlatiladi?

Va qachon uni ishlatish kerak? Ushbu holatda, Bu ma'lum bir loyihaning rentabelligini yoki yo'qligini baholash uchun eng yaxshi ko'rsatkichdir. Boshqacha qilib aytganda, bu sizga ma'lum bir ma'lumot beradi, lekin buni boshqa loyihaning ma'lumotlari bilan taqqoslash mumkin emas, ayniqsa ular boshqacha bo'lsa, chunki ko'proq o'zgaruvchilar o'ynaydi (masalan, loyihalardan biri qisqa vaqt ichida boshlanadi va keyin oladi) o'chirilgan, yoki bu vaqtga nisbatan ancha chidamli).

Umuman olganda, NPV ham, IRR ham loyihani amalga oshirish mumkinmi yoki yo'qmi, ya'ni u bilan foyda olish yoki olinmasligini ko'rsatadi. Buni amalga oshirish uchun yaxshi vosita yo'q, chunki NPV ham, IRR ham bir-birini to'ldiradi va investorlar qaror qabul qilishdan oldin ikkalasining natijalarini hisobga olishadi.

IRR yaxshi yoki yo'qligini qanday bilish mumkin

Sizga aytganimizdan so'ng, shubhasiz, loyihaning yaxshi yoki yo'qligini bilishda eng katta vaznga ega bo'lishi mumkin bo'lgan ko'rsatkich ichki rentabellik darajasi, ya'ni IRR. Ammo IRR yaxshi yoki loyihada yo'qligini qanday bilasiz?

Ushbu stavkani, ya'ni IRRni baholashda ikkita juda muhim omillarni hisobga olish kerak. Bular:

• Sarmoyaning hajmi. Ya'ni, ushbu loyihani amalga oshirish uchun sarflanadigan mablag '.
• Kutilayotgan sof pul oqimi. Ya'ni, nimaga erishish taxmin qilinmoqda.

Biznesning IRRini hisoblash uchun bir xil NPV formulasidan foydalaniladi; lekin buni olishning o'rniga, siz diskont stavkasi nima ekanligini bilib olasiz. Shunday qilib, IRR formulasi quyidagicha bo'ladi:

NPV = BNA - investitsiya (yoki chegirma stavkasi).

Biz NPV-ni emas, balki Investitsiyani topishni xohlamaganimiz sababli, formula quyidagicha bo'ladi:

0 = BNA - investitsiya.

BNA - bu naqd pul oqimi, men uchun hal qilishimiz kerak bo'lgan narsa.

Masalan, sizning besh yillik loyihangiz borligini tasavvur qiling. Siz 12 evro sarmoya kiritasiz va har yili sizda 4000 yevro aniq pul oqimi bo'ladi (o'tgan yildan tashqari, 5000). Shunday qilib, formula quyidagicha bo'ladi:

0 = 4,000 / (1 + i) 1 + 4,000 / (1 + i) 2 + 4,000 / (1 + i) 3 + 4,000 / (1 + i) 4 + 5,000 / (1 + i) 5 - 12,000

Bu bizga 21 foizga teng bo'lgan natijani beradi, bu bizga foydali loyiha ekanligini va IRR yaxshi ekanligini, agar u haqiqatan ham olinishi kutilayotgan bo'lsa, demoqda. Unutmangki, qiymat qancha past bo'lsa, tahlil qilayotgan loyihangiz shuncha foydali bo'ladi.

Va bu erda rentabellikni kutish muhim ahamiyatga ega. Masalan, juda foydali va jozibali ko'rinadigan loyihangiz borligini tasavvur qiling. Va buning uchun kamida 10% rentabellikni olishga umid qilasiz. Raqamlarni bajarganingizdan so'ng, loyiha sizga 25% rentabellikni taklif qilayotganini ko'rasiz. Bu siz kutganingizdan ancha ko'p va shuning uchun bu jozibali narsa va bu sizga IRR yaxshi ekanligini aytadi.

Buning o'rniga, IRR sizga taqdim etadigan 25% o'rniga 5% ni tasavvur qiling. Agar siz 10 ball to'plagan bo'lsangiz va bu sizga 5 ni beradigan bo'lsa, sizning taxminlaringiz juda pasayadi va agar siz boshqacha o'ylamagan bo'lsangiz, bu loyiha sizning investitsiyangiz asosida unchalik yaxshi bo'lmaydi (va u yaxshi IRRga ega bo'lmaydi).

Umuman olganda, xavfsiz va xavfni o'z ichiga olmaydigan biznes yaxshi IRR haqida xabar beradi, ammo pastligi. Boshqa tomondan, biroz ko'proq xavf talab qiladigan korxonalarga pul tikish paytida, agar siz boshingiz va bilimingiz bilan harakat qilsangiz, IRR va yana biron bir narsa bo'ladi va shuning uchun yaxshiroq bo'ladi deb kutishingiz mumkin. Masalan, hozirda texnologik loyihalar yoki birlamchi tarmoqlarga (qishloq xo'jaligi, chorvachilik va baliq ovlash) tegishli loyihalar foydali va foydali bo'lishi mumkin.

Xulosa sifatida

IRR yoki ichki rentabellik darajasi ma'lum bir loyihaning rentabelligi haqida gap ketganda juda ishonchli ko'rsatkichdir. Ikki xil turdagi loyihalarning ichki rentabellik ko'rsatkichlarini taqqoslash amalga oshirilganda, ularning o'lchamlarida mavjud bo'lishi mumkin bo'lgan farq hisobga olinmaydi.

Endi bularning barchasini bilganimizdan keyin biz hayron bo'lamiz tushunish osonmi? Biz allaqachon nima ekanligini bilamizmi VAN va TIR?

Ehtimol, boshida VAN va IRR bu sizni biroz chalg'itadigan ikkita atama bo'lishi mumkin, ammo sizning kompaniyangizning ishlashi va avvalo pulingizni yo'qotmaslik uchun ular juda muhimdir, chunki buning yordamida siz qachon bilishingiz mumkin. Loyiha haqiqatan ham foydalidir, chunki siz unga sarmoya kiritishingiz mumkin yoki agar bir nechta loyihalar o'rtasida tanlov mavjud bo'lsa, qaysi loyiha yanada foydali ekanligini bilib olishingiz mumkin.

Shuningdek, sizga imkon beradi loyiha qachon foyda keltirmasligini bilish g'alaba qozonishni to'xtatadigan farq nima?

Shuning uchun, ikkalasi ham NPV va IRR bir-birini to'ldiruvchi moliyaviy vositalardir va ular biz investitsiya qilishga tayyor bo'lgan kompaniyalar yoki loyihalar to'g'risida qimmatli ma'lumotlarni berishi mumkin va biz amalga oshirmoqchi bo'lgan loyihalardagi har doim 100% foyda olishimizga ishonch hosil qiling.

ROE yoki kapitalning rentabelligi nima ekanligini bilib oling:

Tegishli maqola:

ROE nima?