Сучасна теорія портфоліо, чудовий союзник для ваших інвестицій

Сучасна теорія портфеля (MPT) — це практичний метод вибору інвестицій для максимізації загального прибутку в межах прийнятного рівня ризику. Сучасна портфельна теорія стверджує, що характеристики ризику та прибутковості даної інвестиції не слід розглядати ізольовано, а радше слід оцінювати з точки зору того, як вони впливають на ризик та прибутковість загального портфеля. Ми збираємося переглянути, на чому базується сучасна теорія портфеля, а також її основні переваги та недоліки.

Що таке сучасна теорія портфоліо

Сучасна теорія портфеля (MPT) — це практичний метод вибору інвестицій для максимізації загального прибутку в межах прийнятного рівня ризику. Ця математична основа використовується для побудови інвестиційного портфеля, який максимізує суму очікуваного прибутку для заданого рівня сукупного ризику. Американський економіст Гаррі Марковіц започаткував цю теорію у своїй статті «Відбір портфеля», опублікованій у Journal of Finance у 1952 році. Пізніше він отримав Нобелівську премію за роботу над сучасною теорією портфеля.

Ключовим компонентом теорії MPT є диверсифікація. Більшість інвестицій мають або високий ризик, високий прибуток, або низький ризик, низький прибуток. Марковіц стверджував, що інвестори можуть отримати найкращі результати, обираючи оптимальну комбінацію двох, ґрунтуючись на оцінці їх індивідуальної толерантності до ризику.

Для чого потрібна сучасна теорія портфоліо?

Сучасна портфельна теорія стверджує, що характеристики ризику та прибутковості даної інвестиції не слід розглядати ізольовано, а радше слід оцінювати з точки зору того, як вони впливають на ризик та прибутковість загального портфеля. Тобто інвестор може створити портфель із кількома активами, який принесе більший прибуток без більшого рівня ризику. Як альтернатива, починаючи з бажаного рівня очікуваного прибутку, інвестор може створити портфель із найменшим можливим ризиком, який здатний принести такий прибуток. На підставі статистичних показників, таких як дисперсія та кореляція, прибутковість окремої інвестиції менш важлива, ніж її вплив на весь портфель.

теорія

Пояснення сучасної теорії портфеля. Джерело: WallStreetMojo.

Приклад використання сучасної теорії портфоліо

Сучасна теорія портфеля дозволяє інвесторам створювати більш ефективні портфелі. Усі можливі комбінації активів можна відобразити на графіку з ризиком портфеля на осі X і очікуваною прибутковістю на осі Y. Цей графік показує найбільш бажані комбінації для портфеля. Ця діаграма показує найбільш бажані комбінації для портфоліо. Наприклад, припустимо, що портфель А має очікуваний прибуток 8,5% і стандартне відхилення 8%. Припустимо, що інший портфель B має очікуваний прибуток 8,5% і стандартне відхилення 9,5%. Портфель А вважається більш ефективним, оскільки він має такий самий очікуваний дохід, але менший ризик. Можна провести висхідну криву, яка об'єднує всі найбільш ефективні портфелі. Ця крива називається ефективним кордоном. Інвестування в портфель нижче кривої є небажаним, оскільки це не максимізує прибутки за даного рівня ризику.

Переваги використання сучасної теорії портфоліо

TPM є корисним інструментом для інвесторів, які намагаються створити диверсифіковані портфелі. Насправді зростання біржових фондів (ETF) зробило MPT більш актуальним, полегшивши інвесторам доступ до більш широкого діапазону класів активів. Наприклад, інвестори акцій можуть зменшити ризик, розмістивши частину своїх портфелів у державних боргових ETF. Дисперсія портфеля буде значно нижчою, оскільки державні облігації мають негативну кореляцію з акціями. Додавання невеликої інвестиції в казначейські облігації до портфеля акцій не матиме значного впливу на очікувані прибутки через цей ефект зменшення збитків.

Недоліки використання сучасної теорії портфоліо

Можливо, найбільш серйозна критика MPT полягає в тому, що він оцінює портфелі на основі дисперсії, а не ризику зниження. Тобто два портфелі, які мають однаковий рівень дисперсії та прибутковості, вважаються однаково бажаними відповідно до сучасної теорії портфеля. Портфель може мати таку дисперсію через часті невеликі втрати. Інший може мати таку дисперсію через рідкісні, але вражаючі падіння. Більшість інвесторів віддали б перевагу частим невеликим втратам, які було б легше перенести. Постмодерна теорія портфеля (PMPT) намагається вдосконалити сучасну теорію портфеля шляхом мінімізації ризику зниження, а не дисперсії.


Залиште свій коментар

Ваша електронна адреса не буде опублікований. Обов'язкові для заповнення поля позначені *

*

*

  1. Відповідальний за дані: Мігель Анхель Гатон
  2. Призначення даних: Контроль спаму, управління коментарями.
  3. Легітимація: Ваша згода
  4. Передача даних: Дані не передаватимуться третім особам, за винятком юридичних зобов’язань.
  5. Зберігання даних: База даних, розміщена в мережі Occentus Networks (ЄС)
  6. Права: Ви можете будь-коли обмежити, відновити та видалити свою інформацію.