Hisse senedi piyasaları şu anda koronavirüsün etkilerinin bir sonucu olarak karakterize ediliyorsa, aşırı oynaklıklarından kaynaklanmaktadır. Bir işlem seansının gerçekleştiği noktaya kadar, endeksler% 4 oranında değer kazanarak ertesi gün aynı şeyi bırakabilir. Bu şekilde, özellikle biraz daha uzun vadeleri hedeflemek istiyorlarsa, küçük ve orta ölçekli yatırımcılar için faaliyet göstermek çok karmaşıktır. En kısa dönem haricinde dünya genelindeki borsalarda tanımlanmış bir eğilim olmaksızın ve bu nedenle hareketlerinde farklı mekanikler gerektiren alım satım işlemlerini hedefliyor.
Hisse senedi piyasalarının şu anda sunduğu bu çok karmaşık panoramada, finansal piyasalardaki oynaklığın gerçekte ne olduğuna bakma fırsatı var. Çünkü bu yatırım stratejisi yüzde olarak tanımlanır ve bir varlığın (hisseler, fonlar vb.) Belirli bir dönemdeki geçmiş fiyatının ortalamasına göre kaydettiği sapma olarak hesaplanır. Bir işlem seansında maksimum ve minimum fiyatı arasında çok dikkate değer bir fark vardır ve bu, bu durumlarda normalin ötesine geçer.
Borsada dalgalanma ile faaliyet gösterebilmek için, hiç şüphe yok ki, bu tür işlemlerde daha fazla bilgi sahibi olunması gerekir. Her yatırımcı, bu özelliklerin bir senaryosunda pozisyon açamaz çünkü işlemlerin her birinde yol boyunca çok para kaybedebilir. Aksine, hisse senedi piyasalarının sunduğu çok özel anlarda borsadaki kullanıcıların mevcut sermayelerinden en iyi şekilde yararlanmaya çalışması çok açık beceriler gerektirir. Nerede ve bizi daha iyi anlamak için, finansal varlıkların fiyatlarındaki bu sapma marjıyla her şey olabilir.
Borsa oynaklığı: nedenleri
Sonun sonucu Michigan Üniversitesi duygu anketi Şaşırtıcı bir şekilde, 5 yıl içinde servetleri için umut verici bir gelecek gören katılımcıların yüzdesi, tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı. Fed'in devasa kurtarma kampanyasının duyarlılığı üzerindeki etkisi, ikna etme yeteneği açısından başarılı görünüyor (daha az bilgili).
İspanyol seçici, büyük ekonomilerin en zayıf endekslerinden biri, çarpışma sonrası COVID rallisinde en az toparlananlar ve son günlerde en çok kaybedenler. Düşüş için ilk hedef seviyeye ulaştığınız doğrudur ve şimdi yükseliş trendini dünyadaki hisse senedi piyasalarından çok az yardım almaya götürebilirsiniz. Aksine satışlar yoğunlaşırsa destek referanslarını yakından takip etmek elzem olacaktır, eğer onları kapanış fiyatlarında talim ederse orta ve uzun vadede gerçekten endişe verici ve karanlık bir senaryo açacaktır.
Neden dalgalanmaya yatırım yapmalı?
Volatilitenin ne olduğunu ve volatilite araçlarının nasıl davrandığını iyi anlamak, artan volatilite manzarasında başarılı bir şekilde gezinmek ve yatırım yapmak için çok önemlidir. Dalgalanma gibi alternatif varlıklar, yatırımcılara önemli bir yatırım çeşitlendirme kaynağı sunabilir, bir portföyün performansını artırmaya yardımcı olabilir ve geleneksel varlıklarla düşük bir korelasyon sunabilir.
Volatilite nedir? Öncelikle, dalgalanma söz konusu olduğunda insanların ne demek istediğini anlayalım.
Gerçekleşen Volatilite
Gerçekleşen oynaklık, tarihsel oynaklığın bir ölçüsüdür. Bu, geçmişte gerçekte meydana gelen oynaklıktır, ancak hesaplama zaman çerçevesine bağlıdır ve bu kafa karıştırıcı olabilir. Örneğin, gerçekleşen dalgalanma, son on günün günlük getirilerini, geçen yılın aylık getirilerini ve hatta son on yılın yıllık getirilerini ifade edebilir. Tüccarlar genellikle yıllık otuz günlük gerçekleşen volatiliteden bahseder.
İma edilen oynaklık
İma edilen oynaklık, opsiyon piyasasının gelecekteki bir dönemdeki oynaklık beklentisidir ve genellikle yıllık olarak ifade edilir. Gerçekleşen oynaklık geçmiş fiyat getirilerinden belirlenirken, ima edilen oynaklık ileriye dönüktür ve opsiyon fiyatlarından hesaplanır. Bu, VIX Endeksinin altında yatan oynaklığın ölçüsü ve aynı zamanda insanların ticaret yapmak istediği ölçüdür.
VIX nedir?
VIX endeksi, zımni oynaklığın en popüler ölçüsüdür. Spesifik olarak, S&P 500 30 günlük endeks opsiyonları portföyündeki zımni oynaklık. Genellikle "korku endeksi" veya kısaca "VIX" olarak adlandırılan endeks, piyasanın hisse senedi oynaklığı beklentisini temsil eder. VIX endeksinin kendisi alınıp satılamasa da, endeks vadeli işlemleri yatırımcılara ve riskten korunanlara endekse kusurlu maruz kalma sağlar. VIX vadeli işlemleri, vade sonunda VIX endeksinin değeri hakkında piyasadaki en iyi toplu tahmini temsil eder.
İadeler nereden geliyor? Volatiliteye yatırım yapmanın faydaları iki ayrı ancak birbiriyle ilişkili kaynaktan gelir:
Volatilite Risk Primi (VRP)
Volatilite risk primi, hedgerlerin S&P 500 endeks opsiyonları için gerçekleşen volatilite üzerinden ödediği primdir.Prim, portföylerini sigortalamak için ödeme yapan hedgerlerden elde edilir ve opsiyonların satıldığı fiyat arasındaki farkta ortaya çıkar (zımni volatilite) ve S&P 500'ün sonunda gerçekleştirdiği volatilite (gerçekleşen volatilite).
Vadeli İşlemler Risk Primi (FRP)
VIX vadeli işlem riski primi, hedgerlerin VIX endeksinin kendisi üzerinden VIX vadeli işlemleri için ödediği ek primdir. Bu prim genellikle "spot" olarak adlandırılır ve daha uzun vadeli VIX vadeli işlemlerinin VIX Endeksine primle işlem yapma eğiliminde görülebilir.
Volatiliteye yatırım yapmak, nasıl daha fazla sigorta satılacağıdır. Volatiliteye yatırım yapmak, volatilite hedging ile karıştırılmamalıdır. Tıpkı evinizi hasardan korumak için sigorta primi ödediğiniz gibi, piyasa katılımcıları bir piyasa çökmesine karşı korumak için dalgalanma primleri öderler. Sigorta şirketleri gibi, dalgalanma yatırımcıları da sürekli olarak bu primi alabilirler.
Sigorta şirketlerinin de olumsuz olaylardan sonra ödeme yaptığını ve dalgalanma alanındaki yatırımcıların dalgalanma zirveleri sırasında benzer düşüşler yaşayabileceğini unutmamak önemlidir. Bu nedenle, oynaklığa yatırım yapmak yalnızca uzun vadeli bir perspektiften ve geleneksel portföylere doğru bir çeşitlendirme olarak görülmelidir. Sigorta şirketleri gibi, dalgalanma yatırımcıları da uzun vadeli risk primini elde etmek için kısa vadeli risk alırlar.
Riski yönetmek
Adından da anlaşılacağı gibi, volatilite getirileri piyasadaki çalkantı dönemlerinde değişken olabilir ve uygun risk yönetimi, yatırım başarısı için kritik öneme sahiptir. Yoğun analitik ve teknik analizin yanı sıra, akılda tutulması gereken bazı önemli noktalar şunlardır:
Uzun vadeli bir perspektif edinin
Volatiliteye yatırım yapmak, hızlı bir şekilde zengin olma planı değildir. İlgi çekici bir risk ve getiri profili sunan bir varlık sınıfıdır. Herhangi bir varlık sınıfı gibi, varlık dağılımınıza dikkatlice yerleştirilmeli ve sürekli izlemiyorsanız profesyonellere dış kaynak sağlanmalıdır.
Doğru şekilde çeşitlendirin
Çeşitlendirilmiş varlık tahsisine ek olarak, volatilite yatırımınızı dönem yapıları, volatilite ürünleri, volatilite stratejileri ve coğrafyalar yoluyla çeşitlendirmek, getirilerin sorunsuz olmasına ve riske göre ayarlanmış yeniden düzenlemelerinizin iyileştirilmesine yardımcı olabilir.
Proaktif olun
Volatilite risk primini ve vadeli işlemler risk primini lehinize tutmak için, sistematik kalmak, riskinizi uygun şekilde ölçeklendirmek ve sık sık ve sık nakde geçmeye istekli olmak zorunludur.
Küresel COVID-19 salgını, küresel borsaları kaosa sürükledi. Büyük düşüşler ve ardından her geçen gün büyük sıçramalar ile dalgalanma, yatırımcıların yönetmesi gereken her zaman mevcut bir güç haline geldi.
Birçok yatırımcı oynaklığı kara çevirmenin yollarını arıyor. VIX olarak da bilinen CBOE Volatilite Endeksi, bazı yatırımcıların nasıl panik hissettiğinin önemli bir ölçütü haline geldi, ancak yatırımcılar aynı zamanda genel yatırım stratejilerinin bir parçası olarak karşılaştırmayı daha aktif bir şekilde kullanıyorlar. Daha sonra, VIX hakkında daha fazlasını ve portföyünüzde oynayabileceği rolü neden anlamanız gerektiğini göreceğiz.
VIX ile İşlem Yapmak
CBOE Volatilite Endeksi, piyasa katılımcılarının yakın gelecekte ne kadar volatilite beklediğini belirlemek için opsiyon piyasalarını inceler. Farklı seçeneklere ve fiyatlarına bakarak, yatırımcıların opsiyon ticaretine rehberlik etmek için dolaylı olarak kullandıkları bir rakamı hesaplayabilir. Rakam ne kadar yüksek olursa, yatırımcılar o kadar fazla oynaklık bekler.
Ancak, VIX'ten değerli bilgiler almak için bir opsiyon tüccarı olmanıza gerek yoktur. Bazı yatırımcılar VIX'e Korku Endeksi adını veriyor çünkü piyasalardaki gerileme dönemlerinde yükselme ve hisse senedi piyasası için daha iyi zamanlarda düşme eğilimindedir.
VIX'e yatırım biçimleri
Ek olarak, yatırımcılar doğrudan CBOE Volatilite Endeksi'ndeki hareketlerden para kazanmanın yollarını buldular. Halka açık iPath S&P 500 VIX Kısa Vadeli Vadeli İşlemler, volatilite kıyaslamasına bağlı vadeli işlem sözleşmelerine girerek VIX'i izlemeyi hedefliyor ve 20 Şubat'tan 13 Mart'a kadar üç kattan fazla arttı.
Agresif iseniz ve riskli oyunları seviyorsanız, VIX'e daha fazla maruz kalabilirsiniz. ProShares Ultra VIX Kısa Vadeli Vadeli İşlemler, VIX vadeli işlemlerinde hareketin 1,5 katı bir kaldıraçlı maruziyet sağlamayı amaçlayan bir hisse fiyatına sahip olduğu için aynı dönemde beş kattan fazla arttı.
Her volatilite yatırımcısının bilmesi gereken şey maalesef volatiliteye yatırım yaparken birçok tehlike var. İçerirler:
Volatilite ticaretinin yanlış tarafında olmak portföyünüz için yıkıcı olabilir. Örneğin, ProShares Kısa VIX Kısa Vadeli Vadeli İşlemler, VIX düştükçe yükselmek üzere tasarlanmıştır. 20 Şubat ile 13 Mart arasında değerinin yarısından fazlasını kaybetti ve oynaklık daha da yükselirse daha da büyük kayıplar görebilir.
Volatilite yatırımları, VIX'teki günlük değişimlere bağlı getirilerle kısa vadeli olacak şekilde tasarlanmıştır. Uzun süreler boyunca, oynaklığa bağlı yatırımlara sahip olmak korkunç bir kumar olmuştur. Örneğin, iPath oynaklığının ürünü, 2009'dan 2017'ye kadar her yıl para kaybetti, 2018'de küçük bir kazanç sağladı ve ardından 2019'da üçte iki oranında düştü.
Tasarımları nedeniyle hem uzun hem de kısa dalgalanma yatırımları zamanla değer kaybedebilir. Büyük salınımlar herhangi bir yönde hareket edebilir ve hızlı ve öfkeli olabilirler. 2018'in başlarında, kısa bir dalgalanma kaldıraçlı fonu sona erdirmek için tek gereken, volatilitenin arttığı tek bir gündü.
Riske değer mi?
Volatilite bağlantılı yatırımların fiyatları gün geçtikçe fırladığında tüm bu riskleri görmek zor. Bununla birlikte, dünyaya dönmeden önce kısa bir süre için popüler hale gelen birçok hisse senedi ve ETF'de olduğu gibi, oynaklığa yatırım yapmak, son zamanlarda gördüğümüz gibi, yalnızca ara sıra ihtişam patlamaları ile noktalanan uzun dönem kayıpları getirme eğilimindedir.
Şu anda, ETF'lerden elde edilen volatilite kazançlarının çoğu, fiyatlarına zaten dahil edildi. Oynaklık artmaya devam edebilir. Bununla birlikte, piyasalar sakinleştiğinde, dalgalanma yatırımcıları, yüksek kaliteli hisse senetleri uzun vadeli değerlerini kanıtlarken bile yatırımlarının ne kadar hızlı aşağı yönde tersine dönebileceğini öğrenecekler.
VIX adı, "oynaklık endeksi" nin kısaltmasıdır. Fiili hesaplaması karmaşıktır, ancak temel amaç yatırımcıların önümüzdeki 500 gün içinde S&P 30 Endeksinde ne kadar oynaklık beklediklerini, S&P 500 Endeksi opsiyonlarının fiyatlarına göre ölçmektir Stoklar Sakin, VIX Düşük; Pazarda büyük değişiklikler beklediklerinde, VIX yükselir.
Büyük pazar kargaşası dönemlerinde, VIX yükselme eğilimi gösterdi. Yukarıdaki grafik, piyasa 1990'ların sonundaki teknoloji balonunun zirvesine yaklaşırken, 2003-2007 istikrarlı büyüme döneminde sakinleşirken, 2008 kredi krizi sırasında ve yılın ikinci yarısında hızla yükselirken, VIX endeksinin istikrarlı bir şekilde yükseldiğini gösteriyor. 2011 ve 2018'in başlarında ve sonunda artışlar kaydedildi. Bu davranış biçimi nedeniyle, VIX bazen "korku endeksi" olarak bilinir - piyasa katılımcıları piyasa hakkında endişelendiğinde, VIX yükselme eğilimindedir.
Oynaklık, faiz oranlarına, temettülere veya fiyat değerlenmesine bağlı olmayan bir performans motorudur, bu da onu özellikle başka getiri kaynakları arayan yatırımcılar için çekici kılar.
Volatilite ürünleri hisse senetleri ile güçlü bir negatif korelasyona sahiptir ve bu nedenle portföy çeşitlendiricileri olarak değer katmaktadır. Hisse senedi oynaklığının bu negatif korelasyonu, kredi piyasasında benzer modeller bulunabileceğinden, sadece hisse senedi piyasaları için geçerli değildir. Kredi marjlarındaki ani artışlar, genellikle öz sermaye oynaklığındaki artışlarla çakışır.
Bir portföy çeşitlendiricisi olmanın yanı sıra, oynaklık belirli risklere karşı koruma sağlayabilir. Örneğin, yaklaşan bir duyuru ile çok olumlu veya çok olumsuz etkilenebilecek bir hisse senedi veya vadeli işlemler endeksine sahip olan bir yatırımcı, hisse senedini veya vadeli sözleşmeleri elinde tutabilir ve riski dalgalanma ile koruyabilir.
Literatürde de açıklandığı gibi, geleneksel çeşitlendiriciler bir finansal kriz sırasında çeşitlendirme için daha az fırsat sunar. VIX tarafından temsil edilen özkaynak oynaklığı, kriz döneminde hisse senetleri ve diğer varlık sınıflarıyla negatif korelasyonunun artması nedeniyle doğal bir çeşitlendirici görevi görebilir. VIX Futures, en çok ihtiyaç duyulduğunda çeşitlendirme avantajları sağlar. Aşağıda kolayca görebileceğiniz gibi, volatilite ticareti son derece faydalı olabilir. Ayrıca tarihsel olarak, oynaklığa yatırım yapan stratejilerin, geleneksel hisse senedi portföylerine kıyasla daha düşük zararlarla daha yüksek getiri sağladığını görebiliriz.