Kung ang mga merkado ng equity ay nailalarawan sa pamamagitan ng isang bagay sa ngayon, bilang isang resulta ng mga epekto ng coronavirus, ito ay dahil sa kanilang matinding pagkasumpungin. Sa puntong ang isang sesyon sa pangangalakal, ang mga indeks ay maaaring pahalagahan ng 4% upang umalis sa pareho sa susunod na araw. Sa ganitong paraan, napakahirap na gumana para sa maliit at katamtamang namumuhunan, lalo na kung nais nilang mag-target ng medyo mas mahaba ang mga term. Nang walang natukoy na kalakaran sa mga stock market sa buong mundo, maliban sa pinakamaikling term at samakatuwid ay naglalayon sa mga pagpapatakbo sa pangangalakal na nangangailangan ng iba't ibang mekanika sa kanilang mga paggalaw.
Sa loob ng napaka-kumplikadong panorama na kasalukuyan ang mga merkado ng equity sa kasalukuyan, ito ang okasyon upang tingnan kung ano talaga ang pagkasumpungin ng mga pampinansyal na merkado. Dahil ang diskarte sa pamumuhunan na ito ay tinukoy sa porsyento at kinakalkula bilang paglihis na nakarehistro ng isang asset (pagbabahagi, pondo, atbp.) Na patungkol sa average ng makasaysayang presyo nito sa isang naibigay na panahon. Sa isang napaka-kapansin-pansin na pagkakaiba sa isang sesyon ng pangangalakal sa pagitan ng maximum at minimum na presyo nito at lampas sa karaniwan sa mga kasong ito.
Upang mapatakbo ang stock market na may pagkasumpungin, walang duda na dapat magkaroon ng isang higit na pag-aaral sa ganitong uri ng mga operasyon. Hindi lahat ng namumuhunan ay maaaring magbukas ng mga posisyon sa isang senaryo ng mga katangiang ito sapagkat maaari siyang mawalan ng maraming pera kasama ang bawat operasyon. Sa halip, sa kabaligtaran, nangangailangan ito ng napakalinaw na mga kasanayan sa bahagi ng mga gumagamit sa stock market upang subukang sulitin ang kanilang magagamit na kapital sa mga espesyal na sandali na inaalok ng mga merkado ng equity. Kung saan, at upang mas maintindihan kami, anumang maaaring mangyari sa margin ng paglihis sa mga presyo ng mga financial assets.
Pagkasumpungin ng stock market: ang mga dahilan
Ang resulta ng huli Survey sa sentimiyento ng University of Michigan Nakapagtataka, ang porsyento ng mga respondente na nakakakita ng isang maaasahang hinaharap para sa kanilang yaman sa loob ng 5 taon ay umabot sa mga bagong high-time high. Ang epekto sa damdamin ng napakalaking kampanya ng bailout ng Fed ay lilitaw na maging matagumpay sa mga tuntunin ng kakayahang kumbinsihin (ang hindi gaanong alam).
Ang pumipili ng Espanya ay isa sa pinakamahina na mga indeks ng malalaking ekonomiya, na kung saan ito ay nakabawi ng kaunti sa post-crash-COVID rally at sa mga nawala sa pinakahuling araw. Ito ay totoo na naabot mo ang paunang antas ng target para sa drop at maaari na ngayong kumuha ng pagtaas sa kaunting tulong mula sa mga merkado ng equity sa mundo. Sa kabaligtaran, kung tumindi ang benta, mahalaga na maingat na subaybayan ang mga sanggunian sa suporta, kung drill ang mga ito sa pagsasara ng mga presyo magbubukas ito ng isang talagang nag-aalala at madilim na senaryo para sa daluyan at pangmatagalan.
Bakit namumuhunan sa pagkasumpungin?
Ang pagkakaroon ng isang mahusay na pag-unawa sa kung ano ang pagkasumpungin at kung paano kumilos ang mga instrumento ng pagkasumpungin ay mahalaga upang matagumpay na mag-navigate at mamuhunan sa lumalaking tanawin ng pagkasumpungin. Ang mga kahaliling assets tulad ng pagkasumpungin ay maaaring mag-alok sa mga namumuhunan ng isang mahalagang mapagkukunan ng pag-iiba-iba ng pamumuhunan, makakatulong na madagdagan ang pagganap ng isang portfolio, at mag-alok ng isang mababang ugnayan sa mga tradisyunal na assets.
Ano ang pagkasumpungin? Una, unawain natin kung ano ang ibig sabihin ng mga tao pagdating sa pagkasumpungin.
Napagtanto na pagkasumpungin
Ang natanto na pagkasumpungin ay isang sukatan ng pagkasumpungin ng kasaysayan. Ito ang pagkasumpungin na talagang naganap sa nakaraan, ngunit ang pagkalkula ay umaasa sa time-frame, na maaaring nakalilito. Halimbawa, ang natanto na pagkasumpungin ay maaaring tumukoy sa pang-araw-araw na pagbabalik sa huling sampung araw, buwanang pagbabalik para sa huling taon, o kahit taunang pagbabalik sa huling sampung taon. Ang mga mangangalakal ay madalas na nagbanggit ng isang taunang tatlumpung-araw na natanto na pagkasumpungin.
Nagpahiwatig ng pagkasumpungin
Ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay ang inaasahan ng pagkasumpungin ng merkado ng mga pagpipilian sa isang panahon sa hinaharap, na karaniwang ipinahayag sa taunang mga termino. Habang ang natanto na pagkasumpungin ay natutukoy mula sa makasaysayang pagbabalik ng presyo, ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay prospective at kinakalkula mula sa mga presyo ng pagpipilian. Ito ang sukat ng pagkasumpungin na pinagbabatayan ng VIX Index, pati na rin ang sukat na hinahanap ng mga tao upang ikakalakal.
Ano ang VIX?
Ang index ng VIX ay ang pinakatanyag na sukat ng ipinahiwatig na pagkasumpungin. Partikular, ang ipinahiwatig na pagkasumpungin sa isang portfolio ng S & P 500 30-araw na mga pagpipilian sa index. Kadalasang tinutukoy bilang "takot index" o simpleng "ang VIX," ang index ay kumakatawan sa inaasahan ng merkado ng pagkasumpungin ng stock. Habang ang index ng VIX mismo ay hindi maaaring ipagpalit, ang mga futures sa index ay nagbibigay sa mga namumuhunan at hedger ng hindi perpektong pagkakalantad sa index. Ang mga futures ng VIX ay kumakatawan sa pinakamahusay na kolektibong hulaan sa merkado tungkol sa halaga ng VIX index sa kapanahunan.
Saan nagmula ang mga pagbalik? Ang mga pakinabang ng pamumuhunan sa pagkasumpungin ay nagmula sa dalawang magkakahiwalay ngunit magkakaugnay na mapagkukunan:
Volatility Risk Premium (VRP)
Ang premium na peligro ng pagkasumpungin ay ang premium na binabayaran ng mga hedger sa higit na natanto na pagkasumpungin para sa mga pagpipilian sa index ng S&P 500. Ang premium ay nagmula sa mga hedger na nagbabayad upang masiguro ang kanilang mga portfolio, at ipinakita sa pagkakaiba sa pagitan ng presyo kung saan nabili ang mga pagpipilian (ipinahiwatig pagkasumpungin) at ang pagkasumpungin na sa kalaunan napagtanto ng S&P 500 (natanto ang pagkasumpungin).
Futures Risk Premium (FRP)
Ang premium ng peligro ng futures ng VIX ay ang karagdagang premium na binabayaran ng mga hedger para sa futures ng VIX sa mismong index ng VIX. Ang premium na ito ay madalas na tinutukoy bilang "spot" at maaaring makita sa takbo ng mas matagal na may petsang VIX futures upang makipagkalakalan sa isang premium sa VIX Index.
Ang pamumuhunan sa pagkasumpungin ay kung paano magbenta ng higit pang seguro. Ang pamumuhunan sa pagkasumpungin ay hindi dapat malito sa hedging ng pagkasumpungin. Tulad ng pagbabayad mo ng mga premium ng seguro upang maprotektahan ang iyong bahay mula sa pinsala, ang mga kalahok sa merkado ay nagbabayad ng mga premium na pabagu-bago ng loob upang maprotektahan laban sa isang pag-crash ng merkado. Tulad ng mga kumpanya ng seguro, ang mga namumuhunan ng pagkasumpungin ay maaaring patuloy na umani ng premium na ito.
Mahalagang tandaan na ang mga kumpanya ng seguro ay nagbabayad din pagkatapos ng hindi magagandang kaganapan, at ang mga namumuhunan sa arena ng pagkasumpungin ay maaaring makaranas ng katulad na pagtanggi sa panahon ng mga pagtaas ng pagkasumpungin. Para sa kadahilanang ito, ang pamumuhunan sa pagkasumpungin ay dapat lamang matingnan mula sa isang pangmatagalang pananaw at bilang isang pagkakaiba-iba sa tradisyunal na mga portfolio. Tulad ng mga kumpanya ng seguro, ang mga namumuhunan sa pagkasumpungin ay kumukuha ng panandaliang peligro upang makuha ang pangmatagalang panganib na premium.
Pamahalaan ang peligro
Tulad ng ipinahihiwatig ng pangalan, ang pagbabalik ng pagkasumpungin ay maaaring maging pabagu-bago sa mga oras ng kaguluhan sa merkado, at ang wastong pamamahala sa peligro ay kritikal sa tagumpay sa pamumuhunan. Kasabay ng matinding analisa at teknikal na pagsusuri, narito ang ilang mga pangunahing puntong dapat tandaan:
Panatilihin ang isang pangmatagalang pananaw
Ang pamumuhunan sa pagkasumpungin ay hindi isang masiglang pamamaraan. Ito ay isang klase ng asset na nag-aalok ng isang nakakaintriga na peligro at pagbabalik ng profile. Tulad ng anumang uri ng asset, dapat itong maingat na mailagay sa iyong paglalaan ng assets at i-outsource sa mga propesyonal kung hindi mo ito patuloy na sinusubaybayan.
Pag-iba-ibahin nang maayos
Bilang karagdagan sa sari-sari na paglalaan ng asset, ang pag-iba-iba ng iyong pamumuhunan na pabagu-bago sa pamamagitan ng mga istruktura ng term, mga produkto ng pagkasumpungin, mga diskarte sa pagkasumpungin, at mga heograpiya ay maaaring makatulong sa maayos na pagbabalik at pagbutihin ang iyong mga pag-aayos ng naaayos na panganib.
Maging maagap
Upang mapanatili ang premium ng peligro ng pagkasumpungin at ang premium ng peligro ng futures sa iyong pabor, kinakailangan na manatiling sistematiko, maayos na masukat ang iyong pagkakalantad, at maging handa na lumipat sa cash nang madalas at madalas.
Ang pandaigdigang pagsiklab ng COVID-19 ay nagpadala sa pandaigdigang mga stock market sa gulo. Sa napakalaking mga pagtanggi na sinusundan ng malalaking bounce araw-araw, ang pagkasumpungin ay naging isang kasalukuyang puwersang dapat pamahalaan ng mga namumuhunan.
Maraming mga namumuhunan ang naghahanap ng mga paraan upang gawing kita ang pagkasumpungin. Ang CBOE Volatility Index, na kilala rin bilang VIX, ay naging isang pangunahing sukat ng kung paano gulat ang pakiramdam ng ilang mga namumuhunan, ngunit ginagamit din ng mga namumuhunan ang benchmark na mas aktibo bilang bahagi ng kanilang pangkalahatang diskarte sa pamumuhunan. Susunod, makakakita kami ng higit pa tungkol sa VIX at kung bakit dapat mong maunawaan ang papel na maaaring gampanan nito sa iyong portfolio.
Ang pakikipagkalakal sa VIX
Sinusuri ng CBOE Volatility Index ang mga pagpipilian sa merkado upang matukoy kung magkano ang inaasahan ng mga kalahok ng pagkasumpungin sa merkado sa malapit na hinaharap. Sa pamamagitan ng pagtingin sa iba't ibang mga pagpipilian at kanilang mga presyo, nakalkula niya ang isang bilang na implicit na ginagamit ng mga namumuhunan upang gabayan ang kanilang trading options. Kung mas mataas ang bilang, mas maraming inaasahan ng mga namumuhunan na pabagu-bago.
Gayunpaman, hindi mo kailangang maging isang negosyante ng mga pagpipilian upang makakuha ng mahalagang impormasyon mula sa VIX. Tinawag ng ilang mga namumuhunan ang VIX na Fear Index, sapagkat madalas itong tumaas sa panahon ng pagbagsak ng mga merkado at pagbaba sa mas mabuting oras para sa stock market.
Mga paraan ng pamumuhunan sa VIX
Bilang karagdagan, ang mga namumuhunan ay nakakita ng mga paraan upang kumita ng pera nang direkta mula sa mga paggalaw sa CBOE Volatility Index. Ang publiko na ipinagbili ng iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ay naglalayong subaybayan ang VIX sa pamamagitan ng pagpasok sa mga kontrata sa futures na nakatali sa benchmark ng pagkasumpungin, at mula Pebrero 20 hanggang Marso 13, higit pa sa triple.
Kung ikaw ay agresibo at tulad ng mga mapanganib na pag-play, maaari kang makakuha ng mas maraming pagkakalantad sa VIX. Ang ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ay higit sa quintupled sa parehong panahon, dahil mayroon itong isang bahagi ng presyo na naglalayong magbigay ng isang leveraged na pagkakalantad ng 1,5 beses na paggalaw sa futures ng VIX.
Ano ang dapat magkaroon ng kamalayan ng bawat namumuhunan sa pagkasumpungin bilang sa kasamaang palad, maraming mga panganib kapag namumuhunan sa pagkasumpungin. Nagsasama sila:
Ang pagiging maling bahagi ng kalakalan sa pagkasumpungin ay maaaring mapinsala sa iyong portfolio. Halimbawa, ang ProShares Short VIX Short-term Futures ay dinisenyo upang ilipat ang mas mataas kapag ang VIX ay gumagalaw nang mas mababa. Nawala ang higit sa kalahati ng halaga nito sa pagitan ng Pebrero 20 at Marso 13, at maaari nitong makita ang mas malaking pagkalugi kung ang pagkasumpungin ay umusbong pa.
Ang pamumuhunan ng pagkasumpungin ay idinisenyo upang maging panandalian, na may mga pagbabalik na nakatali sa pang-araw-araw na pagbabago sa VIX. Sa mahabang panahon, ang pagmamay-ari ng mga pamumuhunan na nakatali sa pagkasumpungin ay naging isang kahila-hilakbot na pagsusugal. Ang produkto ng pagkasumpungin ng iPath, halimbawa, pagkawala ng pera bawat taon mula 2009 hanggang 2017, nag-post ng isang maliit na kita noong 2018, at pagkatapos ay bumulusok ng dalawang-katlo noong 2019.
Dahil sa kanilang disenyo, ang parehong mahaba at maikling pamumuhunan na pabagu-bago ay maaaring mawalan ng halaga sa paglipas ng panahon. Ang malalaking swing ay maaaring ilipat sa anumang direksyon, at maaari silang maging mabilis at galit na galit. Noong unang bahagi ng 2018, ang kinakailangan lamang ay isang solong araw ng tumaas na pagkasumpungin upang tapusin ang isang maikling volatility leveraged fund.
Sulit ba ang peligro?
Ang lahat ng mga panganib na ito ay mahirap makita kapag ang mga presyo ng pamumuhunan na naka-link sa pagkasumpungin ay tumataas araw-araw. Gayunpaman, tulad ng maraming mga stock at ETFs na naging tanyag sa isang maikling panahon bago bumalik sa mundo, ang pamumuhunan sa pagkasumpungin ay may posibilidad na magdala ng mahabang panahon ng pagkalugi na binabaluktot ng paminsan-minsang pagsabog lamang ng kaluwalhatian tulad ng nakita natin kamakailan.
Sa oras na ito, marami sa mga nadagdag na pagkasumpungin mula sa mga ETF ay na-factored na sa kanilang mga presyo. Maaaring magpatuloy na tumaas ang pagkasumpungin. Gayunpaman, kapag huminahon ang mga merkado, malalaman ng mga namumuhunan sa pagkasumpungin sa mahirap na paraan kung gaano kabilis ang kanilang pamumuhunan ay maaaring ibalik pababa, kahit na ang mga de-kalidad na stock ay napatunayan ang kanilang pangmatagalang halaga.
Ang pangalang VIX ay isang pagpapaikli para sa "index ng pagkasumpungin." Ang aktwal na pagkalkula ay kumplikado, ngunit ang pangunahing layunin ay upang masukat kung magkano ang pagkasumpungin ng mga namumuhunan na makita sa S&P 500 Index sa susunod na 30 araw, batay sa mga presyo ng mga pagpipilian ng S&P 500 Index. Stocks Calm, VIX Low; Kapag inaasahan nila ang malalaking pagbabago sa merkado, ang VIX ay umakyat.
Sa mga oras ng matinding kaguluhan sa merkado, ang VIX ay may kaugaliang tumaas. Ipinapakita ng tsart sa itaas na ang index ng VIX ay tuloy-tuloy na tumaas habang papalapit ang merkado sa rurok ng tech bubble noong huling bahagi ng dekada 1990, huminahon sa panahon ng matatag na paglago ng 2003-2007, nag-skyrocket sa panahon ng krisis sa kredito noong 2008 at sa pangalawang kalahati ng 2011, at naitala ang pagtaas sa maaga at huli na 2018. Dahil sa pattern ng pag-uugali na ito, ang VIX kung minsan ay kilala bilang "index ng takot" - kapag ang mga kalahok sa merkado ay nag-aalala tungkol sa merkado, ang VIX ay may posibilidad na tumaas.
Ang pagkasumpungin ay isang driver ng pagganap na hindi nakasalalay sa mga rate ng interes, dividends, o pagpapahalaga sa presyo, na ginagawang partikular itong kaakit-akit sa mga namumuhunan na naghahanap ng iba pang mapagkukunan ng pagbabalik.
Ang mga produkto ng pagkasumpungin ay may isang malakas na negatibong ugnayan sa mga equity at samakatuwid ay nagdaragdag ng halaga bilang mga diversifier ng portfolio. Ang negatibong ugnayan ng pagkasumpungin ng equity ay hindi nalalapat lamang sa mga merkado ng equity, dahil ang mga katulad na pattern ay matatagpuan sa credit market. Ang mga spike sa mga pagkalat ng kredito ay madalas na nag-tutugma sa mga pagtaas sa pagkasumpungin ng equity.
Bilang karagdagan sa pagiging isang portfolio diversifier, ang pagkasumpungin ay maaaring maprotektahan laban sa ilang mga panganib. Halimbawa, ang isang namumuhunan na nagmamay-ari ng isang stock o isang futures index na maaaring maapektuhan nang positibo o napaka-negatibo ng paparating na anunsyo ay maaaring mapanatili ang stock o futures at hadlangan ang peligro sa pagkasumpungin.
Na rin na inilarawan sa panitikan, ang mga tradisyunal na mga diversifier ay nag-aalok ng mas kaunting mga pagkakataon para sa pag-iba-iba sa panahon ng krisis sa pananalapi. Ang pagkasumpungin ng equity, na kinatawan ng VIX, ay maaaring magsilbi bilang isang natural diversifier, dahil ang negatibong ugnayan nito sa mga equity at iba pang mga klase sa pag-aari ay tumataas sa panahon ng krisis. Ang VIX Futures ay nagbibigay ng mga pagkakaiba-iba ng mga benepisyo nang eksakto kung kailan sila kinakailangan ng higit. Tulad ng madali mong nakikita sa ibaba, ang labis na kalakalan ay maaaring maging lubhang kapakipakinabang. Gayundin, ayon sa kasaysayan, mahahanap natin na ang mga diskarte na namuhunan sa pagkasumpungin ay nakalikha ng mas mataas na pagbalik na may mas mababang pagkalugi kumpara sa tradisyunal na mga portfolio ng equity.