Säger Ray Dalio Bubble Indicator oss att köpa dippen?

Ray Dalio, miljardärens grundare av hedgefond störst i världen, den är känd för många saker, men framför allt för sin "bubbelindikator", sitt mästerverk. Den är baserad på sex frågor som hjälper till att fastställa om vi befinner oss i en miljö med ohållbart höga priser, och det slog larm på amerikanska aktier i början av förra året. Så låt oss kolla igen och se om den bubblan fortfarande är intakt...

Vilka är Ray Dalios sex frågor?

1) Hur höga är aktiekurserna i förhållande till traditionella fundamentala värderingsmått som P/E eller vinst per aktie? 💱

Just nu är detta mått ungefär ett genomsnitt. Efter den senaste nedgången i amerikanska aktier ligger den för närvarande på 50 % under de senaste 110 åren.

2) Räknar priserna bort ohållbara förhållanden? ???? ️

Detta innebär att bedöma nivåerna på företagens vinsttillväxt som krävs för att aktier ska överträffa obligationer. Detta mått har stigit under de senaste två åren i takt med att obligationsräntorna har växt, vilket har höjt hindret för aktieavkastning och ligger nu på 60 % för amerikanska aktier. Det vill säga att den diskonterade vinsttillväxten i aktier är lite hög, och detta är ännu mer anmärkningsvärt i den amerikanska mjukvarusektorn.

3) Hur många nya investerare har kommit in på marknaden på sistone?🚪

En flod av nya aktörer, särskilt mindre investerare som lockas av snabbt stigande priser, är ofta ögonöppnande. Detta mått sköt i höjden över 90 % 2020 efter ett inflöde av privata investerare till mycket hajpade aktier. Men på senare tid har detaljhandelsaktiviteten på marknaderna gått tillbaka till genomsnittet före Covid.

4) Sammantaget, hur positivt är investerarsentimentet? ????

Om du är för optimistisk kan många investerare redan ha investerat allt de har, vilket innebär att de är mer benägna att vara säljare än köpare. Så är inte fallet nu. Sentimentet på marknaden är starkt negativt och nådde nivåer vi såg under de djupaste djupen av dotcom-bubblans kollaps.

5) Finansieras investeringar med hög hävstångseffekt? 🎰

Köpare som är mycket beroende av marginal (lånade pengar) eller hävstångsprodukter som optioner är mer sårbara för tvångsförsäljning i en nedgång. Som det ser ut går det bra för den amerikanska marknaden totalt sett, med detta mått på 50 %.

6) Investerar företag i sin framtid? 🛒

Företagens utgifter på saker som utrustning och fabriker kan avslöja om aktiemarknadsoptimismen har infekterat realekonomin, vilket skapar potentiellt orealistiska (och kostsamma) förväntningar på efterfrågetillväxt. Denna indikator ligger för närvarande på 40 %, eller något under genomsnittet, kanske påverkad av pågående problem med leveranskedjan.

Så, vad visar bubblan indikatorn?🚥

Diagrammet nedan visar det sammansatta bubbelmåttet som tillämpats på amerikanska aktier under de senaste 110 åren och uttryckt i procent. I ett nötskal, ju högre avläsning, desto mer antyder indikatorn en börsbubbla. Amerikanska aktier faller för närvarande med 40 procent. Det tyder på att vi inte längre är i en bubbla.

datum

Den amerikanska aktiebubblans indikator ligger i percentilen 40. Källa: Bridgewater Associates

Nu när bubblan har spruckit, är det dags att komma in igen?🔮

Utan hjälp av en kristallkula är det svårt att ge ett definitivt svar på denna fråga, men det kortsiktiga svaret kan vara: NEJ. Låt oss se... även om marknadsomsvängningen har varit betydande, är rabatten på framtida vinsttillväxt fortfarande något hög jämfört med historien, särskilt när en lågkonjunktur tros vara i antågande. Dessutom ser amerikanska aktier fortfarande lite övervärderade ut av vissa mått.

gif

Historien tyder på att när väl sprängningen väl börjar, överkorrigerar bubblorna ofta till nedsidan – det vill säga säljer mer än vad de grundläggande faktorerna skulle antyda – snarare än att bara lösa sig till mer "normala" priser. Och denna överkorrigering kan vara en lång process eftersom bubblorna ofta tar ett tag att slappna av helt. Tidigare två år i fallet med bubblan 1929 och ett år i fallet med dotcom-bubblan i slutet av 90-talet. Med andra ord, det faktum att aktier inte längre är i slutet av en bubbla Det betyder inte att de är det. ett bra köp nu. Historien tyder på att det kommer fler nackdelar. Historien upprepar sig inte, men den rimmar ofta... Mark Twain


Lämna din kommentar

Din e-postadress kommer inte att publiceras. Obligatoriska fält är markerade med *

*

*

  1. Ansvarig för uppgifterna: Miguel Ángel Gatón
  2. Syftet med uppgifterna: Kontrollera skräppost, kommentarhantering.
  3. Legitimering: Ditt samtycke
  4. Kommunikation av uppgifterna: Uppgifterna kommer inte att kommuniceras till tredje part förutom enligt laglig skyldighet.
  5. Datalagring: databas värd för Occentus Networks (EU)
  6. Rättigheter: När som helst kan du begränsa, återställa och radera din information.