Varför handlas investeringar i Bill Ackman och Dan Loeb fonder med rabatt?

mycket investeringsfonder leds av legendariska fondförvaltare Bill Ackman, från Pershing Square, och Dan Loeb, från Third Point, handlas för närvarande med rabatt. Det här året har varit svårt för alla investeringsmarknader. I tider av osäkerhet på marknaden kan vi ibland hitta billiga instegspunkter för vår aktieinvesteringsportfölj. Och det här är ett av dessa ögonblick...

Varför säljs dessa medel med rabatt?🤨​

Aktier i Ackman's Pershing Square Holdings (PSH LN) och Loebs tredje punkt (TPOU LN) är noterade på London Stock Exchange. Pershing Square är i sin tur också noterat i Nederländerna (PSH NA), i detta fall i amerikanska dollar. Både Third Point och Pershing är "closed-end-fonder", vilket innebär att de har ett fast antal tillgängliga aktier. Och priset på dessa aktier bestäms inte bara av investerarnas efterfrågan, utan också av fondens nettotillgångsvärde (NAV), som är företagets totala tillgångar minus dess totala skulder.

 

Det är här vi kan hitta ett fynd för vår aktieinvesteringsportfölj. Fonder sägs handla med rabatt när deras aktiekurs (vit linje) är under NAV (blå linje), och till en premie när deras aktiekurs är över NAV. Ju större rabatt (rött nedre område), desto billigare är det.

kursgraf

Pershing Square aktiekurs, dess NAV och rabatt till NAV (nedre panelen). Källa: Bloomberg.

När marknaderna faller och investerare säljer en del av sin aktieplaceringsportfölj är rabatterna på substansvärdet vanligtvis större. Som du kan se i diagrammet nådde Pershing Squares rabatt på NAV 40 % under pandemins mest panikfyllda dagar under mars månad 2020. Men dess genomsnitt under de senaste tre åren är bara 29 %. För närvarande är det 32 ​​% lägre än vanligt. Det är därför vi tycker att det är en bra möjlighet med tanke på att Pershing Square har ett aktivt aktieåterköpsprogram. På så sätt hjälper de till att stödja ditt NAV och hålla din rabatt under kontroll.

Var uppstår då dubbelrabatt?✌️​

AVI Global Trust (AGT LN) är en investeringsfond. Den har också ett stängt antal aktier och investerar i fonder som handlas med rabatt på deras NAV och i andra värdeaktier. Dess största innehav, och 8,5% av dess tillgångar, är Pershing Square Holdings. Third Point, som också handlas med rabatt i förhållande till sitt substansvärde, är dess femte största innehav, med 5,9 % av värdet på aktieportföljen.

 

På grund av dess stängda struktur och svaga marknaden i år har AVI:s rabatt på NAV växt till 12 %, nästan dubbelt så mycket som genomsnittet på 7 %, och inte långt från rabatten under pandemin, som ligger på 15 %. Det vill säga, genom att köpa en fond som AVI Global Trust kan vi dra fördel av det faktum att den handlas med rabatt, samtidigt som vi drar fördel av det faktum att dess investeringar, som Pershing Square, också handlas med rabatt och får den dubbla rabatten.

Varför ska vi titta på AVI Global Trust?😏

Förutom fonderna Pershing Square och Third Point, inkluderar AVI Global Trusts investeringar familjekontrollerade holdingbolag, som Christian Dior (CDI) som är ägare till LVMH (LVMH). AVI har också en andel i Agnelli-familjens Exor NV-holdingbolag (0RKY), som förutom sina stora investeringar i Ferrari (TÄVLING) Och stellantis (STLA), har andelar i cameco (CCJ) Och NexGen energi (NXE).

 

Om vi ​​köper AVI Global Trust kommer vi att få exponering mot ett brett spektrum av sektorer. Denna dubbla rabatt är för närvarande högre än normalt på grund av den senaste marknadsnedgången. Därmed inte sagt att rabatten inte kommer att bli ännu större, men på nuvarande nivåer verkar det osannolikt att det kommer att fördjupas märkbart härifrån. Om marknadssentimentet förbättras kan rabatten sänkas igen.

kursens grafik

Topp 10 aktieinnehav. Källa: Asset Value Investors.

AVI spelar en aktiv roll för att förbättra fondförvaltningen. Nyligen, efter påtryckningar från AVI-aktieägarna, initierade Third Point ett aktieåterköp som har lett till en stängning av dess rabatt till dess NAV. AVI samarbetar också med ledningen för att försöka förbättra lönsamheten. Investeringsfonder kan använda hävstång när de tror att marknaderna ser bra ut för att försöka öka avkastningen. AVI minskade sin hävstångseffekt i slutet av 2021, förutseende nedgångar på marknaden, men återupptog sina köp i juli. Därför måste vi följa dessa möjligheter för att växa vår aktieinvesteringsportfölj i tider som den vi upplever. 


Lämna din kommentar

Din e-postadress kommer inte att publiceras. Obligatoriska fält är markerade med *

*

*

  1. Ansvarig för uppgifterna: Miguel Ángel Gatón
  2. Syftet med uppgifterna: Kontrollera skräppost, kommentarhantering.
  3. Legitimering: Ditt samtycke
  4. Kommunikation av uppgifterna: Uppgifterna kommer inte att kommuniceras till tredje part förutom enligt laglig skyldighet.
  5. Datalagring: databas värd för Occentus Networks (EU)
  6. Rättigheter: När som helst kan du begränsa, återställa och radera din information.