Modern portföljteori, en bra allierad för dina investeringar

Modern portföljteori (MPT) är en praktisk metod för att välja investeringar för att maximera deras totala avkastning inom en acceptabel risknivå. Modern portföljteori menar att risk- och avkastningsegenskaperna för en given investering inte bör betraktas isolerat, utan snarare bör utvärderas i termer av hur de påverkar risken och avkastningen för den övergripande portföljen. Vi ska se över vad modern portföljteori bygger på och dess främsta fördelar och nackdelar.

Vad är modern portföljteori

Modern portföljteori (MPT) är en praktisk metod för att välja investeringar för att maximera deras totala avkastning inom en acceptabel risknivå. Detta matematiska ramverk används för att konstruera en investeringsportfölj som maximerar mängden förväntad avkastning för den givna kollektiva risknivån. Den amerikanske ekonomen Harry Markowitz banade väg för denna teori i sin artikel "Portfolio Selection", publicerad i Journal of Finance 1952. Han fick senare Nobelpriset för sitt arbete med modern portföljteori.

En nyckelkomponent i MPT-teorin är diversifiering. De flesta investeringar är antingen hög risk, hög avkastning eller låg risk, låg avkastning. Markowitz hävdade att investerare kunde få de bästa resultaten genom att välja en optimal kombination av de två, baserat på en utvärdering av deras individuella risktolerans.

Vad är modern portföljteori till för?

Modern portföljteori menar att risk- och avkastningsegenskaperna för en given investering inte bör betraktas isolerat, utan snarare bör utvärderas i termer av hur de påverkar risken och avkastningen för den övergripande portföljen. Det vill säga att en investerare kan bygga en multitillgångsportfölj som ger högre avkastning utan högre risknivå. Alternativt, utgående från en önskad nivå av förväntad avkastning, kan investeraren konstruera en portfölj med lägsta möjliga risk som kan ge den avkastningen. Baserat på statistiska mått som varians och korrelation är avkastningen på en enskild investering mindre viktig än dess påverkan på hela portföljen.

teori

Förklaring av modern portföljteori. Källa: WallStreetMojo.

Exempel på användning av modern portföljteori

Modern portföljteori tillåter investerare att bygga mer effektiva portföljer. Alla möjliga kombinationer av tillgångar kan representeras på en graf, med portföljrisk på X-axeln och förväntad avkastning på Y-axeln. Denna graf visar de mest önskvärda kombinationerna för en portfölj. Det här diagrammet visar de mest önskvärda kombinationerna för en portfölj. Anta till exempel att portfölj A har en förväntad avkastning på 8,5 % och en standardavvikelse på 8 %. Antag att en annan portfölj B har en förväntad avkastning på 8,5 % och en standardavvikelse på 9,5 %. Portfölj A skulle anses vara mer effektiv eftersom den har samma förväntade avkastning men lägre risk. Det är möjligt att rita en stigande kurva som förenar alla de mest effektiva portföljerna. Denna kurva kallas den effektiva gränsen. Att investera i en portfölj som ligger under kurvan är inte önskvärt eftersom det inte maximerar avkastningen för en given risknivå.

Fördelar med att använda modern portföljteori

TPM är ett användbart verktyg för investerare som försöker skapa diversifierade portföljer. Faktum är att tillväxten av börshandlade fonder (ETF) har gjort MPT mer relevant genom att göra det lättare för investerare att få tillgång till ett bredare utbud av tillgångsklasser. Till exempel kan aktieinvesterare minska risken genom att placera en del av sina portföljer i statliga ETF:er. Portföljvariationen blir betydligt lägre eftersom statsobligationer har en negativ korrelation med aktier. Att lägga till en liten investering i statsobligationer till en aktieportfölj kommer inte att ha någon större inverkan på förväntad avkastning på grund av denna förlustreducerande effekt.

Nackdelar med att använda modern portföljteori

Den kanske allvarligaste kritiken mot MPT är att den utvärderar portföljer baserat på varians snarare än nedåtrisk. Det vill säga att två portföljer som har samma nivå av varians och lönsamhet anses vara lika önskvärda enligt modern portföljteori. En portfölj kan ha den variansen på grund av frekventa små förluster. En annan kan ha den variansen på grund av sällsynta men spektakulära nedgångar. De flesta investerare skulle föredra frekventa små förluster, vilket skulle vara lättare att bära. Postmodern portföljteori (PMPT) försöker förbättra modern portföljteori genom att minimera nedåtrisken snarare än variansen.


Lämna din kommentar

Din e-postadress kommer inte att publiceras. Obligatoriska fält är markerade med *

*

*

  1. Ansvarig för uppgifterna: Miguel Ángel Gatón
  2. Syftet med uppgifterna: Kontrollera skräppost, kommentarhantering.
  3. Legitimering: Ditt samtycke
  4. Kommunikation av uppgifterna: Uppgifterna kommer inte att kommuniceras till tredje part förutom enligt laglig skyldighet.
  5. Datalagring: databas värd för Occentus Networks (EU)
  6. Rättigheter: När som helst kan du begränsa, återställa och radera din information.