Skydda vår investeringsportfölj om det blir europeiskt blackout

Det verkar som om gasproblem Den gamla kontinenten har fortfarande en läcka att stänga... Gasbrist, ransonering och eventuella strömavbrott håller på att formas för att ge oss en hård vinter för Europa. Regeringar över hela blocket arbetar för att fylla bensintankar ifall Ryssland skulle störa gasflödet, men vi kommer sannolikt bara att ha tillräckligt med gas i två eller tre månader. Så nu när sommaren tar slut, är det ett bra tillfälle att tänka på de fem stora konsekvenserna som sannolikt kommer att inträffa i vinter, och hur vi förbereder vår aktieinvesteringsportfölj för dem...

1: Konsumenten lider medan gasproducenterna gynnas.🎭

Gaspristillväxt kan vara goda nyheter för gasproducenter, men inte för europeiska konsumenter och industrier. Och vad värre är, det är ett problem med globala effekter. Låt oss till exempel titta på det holländska gaspriset (TTF), referenspriset i Europa. Deras priser har sjudubblats sedan kriget mellan Ryssland och Ukraina började i februari.

 

Bristen på gasledningsgas i Europa innebär också att blocket har varit tvunget att vända sig till andra energikällor, såsom flytande naturgas (LNG), för att komplettera reserverna, vilket gör att dess pris är fyra gånger högre än dess senaste fyraårsgenomsnitt. Europa kanske kan undvika strömavbrott i vinter, men det kommer bara att kunna göra det genom att försörja andra länder, och det betyder att LNG-priserna sannolikt kommer att fortsätta att stiga längre. Eftersom dessa högre energikostnader tar hårt på hushållens budgetar, kan det vara klokt att undvika att investera i europeiska konsumentaktier för ett tag. Låt oss bättre överväga att investera i europeiska gasproducenter som Equinor, Royal Dutch Shell o BP

 

Vi kan också göra vår investering i aktier i företag som drar nytta av den starka efterfrågan på LNG, som t.ex Chesapeake, EQT Corp., Antero Resources, Golar LNG o Cheniere energi.

 

2: Europas industrisektor får en stor hit.​🏗️​

Gasransonering låter fult och det är det förmodligen, särskilt för energiintensiva industrier som kemikalier, bilar, papper och stål. I följande graf kan du se användningen av gas för varje industrisektor i förhållande till dess bidrag till den ekonomiska aktiviteten i Tyskland.

Dessa sektorer har redan sett en anmärkningsvärd tillväxt i sina utgifter på grund av stigande elpriser, men kan få en ännu större träff på sina resultat om ransoneringen tvingar dem att minska produktionen. Detta kommer att leda till minskad lönsamhet, eftersom de fasta kostnaderna förblir desamma, men sprids på färre producerade varor. När det gäller industrier som konkurrerar på en global kostnadskurva (kemikalier, papper och stål) kommer en ökning av priset per enhet dessutom att göra investeringar i aktier i dessa europeiska industrier mindre konkurrenskraftiga jämfört med deras asiatiska och amerikanska motsvarigheter.

 

Därför vore det bäst att undvika europeiska tillverkare av kemikalier, papper och stål. Bättre att positionera oss på amerikanska kemikalietillverkare som t.ex Dow, LyondellBasell y Huntsman. Med dessa kommer vi sannolikt att dra nytta av en ökning av kemikaliepriserna eftersom utbudet i Europa påverkas. En bra strategi skulle vara att positionera oss korta i lager hos europeiska kemikalieproducenter och långa i lager hos amerikanska kemikalieproducenter.

3: En europeisk lågkonjunktur närmar sig.📉​

Fallande konsumenters köpkraft, stigande kostnader för industrisektorer och risker för produktionsnedskärningar pekar på långsammare ekonomisk tillväxt och ett större inflationstryck i Europa. Ekonomerna i abdn De säger att en europeisk lågkonjunktur är trolig i år. De uppskattar att tillväxten kommer att falla med 1,5 %, men att effekten blir större, 4,5 % om Ryssland helt avbryter gasflödena. Och de uppskattar att ökningar av gaspriserna kommer att lägga mer press på inflationen i år, och mycket mer nästa. 

kurva 303

Energikrisen kan förstöra EU:s tillväxtutsikter. Källa: Bloomberg.

En lågkonjunktur i Europa skulle inte vara bra för att investera i europeiska aktier, så det kan vara bättre att leta efter tillgångar i USA. Men om vi verkligen vill exponeras för Europa finns de säkrare möjligheterna i mer defensiva industrier som läkemedel och mat och dryck, där efterfrågan och produktionen skulle vara mer isolerad även i händelse av en blackout.

4: Euron försvagas och förblir svagare.💱​

Under hela 2022 har euron försvagats kraftigt mot dollarn och kommer sannolikt att fortsätta att lida. Naturligtvis har Europeiska centralbanken (ECB) börjat höja räntorna och kommer sannolikt att fortsätta höja dem. (Högre kurser gynnar ofta ett lands valuta genom att investerarnas efterfrågan ökar.)

 

ECB har dock varit långsam med att höja räntorna och är relativt begränsad i hur mycket den kan höja, beroende på hur ekonomin reagerar. ECB är fångad mellan sten och sten. Just nu måste den hålla inflationen över regionens genomsnitt i schack och hålla en stark ekonomisk recession på avstånd. En lågkonjunktur skulle djupt försvaga euron och förvärra det inflationstryck vi står inför i Europa genom att höja importpriserna för konsumenter och företag.

5: Permanent efterfrågan förstörelse inträffar.🤕

Ju längre gasbristen varar, desto större är risken för permanent efterfrågeförstöring eftersom konsumenter och industrier anpassar sig till en miljö med högre energisektorpriser. Dessutom kommer slutet på Europas beroende av rysk gas att leda till en ökning av gaspriserna över hela blocket, vilket minskar Europas konkurrenskraft inom tillverkningssektorn och minskar investerarnas intresse.

 

Och samtidigt kunde vi se nya företagsinvesteringar och tillverkning flyttas till regioner med lägre energikostnader. Till exempel kan nya företagsinvesteringar inom de petrokemiska sektorerna följa ledningen av europeisk raffinering genom att flytta till kostnadsgynnade regioner som USA, där industrier drar nytta av lägre gaspriser.


Lämna din kommentar

Din e-postadress kommer inte att publiceras. Obligatoriska fält är markerade med *

*

*

  1. Ansvarig för uppgifterna: Miguel Ángel Gatón
  2. Syftet med uppgifterna: Kontrollera skräppost, kommentarhantering.
  3. Legitimering: Ditt samtycke
  4. Kommunikation av uppgifterna: Uppgifterna kommer inte att kommuniceras till tredje part förutom enligt laglig skyldighet.
  5. Datalagring: databas värd för Occentus Networks (EU)
  6. Rättigheter: När som helst kan du begränsa, återställa och radera din information.