Investera i volatilitet

Om aktiemarknaderna kännetecknas av något vid den här tiden, på grund av effekterna av coronavirus, beror det på deras extrema volatilitet. Till den punkten att en handelssession kan indexen uppskatta med 4% för att lämna samma nästa dag. På det här sättet är det väldigt komplicerat att agera för små och medelstora investerare, särskilt om de vill rikta sig något längre. Utan en definierad trend på aktiemarknaderna runt om i världen, förutom på kort sikt och därför inriktad på handelsoperationer som kräver olika mekanik i sina rörelser.

Inom detta mycket komplicerade panorama som aktiemarknaderna presenterar just nu är det tillfället att titta på vad volatiliteten på de finansiella marknaderna egentligen är. Eftersom denna investeringsstrategi definieras i procent och beräknas som den avvikelse som en tillgång (aktier, fonder etc.) registrerar med avseende på genomsnittet av dess historiska pris under en given period. Med en mycket anmärkningsvärd skillnad i en handelssession mellan dess högsta och lägsta pris och som går utöver det vanliga i dessa fall.

För att fungera på aktiemarknaden med volatilitet råder det ingen tvekan om att man måste ha en större inlärning i denna typ av operationer. Inte alla investerare kan öppna positioner i ett scenario med dessa egenskaper eftersom han kan förlora mycket pengar på vägen i var och en av verksamheterna. Det är snarare tvärtom att det kräver mycket tydliga färdigheter hos användare på aktiemarknaden för att försöka få ut det mesta av sitt tillgängliga kapital i de mycket speciella ögonblick som aktiemarknaderna erbjuder. Var, och för att förstå oss bättre, kan allt hända med den marginalen för avvikelse i priserna på finansiella tillgångar.

Aktiemarknadens volatilitet: orsakerna

Resultatet av det sista University of Michigan sentimentundersökning Häpnadsväckande har andelen svarande som ser en lovande framtid för sin rikedom inom fem år nått nya rekordhöga toppar. Påverkan på känslan av Fed: s massiva räddningskampanj tycks lyckas när det gäller dess förmåga att övertyga (de mindre informerade).

Det spanska selektivet är ett av de svagaste indexen för de stora ekonomierna, av vilka det har återhämtat sig minst i rallyt efter krasch-COVID och de som har tappat mest de senaste dagarna. Det är sant att du har nått den ursprungliga målnivån för nedgången och nu kan ta upptrenden till lite hjälp från aktiemarknaderna i världen. Tvärtom, om försäljningen intensifieras, är det viktigt att noga övervaka supportreferenserna. Om det borrar dem till slutkurser skulle det öppna ett riktigt oroande och mörkt scenario på medellång och lång sikt.

Varför investera i volatilitet?

Att ha en god förståelse för vad volatilitet är och hur volatilitetsinstrument beter sig är avgörande för att lyckas navigera och investera i det växande volatilitetslandskapet. Alternativa tillgångar som volatilitet kan erbjuda investerare en viktig källa till diversifiering av investeringar, bidra till att öka portföljens resultat och erbjuda en låg korrelation med traditionella tillgångar.

Vad är volatilitet? Låt oss först förstå vad människor menar när det gäller volatilitet.

Förverkligad volatilitet

Realiserad volatilitet är ett mått på historisk volatilitet. Detta är den volatilitet som faktiskt inträffade tidigare, men beräkningen är tidsberoende, vilket kan vara förvirrande. Till exempel kan realiserad volatilitet hänvisa till daglig avkastning för de senaste tio dagarna, månadsavkastningar för det senaste året eller till och med årlig avkastning för de senaste tio åren. Handlare citerar ofta en årlig realiserad volatilitet på trettio dagar.

Underförstådd volatilitet

Underförstådd volatilitet är optionsmarknadens förväntningar på volatilitet över en period i framtiden, i allmänhet uttryckt i årsvisa termer. Medan den realiserade volatiliteten bestäms utifrån historisk prisavkastning är den underförstådda volatiliteten potentiell och beräknas utifrån optionspriserna. Detta är måttet på volatilitet som ligger till grund för VIX-indexet, liksom det mått som människor vill handla med.

Vad är VIX?

VIX-indexet är det mest populära måttet på underförstådd volatilitet. Specifikt den underförstådda volatiliteten i en portfölj med S&P 500 30-dagars indexoptioner. Ofta kallat "rädslaindex" eller helt enkelt "VIX" representerar index marknadens förväntningar på aktievolatilitet. Medan VIX-indexet i sig är icke-handel, ger indexfutures investerare och säkringar ofullständig exponering för indexet. VIX-futures representerar marknadens bästa kollektiva gissning om VIX-indexets värde vid förfall.

Var kommer avkastningen ifrån? Fördelarna med att investera i volatilitet kommer från två separata men relaterade källor:

Volatilitetsriskpremie (VRP)

Volatilitetsriskpremien är den premie som betalas av säkringar över realiserad volatilitet för S&P 500-optioner. Premien härrör från säkringarna som betalar för att försäkra sina portföljer och manifesteras i skillnaden mellan det pris till vilket optionerna säljs (underförstått volatilitet) och den volatilitet som S&P 500 så småningom realiserar (realiserad volatilitet).

Futures Risk Premium (FRP)

VIX futures riskpremie är den tilläggspremie som säkringar betalar för VIX futures över själva VIX-indexet. Denna premie kallas ofta "spot" och kan ses i trenden med längre daterade VIX-futures att handla till en premie till VIX Index.

Att investera i volatilitet är hur man säljer fler försäkringar. Investering i volatilitet bör inte förväxlas med volatilitetssäkring. Precis som du betalar försäkringspremier för att skydda ditt hem från skador, betalar marknadsaktörerna volatilitetspremier för att skydda mot en marknadskrasch. Liksom försäkringsbolag kan volatilitetsinvesterare konsekvent skörda denna premie.

Det är viktigt att komma ihåg att försäkringsbolagen också betalar efter ogynnsamma händelser, och investerare i volatilitetsarenan kan uppleva liknande nedgångar under volatilitetstopparna. Av denna anledning bör investeringar i volatilitet endast ses från ett långsiktigt perspektiv och som en diversifiering till traditionella portföljer. Liksom försäkringsbolag tar volatilitetsinvesterare kortsiktig risk för att skörda den långsiktiga riskpremien.

Hantera risk

Som namnet antyder kan volatilitetsavkastningen vara volatil i tider med marknadens oro, och korrekt riskhantering är avgörande för investeringsframgång. Tillsammans med intensiv analytisk och teknisk analys, här är några viktiga punkter att tänka på:

Håll ett långsiktigt perspektiv

Att investera i volatilitet är inte ett snabbt-rik-snabbt-system. Det är en tillgångsklass som erbjuder en spännande risk- och avkastningsprofil. Liksom alla tillgångsslag bör den placeras noggrant i din tillgångstilldelning och läggas ut till yrkesverksamma om du inte ständigt övervakar den.

Diversifiera ordentligt

Förutom diversifierad tillgångsallokering kan diversifiering av din volatilitetsinvestering genom termstrukturer, volatilitetsprodukter, volatilitetsstrategier och geografiska områden hjälpa till att smidig avkastning och förbättra dina riskjusterade justeringar.

Var proaktiv

För att hålla volatilitetspremien och terminsriskpremien till din fördel är det absolut nödvändigt att förbli systematisk, korrekt skala din exponering och vara villig att byta till kontanter ofta och ofta.

Det globala utbrottet av COVID-19 har skickat globala aktiemarknader i kaos. Med massiva nedgångar följt av enorma studsar dag efter dag har volatiliteten blivit en ständigt närvarande kraft som investerare måste hantera.

Många investerare letar efter sätt att göra volatilitet till vinst. CBOE Volatility Index, även känt som VIX, har blivit ett viktigt mått på hur panik vissa investerare känner, men investerare använder också riktmärket mer aktivt som en del av sina övergripande investeringsstrategier. Därefter kommer vi att se mer om VIX och varför du ska förstå vilken roll den kan spela i din portfölj.

Handel med VIX

CBOE Volatility Index undersöker optionsmarknaderna för att avgöra hur mycket volatilitet marknadsaktörerna förväntar sig inom en snar framtid. Genom att titta på de olika alternativen och deras priser kan han beräkna ett antal som investerare implicit använder för att styra deras optionshandel. Ju högre antal, desto mer volatilitet förväntar sig investerare.

Du behöver dock inte vara en optionshandlare för att få värdefull information från VIX. Vissa investerare kallar VIX Fear Index, eftersom det tenderar att stiga under nedgångar på marknader och sjunka vid bättre tider för aktiemarknaden.

Investeringsformer i VIX

Dessutom har investerare hittat sätt att tjäna pengar direkt från rörelser i CBOE Volatility Index. Den börsnoterade iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures försöker spåra VIX genom att ingå terminkontrakt knutna till volatilitetsriktmärket, och från 20 februari till 13 mars har den mer än tredubblats.

Om du är aggressiv och gillar riskabla spel kan du få mer exponering för VIX. ProShares Ultra VIX Short-Term Futures har mer än femdubblats under samma period, eftersom det har en aktiekurs som syftar till att ge en hävstångsexponering på 1,5 gånger rörelsen i VIX-futures.

Vad varje volatilitetsinvesterare bör vara medveten om, ty tyvärr finns det många faror när man investerar i volatilitet. De inkluderar:

Att vara på fel sida av volatilitetshandel kan vara förödande för din portfölj. ProShares Short VIX Short-term Futures är till exempel utformad för att röra sig högre när VIX går lägre. Det har tappat mer än hälften av sitt värde mellan 20 februari och 13 mars, och det kan se ännu större förluster om volatiliteten ökar ytterligare.

Volatilitetsinvesteringar är utformade för att vara kortfristiga, med avkastning kopplad till dagliga förändringar i VIX. Under långa perioder har det varit ett fruktansvärt spel att äga investeringar kopplade till volatilitet. Produkten av iPath-volatilitet förlorade till exempel pengar varje år från 2009 till 2017, gav en liten vinst 2018 och sjönk sedan med två tredjedelar 2019.

På grund av sin design kan både långa och korta volatilitetsinvesteringar tappa värde över tiden. Stora gungor kan röra sig i vilken riktning som helst och de kan vara snabba och rasande. I början av 2018 var allt som behövdes en enda dag med ökad volatilitet för att avsluta en kort volatilitetsfonder.

Är det värt risken?

Alla dessa risker är svåra att se när priserna på volatilitetsrelaterade investeringar skjuter i höjden dag efter dag. Men som med många aktier och ETF: er som blir populära under en kort tidsperiod innan de återvänder till jorden, tenderar investeringar i volatilitet att ge långa perioder med förluster som bara är enstaka utbrott av härlighet som vi nyligen har sett.

Vid den här tiden har många av volatilitetsvinsterna från ETF redan beaktats i sina priser. Volatiliteten kan fortsätta öka. Men när marknaderna lugnar sig, kommer volatilitetsinvesterare på det hårda sättet att ta reda på hur snabbt deras investeringar kan vända nedåt, även när högkvalitativa aktier visar sitt långsiktiga värde.

Namnet VIX är en förkortning för "volatility index." Dess faktiska beräkning är komplicerad, men det grundläggande målet är att mäta hur mycket volatilitet investerare förväntar sig att se i S&P 500 Index de närmaste 30 dagarna, baserat på priserna på S&P 500 Index-optionerna. Aktien är lugn, VIX är låg; När de förväntar sig stora förändringar på marknaden stiger VIX.

I tider med stor oro på marknaden har VIX tenderat att stiga. Diagrammet ovan visar att VIX-indexet steg stadigt när marknaden närmade sig toppen av teknikbubblan i slutet av 1990-talet, lugnade ner under den stadiga tillväxtperioden 2003-2007, höjdes under kreditkrisen 2008 och under andra halvåret 2011 och registrerade ökningar i början och slutet av 2018. På grund av detta beteendemönster är VIX ibland känt som "rädslaindex" - när marknadsaktörerna är oroliga för marknaden tenderar VIX att stiga.

Volatilitet är en prestandamotor som inte är beroende av räntor, utdelningar eller prisuppskattning, vilket gör den särskilt attraktiv för investerare som letar efter andra avkastningskällor.

Volatilitetsprodukter har en stark negativ korrelation med aktier och tillför därför värde som portföljdiversifierare. Den negativa korrelationen av aktievolatilitet gäller inte bara aktiemarknaderna, eftersom liknande mönster finns på kreditmarknaden. Ökningar i kreditspreadar sammanfaller ofta med ökande volatilitet i aktier.

Förutom att vara en portföljdiversifierare kan volatilitet skydda mot vissa risker. Till exempel kan en investerare som äger ett aktie eller ett futuresindex som kan påverkas mycket positivt eller mycket negativt av ett kommande tillkännagivande behålla aktien eller futures och säkra risken med volatilitet.

Som beskrivs i litteraturen erbjuder traditionella diversifierare färre möjligheter till diversifiering under en finansiell kris. Aktievolatilitet, representerad av VIX, kan fungera som en naturlig diversifierare, eftersom dess negativa korrelation med aktier och andra tillgångsslag ökar under krisperioden. VIX Futures ger diversifieringsfördelar exakt när de behövs mest. Som du enkelt kan se nedan kan volatilitetshandel vara extremt givande. Historiskt kan vi också finna att strategier som investerar i volatilitet har genererat högre avkastning med lägre förluster jämfört med traditionella aktieportföljer.


Lämna din kommentar

Din e-postadress kommer inte att publiceras. Obligatoriska fält är markerade med *

*

*

  1. Ansvarig för uppgifterna: Miguel Ángel Gatón
  2. Syftet med uppgifterna: Kontrollera skräppost, kommentarhantering.
  3. Legitimering: Ditt samtycke
  4. Kommunikation av uppgifterna: Uppgifterna kommer inte att kommuniceras till tredje part förutom enligt laglig skyldighet.
  5. Datalagring: databas värd för Occentus Networks (EU)
  6. Rättigheter: När som helst kan du begränsa, återställa och radera din information.