Vad händer om Elon och Goldman Sachs har fel om framtiden för aktieinvesteringar?

Elon Musk har den här veckan uppgett att de tror att en lågkonjunktur i aktieinvesteringar är trolig på kort sikt, medan investmentbanken Goldman Sachs precis har uppdaterat sina prognoser för att visa att en lågkonjunktur under de kommande två åren. Men det finns tre anledningar till att båda kan ha fel...

1. Vinstmarginalerna på aktieinvesteringar ligger på extraordinärt höga nivåer 📈​

Ordföranden för Federal Reserve sa förra veckan att centralbanken skulle fortsätta att höja räntorna i USA tills det var en märkbar nedgång i inflationen jämfört med föregående månad. Som en allmän regel, om en centralbank fortsätter att höja räntorna efter att inflationen har nått en topp, har det gått för långt och kan utlösa en recession.

graf 1

Sedan våren 2021 har inflationen skjutit i höjden. Källa: Pantheon Macroeconomics

Men det finns en anledning till att oddsen kan gynna investeringar i aktier den här gången. Företagens vinster kommer sannolikt att falla från sina skyhöga nivåer på grund av stigande utbud, inte fallande efterfrågan. Efterfrågan har överträffat utbudet av allt från mikrochips till energi, eftersom pandemin avtog och utbudsstörningar i länder som Kina, Ryssland och Ukraina drev upp priserna på tillgängliga produkter. Förväntningen är att utbudet kommer att förbättras över hela världen under de kommande månaderna, och det kommer att leda till att företag sänker priserna för att vara konkurrenskraftiga och hjälpa till att sänka inflationen. Och visst kommer det att minska deras vinstmarginaler, men företag skulle nog hellre ha mer konkurrens med en stabil efterfrågan än att ha en vikande efterfrågan, vilket är det som brukar följa med stigande räntor.

graf 2

Krafterna som orsakade uppgångarna bleknar. Källa: Pantheon Macroeconomics

2. Det finns mycket kontanter i systemet 💸​

Hushållen har mer pengar (cirka 3 biljoner dollar mer) än i början av pandemin, så människor har bättre förutsättningar att klara av stigande mat- och bränslepriser. Naturligtvis fördelas dessa 3 biljoner dollar inte rättvist (eller rättvist, för den delen). Och de fattigaste är de som lider mest. Innan priserna steg spenderade de nästan 30 % av sin inkomst på mat och energi, så deras kassa har minskat. Men de totala konsumtionsutgifterna drivs vanligtvis inte av de med de lägsta inkomsterna, och de rikaste fortsätter att spendera hittills. Detta kommer utan tvekan att minska dina besparingar, men det kan också hjälpa den amerikanska ekonomin att undvika en lågkonjunktur.

graf 3

Likviditeten sjunker under 20%. Källa: Patheon Macroeconomics

Företag å sin sida har cirka 300.000 miljarder dollar i ytterligare likviditet och för närvarande är skuldkostnaderna fortfarande låga. Detta bör uppmuntra företag att fortsätta investera i utrustning och maskiner (även känd som capex) – och att utgifterna kan hjälpa till att undvika en lågkonjunktur.

3. Lönetillväxten avtar redan📩​

När inflationen skjuter i höjden, som den har gjort, och arbetstagare är svåra att hitta, skyndar företagen sig att höja lönerna, vilket i sin tur driver på inflationen. När en centralbank höjer räntorna som svar på all den inflationen, sipprar effekten så småningom ner till att investera i aktier, som står inför högre kostnader (inklusive dyrare arbetare). Detta kan sänka din vinst och följaktligen leda till personalnedskärningar. Och de nedskärningarna följs vanligtvis snabbt av en avmattning i resten av ekonomin. Men lönetillväxten har avtagit nyligen: från en årstakt på 6,5 % under tredje kvartalet förra året till cirka 4 % under andra kvartalet i år, enligt analysföretaget pantheon makroekonomi. Och den nedgången kan vara här för att stanna, särskilt med tanke på den senaste tidens ökning av antalet personer som aktivt söker arbete.

graf 4

Variation mellan år av genomsnittlig nominell inkomst. Källa: EPI

Vanligtvis ökar löneökningarna sent i cykeln, vilket tvingar centralbankerna att oroa sig för "inbyggd" eller ihållande inflation. Men med löneutvecklingen som redan avtar verkar det osannolikt den här gången. Faktum är att de mest lönekänsliga delarna av kärninflationen redan avtar avsevärt. Detta tyder på att den månatliga nedgången i inflationen som Fed vill se kan ske snabbare än de flesta ekonomer förväntar sig – och att den amerikanska centralbanken i september kan vara i stånd att börja göra ytterligare höjningar. är några. I det scenariot skulle en lågkonjunktur vara mycket osannolik. Och om en sådan skulle inträffa, skulle den vara kort och mild.


Lämna din kommentar

Din e-postadress kommer inte att publiceras. Obligatoriska fält är markerade med *

*

*

  1. Ansvarig för uppgifterna: Miguel Ángel Gatón
  2. Syftet med uppgifterna: Kontrollera skräppost, kommentarhantering.
  3. Legitimering: Ditt samtycke
  4. Kommunikation av uppgifterna: Uppgifterna kommer inte att kommuniceras till tredje part förutom enligt laglig skyldighet.
  5. Datalagring: databas värd för Occentus Networks (EU)
  6. Rättigheter: När som helst kan du begränsa, återställa och radera din information.