Investeringar i dollarn kan stiga... även om det drar ner ekonomin

Många globala tillgångar har fallit sedan förra året, men den amerikanska dollarn är inte en av dem. Dollarn har ökat med 15 % från år till år, och detta rally visar inga tecken på att släppa. Och även om det skulle kunna få den globala ekonomin på knä, kan vi dra nytta av denna investeringsmöjlighet. Dollarn kan vara exakt den investering som våra portföljer behöver för att hjälpa oss genom dessa tider.

Varför är investering i US-dollar så stark?💲

 

Att investera i dollarn är nästan 30 % starkare idag än för 10 år sedan. Dollarindexet har stigit med 15 % under det senaste året, vilket spårar värdet på dollarn mot en korg av andra valutor. Tre faktorer har legat bakom rallyt:

  • Penningpolitisk divergens: Federal Reserve (Fed) har varit en av de mest aggressiva centralbankerna när det gäller att höja räntorna. Med andra stora ekonomier som Japan eller euroområdet som har stimulerande penningpolitik, har det skapat en enorm skillnad i räntor. Detta evenemang har gynnat investeringar i USD.
  • Ekonomisk vikt: Den amerikanska ekonomin är en av de starkaste i världen och den överlägset största. Några av dess företag är de mest innovativa, anpassningsbara och snabbast växande i världen. Det ledde till att investerare favoriserade amerikanska aktier framför aktier från andra regioner, vilket genererade starka inflöden och en stärkande dollar.
  • Safe Haven Flows: Dollarn gynnas när den amerikanska ekonomin överträffar sina jämförbara konkurrenter. Det gynnar också när ekonomin kämpar. Detta beror på att amerikanska tillgångar uppfattas som säkra och investerare flockas till dem när utsikterna blir mörka. Denna fantastiska prestationsprofil, denna förmåga att prestera bra i både goda tider och fruktansvärda tider, är känd som "dollarleendet".

Är inte en hög investeringsefterfrågan i dollar vanligtvis bra för ekonomin?💱

Så här ser det vanligtvis ut. Stark investeringsefterfrågan i dollar sänker importpriserna i USA, vilket är bra för amerikanska konsumenter. Samtidigt gör det utländska länders export mer konkurrenskraftig och det stärker dessa ekonomier. Detta förklarar varför länder ibland arbetar för att nedvärdera sina egna valutor mot dollarn.

barer

Rangordning av världens valutor. Källa: Expansion

Idag är vi i en nästan motsatt situation, varför vissa människor talar om hotet om "omvända valutakrig". Den största risken för ekonomierna nu är inte långsam tillväxt, det är hög inflation. För dagens ekonomier är en starkare nationell valuta att föredra. I grund och botten för att det minskar priset på investeringar i import och hjälper till att kompensera en del av den inflationen.

Så, är den höga efterfrågan på investeringar i dollar en risk?💥

Den höga investeringsefterfrågan i dollarn har faktiskt utgjort ett allvarligt hot mot den globala ekonomin. När inflationstrycket ökar utomlands har det tvingat utländska centralbanker att höja räntorna. Ibland aggressivt, och det kommer sannolikt att förvärra det tillväxttryck som redan finns. Samtidigt har en stigande efterfrågan på dollarinvesteringar en massiv inverkan på de globala finansiella förhållandena. De flesta företag och regeringar, särskilt på tillväxtmarknader, lånar i dollar. När dollarn stiger, stiger dess finansieringskostnad. Och det pressar inte bara din nuvarande ekonomiska situation, det bromsar också kreditskapandet, vilket också kommer att minska framtida tillväxt.

barer

Variation i värdet på olika valutor i tillväxtländerna under 2022. Källa: Statista

Uttryckt på ett annat sätt är en uppåtgående dollaromvändning besläktad med global kvantitativ åtstramning. Det är dåligt för den globala tillväxten och för nästan alla tillgångar där ute. Vissa stora ekonomiska kriser har sammanfallit med tider som dessa, när Federal Reserve höjer räntorna och dollarn stiger. Den latinamerikanska skuldkrisen i början av 80-talet var en, och de asiatiska och ryska kriserna i slutet av 90-talet var ytterligare två.

När försvagas investeringar i US-dollar?🎈

Investeringarna i den amerikanska dollarn kommer att börja försvagas i takt med att skillnaden i styrräntor mellan USA och resten av världen minskar. Nu, om Fed tog foten från räntehöjningspedalen, skulle det sänka trycket uppåt på amerikanska räntor och låta andra ekonomier andas. Om andra ekonomier sätter högre räntor utan att gå in i en fullständig lågkonjunktur kan den globala tillväxten återupptas. Vid den tidpunkten kan investeringar flöda från USA till globala marknader, vilket försvagar dollarn i processen.

mapa

Länderna som är mest utsatta för den amerikanska dollarns uppgång. Källa: Business Insider

Det verkar inte särskilt troligt på kort sikt, eftersom USA kämpar mot skyhög inflation och behöver högre räntor och en stark valuta för att vinna den kampen. Den enda anledningen till att Fed skulle vara mindre aggressiv med räntehöjningar skulle vara den amerikanska ekonomin som dras ned av inflationen. Men i det scenariot kommer världen sannolikt också att ge efter för recession. Investeringssentimentet skulle driva säkra tillflyktsortsflöden till amerikanska tillgångar och hålla dollarn hög. Om inte en extrem händelse inträffar kommer dollarn sannolikt att förbli stark åtminstone fram till inflationen. Investerarnas oro försvinner.

Så, vilken investering gör vi för att skydda våra?🛒

En investering i den stigande dollarn är en stor riskkälla för den globala ekonomin. Men det kan vara en styrka för vår portfölj. Genom att gå lång mot US-dollarn skulle du säkra risken för en kraftig nedgång i den globala tillväxten. Det skulle också skydda vår portfölj från risken att Fed skulle bli ännu mer aggressiv med sina räntehöjningar. Detta kan hända om inflationen visar sig vara ännu hårdare än väntat. I det scenariot kan en lång investering i USD vara den enda positionen som kan rädda vår portfölj. Både obligationer och aktier skulle sannolikt påverkas. Och om dollarn försvagas är det förmodligen en ganska bra miljö för att göra en bra investering. I sin tur bör resten av vår portfölj gå bra. Vi kan göra en investering i amerikanska dollar genom Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Ju mer defensiv vi vill att vår investering i dollar ska vara, desto mer riskabel blir investeringen i valutor som vi bör sälja mot. Att förlänga den amerikanska dollarn mot den kanadensiska dollarn, australiensiska dollarn eller nyzeeländska dollarn skulle vara bra alternativ i så fall.

 

Om vi ​​vill dra nytta av den amerikanska dollarns eventuella svaghet genom att förbli i defensiven är den japanska yenen en bra investering; Den handlas på attraktiva nivåer och verkar vara på väg att återhämta sig. Hur vi argumenterar här ovan bör yenen vara den största förmånstagaren om dollaruppgången skulle visa sig störande. Vi kan göra en investering direkt mot den amerikanska dollarn genom Invesco Currencyshares Japanese Yen Trust (FXY).

 

Lämna din kommentar

Din e-postadress kommer inte att publiceras. Obligatoriska fält är markerade med *

*

*

  1. Ansvarig för uppgifterna: Miguel Ángel Gatón
  2. Syftet med uppgifterna: Kontrollera skräppost, kommentarhantering.
  3. Legitimering: Ditt samtycke
  4. Kommunikation av uppgifterna: Uppgifterna kommer inte att kommuniceras till tredje part förutom enligt laglig skyldighet.
  5. Datalagring: databas värd för Occentus Networks (EU)
  6. Rättigheter: När som helst kan du begränsa, återställa och radera din information.