Fungerar verkligen Yales investeringsportfölj?

Under de senaste tre decennierna har David Swensen ökat Yale Universitys aktiefond från 1.000 miljard dollar till 30.000 miljarder dollar. Hans investeringsstrategi, känd som Yale Portfolio, inspirerade generationer av investerare och etablerade sig som ett val för institutioner runt om i världen. Men det är inte bara proffs som kan använda det: vi kan också. Det är så vi kan göra vår aktieinvestering på Yale sätt. 

Vad är Yale-modellen?🗺️

David Swensen blev känd för sin starka allokering av investeringar i riskabla aktier, sin tro på diversifiering, sitt fokus på långsiktiga investeringar och sin förkärlek för alternativa tillgångar som hedgefonder. Det är sant att inte alla verktyg han hade till sitt förfogande är tillgängliga för privata investerare, men Swensen skrev en bok om hur enskilda investerare kan dra nytta av hans tillvägagångssätt. I sin bok förklarar Swensen att investerare har tre sätt att tjäna pengar:

-Tillgångsallokering (välj den tillgångsmix du ska rikta in dig på på lång sikt)

- Säkerhetsval (välj de enskilda aktier som kommer att överträffa marknaden)

-Marknadstidpunkt (när exakt ska man köpa och sälja). Enligt hans åsikt bör privata investerare fokusera all sin uppmärksamhet på tillgångsallokering, som står för hela 90% av portföljavkastningen. Den relativt ringa betydelsen av vårt urval av aktieinvesteringar och marknadstiming, för att inte tala om det faktum att de kräver kompetens och resurser som enskilda investerare helt enkelt inte har, gör att investerare som vi är bäst av att undvika dem helt och hållet. Bör vi fokusera våra ansträngningar på att välja den bästa tillgångsmixen för vår aktieinvestering?

Vilken es den bästa kombinationen av tillgångar för vår investering i aktier?🧺

Den optimala tillgångsallokeringen för vår aktieinvestering, enligt Swensen, är fokuserad på diversifierad aktieinvestering, med hänsyn till personliga förhållanden och bör endast innehålla tillgångar som är tillräckligt likvida och kan generera positiv långsiktig avkastning utan behov av förvaltning. Så aktier, fastigheter och statsobligationer är på modet; råvaror, hedgefonder, VC och valutor är ute (alla tre klarar inte det sista kravet). Så här ser Yale Model-portföljen ut, skräddarsydd för privata investerare:

grafiskt

Yale modellportfölj skräddarsydd för aktieinvesteringar.

Investering i aktier inhemsk 📋

De får hälften av den totala allokeringen eftersom de har den högsta långsiktiga historiska avkastningen av tillgångarna som är tillgängliga för oss. Investera i aktier bör utgöra kärnan i vår aktieinvestering, men vi måste även ta med en aktieinvesteringsdel  internationell och investeringar i aktier tillväxtmarknader , även om de har en lägre vikt på grund av deras större risk, på grund av diversifieringsfördelarna de ger. han iShares Core S&P 500 ETF (IVV), den Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) och Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) är de bästa alternativen för att få exponering i investeringar i inhemska, internationella och tillväxtmarknadsaktier. 

 

Investering i fastighetsaktier 🏘️

Det är den näst viktigaste komponenten, med en vikt på 20 %. Swensen gillar dem investeringsfonder i fastighetsaktier (REITs) eftersom de erbjuder god långsiktig avkastning och det skydd mot inflation de ger oss. I en kris kan de falla tillsammans med aktieinvesteringar, men de ger en källa till diversifierad avkastning i alla andra miljöer, och säkerligen på lång sikt. han Schwab US REIT ETF (SCHH) är det bästa alternativet för att få exponering för att investera i fastighetsaktier. 

 

Investera i amerikanska statsobligationer📜​

De är främst till för att tillföra defensivitet till portföljen. Det är osannolikt att obligationer ger lika mycket avkastning som att investera i aktier och investera i fastighetsaktier eftersom de kan bidra till att göra avkastningen mindre volatil när marknaderna är uppe och minska effekten på våra portföljer när de är nere. Swensen utesluter företagsobligationer och andra ränteinstrument och hävdar att de varken erbjuder defensiviteten hos statsobligationer eller den attraktiva avkastningen av att investera i aktier. han Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT) är det bästa alternativet för att få exponering mot investeringar i statsobligationer.  

 

Investera i inflationsskyddade statspapper 🛑

De läggs till mixen för att ge ett extra lager av diversifiering och ett visst extra inflationsskydd. Om inflationen är tillräckligt hög för att skada både aktieinvesteringar och statsobligationsinvesteringar bör TIPS hjälpa till att mildra slaget. han Schwab US TIPS ETF är det bästa alternativet för att få exponering mot investeringar i inflationsskyddade statspapper. 

 

Nu är det viktigt att komma ihåg att denna representativa portfölj bara är en utgångspunkt, och Swensen betonar att enskilda investerare måste anpassa den initiala tillgångsmixen till våra personliga förutsättningar. Husägare, till exempel, bör förmodligen minska sin vikt i REITs, medan företagare bör minska sin allokering till aktieinvesteringar. Tidshorisonten är också viktig: om vår horisont är mindre än åtta år bör vi behålla en betydande del av vår portfölj i kontanter, möjligen runt 40 %, vilket lämnar 60 % till Yale-portföljen.

grafiskt

Portföljfördelning med en investeringstidshorisont på mindre än 8 år.

Swensen hävdar det återbalansera Vår portfölj är en annan avgörande faktor. Genom att periodvis balansera tillgångsmixen för att passa vår målallokering bör vi i princip köpa mer när priserna är lägre och mindre när de är högre, vilket förbättrar våra ingångspriser och långsiktiga avkastningar. Det borde också betyda att vi inte överinvesterar i marknadstoppar och hjälper oss att säkerställa att vi köper när priserna sjunker. Det betyder också att vi inte behöver undra vad vi ska göra när marknaderna rör sig kraftigt: vi måste helt enkelt mekaniskt genomföra vår balanseringsplan.

Är Yales aktieinvesteringsstrategi rätt för oss?⚖️

Yale-modellen anpassad till den privata investeraren är ett bra alternativ om vi har:

  • En långsiktig investeringshorisont (helst 10 år eller mer)
  • Rimlig avkastning (du kommer förmodligen tjäna mindre än du skulle göra om du investerade allt i aktier)
  • risk (hög allokering till riskabla tillgångar innebär att du kommer att drabbas av betydande förluster när marknaderna blir sura, vilket de kommer att göra om du investerar tillräckligt länge)
  • Ett övervägande passivt förhållningssätt (ingen fancy handel, inget aktieplock, inga exotiska tillgångar)
  • vara motsatsen (ombalansering kommer att tvinga dig att köpa tillgångar som faller och sälja de som går bra)

Hur kan vi replikera Yales portfölj i vår aktieinvestering?

Det mest effektiva sättet att implementera tillvägagångssättet i vår portfölj är genom att använda börshandlade fonder (ETF). Vi har valt tillgångar för att utgöra vår investering i aktier som är billiga, likvida och väldiversifierade för varje komponent, och vi har nämnt tickerna som du bör använda för att testa strategin själv med hjälp av PortfolioVisualizer.

Componente Rekommenderad ETF Ticker att implementera Ticker för backtesting %
Inhemska aktier iShares Core S&P 500 ETF IVV SPIONERA 30
Internationella åtgärder Vanguard Total International Stock ETF VXUS EFA 15
Aktier på tillväxtmarknader Vanguard FTSE Emerging Markets ETF VWO EMS 5
Fastighet Schwab US REIT ETF CHS IYR 20
Statsobligation Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF VGIT IEF 15
Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) Schwab US TIPS ETF SCHP TIPS 15
Hur man replikerar Yale aktieinvesteringsportfölj.

Låt oss inse det, den obegränsade Yale-modellen, den som Swensen körde så framgångsrikt på college, har mycket mer att visa för den än modellen som är skräddarsydd för enskilda investerare. Swensen lade till flera lager av avkastning genom att investera i illikvida privataktier, välja rätt hedgefonder och fondförvaltare och hela tiden anpassa sitt synsätt till marknadsförhållandena. Men Om du är orolig för att inflationen kan vara ineffektiv eller om du funderar på att diversifiera din portfölj med fokus på att investera i amerikanska aktier, är versionen anpassad till den privata investeraren ett intressant alternativ.


Lämna din kommentar

Din e-postadress kommer inte att publiceras. Obligatoriska fält är markerade med *

*

*

  1. Ansvarig för uppgifterna: Miguel Ángel Gatón
  2. Syftet med uppgifterna: Kontrollera skräppost, kommentarhantering.
  3. Legitimering: Ditt samtycke
  4. Kommunikation av uppgifterna: Uppgifterna kommer inte att kommuniceras till tredje part förutom enligt laglig skyldighet.
  5. Datalagring: databas värd för Occentus Networks (EU)
  6. Rättigheter: När som helst kan du begränsa, återställa och radera din information.