Hur illa kunde aktiemarknaden gå idag?

Inflationen i USA har varit mycket högre än vad ekonomer förväntat sig. Fler investerare är nu oroliga för möjligheten att Fed kommer att överreagera och höja räntorna så mycket att det pressar ekonomin och aktieinvesteringarna in i den befarade lågkonjunkturen. Av denna anledning har investmentbanken Goldman Sachs analyserat hur långt situationen kan gå för investeringar i amerikanska aktier.

Hur illa ser situationen ut för att investera i amerikanska aktier?🕵️

Investerare förväntade sig inflationen Den amerikanska ekonomin skulle ha vänt och börjat slappna av i somras, men i juni värmdes situationen bara upp mer. Ett växande antal av dem satsar nu på att den amerikanska centralbanken (Fed) kommer att höja räntorna med en procentenhet nästa vecka för att fortsätta försöka bekämpa inflationen.

Feds kraftiga ränteuppgång har påverkat investeringar i amerikanska aktier negativt. Källa: Macro Expansion Data

Tillväxtförväntningarna för investeringar i amerikanska aktier minskade med 1,6 % under årets första kvartal. Aktuella prognoser tyder på att det inte kommer att dra ihop sig igen under andra kvartalet, vilket undviker en "teknisk lågkonjunktur" för nu. Men investerarnas oro är att stigande räntor kommer att dra ner upplåning och utgifter, och pressa ekonomin in i en lågkonjunktur i alla fall. Med andra ord verkar en lågkonjunktur nästan oundviklig.

Vad betyder detta för amerikanska företag?🧭

Enligt Goldmans scenarioanalys är resultatet för S&P 500-företag, mätt med vinst per aktie (EPS), skulle falla med 11 % 2023 jämfört med nivån 2022. Det vill säga om investeringar i amerikanska aktier minskar blygsamt nästa år, det vill säga om en måttlig lågkonjunktur inträffar. Goldman ser en chans på 30 % för en recession i USA under nästa år och en 50 % chans under de kommande två åren. Fed är dock villig att pressa dessa odds högre.

Historisk sannolikhet för att gå in i en lågkonjunktur i avancerade ekonomier. Källa: Goldman Sachs Investors Research

För sammanhanget, i de åtta amerikanska lågkonjunkturerna sedan 1970, har avkastningen från investeringar i S&P 500-aktier sjunkit med i genomsnitt 14 %. En vinstminskning på 11 % skulle vara förenlig med en måttlig konjunkturnedgång. Goldman uppskattar att intäkterna för S&P 500-företag kommer att förbli ganska stabila i en lågkonjunktur, men att krympande vinstmarginaler skulle vara orsaken till nedgången i vinst per aktie.

EPS-prognos för de kommande 2 åren för SP500. Källa: Goldman Sachs Investment Research

När det gäller enskilda branscher, investera i aktier cykliska sektorer De upplever vanligtvis de största vinstförlusterna i en lågkonjunktur. Detta innebär att investeringar i konsumentbestånd, industri- och materialaktier sannolikt kommer att påverkas. Å andra sidan investera i aktier defensiva sektorer De motiverar sitt namn. Verktyg, hälsovård och konsumentvaror ökar vanligtvis vinsten under lågkonjunkturer. Den här gången kommer vissa häftklammerföretag inte ha lika tur. Hög inflation har drivit upp kostnaderna, vilket innebär att vinstmarginalerna och därmed vinsten sannolikt kommer att sjunka.

Vad betyder detta för investeringar i amerikanska aktier?⚖️

I Goldmans recessionsscenario skulle S&P 500 sjunka till 3.150 2022 poäng i slutet av 17, vilket skulle vara en minskning med 34 % från nuvarande nivå. Om banken har rätt skulle vi se ett prisfall från topp till dal på 30 %. Detta är värre än det historiska lågkonjunkturgenomsnittet på 500 %, men är i linje med den genomsnittliga nedgången på björnmarknaden sedan andra världskriget. För sammanhanget är Goldmans nuvarande S&P 4.300-prognos för slutet av året 14 XNUMX, eller XNUMX % högre än nuvarande nivåer.

De två S&P 500-scenarierna för slutet av 2022 enligt Goldman Sachs

Vilken möjlighet har vi här?🎰

Vad som är tydligt är att i en lågkonjunktur tenderar investeringar i aktier i defensiva sektorer i allmänhet att ge de bästa resultaten. Och om fler och fler investerare tror att en kommer, så kan den redan vara här när det kommer till aktiemarknaden. Därför kan vi komma att flytta vår investering i amerikanska aktier mot sektorerna allmännyttiga tjänster, hälsovård och dagligvaror. Det finns otaliga börshandlade fonder (ETF) som kan hjälpa oss, men dessa tre är de som kan erbjuda oss den bästa lönsamheten: Vanguard Utilities ETF (VPU), Vanguard Health Care ETF (VHT) och Vanguard Consumer Staples ETF (VDC).

 

Men den högre relativa fördelen som dessa sektorer kan erbjuda oss kan göra oss besvikna, eftersom de kan falla i absoluta tal. Ett sätt att försöka generera en absolut vinst är att göra våra investeringar i aktier eller ETF:er i defensiva företag eller sektorer och shorta S&P 500. På så sätt kommer vi att dra nytta av skillnaden i lönsamhet mellan de två. 


Lämna din kommentar

Din e-postadress kommer inte att publiceras. Obligatoriska fält är markerade med *

*

*

  1. Ansvarig för uppgifterna: Miguel Ángel Gatón
  2. Syftet med uppgifterna: Kontrollera skräppost, kommentarhantering.
  3. Legitimering: Ditt samtycke
  4. Kommunikation av uppgifterna: Uppgifterna kommer inte att kommuniceras till tredje part förutom enligt laglig skyldighet.
  5. Datalagring: databas värd för Occentus Networks (EU)
  6. Rättigheter: När som helst kan du begränsa, återställa och radera din information.