Модерна теорија портфолија, одличан савезник за ваше инвестиције

Модерна теорија портфолија (МПТ) је практичан метод за одабир инвестиција како би се максимизирао њихов укупни принос у оквиру прихватљивог нивоа ризика. Модерна теорија портфолија сматра да карактеристике ризика и приноса дате инвестиције не треба разматрати изоловано, већ их треба процењивати у смислу како утичу на ризик и принос укупног портфолија. Прегледаћемо на чему се заснива модерна теорија портфолија и њене главне предности и недостатке.

Шта је модерна портфолио теорија

Модерна теорија портфолија (МПТ) је практичан метод за одабир инвестиција како би се максимизирао њихов укупни принос у оквиру прихватљивог нивоа ризика. Овај математички оквир се користи за конструисање инвестиционог портфолија који максимизира износ очекиваног приноса за дати ниво колективног ризика. Амерички економиста Хари Марковиц је био пионир ове теорије у свом чланку „Избор портфолија”, објављеном у Јоурнал оф Финанце 1952. Касније је добио Нобелову награду за свој рад на модерној теорији портфолија.

Кључна компонента МПТ теорије је диверсификација. Већина инвестиција је или висок ризик, висок принос или низак ризик, ниски принос. Марковитз је тврдио да инвеститори могу постићи најбоље резултате одабиром оптималне комбинације ова два, на основу процене њихове индивидуалне толеранције ризика.

Чему служи савремена портфолио теорија?

Модерна теорија портфолија сматра да карактеристике ризика и приноса дате инвестиције не треба разматрати изоловано, већ их треба процењивати у смислу како утичу на ризик и принос укупног портфолија. То јест, инвеститор може да изгради портфолио са више средстава који резултира већим приносима без већег нивоа ризика. Алтернативно, почевши од жељеног нивоа очекиваног приноса, инвеститор може конструисати портфолио са најмањим могућим ризиком који је у стању да произведе тај принос. На основу статистичких мера као што су варијанса и корелација, повраћај једне инвестиције је мање важан од њеног утицаја на цео портфолио.

теорија

Објашњење модерне портфолио теорије. Извор: ВаллСтреетМојо.

Пример коришћења модерне портфолио теорије

Модерна теорија портфолија омогућава инвеститорима да граде ефикасније портфеље. Све могуће комбинације средстава могу бити представљене на графикону, са ризиком портфеља на Кс-оси и очекиваним приносом на И-оси. Овај графикон открива најпожељније комбинације за портфолио. Овај графикон открива најпожељније комбинације за портфолио. На пример, претпоставимо да портфолио А има очекивани принос од 8,5% и стандардну девијацију од 8%. Претпоставимо да други портфолио Б има очекивани принос од 8,5% и стандардну девијацију од 9,5%. Портфолио А би се сматрао ефикаснијим јер има исти очекивани принос, али мањи ризик. Могуће је нацртати узлазну криву која обједињује све најефикасније портфеље. Ова крива се назива ефикасна граница. Улагање у портфолио испод криве је непожељно јер не максимизира приносе за дати ниво ризика.

Предности коришћења модерне портфолио теорије

ТПМ је користан алат за инвеститоре који покушавају да креирају диверсификоване портфеље. У ствари, раст фондова којима се тргује на берзи (ЕТФ) учинио је МПТ релевантнијим тако што је инвеститорима олакшао приступ ширем спектру класа имовине. На пример, инвеститори у акције могу да смање ризик тако што ће део свог портфеља ставити у ЕТФ-ове државног дуга. Варијанца портфеља ће бити знатно нижа јер државне обвезнице имају негативну корелацију са акцијама. Додавање мале инвестиције у трезорске обвезнице портфолију акција неће имати велики утицај на очекиване приносе због овог ефекта ублажавања губитака.

Недостаци коришћења модерне портфолио теорије

Можда је најозбиљнија критика МПТ-а то што процењује портфеље на основу варијансе, а не на основу ризика пада. Односно, два портфеља који имају исти ниво варијансе и профитабилности сматрају се подједнако пожељним према савременој теорији портфолија. Портфолио може имати ту варијацију због честих малих губитака. Други би могао имати ту варијацију због ретких, али спектакуларних падова. Већина инвеститора би више волела честе мале губитке, које би лакше поднели. Постмодерна теорија портфолија (ПМПТ) покушава да унапреди модерну теорију портфолија тако што минимизира ризик смањења, а не варијансу.


Оставите свој коментар

Ваша емаил адреса неће бити објављена. Обавезна поља су означена са *

*

*

  1. За податке одговоран: Мигуел Ангел Гатон
  2. Сврха података: Контрола нежељене поште, управљање коментарима.
  3. Легитимација: Ваш пристанак
  4. Комуникација података: Подаци се неће преносити трећим лицима, осим по законској обавези.
  5. Похрана података: База података коју хостује Оццентус Нетворкс (ЕУ)
  6. Права: У било ком тренутку можете ограничити, опоравити и избрисати своје податке.