Çfarë ndodh nëse normat e interesit rriten? Pothuajse të gjithë e dinë se hipotekat do të preken, është diçka që nuk reshtin së përsërituri në kanalet e informacionit. Edhe pse është e vërtetë që hipotekat do të jenë më të shtrenjta, implikimet për të gjithë ekonominë janë gjithashtu. Ajo ka anën e saj pozitive, por edhe negative.
Në artikullin e mëposhtëm do të vihen në kontrast shqetësimet më të kërkuara lidhur me normat e interesit dhe se si ato po ndikojnë në tregun e pasurive të paluajtshme. Ne do të shohim gjithashtu se si obligacionet fitojnë sërish forcë dhe pozicionohen si një alternativë për përfitimin, duke hequr një pjesë të shkëlqimit nga banesat.
Sektori i pasurive të paluajtshme me norma interesi në rritje
Që nga mesi i vitit 2020, në të gjitha vendet vërehet një tendencë e përgjithshme e rritjes së çmimit të banesave. Kjo ishte për shkak të eksodit "masiv" (të paktën atyre që mundën) të njerëzve që largoheshin nga qyteti në kërkim të shtëpive më të qeta ose më të bollshme. Qofshin ato shtëpi me tarraca, më të bollshme, zona rurale etj.
Ky bum ishte diçka që ne e përjetuam në Spanjë, por e vërteta është se shumë vende panë rritjen e çmimeve të banesave të tyre në një masë më të madhe. Aktualisht, ku hipotekat po shtrenjtohen, çfarë parashikimi ka?
Strehimi në Spanjë
Në Spanjë, banesat nuk kanë reshtur së rrituri gjatë dy viteve të fundit. Rimëkëmbja e pasurive të paluajtshme shpjegohet me arsyet e përmendura më sipër dhe me faktin se sektori nuk është aq i stresuar sa në vendet e tjera. Një tjetër nga stimujt, siç ka ndodhur edhe në vende të tjera, ka qenë financimi i lirë falë normave të ulëta të interesit historikisht. Edhe pse kjo lehtësi në blerje u shoqërua me një çmim më të lartë të banesave, kjo nuk ka pasur aq rëndësi për shumë familje, duke qenë se qiratë kanë pësuar një rritje edhe më të theksuar. Kjo ka bërë që hipotekat të jenë dukshëm më të lira se pagesat e qirasë.
Ata investitorë kanë gjetur gjithashtu stimuj të cilët, larg interesit tallës që obligacionet kanë qenë në gjendje të paguajnë dhe jo në gjendje të bëjnë kursimet fitimprurëse në një mënyrë pak a shumë të pritshme, kanë parë në tullë një mënyrë për të qenë në gjendje të i bëjnë ato fitimprurëse. Përveç kësaj, strehimi konsiderohet gjithashtu një pasuri strehimi, të gjithë kanë nevojë për një çati. Megjithatë, pas rritjeve të vazhdueshme të Euriborit në muajt e fundit, banesat duket se kanë filluar të tregojnë shenja se kanë filluar të ngadalësojnë ritmin që kishte ruajtur.
Strehimi në vende të tjera
Pas krizës që shpërtheu në vitin 2008, Spanja doli veçanërisht keq. Megjithatë, e njëjta gjë nuk ndodhi në vendet e tjera. Në shumë prej tyre, të pavëmendshëm ndaj forcës virulente me të cilën mund të shpërthejë flluska e banesave, ata kanë parë që çmimet e banesave të rriten në nivele shumë të larta. Pikërisht në këto zona, pas rritjes së interesave, tregu i pasurive të paluajtshme tashmë po vuan dhe nuk parashikohen kohë të mira.
Shembuj të tyre janë disa, uljet e çmimeve të të cilëve janë dyshifrore:
- Zelanda e Re. Banka Qendrore e saj ka rritur normat 7 herë në 10 muajt e fundit. Banesat kanë rënë me 11% dhe priten rënie deri në 20%.
- Polonia. Disa hipotekare kanë parë dyfishimin e kësteve mujore me rritjen e tarifave. Qeveria ka ndërhyrë në fillim të vitit në mënyrë që polakët të mund të pezullojnë pagesat deri në 8 muaj. Kjo masë ka ndikuar në fitimet e bankave kryesore të vendit.
Për më tepër, ne gjejmë më shumë vende çmimet e të cilave kanë filluar të bien, si Australia, Gjermania, Britania e Madhe, Kanadaja... apo edhe Kina, ku ka shqetësime edhe në mbarë botën për përmasat e krizës dhe se si ajo mund të degëzohet në gjithë planetin. Diçka e ngjashme me SHBA-në, efektet e së cilës janë parë gjithashtu, shitjet e shtëpive të reja kanë rënë, dhe efektet në ekonominë e saj janë ndjerë shpesh në të gjithë botën.
Mundësi investimi me rritje të normave të interesit?
Perspektivat për sektorin e pasurive të paluajtshme aktualisht janë mjaft negative, diçka që 1 vit më parë ishte e kundërta. Paradoksi në këto raste është se ata që kanë blerë 1 vit më parë janë gjetur tashmë në një mjedis shumë më armiqësor. Investimi mbart rreziqe, por shumë investitorë që parashikonin ngjarje filluan të zhbënin pozicionet e tyre rreth kompanive në sektorin e pasurive të paluajtshme. Praktikisht të gjithë janë prekur.
Më i madhi nga të gjithë, i konsideruar si “pronari” më i madh në Europë është Vonovia, aksionet e së cilës kanë rënë me gati 1% për 50 vit. Me çmimet aktuale të tregut, portofoli juaj vlerësohet shumë më tepër se kapitalizimi i tij i tregut, duke përfshirë borxhin tuaj. Megjithatë, nëse kjo rënie çmimi vazhdon, vlera e tij neto do të rrezikohej më shumë pasi tregu tashmë ka zbritje.
Është shumë e mundur që, siç ndodhi me krizën e mëparshme të pasurive të paluajtshme, kur investitorët parashikojnë që sektori të rimëkëmbet, aksionet e kompanive të pasurive të paluajtshme ose REIT të rriten përpara vetë banesave. Pyetja e vetme që do të na mbetet është nëse stoqet tashmë reflektojnë fundin, duke qenë afër tij, apo nëse rënia do të vazhdojë. Po kështu, ata me fat që do të jenë në gjendje të blejnë aksione REIT afër niveleve të tyre më të ulëta, siç ka pasur tendencë të ndodhë, do të jenë ata që më vonë do të gëzojnë fitime më të mira kapitale.
Obligacionet vs Strehimi
Dhe së fundi, një tjetër zhgënjim në tregun e pasurive të paluajtshme ka fatin në tregun e të ardhurave fikse. Ndërsa normat e interesit janë rritur, obligacionet tani po ofrojnë rendimente më të mira. Duke vlerësuar se është më fitimprurëse dhe gjithashtu komode, ndërsa obligacionet rriten dhe i afrohen yield-eve të pasurive të paluajtshme, ato duket se fillojnë të rikuperojnë shkëlqimin që shumë investitorë tashmë e konsideronin të humbur.
Obligacioni spanjoll 10-vjeçar është afër 3%, SHBA-ja 3% ose gjermani 5%. Rritjet e forta të normës zakonisht i paraprijnë një recesioni, por këtë herë ajo duhej të bëhej në frymën e frenimit të inflacionit. Ndonëse vjen nga rritja e lëndëve të para, norma kaq të ulëta me inflacion 1% është sërish një politikë monetare që stimulon kredinë dhe konsumin. Diçka për t'u shmangur, për sa kohë që çmimet rriten më shumë se sa po rriten tashmë.
