Pri naložbi obstajajo različni profili. Bolj tvegan profil, ki zasleduje večje koristi, do bolj konzervativnih profilov, ki tveganja čim bolj zmanjšajo, ne da bi se odločili za tako velike koristi. Warren Buffett, s sledilci po vsem svetu, vključno z mano, skoval izraz Jarek. Moat v angleščini prihaja iz jarka, vzporednika, ki ga je Buffett naredil z jarki v gradovih. To je eden izmed vidikov ali sklopov vidikov, ki jih upoštevate pri vlaganju v podjetje. Večji kot je Jarek (opkop), bolj nepremičen bo položaj podjetja.
Jarek sam po sebi sicer ni napovednik, je pa znak stabilnosti, ki vam omogoča večjo samozavest pri nakupu delnic. Velikokrat lahko pri vlaganju sprejemate racionalne odločitve, a nezavedno so impulzivne. Včasih zaradi osnov podjetja, zaradi prevrednotenja nekaterih delnic, drugih zaradi pričakovanj, ki padejo itd. Jarek vam omogoča, da imate tisto zdravo pamet, to široko vizijo, da vidite, kakšno mesto v resnici zaseda podjetje. Trg je zelo širok in nabor podjetja z Moatom so se izkazala za odporna na obdobja recesijein z bolj sproščenimi padci cen.
Kaj je podjetje z Moat (moat)?
Gospodarski jarek ali gospodarski jarek, po Buffetu, se nanaša na konkurenčne prednosti podjetja v primerjavi s konkurenco. Na enak način trajnost tega izdelka ali storitve in tudi njegova trajnost, časovno podaljšanje. Večje kot so te konkurenčne prednosti, večji Moat bomo govorili o njem.
Podjetje, ki razvije odličen izdelek, privlačen za potrošnike in tudi donosen, ne bo dolgo privabljalo konkurentov. Druga podjetja, ki želijo izdelek ponoviti in ga celo izboljšati, izgubijo tržni delež. Ta bolj porazdeljen dobiček je glavna neprijetnost, s katero se bo potem moralo soočiti podjetje, ki je razvilo inovativni izdelek.
Vendar je veliko teh podjetij, ki so sposobna preživeti te pojave.
Kaj določa, da ima podjetje dober jarek?
Obstaja več načinov, kako oceniti, kako širok in / ali globok je jarek podjetja. Sčasoma je pri določanju le-tega prišlo do nekaterih skupnih značilnosti. Med njimi so najpomembnejše naslednje:
- Nizki poslovni stroški. Najprej zaradi lahkega razumevanja. Podjetja, ki lahko proizvajajo enako blago ali storitev, vendar z nižjimi stroški imajo veliko prednost. Če imajo blagovno znamko prestiž, se lahko ujemajo s ceno konkurence in dobijo višje stopnje dobička. Če je strategija prodaja po nižji ceni, lahko lažje odstavijo druge blagovne znamke.
- Neopredmetena sredstva. V okviru tega merila bi uvrstili tiste nefizične in nematerialne stvari, ki podjetju poročajo o močni prednosti. Patenti, licence in celo znamka sama podjetja. Primer patentov je mogoče najti v različnih farmacevtskih podjetjih. Ko po opravljenih različnih fazah dosežejo dober rezultat in lahko začnejo tržiti novo zdravilo in imajo to ekskluzivnost. Drug primer je primer tehnoloških podjetij. Kar zadeva licence, lahko na primer najdemo ekstraktorje mineralov, ki imajo dovoljenje za izkoriščanje določenega območja. In končno, kar zadeva blagovno znamko, bi bil dober primer Harley Davidson, katerega blagovna znamka ima tako močno moč nad nekaterimi potrošniki, da nekateri svoje ime celo tetovirajo.
- Zaradi obstoječega povpraševanja (Red Effect). Izdelek ali storitev lahko postaneta tako priljubljena, da lahko začnejo cene naraščati postopoma, ne da bi to vplivalo na nove potrošnike. Se zgodi ko podjetje pridobiva tržni delež, in postane tako velik, da privabi celo nove kupce, ki jih motivira dejstvo, da so tam že drugi potrošniki. Dober primer bi bil Amazon v zvezi s spletno prodajo. Amazon ne samo distribuira, ampak se mnogi prodajalci obrnejo neposredno nanj, ker ima podjetje že veliko tržno nišo.
- Stroški zamenjave. Menjava podjetja, kjer ste, ima lahko včasih neželene stroške. Na primer, banke ne menjamo tako hitro kot v kateri koli supermarket, razen če je ponudba, ki nam jo ponujajo, resnično privlačna. Na enak način ne bomo spreminjali vse programske opreme podjetja, ker je drug program za nas nekaj bolj privlačnega. To moč za zavarovanje strank zaradi stroškov, povezanih s spremembo podjetja, je še ena značilnost Moat.
Kako izkoristiti Jarek?
Podjetje z Moatom ima večjo vrednost kot njegovi konkurenti. Eden od načinov ustvarjanja dobička je vlaganje vanje. Vprašanje je kot vedno vedeti, kdaj je trenutek.
Trg ima običajno gospodarske cikle, obdobja širjenja in druga upadanja. Vendar pa to, kar počne zelo pogosto, ustvarja veliko večja pričakovanja v nekaterih podjetjih v primerjavi z ostalimi. Takrat bi moralo biti logično, da bi imela družba z Moat tržno vrednost ekonomski jarek, ki ga ima podjetje. Vendar se to ne zgodi tako pogosto. Ta pojav je lahko posledica dejstva, da razvoj dobrega jarka po mnenju strokovnjakov traja 10 let ali več. Po drugi strani pa po vsem tem času in kljub stalni družbi v rasti vpliva tudi časovni dejavnik. Končno to pomeni homogenost narekovajev in vrednosti med družbami, ki kotirajo na borzi.
Upoštevanje dejstva, da dve podjetji v istem sektorju, kjer ima eno od njih višji rov v primerjavi z drugim, pomaga natančneje določiti, katera je najboljša možnost za vlaganje. Pri tej vrsti naložbe se ne iščejo kratke poti, ampak so usmerjene dolgoročno. Na koncu se "vode vrnejo v svoj tok", kar bo teoretično prineslo (če ne bo morebitnih dogodkov, ki bi jim škodovali) koristi in brez večjih strahov.
Kot je dejal Buffett sam, "šele ko plima izgine, veste, kdo je plaval gol."