Dve podjetji sta v prvih četrtletjih leta v zelo zapletenih časih presegli pričakovanja glede svojih poslovnih rezultatov zaradi učinkov na širitev koronavirusa. Te družbe, ki kotirajo na borzi, sta Endesa in Repsol, ki sta izboljšali rezultate v primerjavi s trenutnimi vrednostmi drugih družb, ki sestavljajo selektivni indeks delnic pri nas. Na primer Inditex in na splošno vse banke, ki so zabeležile padec rezultatov, kar kaže na strašne učinke tega virusa v gospodarskem in poslovnem sektorju naše države.
Endesa in Repsol sta dosegla rezultate, s katerimi sta zagotovili, da so njihove delnice na finančnih trgih zelo intenzivno rasle. S apreciacije 4% in 13% o njihovih prvotnih cenah z vstopom novih malih in srednje velikih vlagateljev s ciljem, da bodo njihovi prihranki donosni v zelo težkem času za vlaganje na borzi. V tem scenariju sta lahko zaradi vrednote zaupanja med različnimi finančnimi agenti odslej dve vrednosti boljši od ostalih. In kar je še pomembneje, v času, ko je koronavirus povzročil brutalni upad bruto domačega proizvoda (BDP) naše države.
Po drugi strani pa ni mogoče pozabiti, da se je v obeh primerih opazno izboljšal njen tehnični vidik. Z naraščajočim dolgoročnim trendom in zato vabimo, da bodo odslej potekali novi prilivi denarnih tokov. Zelo presenetljivo v primeru naftne družbe, ko je cena surove nafte na zgodovinskih najnižjih cenah s trgovanjem pod 20 dolarjev za sod. Po padcu njihovih stopenj po povečanju njihove proizvodnje v zadnjih tednih in to je privedlo do negotovosti na vseh finančnih trgih sveta. Sočasno z gospodarskim upadom v vseh svetovnih gospodarstvih, kjer je zmanjšanje dejstvo.
Endesa in Repsol presegata pričakovanja
V obeh primerih je pri njihovih poslovnih rezultatih najpomembnejše, da so bili nad ocenami strokovnjakov. Zato je bilo zelo pozitivno presenečenje za male in srednje vlagatelje, ki so našli nekaj vrednot, ki jim lahko služijo kot zatočišče v trenutnih okoliščinah. Glede na ta scenarij ni nerazumno, da bi lahko te predloge na borzi prevrednotili v prihodnjih mesecih tega drugega četrtletja. V škodo denimo bankam, ki so v položaju prosti padci in da so zelo neprimerni za odpiranje pozicij na mednarodnih delniških trgih. S spremembo strategij uporabnikov glede njihovega naložbenega portfelja, da bi njihov razpoložljivi kapital postal donosen.
Po drugi strani pa velja izpostaviti tudi dejstvo, da sta se ti dve vrednosti delnic zmanjšali v padcih, ki so jih nabirali od prvih tednov marca. Od koder so v obeh primerih amortizirali na ravni nad 30%. In na nek način pripomoglo dejstvo, da je Evropska centralna banka (ECB) znova pokazala, da je pripravljena pomagati gospodarstvom držav, ki jih je širitev koronavirusa najbolj prizadela. Repsol je bil pri vrednotenju na borzi eden najbolj prizadetih, saj je v zelo kratkem času od 12 evrov do 7 evrov. S skoraj polovico znižanja prvotne cene.
Repsol, zmanjšanje za 27%
V prvem četrtletju leta 2020 je Repsol dosegel prilagojeni neto rezultat v višini 447 milijonov, kar predstavlja 27,7% zmanjšanje v primerjavi s 618 milijoni v enakem obdobju lani. Ta rezultat, ki posebej meri vedenje poslovanja podjetja, je bil pridobljen v okviru izjemne zapletenosti, zaznamovane z močnim padcem cen nafte in plina ter drastičnim zmanjšanjem povpraševanja, ki ga je povzročil COVID-19 XNUMX. Repsol je ohranil dejavnost svojih obratov in imel ključno vlogo javne službe v svetovni zdravstveni krizi.
Po drugi strani pa je bil integrirani poslovni model podjetja, skupaj s prilagodljivostjo in odpornostjo, ključnega pomena, da so njegova podjetja v tem zelo neugodnem scenariju dosegla trden rezultat. Povprečna cena surove nafte Brent in WTI se je v primerjavi s prvimi tremi meseci 21 znižala za 17% oziroma 2019%. Konec četrtletja je Brent trgoval pod 20 USD za sod. V primeru plina so bili upadi še bolj nenadni, padci so se gibali med 36% pri Henry Hubu in 56% pri Algonquinu.
Izboljšanje vaše dividende
Vsekakor je nacionalna naftna družba zdaj dosegla, da je njen potencial za prevrednotenje veliko bolj sugestiven kot pred nekaj meseci. Ravno nasprotno, donosnost dividende je dvignil za nekaj odstotnih točk. Biti v vsakem primeru eden od delniških vrednostnih papirjev, ki malim in srednje velikim vlagateljem ponuja močnejše obrestne mere. Kot dodatna spodbuda, da lahko mali in srednji vlagatelji sklepajo pogodbe o njihovih delnicah. S predstavo, ki ji je zelo blizu 9% ravni, precej nad drugimi predlogi na delniških trgih naše države.
Po drugi strani pa ni mogoče pozabiti, da je na to podjetje močno vplival visok padec cene surove nafte. Do te mere, da je ta zadeva dosegla raven pod mejo 20 USD za sod. V tem kontekstu bi lahko poslovna linija Repsola v prihodnjih četrtletjih negativno vplivala na te težke razmere, ki jih ima to finančno sredstvo. Kjer ni malo analitikov, ki verjamejo, da bo treba obiskovanje starih cen trajati dlje časa in bo to dejstvo lahko povzročilo, da bo Repsol imel več težav, da bo vsaj v najkrajšem roku prebil mejo 10 evrov na delnico.
Endesa s koristmi
Endesa je prvo četrtletje 2020 zaključila z dobrimi rezultati, zahvaljujoč vodenju liberaliziranega trga, ki mu je dodana stabilnost reguliranega trga. Ti dobri rezultati odražajo vpliv začetka veljavnosti nove kolektivne pogodbe in zapis nekaterih določb o prestrukturiranju delovne sile, ki so pozitivno vplivale na neto rezultat v višini 267 milijonov evrov. Povečanje čistega dobička, razen teh izrednih učinkov, je bilo 59%.
Povpraševanje po električni energiji na polotoku se je v primerjavi z enakim obdobjem leta 3,2 zmanjšalo za 2019% (-2,8% po popravljanju učinkov dela in temperature). Na ne-polotočnih ozemljih (TNP) je bilo zmanjšanje na Balearskih otokih 5% in na Kanarskih otokih 1,4% (-3,2% oziroma -1%, potem ko so se popravili učinki dela in temperature).
Seveda esPoložaj je poslabšala razglasitev alarmantnega stanja, ki je v drugi polovici marca močno zmanjšalo povpraševanje. Kakor koli že, učinek pandemije ni bistveno vplival na rezultate prvega četrtletja. Za prvo četrtletje leta 2020 so značilne nižje cene na veleprodajnem trgu električne energije (~ 35 evrov na MWh, -37%), kar je predvsem posledica zmanjšanja povpraševanja, večje udeležbe obnovljivih virov energije, zmanjšanja cena pravic do emisije ogljikovega dioksida (CO2) in razvoj cen surovin.
V zvezi s tem je izvršni direktor družbe Endesa José Bogas poudaril, da bodo "dobri rezultati podjetja Endesa v prvem četrtletju pomagali, da se v drugem četrtletju z garancijami soočimo z vplivom COVID-19. Družba je že začela vsa gradbena dela za obnovljive parke in v celoti se zavzemamo za naložbe, predvidene v našem strateškem načrtu. Preučujemo celo možnost pospeševanja tega načrta, zlasti v vetrnih in sončnih elektrarnah, da bi z ustvarjanjem delovnih mest in ustvarjanjem bogastva pomagali oživiti gospodarstvo. "
Kako vlagati v Španijo
Španija je po nominalnem bruto domačem proizvodu (BDP) 13. gospodarstvo na svetu in 15. po pariteti kupne moči (PPP). Čeprav se je gospodarstvo med finančno krizo leta 2008 močno zmanjšalo, je od takrat postalo eno najhitreje rastočih gospodarstev v Evropi. Mednarodni vlagatelji so obnovili zanimanje za državo, saj se njeno gospodarsko okrevanje sčasoma še povečuje.
Konkurenčno gospodarstvo. Špansko gospodarstvo je osredotočeno predvsem na storitve (71%), industrijo (14%) in gradbeništvo (10%), preostalo gospodarsko rast pa prinašata kmetijstvo in energetika. Znotraj teh sektorjev je v državi veliko velikih večnacionalnih podjetij, vključno z operaterjem obnovljivih virov Iberdrola in telekomunikacijskima podjetjema, kot sta Telefónica in Movistar.
Poročilo o globalni konkurenčnosti za leto 2018 je špansko gospodarstvo uvrstilo na 26. najbolj razvito infrastrukturo na svetu. Te lestvice jo uvrščajo pred razvita gospodarstva, kot so Kitajska, Italija in Portugalska, s hitrim železniškim sistemom in visoko razvito tehnološko infrastrukturo.
Vlagajte v Španijo z ETF-ji
Najlažji način vlaganja v Španijo je uporaba mednarodnih ETF-jev, ki zagotavljajo takojšnjo diverzifikacijo v en sam vrednostni papir, s katerim se trguje v ZDA. Ker imajo vlagatelji raznolik portfelj podjetij v številnih sektorjih, se vlagateljem ni treba toliko skrbeti zaradi tveganj koncentracije ali nakupa in prodaje portfelja posameznih delnic. Kompromis je, da ta sredstva zaračunavajo skromno razmerje med stroški, ki lahko sčasoma zmanjša donosnost.
Štirje najbolj priljubljeni španski ETF vključujejo:
- iShares MSCI Španija, omejen ETF (EWP)
- iShares valuta zavarovana MSCI Španija ETF (HEWP)
- SPDR MSCI Španija Quality Mix ETF (QESP)
- Deutsche X-Trackers MSCI Španija Hedged Equity ETF (DBSP)
Med vlagatelji v te ETF je treba upoštevati veliko dejavnikov. Na splošno bi morali vlagatelji iskati ETF z najnižjimi razmerji stroškov, če je vse ostalo enako, da bi povečali donos. Prav tako je pomembno, da vlagatelji upoštevajo tveganja koncentracije portfelja pri ETF, osredotočenih na določene gospodarske sektorje, in likvidnostna tveganja, povezana z ETF, s katerimi se redko trguje.
Vlagajte v Španijo z ARS
Ameriški depozitarni računi - ali ARS - so še en preprost način za vlaganje v Španijo, ne da bi odprli posredniški račun v tujini. Ti vrednostni papirji so vezani neposredno na košarico tujih delnic in se z njimi trguje na ameriški borzi, kar pomeni, da vlagateljem ni treba skrbeti za davčne posledice tujih kapitalskih dobičkov. Veliko teh sredstev se trguje tudi na nacionalnih borzah, kot je New York Stock Exchange, ki so lahko bolj likvidne kot OTC borze.
Najbolj priljubljeni španski neželeni učinki vključujejo:
- Banka Santander (SAN)
- telefon (TEF)
- Abengoa (ABGB)
- Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA)
- Grifoli (GRFS)
Spet obstaja veliko dejavnikov, ki bi jih morali mednarodni vlagatelji pred nakupom ARS natančno preučiti. Najpomembnejši dejavnik je ponavadi likvidnost, zlasti v primeru ARS, s katerimi se trguje na OTC trgih. Ker imajo tuje delnice ponavadi manj domačih privržencev, veliko ARS dnevno trguje z bistveno manj delnicami kot domače delnice, zaradi česar lahko vlagatelj skuša kupiti ali prodati po poštenih cenah.
Končni rezultat
Španija postaja vse bolj priljubljena naložbena destinacija, saj se njeno gospodarstvo še naprej opomore po finančni krizi leta 2008. Med mednarodnimi vlagatelji, ki je eno najhitreje rastočih evropskih gospodarstev v letu 2015, si bodo morda želeli podrobneje ogledati gospodarstvo, ki je bilo nekoč prizadeto. Španski ETF in ARS sta dva najlažja načina za vlaganje v državo, ne da bi se morali spoprijeti z odpiranjem borznoposredniškega računa v tujini in plačevanjem davkov. Ob upoštevanju teh nasvetov lahko mednarodni vlagatelji v svoje portfelje vključijo izpostavljenost temu perspektivnemu gospodarstvu.
Naložbe v opeko
Cena španskih stanovanj se je med letom do tretjega četrtletja 4,68 zvišala za 2019% (4,36%, prilagojeno inflaciji), kar predstavlja upočasnitev v primerjavi z 7,16% rastjo v prejšnjem letu in najnižjo hitrost od četrtega četrtletja 2016 , po podatkih Državnega statističnega inštituta (INE). Četrtletno so se cene stanovanj v tretjem četrtletju 1.58 zvišale za 2019% (2.26%, prilagojeno inflaciji).
Po vrsti nepremičnine:
Obstoječe domove: Cene so se med letom do tretjega četrtletja 4.41 zvišale za 2019% (4.08%, prilagojeno inflaciji), najpočasnejša rast v treh letih.
Nova stanovanja: cene so se v tretjem četrtletju 6.64 medletno zvišale za 2019% (6.31%, prilagojeno inflaciji), po letnih 7.17% povišanjih v drugem četrtletju 2019, 10.35% v prvem četrtletju 2019, 8.03 % v četrtem četrtletju 2018 in 6.13% v tretjem četrtletju 2018.
Banka Španije poroča o nižjih povišanjih cen stanovanj. Med letom in tretjim četrtletjem 2019 so se cene stanovanj po vsej državi zvišale za skromnih 3,07% (2,75% prilagojeno inflaciji). Četrtletno so se cene stanovanj v tretjem četrtletju 0,05 zvišale za 2019% (0,73%, prilagojeno inflaciji).
Po dolgih sedmih letih padanja cen stanovanjskih nepremičnin je španski trg nepremičnin šele zrasel leta 2015. Španske cene stanovanj so od tretjega četrtletja 36,3 do prvega četrtletja 42,9 skupaj padle za 2007% (-2015%, prilagojeno inflaciji). , obstoječe cene stanovanj pa so se po podatkih INE znižale za 43,1% (-49%, prilagojeno inflaciji). Medletno se je 24 zaporednih četrtletij zniževalo.
Povpraševanje se postopoma upočasnjuje. Prodaja stanovanj v Španiji se je v prvih desetih mesecih leta 3,1 v primerjavi z enakim obdobjem preteklega leta zmanjšala za 2019%, na 427.638 enot, potem ko se je leta 10,8 povečala za 2018%, leta 15,4 2017%, leta 14 2016% in leta 11,5 2015%, po podatkih Državnega statističnega inštituta (INE). Število transakcij z rabljenimi hišami se je zmanjšalo za 4%, za novo zgrajene hiše pa nekoliko povečalo za 1,3%.
Končno, ne pozabite, da Seveda, da esPoložaj je poslabšala razglasitev alarmantnega stanja, ki je v drugi polovici marca močno zmanjšalo povpraševanje. Kakor koli že, učinek pandemije ni bistveno vplival na rezultate prvega četrtletja. Kjer ni mogoče pozabiti, da sta bili dve družbi, ki sta v prvih četrtletjih leta v zelo zapletenih časih presegla pričakovanja glede svojih poslovnih rezultatov zaradi učinkov širitve koronavirusa.