Volilni poraz sedanje vlade v Argentini je z veliko intenzivnostjo privedel do propada ameriškega borznega trga. V enem samem zasedanju skoraj 10% je ostalo, s padci v vseh sektorjih in kjer je bila ponovno zaznana panika med malimi in srednje velikimi argentinskimi vlagatelji. Toda njen odnos s španskim gospodarstvom je zelo močan in zdaj se pojavlja eden izmed strahov, kako bo vplival na vrednosti španskih delnic, ki so izpostavljene temu pomembnemu geografskemu območju.
Do te mere, da bodo lahko trpeče znižali cene, če bo to jesen v Argentini dokončno zamenjana vlada. Dejansko je bil selektivni indeks španskega borznega trga Ibex 35 eden najbolj prizadetih evropskih celin. Nad francosko, angleško ali nemško torbo. To je lahko nov zastoj za male in srednje vlagatelje pri nas. V vsakem primeru obstaja zelo jasno dejstvo in to je, da Macrijev poraz v Argentini tveganje neplačila dolga je doseglo do 75%. Dejstvo, ki zelo jasno govori o resničnosti, ki se lahko odslej pojavlja na finančnih trgih.
Vsekakor so to novi in v tem primeru nepričakovani oblaki nad interesi vlagateljev. Zlasti bi lahko vplivali na jesenske mesece, to je datum, določen za izvedbo volitev v Argentini. Z nepričakovanim obratom, ki bo nedvomno imel resne posledice na latinskih delniških trgih. Do te mere, da lahko imate nove prilagoditve cen delnic vrednostnih papirjev, na katere vpliva ta izpostavljenost do te države. V tem, kar je za finančne agente nastavljeno kot moteč scenarij.
Vrednote izpostavljene v Argentini
Obstaja zelo jasno dejstvo, ki odpravlja vse dvome in temelji na dejstvu, da je Španija še naprej drugi vlagatelj v državi za ZDA. Po najnovejših podatkih Icexa trenutno Telefónica podpira največjo špansko naložbo v državi s projektom v višini 2.200 milijonov evrov, sledita ji Banco Santander z 1.800 milijoni in Gas Natural z 400 milijoni. Obstaja pa tudi vrsta drugih zalog z majhno kapico, na katere bi lahko vplival ta potencialni scenarij.
Vse to v scenariju na delniških trgih, ki ne vabi optimizma. Ker je Ibex 35 vsaj kratkoročno potopljen v padajoč trend, zaradi česar lahko obišče raven 8.200 točk na najnižji ravni tega leta. Zato bodite zelo previdni, če boste odprli pozicije na španskem trgu vrednostnih papirjev, saj boste odslej morda imeli še kakšna negativna presenečenja. V nekaj tednih, ko se prodajalcu pritisk na prodajo očitno naloži, čeprav z zelo majhnim obsegom sklepanja pogodb.
Prizadete bodo španske banke
Brez dvoma je, da je volilni poraz sedanje vlade v Argentini najbolj prizadel bančni sektor. Ne zaman sta dve veliki entiteti, BBVA in SantanderTo ameriško državo močno izpostavljajo. V nekaj trenutkih za tiste, ki ne preživijo najboljših situacij. Z zelo pomembnimi padci na nacionalnih delniških trgih, ki so privedli do njihovega trgovanja na ravni 4,40 oziroma 3.50 evra na delnico. A stvari so občutljive na spremembe na slabše, če v Argentini pride do zamenjave vlade. Z velikim strahom med malimi in srednje velikimi vlagatelji, ki so že zasedli položaj v teh vrednostnih papirjih.
Po drugi strani pa ne gre pozabiti, da sta obe finančni skupini v zadnjem letu zaradi hčerinskih družb v Argentini zabeležili velike izgube. Dejstvo, ki lahko nedvomno poslabša položaj teh bank na finančnih trgih. Poleg drugih tehničnih vidikov in morda tudi z vidika njegovih temeljev. V vsakem primeru, so predlogi za ogled da ne bi odslej naredili napak v naložbeni strategiji.
Telefónica v očesu orkana
Zaradi argentinskih gospodarskih razmer in danih ocen je lahko telekomunikacijsko podjetje to jesen še ena medvedja vrednost. Od 6,50 evra, kolikor trenutno kotira, in to lahko pripelje do tega, da se celo trguje pod šestimi evri na delnico. Čeprav gre za eno od vrednot španskega borznega trga, ki predstavlja boljši donos dividend, natančneje 6,3% in je zelo primerna za male in srednje velike obrambne ali konzervativne vlagatelje.
Po drugi strani pa zaradi številnih dvomov, ki jih ta vrsta naložb poraja, v naslednjih šestih mesecih ni zelo primerno vključevati našega portfelja vrednostnih papirjev. V tem smislu ne morete pozabiti, da sem bil pred kratkim trguje zelo blizu meje 9 evrov. Z drugimi besedami, amortizirala se je za približno 35%, kar je veliko za vrednost, ki je bila pred nekaj leti zelo stabilna, če jo je imela na dolgih pozicijah. In da ima tokrat Argentina še en vir negotovosti, ki lahko vlagatelje še bolj odtuji.
Naturgija edina izpostavljena elektrika
Res je, da je sektor električne energije pred to izpostavljenostjo varen. Z edino izjemo tega energetskega podjetja, vendar z razliko v primerjavi s preostalim potopljen v bikovski proces, vsaj srednjeročno in dolgoročno. Iz tega scenarija lahko rečemo, da je Naturgija manj nevarna varnost, ker spada v elektroenergetski sektor in ima bolj obrambno komponento kot drugi vrednostni papirji. Po drugi strani pa služijo tudi kot varno zavetje ob scenarijih nestabilnosti na delniških trgih.
Vsekakor pa skupaj z Iberdrolo v energetskem sektorju obstajata dve podjetji, ki sta izpostavljeni Argentini in jih seveda od zdaj naprej lahko kaznuje. Čeprav je Ibex 35 v manjši meri kot drugi vrednostni papirji s temi lastnostmi in so vključeni v selektivni indeks španskih delnic, poleg tega ne morete pozabiti, da plinsko podjetje ponuja dividendni donos nekaj več kot 6%. S fiksnim in zajamčenim plačilom vsako leto. Po drugi strani pa služijo tudi kot varno zavetje ob scenarijih nestabilnosti na delniških trgih.
Najbolj kaznovana španska borza
Drugi vidik, ki bi ga morali upoštevati v tem trenutku, je, da lahko volilni poraz sedanje vlade v Argentini dodatno kaznuje nacionalne delnice. Nad drugimi delniškimi indeksi stare celine, kot je videti danes. To je breme, ki ga boste morali prevzeti, če se na koncu odločite, da bo ta kraj deloval na borzi. Čeprav se njenim učinkom lahko izognemo, če gremo na druge delniške trge v območju evra, ki niso izpostavljeni tej situaciji. V vsakem primeru bodo operacije obdavčene z a zahtevnejše provizije to vam bo omogočilo večji denarni napor pri nakupu in prodaji delnic na delniških trgih.
Ne zaman, predvidevati morate, da se bo negativno presenečenje za trge, ki je pomenilo nepričakovan in močan poraz Macrija v prvem krogu predsedniških volitev, čutilo v delnicah teh borznih družb. In to se bo odrazilo v vrednotenju nekaterih družb, ki kotirajo na madridski borzi. V času, ko so trgi prešli iz naraščajočega (ali vsaj bočnega) v medvjedast trg in z znaki, da je Ibex 35 mogoče usmerjati na nivojih zelo blizu 7.000 točk. Se pravi najnižje v letu in eno najnižjih v zadnjih desetletjih.
Prosegur, eden najbolj prizadetih
Skupinska prodaja v prvih šestih mesecih leta se je nadaljevala s pozitivnim trendom rasti poslovanja v lokalni valuti, ki se je povečala za 14,0%. Negativni vpliv prevajalskega učinka latinskoameriških valut, ki je za skupino kot celoto odvzel 11,8%, je pomenil, da so prihodki v evrih znašajo 2.055 milijonov evrov, Za 2,2% več kot v prvi polovici leta 2018.
Na dobičkonosnost poslovanja skupine še naprej vpliva skupni učinek deviznega tečaja skupaj z uporabo računovodskih standardov MRS 21 in 29, potem ko je bila Argentina razglašena za hiperinflacijsko gospodarstvo. Posledično je EBITDA v prvi polovici leta 2019 znašal 247 milijonov EUR, 1,6% manj, EBIT pa 145 milijonov EUR, 19,9% manj. S tem se stopnja EBIT poveča z 9,0% v prvi polovici leta 2018 na 7,0% v tekočem obdobju.