Критическая норма рентабельности — это минимальная норма рентабельности проекта или инвестиций, требуемая менеджером или инвестором. Уровень рентабельности очень важен в деловом мире, особенно когда речь идет о будущих проектах. Премия за риск часто назначается потенциальным инвестициям для обозначения ожидаемого риска. Давайте разберемся с барьерной ставкой и научимся ее использовать.
Какова критическая норма рентабельности
Критическая норма рентабельности — это минимальная норма рентабельности проекта или инвестиций, требуемая менеджером или инвестором. Это позволяет компаниям принимать важные решения о том, стоит ли продвигаться вперед по конкретному проекту. Препятствующая ставка описывает соответствующую компенсацию за существующий уровень риска: более рискованные проекты обычно имеют более высокие ставки, чем менее рискованные. Для определения ставки необходимо учитывать сопутствующие риски, стоимость капитала и доходность других возможных инвестиций или проектов.
Для чего нужен критический уровень рентабельности?
Показатели рентабельности очень важны в деловом мире, особенно когда речь идет о будущих проектах. Компании решают, стоит ли браться за капитальный проект, исходя из уровня связанного с ним риска. Если ожидаемая норма прибыли превышает пороговую ставку, инвестиции считаются разумными. Если норма прибыли падает ниже пороговой ставки, инвестор может решить не продолжать дальнейшие действия. Барьерную ставку также называют равновесной доходностью. Оценить жизнеспособность проекта можно двумя способами:
- В первом случае компания принимает решение на основе подхода чистой приведенной стоимости (NPV) путем проведения анализа дисконтированных денежных потоков (DCF).
- При втором методе рассчитывается внутренняя норма рентабельности (IRR) проекта и сравнивается с барьерной ставкой. Если IRR превысит пороговую ставку, проект, скорее всего, продолжится.
Как используется барьерная ставка
Премия за риск часто назначается потенциальным инвестициям для обозначения ожидаемого риска. Чем выше риск, тем выше должна быть премия за риск, поскольку она учитывает тот факт, что, если риск потери ваших денег выше, доход от ваших инвестиций также должен быть выше. Премия за риск обычно добавляется к WACC, чтобы получить более подходящую пороговую ставку. Использование пороговой ставки для определения потенциала инвестиций помогает устранить любую предвзятость, вызванную предвзятостью проекта. Присвоив соответствующий фактор риска, инвестор может использовать пороговую ставку, чтобы продемонстрировать, имеет ли проект финансовую ценность независимо от какой-либо присвоенной внутренней стоимости.
Формула критической нормы рентабельности. Источник: WallStreetMojo.
Пример использования барьерной ставки
Давайте приведем пример, чтобы лучше понять, как работает барьерная ставка. Допустим, есть компания, производящая микрочипы, которая собирается купить новую машину. По его оценкам, с помощью этой новой машины он сможет увеличить продажи микрочипов, что принесет ему 15% прибыли от инвестиций. WACC компании составляет 6%, а риск непродажи большего количества микрочипов низок, поэтому ей присвоена низкая премия за риск в размере 4%. Критическая норма рентабельности тогда равна
WACC (6%) + премия за риск (4%) = 10%. Поскольку критическая норма рентабельности составляет 10%, а ожидаемая рентабельность инвестиций выше — 15%, покупка нового оборудования будет хорошей инвестицией.