Коэффициент Шарпа — это математическая формула, основанная на идее о том, что избыточная доходность за определенный период времени может означать большую волатильность и риск, чем инвестиционные навыки. То есть он сравнивает прибыльность инвестиций с их риском. Давайте разберемся, что такое коэффициент Шарпа, для чего он нужен и как его рассчитать.
Что такое коэффициент Шарпа
Коэффициент Шарпа сравнивает прибыльность инвестиций с их риском. Это математическая формула идеи о том, что избыточная доходность в течение определенного периода времени может означать большую волатильность и риск, чем инвестиционные навыки.. Экономист Уильям Ф. Шарп предложил коэффициент Шарпа в 1966 году как следствие своей работы над модель ценообразования капитальных активов (CAPM)называя это соотношение вознаграждения/изменчивости. Шарп получил Нобелевскую премию по экономике за работу над CAPM в 1990 году. Числителем коэффициента Шарпа является разница во времени между реализованной или ожидаемой прибыльностью и эталонным значением, такие как безрисковая норма доходности или доходность конкретной категории инвестиций. Его знаменатель стандартное отклонение рентабельности за тот же период времени, мера волатильности и риска.
Для чего нужен коэффициент Шарпа?
Коэффициент Шарпа один из наиболее используемых методов измерения относительной доходности с поправкой на риск.. Сравнивает исторические или ожидаемые результаты деятельности фонда относительно инвестиционного эталона с исторической или ожидаемой изменчивостью этих результатов. В более общих чертах, представляет собой премию за риск инвестиции по сравнению с безопасным активом, таким как облигация.. По сравнению с прибыльностью сектора или инвестиционной стратегии коэффициент Шарпа предоставляет нам меру доходности, скорректированную с учетом неотносимого риска. Это полезно для определения степени, в которой избыточная историческая доходность сопровождается избыточной волатильностью. Хотя избыточная доходность измеряется по сравнению с эталоном инвестиций, формула стандартного отклонения измеряет волатильность на основе отклонения доходности от ее среднего значения. Чем выше коэффициент Шарпа портфеля, тем лучше его доходность с поправкой на риск.. Отрицательный коэффициент Шарпа означает, что безрисковая или базовая процентная ставка выше, чем историческая или ожидаемая доходность портфеля, или что ожидается, что доходность портфеля будет отрицательной.
Анализ преимуществ и рисков S&P при коэффициенте Шарпа 0,66. Источник: Утренняя звезда.
Как рассчитывается коэффициент Шарпа
Значение коэффициента Шарпа Он получается из изменчивости доходности ряда временных интервалов, которые в сумме составляют сумму рассматриваемой выборки производительности.. Разница в общей доходности числителя по сравнению с эталонным индексом (Rp – Rf) рассчитывается как среднее значение разницы в доходности в каждом из дополнительных периодов времени, составляющих общую сумму. Например, числителем 10-летнего коэффициента Шарпа может быть среднее значение спреда доходности фонда за 120 месяцев по сравнению с отраслевым эталоном. В этом примере знаменателем коэффициента Шарпа будет стандартное отклонение этих ежемесячных доходов, рассчитанное следующим образом:
Формула расчета коэффициента Шарпа.
- Берём дисперсию средней рентабельности в каждом из приростных периодов, возводим её в квадрат и складываем квадраты всех приростных периодов.
- Делим сумму на количество дополнительных периодов.
- Берем квадратный корень из коэффициента.
Пример использования коэффициента Шарпа
Коэффициент Шарпа иногда используется для оценить, как добавление инвестиций может повлиять на доходность портфеля с поправкой на риск. Давайте возьмем пример. Инвестор рассматривает возможность добавления размещения ETF в портфель, который сгенерировал доходность 18% за последний год. La Текущая безрисковая ставка составляет 3%.И Годовое стандартное отклонение ежемесячной доходности портфеля составляет 12%., что дает Годовой коэффициент Шарпа 1,25.. Инвестор считает, что добавление инвестиции в портфель может повлиять на доходность, скорректированную с учетом риска. Таким образом, инвестор может интерпретировать это как добавление ETF в портфель. снизит ожидаемую доходность до 15% на следующий год, но также надеется, что В результате волатильность портфеля снижается до 8%.. Ожидается, что безрисковая ставка останется прежней в течение следующего года. Используя ту же формулу с предполагаемыми будущими цифрами, инвестор обнаружит, что Прогнозируемый коэффициент Шарпа портфеля будет равен 1,5.. Коэффициент Шарпа больше 1 обычно считается хорошим., поскольку они предлагают избыточную доходность по отношению к волатильности. Да, инвесторы Обычно они сравнивают коэффициент Шарпа портфеля или фонда с показателями его аналогов или рыночного сектора.. Например, портфолио с Коэффициент Шарпа, равный 1, можно считать плохим, если у большинства ваших конкурентов коэффициенты превышают 1,2.. Хороший коэффициент Шарпа в одном контексте может быть более или менее хорошим в другом.