Внутренняя норма доходности (IRR) — это фундаментальный инструмент в мире финансов, используемый для оценки жизнеспособности и прибыльности инвестиционных проектов. Это важный показатель для инвесторов, компаний и финансовых специалистов, поскольку он дает критическое представление о прибыльности проекта с течением времени. В этой статье мы подробно рассмотрим, что такое IRR, для чего она нужна, какова ее формула расчета и как мы можем легко ее рассчитать с помощью Microsoft Excel/таблиц.
Что такое внутренняя норма рентабельности (IRR)?
Внутренняя норма доходности (IRR) — это показатель, используемый в финансовом анализе для оценки прибыльности возможных инвестиций. IRR — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) всех денежных потоков равной нулю в анализе дисконтированных денежных потоков. Расчеты IRR основаны на той же формуле, что и NPV. Необходимо принять во внимание, что внутренняя норма доходности не является реальной долларовой стоимостью проекта. Именно годовая рентабельность делает NPV равной нулю. В общих чертах, чем выше внутренняя норма доходности, тем более желательно осуществить инвестиции. Внутренняя норма доходности является единообразной для инвестиций разных типов и, как таковая, может использоваться для классификации нескольких потенциальных инвестиций или проектов на относительно единой основе. В целом, при сравнении вариантов инвестиций с другими аналогичными характеристиками, инвестиции с самой высокой IRR, вероятно, будут считаться лучшими.
Разработка IRR компании. Источник: Институт корпоративных финансов.
Для чего нужна IRR?
Конечная цель IRR — определить ставку дисконтирования, при которой приведенная стоимость суммы номинальных годовых притоков денежных средств будет равна первоначальным чистым инвестиционным затратам. При определении ожидаемой прибыльности можно использовать различные методы, но внутренняя норма доходности часто идеальна для анализа потенциальной прибыльности нового проекта, который компания рассматривает. Следует отметить, что IRR — это темп роста, который, как ожидается, будет генерировать инвестиция ежегодно. Таким образом, он может быть очень похож на сложный годовой темп роста (CAGR). В действительности инвестиции обычно не приносят одинаковую доходность каждый год. Как правило, фактическая норма прибыли, которую в конечном итоге генерирует данная инвестиция, будет отличаться от ее расчетной внутренней нормы доходности.
Как рассчитать внутреннюю норму доходности
У нас есть разные способы расчета IRR, которые варьируются от:
- Используя формулу, мы устанавливаем NPV равной нулю, и она будет рассчитана для ставки дисконтирования, которая является IRR.
- Первоначальные инвестиции всегда отрицательны, поскольку они представляют собой отток.
- Каждый последующий денежный поток может быть положительным или отрицательным, в зависимости от оценок того, что проект обеспечит или потребует вливания капитала в будущем.
- Из-за характера формулы IRR невозможно легко рассчитать аналитически, вместо этого ее необходимо рассчитывать итеративно, методом проб и ошибок или с использованием программного обеспечения, запрограммированного для расчета IRR (например, с использованием Excel).
Формула расчета IRR. Источник: Сейдж.
Рассчитать IRR в Excel
Все, что вам нужно сделать, это объединить денежные потоки, включая первоначальные затраты и последующие притоки, с функцией IRR. Функцию IRR можно найти, щелкнув значок «Вставить формулы» (fx). Ниже приведен простой пример анализа IRR с известными и периодическими денежными потоками ежегодно (с интервалом в один год). Предположим, компания оценивает прибыльность проекта. В данном случае IRR составляет 250.000%, что довольно высоко.
Пример расчета IRR инвестиций.