Как мы объяснили в предыдущей статье обучение криптовалюте, существуют способы получения пассивного дохода в экосистеме криптовалют. Да, даже в такие трудные времена, как сейчас. Как мы хорошо поняли, ликвидность более чем необходима для нормального функционирования DEX. Предоставление ликвидности — хороший способ получения пассивного дохода, но оно сопряжено с некоторыми рисками, такими как постоянные потери...
Что такое непостоянная потеря?
Непостоянные потери — это потери, которым подвергаются наши криптовалюты, когда они находятся в пуле ликвидности. Эта потеря обычно происходит, когда доля токенов в пуле ликвидности становится несбалансированной. Однако непостоянные потери не применяются до тех пор, пока токены не будут выведены из пула ликвидности. Эта потеря обычно рассчитывается путем сравнения стоимости ваших токенов в пуле ликвидности со стоимостью их простого хранения. Поскольку стейблкоины имеют стабильную цену, пулы ликвидности, использующие стейблкоины, могут быть менее подвержены непостоянным потерям.
Как работает непостоянная потеря?
Давайте приведем пример, чтобы это обучение криптовалюте было легче понять. Мы добавляем 1 WETH и 1375 USDC в пул ликвидности с одинаковой стоимостью для обоих токенов. Общая стоимость токенов возрастает до $2.750. Пул, который мы выбрали, имеет 10 WETH и 13.750 50 USDC в пуле ликвидности в соотношении 50/10. Это дает поставщикам ликвидности выгоду в виде 10% комиссий пула. Они получат эти комиссионные в токенах LP, которые они смогут использовать для выкупа своих XNUMX% комиссионных из пула, когда мы захотим.
Вкладка для внесения токенов в пул ликвидности. Источник: Uniswap.
Поскольку цена токенов зависит от показателей их пулов ликвидности, их цены могут отклоняться от цен других пулов. Если бы цена WETH выросла на 100% и составила бы 2.750 долларов США за WETH, пул ликвидности изменился бы до 7,071 WETH и 19.445 50 USDC. Это связано с тем, что соотношение пулов изменилось: оно больше не будет 50/10, что в конечном итоге повлияет на цену WETH. Поскольку поставщики ликвидности получают комиссию в размере 0,7071% от пула ликвидности, мы можем вывести 1944,52 WETH и 3.889 USDC, что эквивалентно 1 долларам США. Однако если мы держим 1.375 ETH и 5.500 USDC, они будут стоить 1.611 долларов. Разница между ними, XNUMX долларов, и есть постоянные потери, которые мы понесем. Больший дисбаланс в соотношении пулов может обернуться более крупными непостоянными потерями.
Всегда ли это имеет одинаковый эффект?
Непостоянные потери могут варьироваться в зависимости от токенов, составляющих пул ликвидности, а также количества поставщиков ликвидности в пуле. В приведенном выше примере пула WETH/USDC WETH имеет стейблкоин для обмена. Если вместо этого мы добавим ликвидность в пару WETH/MATIC, постоянные потери могут быть намного больше, учитывая, что эти два токена являются волатильными активами. В то же время существуют также пулы стейблкоинов, такие как USDC и DAI. С помощью этих пар мы уменьшаем риск постоянных убытков, поскольку они практически не подвержены волатильности. На следующем графике мы видим, как цена может повлиять на постоянные потери, которые мы понесем. Если токен, в который мы инвестировали, вырастет на 500%, мы можем понести постоянные потери почти в 25%.
Возможные непостоянные потери в зависимости от роста актива. Источник: Реддит.
Как рассчитывается непостоянная потеря?
Поскольку децентрализованные биржи (DEX) используют расчеты для корректировки стоимости токенов при изменении соотношения, мы можем использовать калькулятор постоянных потерь, чтобы легко рассчитать потенциальные потери. Страница Ежедневный Дефи имеет инструмент для автоматического расчета постоянных убытков, которые мы можем понести, исходя из возможных будущих цен.
Интерфейс инструмента расчета непостоянных потерь. Источник: Ежедневный Дефи.
В этом примере токен A (USDC) стоит 1.375 долларов США, а токен B (ETH) — 1 доллар США, с общей начальной стоимостью между двумя токенами 2.750 долларов США. Далее переходим в раздел «будущие цены». Мы установили значение USDC на уровне 2.750 долларов США, а значение WETH – на 1.
Результаты расчета безвозвратных потерь представлены на цифрах. Источник: Ежедневный Дефи.
Учитывая, что стоимость токенов A и B составит 1.500 долларов США, по сравнению со стоимостью токенов в пуле ликвидности — 1.414,21 доллара США. Это будет означать постоянную потерю в размере 85,79 доллара.
Как мы можем защитить себя от безвозвратной потери?
Увидев, как непостоянные потери действуют на криптовалютные пары, давайте продолжим изучение криптовалют и рассмотрим возможные решения этой дилеммы. Мы уже знаем, что поставщики ликвидности обычно предоставляют стейблкоины и используют их преимущества, чтобы минимизировать последствия безвозвратных потерь. Существует способ еще больше снизить это влияние, используя пулы ликвидности, в которых используются разные соотношения к собственному капиталу. Мы можем использовать такие соотношения, как 80/20 и даже 90/10. Если мы последуем предыдущему примеру, обычно мы вносим 50% WETH и еще 50% другого токена.
Непостоянные потери в зависимости от различных коэффициентов. Источник: Твиттер.
В пулах 80/20 у нас есть только 20% воздействия на другой токен. Как мы видим на следующем графике, мы можем увидеть, как непостоянные потери будут развиваться в различных соотношениях. Как мы видим, 90/10 — это тот, кто терпит наименьшие необратимые потери. Эти коэффициенты также могут помочь нам уменьшить влияние непостоянных потерь, обеспечивая меньшую разницу между хранением токена и обеспечением ликвидности. На следующем графике мы видим, что пребывание в пуле ликвидности с 80% WETH и 20% другого токена принесет больше преимуществ, чем соотношение 50/50.
Сравнение владения токенами или предоставления ликвидности в разных соотношениях. Источник: Средний.
Следует отметить, что пулы 50/50 встречаются гораздо чаще других, особенно на Uniswap. Поскольку комиссии поступают в пулы ликвидности, их доходность определяется количеством пользователей, использующих пул ликвидности. Если соотношение 95/5, но никто не использует пул для торговли, мы получим небольшую прибыль или вообще ее не получим.
Выводы из этого тренинга по криптовалютам
Хотя, предоставляя ликвидность, мы можем понести постоянные убытки, мы также должны учитывать прибыльность наших токенов. Если их доходы принесут большую прибыль, чем сумма, которую они потеряют из-за непостоянных потерь, тогда мы сможем получить больше прибыли, чем просто хранить наши токены. Кроме того, получая прибыль от наших токенов в пуле ликвидности, мы также вносим свой вклад в поддержание экосистемы. Завершая этот тренинг по криптовалюте, помните, что чем больше объем торгов имеет пул ликвидности, тем больше доходов будут генерировать поставщики ликвидности. Следовательно, чем больше мы участвуем в указанном пуле, тем больше дохода мы получаем…