Мы вернулись! Мы уже хотели открыть этот новый год для инвестиций в акции и забыть прошлый год, полный сильных эмоций. Говоря об открытии экономики, похоже, что экономисты Goldman Sachs дали ему оценку. подарок мудрецам в ночь на 5-е число, чтобы они раздали его вкладчикам. Этот подарок представляет собой документ с рядом вопросов, с которыми мы, инвесторы, можем столкнуться в этом году. Итак, давайте рассмотрим наиболее важные вопросы, которые следует учитывать при управлении нашим инвестиционным портфелем акций в этом году.
1. Вступит ли экономика Соединенных Штатов наконец в рецессию? 🌡️
По мнению экономистов Goldman Sachs, они полагают, что экономика Соединенных Штатов не вступит в кризис. recesión. Любопытно, что его мнение далеко от среднего, согласно которому вероятность наступления рецессии в течение следующих 65 месяцев составляет более 12%. Goldman Sachs, с другой стороны, прогнозирует вероятность 35%. Учитывая эти перспективы, мы можем понять, что экономисты Goldman Sachs предвидят сценарий мягкой посадки для экономики США, при котором повышение процентных ставок сможет замедлить экономику и снизить инфляцию, не приводя ее к рецессии.
Источники: Goldman Sachs Global Investment Research/The Wall Street Journal.
Экономисты Goldman основывают этот контекст на том факте, что нам не нужно вступать в рецессию, чтобы иметь возможность держать инфляцию под контролем. Они считают, что достаточно иметь период более низкого роста, который позволит спросу и предложению сбалансироваться. Этот фактор включает в себя рынок труда, на котором дисбалансы и давление на заработную плату привели к росту цен.
2. Как будет развиваться рынок труда?👷
С точки зрения экономистов Goldman, безработица не должна расти. Мы могли бы увидеть корректировки, но, прежде всего, количество предложений о работе уменьшится, что приведет к уменьшению числа безработных. Фактически предложение рабочей силы уже сокращается, но количество увольнений остается низким. В то же время трудовая реинтеграция краткосрочных безработных остается стабильной, что указывает на сохранение высокого спроса на рабочую силу. При наличии этих факторов безработица не должна продолжать расти.
Более того, существует историческая связь между предложениями работы и уровнем безработицы. В Goldman прогнозируют, что уровень занятости достигнет 6% в конце 2023 года, но при этом не хотят показывать пессимистический тон: они видят максимум в 4,2% в начале 2024 года по сравнению с нынешними 3,7%. , что меньше, чем ожидает со своей стороны Федеральная резервная система.
3. Как ФРС будет управлять процентными ставками в 2023 году?⚖️
Похоже, он не собирается тормозить процентные ставки. В Goldman ожидают, что Федеральная резервная система (ФРС) поднимет ставку еще три раза (февраль, март и май) на 0,25 процентных пункта. Это приведет к тому, что процентные ставки ФРС составят примерно 5-5,25% по сравнению с общепринятым мнением, согласно которому они превышали 4,75-5% с последующей некоторой корректировкой. Вопрос, который поднимает Goldman, основан на том факте, что они не верят, что ФРС ослабит бдительность при первых признаках восстановления экономики. Это правда, что инфляция упала, но не до уровня, который гарантирует, что она не вырастет снова. Определение того, является ли снижение инфляции оптимальным для инициирования снижения процентных ставок, является основной головной болью, стоящей перед ФРС.
Таким образом, экономисты Goldman считают, что процентные ставки будут продолжать расти и поддерживаться, за исключением неожиданных перерывов (рецессия = рост безработицы). После года усиления бюджетного давления экономика получит небольшой (но необходимый) импульс. Это приведет к более сильному росту, при котором ФРС сможет оставить ставки такими, какие они есть, на некоторое время.
4. Как отразится изменение процентных ставок?⏱️
Еще одним фактором, который следует принять во внимание, является время, необходимое для того, чтобы эффект повышения процентных ставок Федеральной резервной системы оказал влияние на экономику в целом. По оценкам Goldman, между повышением ставок и его влиянием на экономический рост проходит примерно два квартала. Это становится хорошей новостью, поскольку Goldman считает, что худшие последствия повышения процентных ставок уже произошли и теперь собираются исчезнуть в 2023 году.
Ожидается, что максимальные последствия повышения будут постепенно ослабевать в течение года. Этот прогноз учитывает сценарий, в котором инвесторы дальновидны и экономические последствия повышения ставок возникают тогда, когда рынок их ожидает, а не тогда, когда они действительно происходят. Это то, что известно как «покупай слухи, продавай новости», хорошо известное в мире инвестирования в акции.