Minnows vs. Sharks: Cazul Gamestop și Reddit

27 ianuarie 2021 va intra în istorie ca una dintre cele mai rare zile de pe Bursa, ale cărui consecințe finale nu sunt încă cunoscute și care vor fi studiate cu siguranță în școlile de economie ca exemplu de unde pot duce speculațiile, pârghia și lăcomia; și riscul de a nu gestiona bine aceste trei variabile. Povestea își are originea într-un subgrup al pieței bursiere a celebrului portal Reddit în care un număr mare de investitori mici (minnows) au reușit să ducă o atac coordonat împotriva diferitelor fonduri de valori mobiliare și să le poată bate în domeniul lor, cel al speculației stocurilor.

Reddit, începutul a tot

După cum am menționat, originea tuturor acestor lucruri se află în un grup Reddit unde vorbește despre investiții în Bursă. În acest grup, ei decid să inițieze o acțiune coordonată împotriva pozițiilor scurte ale diferitelor fonduri împotriva companiei Gamestop (magazinele de jocuri video). Alegerea valorii nu este aleatorie, Gamestop este o garanție care din 2014 a suferit scăderi constante care a luat valoarea de la tranzacționarea a 50 USD în 2014 la puțin peste 2,5 USD în 2019 și este, de asemenea, una dintre companiile cu cele mai scurte acțiuni de pe piață, ceea ce înseamnă că dacă strategia are succes, rezultatele pot fi enorme.

De la 17 USD la peste 450 USD în doar 3 săptămâni

În aceste trei săptămâni sute de mii de investitori mici încep să cumpere acțiuni încălzirea valorii stocului. La rândul lor, fondurile mari, care sunt scurte și foarte pârghiate, își văd pozițiile din ce în ce mai periculoase și că garanțiile necesare pentru întreținerea acestor pantaloni scurți sunt în creștere. Vine un punct în care presiunea devine insuportabilă, deoarece pierderile fondurilor mari cresc rapid și sunt forțate să închidă poziții. Care este problema? Faptul că propria achiziție de acțiuni pentru a-și închide pantalonii scurți face ca valoarea să crească fără oprire, ceea ce pe piața de valori este cunoscut sub numele de scurtarea scurtă și aceasta este capcana perfectă pentru pantaloni scurți. Fondurile sunt prinse într-o spirală diabolică: trebuie să cumpere acțiuni pentru a-și închide pantalonii scurți dar acest lucru face valoarea stocului crește din ce în ce mai mult ceea ce face ca pierderile să fie mai mari în fiecare minut.

Piața o ia razna

În timpul zilei de ieri, piața a înnebunit literalmente. Ceea ce s-a întâmplat în cazul $ GME a funcționat ca un incendiu și acest lucru a avut un efect dublu:

• Pe de o parte fondurile trebuiau să anuleze pozițiile în companii profitabile și solide pentru a obține lichidități pentru a-și închide pantalonii scurți și acest lucru a generat scăderi semnificative pe toată piața.
• Pe de altă parte, valorile mobiliare cu procente mai mari de scurturi au început să crească, deoarece existau două forțe de cumpărare: pe de o parte, speculatorii care au văzut opțiunea de a repeta cazul GME $ în alte titluri și, în același timp, fondurile se închideau pantalonii scurți înainte de teama de a suferi același atac. Acest lucru a făcut ca companii precum $ AMC $ NOK sau $ FUBO să crească foarte mult, unele până la peste 400%.

Pe scurt, era lumea pe dos. Stocurile bune au scăzut brusc, în același timp în care mazărea cu cel mai mare procent de pantaloni scurți se apreciază ca spuma. A haos total și fără precedent.

Twitter se alătură petrecerii

În cazul în care a existat puțină mizerie cu această problemă, Elon Musk (CEO Tesla) și Chamath Palihapitiya (CEO Virgin Galactic și unul dintre cei mai mari investitori de pe piață) se alătură partidului prin lansarea a două tweets care ajută la creșterea presiunii ascendente cu Gamestop.

Gamestonk !! https://t.co/RZtkDzAewJ

- Elon Musk (@elonmusk) Ianuarie 26, 2021

Multe $ GME vorbește așaooooo ...

Am cumpărat apeluri de 115 USD pe februarie $ GME în această dimineaţă.

Hai sa mergemoooooo !!!!!!!! https://t.co/XhOKL1fgKN pic.twitter.com/rbcB3Igl15

- Chamath Palihapitiya (@chamath) Ianuarie 26, 2021

În cazul lui Elon, nu se știe dacă a cumpărat de fapt acțiuni sau dacă tocmai a intrat într-o baltă nouă (încă una în lunga sa istorie). În cazul lui Chamath, dacă și-a anunțat cumpărarea și vânzarea cu un x7 din câștigurile de capital. Mai târziu, el a anunțat că va dona toate beneficiile acestui comerț. Cu siguranță este influențat pentru că va candida pentru guvernatorul Californiei și nu este foarte bine pentru un candidat să câștige milioane speculând public pe piață ...

Și ce fac fondurile și SEC?

În timp ce toate acestea se întâmplau, fondurile încercau să rezolve situația făcând intervenții publice pe rețelele de televiziune din Statele Unite. anunțând că au închis deja pantalonii scurți și au fost protejați. Dar oricine are o bună înțelegere a modului în care funcționează piața de valori știa că acest lucru nu era real, că pur și simplu încerca să submineze determinarea minorității și să oprească atacul. Strategia nu a funcționat și presiunea nu a scăzut, dar nu a încetat să crească cu o lovitură deja peste 340 USD.

SEC, la rândul său, a arătat Parte fără să reacționeze. Și aceasta are o logică sigură, deoarece ceea ce se întâmpla nu a fost deloc neregulat, a fost chiar funcționarea pieței de valori cu regulile sale obișnuite. Au întrerupt doar prețul de $ GME pentru câteva minute, dar nimic relevant.

Brokerii intervin

În timp ce ziua continua să treacă, a avut loc un eveniment neobișnuit și acela după părerea mea personală nu ar fi trebuit să se întâmple niciodată. Mai mulți brokeri din Statele Unite decid blocați toate operațiunile pe titlurile de valoare $ GME t $ AMC. Această mișcare disperată a căutat să economisească fonduri mici și este o încălcare totală a regulilor jocului. Acestea împiedicau operațiunile normale pe piață și fără nicio indicație din partea autorității de reglementare competente.

Chiar și unii actori relevanți solicită oprirea contribuțiilor, astfel încât Investitori mari își pot recalibra pozițiile și pot combate aceste atacuri. Mi se pare incredibil că îndrăznesc să ceară așa ceva în public și fără niciun fel de rușine.

CEO-ul Nasdaq sugerează oprirea tranzacționării pentru a permite investitorilor mari să-și „recalibreze pozițiile” pentru a combate utilizatorii Reddit https://t.co/UymE6bfuT2

- Mediaite (@Mediaite) Ianuarie 27, 2021

Să nu uităm că ceea ce se întâmpla era ceva total normal și că a respectat toate regulile pieței. Prețul unei acțiuni este determinat de cei care cumpără și vând și de nimeni altcineva.

Fondurile primesc medicamente proprii

Dar merg mai departe, nu ceea ce se întâmpla era normal, ci că este un tip de operațiune pe care multe fonduri îl folosesc de ani de zile pentru a profita de pe piață. Care este sensul că atunci când un fond strangulează minii, nimeni nu face altceva decât să intervină pe piață atunci când se întâmplă contrariul? Pentru mine nimeni dincolo de asta cei puternici se protejează întotdeauna reciproc.

Originea tuturor acestei probleme nu este cu adevărat pozițiile scurte, ci pârghia excesivă. Dacă aceste fonduri nu ar fi fost puternic pârghiate, ar fi putut închide pozițiile lor relativ acceptabil. Dar, bineînțeles, aici nu merită să câștigi cu o poziție scurtă, aici lăcomia te face necesar să o faci cu un multiplu ridicat, astfel încât câștigurile să fie imense. Ceea ce se pare că nu au fost clari este că această pârghie implică nu numai mari beneficii potențiale, ci și un risc și posibile pierderi s-au amplificat, de asemenea.

Minoritate ... sau poate millennials?

Un punct important de remarcat este că acest atac nu a fost organizat cu adevărat de investitori mici pe tot parcursul vieții, ci de fapt investitorii care s-au organizat sunt tineri investitori mici care accesează piața prin platforme de tranzacționare precum Robinhood unde partea de tranzacționare este amestecată cu o parte din rețeaua socială. Nu sunt investitori care văd piața de valori ca pe o investiție pe termen lung, unde puteți obține o rentabilitate a economiilor, ci ca pe o act ludic foarte asemănător cu pariurile sportive. Ei sunt o minoritate, da, ... dar nu investitorul minoritar tipic pe care toată lumea îl are în minte.

Având această componentă jucăușă și captivantă, aceste minorități sunt dispuse să-și piardă 100% din investiții și sunt capabile acceptați niveluri de risc mult mai mari decât un investitor normal. Și tocmai de aceea, operarea împotriva lor este o sarcină complicată, deoarece sunt capabili să mențină un pariu mult dincolo de ceea ce este rezonabil.

Putem profita de aceste oportunități?

Dacă ați citit până la acest punct în articol, atunci cred că trebuie să fiți clar că a intra într-o operațiune de acest tip este foarte riscant și ai mult mai mult de pierdut decât de câștigat. Valoarea $ GME este complet umflată artificial și mai devreme sau mai târziu va trebui să-și recupereze valorile anterioare și tranzacționarea în ordinea a 10-15 USD pe acțiune. Acestea fiind spuse, s-ar putea să pară interesant să profiți de ocazie și să scapi de $ GME și să aștepți să se producă scăderea .... dar, făcând acest lucru, ați face exact aceeași greșeală ca și fondurile și nu știți cât de departe vor putea transporta valorile stocului. Pe Reddit vorbesc despre un obiectiv de 1.000 USD, dacă ai putea păstrați aceste pierderi nevândute? Vă spun deja că marea majoritate a oamenilor nu ar putea.

Și toate acestea le spun fără a include niciun fel de pârghie. Dacă sunteți pârghiat, atunci este o ruletă rusă autentică într-o valoare cu o volatilitate atât de mare și capabilă să urce și să coboare cu 30% în câteva minute.

Cum se va încheia tot acest război?

Ultimul episod al acestui război nu este încă scris. Piața nu a fost încă deschisă oficial în SUA și Stocul GME $ a depășit deja 500 USD în pre-piață, astfel încât orice se poate întâmpla. Pariul investitorilor Reddit de a aduce valoarea la 1.000 de dolari pare ferm. În acest moment, singurul lucru despre care suntem clari este că un grup mare de investitori răspândiți în întreaga lume și organizați prin intermediul unui forum au reușit să pună sistemul sub control și să genereze pierderi de peste 7.000 miliarde de dolari către mai multe dintre cele mai mari fonduri de investiții din lume. Ceva care acum câteva luni părea total imposibil de imaginat.

Singurul lucru pe care îl am 100% clar este că, dacă investiți în Bursă, ar trebui să rămâneți cât mai departe posibil de acest caz și să încercați să vedeți taurii barierei. Dar cu siguranță vei ajunge sfâșiat și bătut.