Dacă piețele de acțiuni sunt caracterizate de ceva în acest moment, ca urmare a efectelor coronavirusului, aceasta se datorează volatilității lor extreme. Într-o singură sesiune de tranzacționare, indicii se pot aprecia cu 4% pentru a pleca la fel a doua zi. În acest fel, este foarte complex să funcționeze pentru investitorii mici și mijlocii, mai ales dacă doresc să vizeze termeni ceva mai lungi. Fără o tendință definită pe piețele bursiere din întreaga lume, cu excepția termenului cel mai scurt și, prin urmare, vizând operațiuni de tranzacționare care necesită mecanici diferite în mișcările lor.
În această panoramă foarte complicată pe care piețele de acțiuni o prezintă în acest moment, este ocazia să analizăm ce este volatilitatea pe piețele financiare. Deoarece această strategie de investiții este definită în procente și este calculată ca deviația înregistrată de un activ (acțiuni, fonduri etc.) în raport cu media prețului său istoric într-o perioadă dată. Cu o diferență foarte notabilă într-o sesiune de tranzacționare între prețul său maxim și minim și care depășește obișnuitul în aceste cazuri.
Pentru a opera cu bursă cu volatilitate, nu există nicio îndoială că trebuie să aveți o învățare mai mare în acest tip de operațiuni. Nu orice investitor poate deschide poziții într-un scenariu de aceste caracteristici, deoarece poate pierde mulți bani pe parcurs în fiecare dintre operațiuni. Mai degrabă, dimpotrivă, este nevoie de abilități foarte clare din partea utilizatorilor de pe piața de valori pentru a încerca să profite de capitalul lor disponibil în acele momente foarte speciale pe care le oferă piețele de acțiuni. Unde și pentru a ne înțelege mai bine, orice se poate întâmpla cu acea marjă de deviere a prețurilor activelor financiare.
Volatilitatea pieței bursiere: motivele
Rezultatul ultimului Studiul de opinie al Universității din Michigan Uluitor, procentul respondenților care văd un viitor promițător pentru averea lor în termen de 5 ani a atins noi maxime istorice. Impactul asupra sentimentului campaniei masive de salvare a Fedului pare să aibă succes în ceea ce privește capacitatea sa de a convinge (cei mai puțin informați).
Selectivul spaniol este unul dintre cei mai slabi indici ai marilor economii, cei care s-au redus cel mai puțin în raliul post-crash-COVID și cei care au pierdut cel mai mult în ultimele zile. Este adevărat că ați atins nivelul țintă inițial pentru toamnă și acum puteți lua tendința ascendentă către puțin ajutor de pe piețele de acțiuni din lume. Dimpotrivă, în cazul în care vânzările se intensifică, va fi esențial să se monitorizeze îndeaproape referințele de asistență, în cazul în care le va prelua prețurile de închidere, ar deschide un scenariu cu adevărat îngrijorător și întunecat pe termen mediu și lung.
De ce să investim în volatilitate?
O bună înțelegere a ceea ce este volatilitatea și cum se comportă instrumentele de volatilitate este crucială pentru a naviga cu succes și a investi în peisajul în creștere al volatilității. Activele alternative, cum ar fi volatilitatea, pot oferi investitorilor o sursă importantă de diversificare a investițiilor, pot contribui la creșterea performanței unui portofoliu și pot oferi o corelație scăzută cu activele tradiționale.
Ce este volatilitatea? În primul rând, să înțelegem ce înseamnă oamenii când vine vorba de volatilitate.
Volatilitatea realizată
Volatilitatea realizată este o măsură a volatilității istorice. Aceasta este volatilitatea care a avut loc în trecut, dar calculul este dependent de intervalul de timp, ceea ce poate fi confuz. De exemplu, volatilitatea realizată se poate referi la randamentele zilnice din ultimele zece zile, randamentele lunare din ultimul an sau chiar randamentele anuale din ultimii zece ani. Comercianții citează frecvent o volatilitate realizată anual de treizeci de zile.
Volatilitate implicată
Volatilitatea implicată este așteptările pieței de opțiuni de volatilitate pe o perioadă în viitor, exprimată în general în termeni anualizați. În timp ce volatilitatea realizată este determinată din rentabilitățile istorice ale prețurilor, volatilitatea implicită este prospectivă și se calculează din prețurile opțiunilor. Aceasta este măsura volatilității care stă la baza indicelui VIX, precum și măsura pe care oamenii caută să o tranzacționeze.
Ce este VIX?
Indicele VIX este cea mai populară măsură a volatilității implicite. Mai exact, volatilitatea implicită într-un portofoliu de opțiuni S&P 500 pe 30 de indici. Adesea denumit „indicele fricii” sau pur și simplu „VIX”, indicele reprezintă așteptările pieței de volatilitate a acțiunilor. În timp ce indicele VIX în sine nu este tranzacționabil, contractele futures pe indici oferă investitorilor și hedgerilor o expunere imperfectă la index. Futures-urile VIX reprezintă cea mai bună presupunere colectivă de pe piață cu privire la valoarea indicelui VIX la scadență.
De unde vin randamentele? Avantajele investițiilor în volatilitate provin din două surse separate, dar conexe:
Volatility Risk Premium (VRP)
Prima de risc de volatilitate este prima plătită de hedgers peste volatilitatea realizată pentru opțiunile de indice S&P 500. Prima este derivată de la hedgers care plătesc pentru asigurarea portofoliilor lor și se manifestă prin diferența dintre prețul la care sunt vândute opțiunile (implicit volatilitate) și volatilitatea pe care S&P 500 o realizează în cele din urmă (volatilitatea realizată).
Prima pentru risc futures (FRP)
Prima de risc futures VIX este prima suplimentară pe care hedgerii o plătesc pentru contractele futures VIX peste indicele VIX în sine. Această primă este adesea denumită „spot” și poate fi văzută în tendința ca contractele futures VIX mai vechi să tranzacționeze la o primă la indicele VIX.
Investiția în volatilitate este modalitatea de a vinde mai multe asigurări. Investițiile în volatilitate nu trebuie confundate cu acoperirea împotriva volatilității. La fel cum plătiți prime de asigurare pentru a vă proteja casa de daune, participanții la piață plătesc prime de volatilitate pentru a vă proteja împotriva unui accident de piață. La fel ca și companiile de asigurări, investitorii din volatilitate pot obține în mod constant această primă.
Este important să ne amintim că și companiile de asigurări efectuează plăți după evenimente adverse, iar investitorii din arena volatilității pot experimenta scăderi similare în timpul vârfurilor de volatilitate. Din acest motiv, investițiile în volatilitate ar trebui privite doar dintr-o perspectivă pe termen lung și ca o diversificare în portofolii tradiționale. La fel ca și companiile de asigurări, investitorii din volatilitate își asumă riscuri pe termen scurt pentru a culege prima de risc pe termen lung.
Gestionați riscul
După cum sugerează și numele, rentabilitatea volatilității poate fi volatilă în perioadele de criză pe piață, iar gestionarea adecvată a riscurilor este esențială pentru succesul investițiilor. Împreună cu o analiză tehnică și analitică intensă, iată câteva puncte cheie de reținut:
Păstrați o perspectivă pe termen lung
Investiția în volatilitate nu este un sistem de îmbogățire rapidă. Este o clasă de active care oferă un profil intrigant de risc și rentabilitate. La fel ca orice clasă de active, ar trebui plasată cu atenție în alocarea activelor și externalizată către profesioniști dacă nu o monitorizați în mod constant.
Diversificați corect
În plus față de alocarea diversificată a activelor, diversificarea investiției dvs. de volatilitate prin structuri pe termen lung, produse de volatilitate, strategii de volatilitate și geografii poate ajuta la rentabilitatea netă și la îmbunătățirea reajustărilor ajustate la risc.
Fii proactiv
Pentru a menține prima de risc de volatilitate și prima de risc futuri în favoarea dvs., este imperativ să rămâneți sistematic, să vă scalați corect expunerea și să fiți dispus să treceți la numerar frecvent și des.
Izbucnirea globală a COVID-19 a adus haosul piețelor globale de acțiuni. Cu scăderi masive urmate de rebuturi uriașe zi de zi, volatilitatea a devenit o forță mereu prezentă pe care investitorii trebuie să o gestioneze.
Mulți investitori caută modalități de a transforma volatilitatea în profit. Indicele de volatilitate CBOE, cunoscut și sub numele de VIX, a devenit o măsură cheie a modului în care se simt panica unor investitori, dar investitorii folosesc, de asemenea, criteriul de referință mai activ ca parte a strategiilor lor generale de investiții. În continuare, vom vedea mai multe despre VIX și de ce ar trebui să înțelegeți rolul pe care îl poate juca în portofoliul dvs.
Tranzacționarea VIX
Indicele de volatilitate CBOE examinează piețele de opțiuni pentru a determina cât de mult se așteaptă participanții pe piață în viitorul apropiat. Privind diferitele opțiuni și prețurile acestora, el este capabil să calculeze un număr pe care investitorii îl folosesc implicit pentru a-și ghida tranzacționarea opțiunilor. Cu cât numărul este mai mare, cu atât mai multă volatilitate se așteaptă investitorii.
Cu toate acestea, nu trebuie să fiți un comerciant de opțiuni pentru a obține informații valoroase de la VIX. Unii investitori numesc VIX indicele fricii, deoarece tinde să crească în timpul recesiunilor de pe piețe și să scadă în perioade mai bune pentru piața de valori.
Forme de investiții în VIX
În plus, investitorii au găsit modalități de a câștiga bani direct din mișcările din Indexul Volatilității CBOE. Futures-urile pe termen scurt iPath S&P 500 VIX tranzacționate public caută să urmărească VIX prin încheierea de contracte futures legate de valoarea de referință a volatilității, iar în perioada 20 februarie - 13 martie, s-a triplat mai mult.
Dacă sunteți agresiv și vă plac piesele riscante, puteți obține o expunere mai mare la VIX. Futures-urile pe termen scurt ProShares Ultra VIX s-au mai mult decât cvintuplat în aceeași perioadă, deoarece are un preț al acțiunii care urmărește să ofere o expunere cu pârghie de 1,5 ori mai mare decât mișcarea în futures-ul VIX.
Ceea ce trebuie să știe fiecare investitor în volatilitate, din păcate, există multe pericole atunci când investește în volatilitate. Ei includ:
A fi în partea greșită a tranzacționării cu volatilitate poate fi devastator pentru portofoliul dvs. De exemplu, ProShares Short VIX Short-Term Futures este proiectat să se deplaseze mai sus atunci când VIX se mișcă mai jos. A pierdut mai mult de jumătate din valoare între 20 februarie și 13 martie și ar putea vedea pierderi și mai mari dacă volatilitatea va crește în continuare.
Investițiile în volatilitate sunt concepute pentru a fi pe termen scurt, cu randamente legate de modificările zilnice ale VIX. Pentru perioade lungi de timp, deținerea de investiții legate de volatilitate a fost un joc teribil. Produsul volatilității iPath, de exemplu, a pierdut bani în fiecare an din 2009 până în 2017, a înregistrat un câștig mic în 2018 și apoi a scăzut cu două treimi în 2019.
Datorită designului lor, atât investițiile de volatilitate atât lungi cât și scurte pot pierde valoare în timp. Balansoarele mari se pot mișca în orice direcție și pot fi rapide și furioase. La începutul anului 2018, nu a fost nevoie decât de o singură zi de volatilitate crescută pentru a pune capăt unui fond cu volatilitate scurtă.
Merită riscul?
Toate aceste riscuri sunt greu de văzut atunci când prețurile investițiilor legate de volatilitate cresc în fiecare zi. Cu toate acestea, la fel ca în cazul multor acțiuni și ETF-uri care devin populare pentru o perioadă scurtă de timp înainte de a reveni pe pământ, investițiile în volatilitate tind să aducă perioade lungi de pierderi punctate de doar explozii ocazionale de glorie, așa cum am văzut recent.
În acest moment, multe dintre câștigurile din volatilitatea ETF-urilor au fost deja incluse în prețurile lor. Volatilitatea ar putea continua să crească. Cu toate acestea, atunci când piețele se calmează, investitorii din volatilitate vor afla modalitatea dificilă cu cât de repede se pot inversa investițiile lor în jos, chiar și atunci când stocurile de înaltă calitate își dovedesc valoarea pe termen lung.
Numele VIX este o abreviere pentru „indicele de volatilitate”. Calculul său real este complicat, dar obiectivul de bază este de a măsura cât de multă volatilitate se așteaptă să vadă investitorii în indicele S&P 500 în următoarele 30 de zile, pe baza prețurilor opțiunilor indexului S&P 500. Stocuri calme, VIX scăzut; Când se așteaptă la schimbări mari pe piață, VIX crește.
În vremuri de mari frământări ale pieței, VIX a avut tendința de a crește. Graficul de mai sus arată că indicele VIX a crescut constant pe măsură ce piața se apropia de vârful bulei tehnologice de la sfârșitul anilor '1990, calmată în perioada de creștere constantă 2003-2007, care a crescut în timpul crizei creditelor din 2008 și în a doua jumătate a anului 2011 și a înregistrat creșteri la începutul și la sfârșitul anului 2018. Datorită acestui tipar de comportament, VIX este uneori cunoscut sub numele de „indicele fricii” - atunci când participanții la piață sunt preocupați de piață, VIX tinde să crească.
Volatilitatea este un factor de performanță care nu depinde de ratele dobânzii, dividende sau aprecierea prețurilor, ceea ce îl face deosebit de atractiv pentru investitorii care caută alte surse de rentabilitate.
Produsele de volatilitate au o puternică corelație negativă cu acțiunile și, prin urmare, adaugă valoare ca diversificatori de portofoliu. Această corelație negativă a volatilității acțiunilor nu se aplică doar piețelor de acțiuni, deoarece modele similare pot fi găsite pe piața creditelor. Creșterile diferențelor de credit coincid adesea cu creșterea volatilității capitalurilor proprii.
Pe lângă faptul că este un diversificator de portofoliu, volatilitatea poate proteja împotriva anumitor riscuri. De exemplu, un investitor care deține un stoc sau un indice futures care ar putea fi afectat foarte pozitiv sau foarte negativ de un anunț viitor poate păstra stocul sau contractele futures și poate acoperi riscul cu volatilitate.
Așa cum este bine descris în literatură, diversificatorii tradiționali oferă mai puține oportunități de diversificare în timpul unei crize financiare. Volatilitatea acțiunilor, reprezentată de VIX, poate servi ca diversificator natural, deoarece corelația sa negativă cu acțiunile și alte clase de active crește în perioada de criză. VIX Futures oferă beneficii de diversificare exact atunci când sunt cele mai necesare. După cum puteți vedea cu ușurință mai jos, tranzacționarea cu volatilitate poate fi extrem de plină de satisfacții. De asemenea, din punct de vedere istoric, putem constata că strategiile care investesc în volatilitate au generat randamente mai mari cu pierderi mai mici comparativ cu portofoliile tradiționale de acțiuni.