După criza care lovește și scufundând PIB-ul tuturor țărilor, stocurile par să fi luat o direcție contraintuitivă. „Impresiile” banilor de către băncile centrale par să fi încurajat redresarea piețelor bursiere. Cu toate acestea, există multe voci care sunt ridicate care avertizează despre neobișnuitul și chiar iraționalul acestor reacții alcista. Dacă nu, unele sectoare par să se fi recuperat mai bine decât se aștepta, iar altele nu atât. Această formă de recuperare a determinat unii analiști să prezică că recuperarea va avea forma de K, și nu în L, V sau cum au fost sugerate diferite litere ale alfabetului pentru a explica cum ar veni. Sub forma K, se intenționează să se explice polaritatea dintre sectoare, unul dintre câștigători fiind sectorul tehnologic. Dar este această recuperare reală?
Mulți investitori, atât analiști tehnici, cât și analiști fundamentali, ratează anumite comportamente ale unui anumit grup de acțiuni. Este vorba despre unele precum Zoom Video Communications, a căror creștere de la începutul anului a cărei valoare a fost de 68 USD a ajuns în urmă cu câteva zile la 478 USD pe acțiune, o creștere cu puțin peste 600%. Un alt exemplu excelent a fost Tesla, a cărui acțiune a trecut de la 84 USD la începutul anului (Split inclus) la tranzacționare peste 500 USD acum câteva zile, o creștere de 500%. Ce se întâmplă? Ar fi putut ei cu adevărat să fie câștigătorii sau sunt supraestimați? Fără a intra în analiza financiară a companiilor a căror performanță bursieră a fost cu mult peste medie, putem alege să avem o viziune ceva mai globală asupra locului în care sunt situate piețele. Pentru aceasta vom folosi „Indexul bufetului”, despre care vom vorbi astăzi.
Ce este indicele tip bufet?
Cei mai importanți indici din Statele Unite sunt cunoscuți de întreaga comunitate de investiții. Printre acestea avem Nasdaq 100, care include cele mai importante 100 de acțiuni din industria tehnologică, Dow Jones Industrial Average 30, care măsoară evoluția celor mai mari 30 de societăți pe acțiuni și S&P 500, unde a fost cel mai reprezentant al economiei nord-americane și grupează aproximativ 500 de companii cu capitalizare mare. Cu toate acestea, există și alți indici care nu sunt atât de cunoscuți, dar nu mai puțin importanți. Indicele pe care se bazează formula pentru extragerea indicelui Buffet este indicele Wilshire 5000.
Wilshire 5000 este indicele pe care sunt listate toate companiile notabile, cu excepția ADR-urilor, societăților cu răspundere limitată și companiilor mici. Poate fi găsit sub bifatorul „W5000”. Wilshire a avut, de asemenea, o recuperare remarcabilă, la fel ca analogii săi. Toate acestea într-un context în care închiderile, opririle în magazine și ravagii economice datorate întreruperii ciclului economic „natural” au fost întrerupte. Toate aceste evenimente s-au tradus în scăderi foarte importante și deloc de neglijat ale PIB-ului diferitelor economii.
Cazul singular care ne privește în acest articol și care a declanșat alarmele este acela indicele Buffet, care măsoară raportul dintre capitalizarea totală a Wilshire 5000 și PIB (Produsul intern brut) al Statelor Unite este la niveluri extrem de ridicate. Astfel, acest indice a funcționat până astăzi ca un mare predictor al celor mai importante prăbușiri bursiere. Un exemplu, marea relevanță pe care a luat-o în balonul dot-com. Pentru a o înțelege, să vedem cum se calculează.
Cum se calculează indicele de tip bufet?
Modul în care este calculat indicele tip bufet este foarte simplu. Este vorba de a lua valoarea totală de capitalizare a Wilshire 5000 și împărțiți-l la PIB-ul SUA. Numărul rezultat este expresia procentuală a relației menționate și, pentru a o exprima ca procent, care este modul în care este dat, se înmulțește cu 100.
Pentru a interpreta corect rezultatul, trebuie înțelegeți ce ne spune procentajul. Pentru a avea un ghid și / sau o referință, sunt suficiente următoarele relații.
- Un procent mai mic de 60-55%. Ar însemna asta gențile sunt ieftine. Cu cât procentul este mai mic, cu atât subevaluarea este mai mare.
- Un procent de aproximativ 75%. Nici scump, nici ieftin, este media istorică. Piața ar fi destul de echilibrată. Dacă mediul este bun, stocurile vor avea probabil o călătorie ascendentă în acest scenariu. Pe de altă parte, dacă mediul devine mai ostil, ar fi posibile prețuri mai mici.
- Un procent mai mare de 90-100%. Există cei care preferă linia anilor 90, iar alții linia 100. Dar cum se poate deduce, în aceste scenarii gentile incep sa devina scumpe. Cu cât este mai mare procentul, cu atât sunt mai supraevaluate.
Când a avut loc prăbușirea dot com, pungile erau la 137% și au scăzut la 73% (media sa istorică am putea spune). În criza financiară, stocurile au fost în jur de 105% și au scăzut la 57% (adică au fost subevaluate).
După predicții ... Unde suntem acum?
Wilshire 5000 are o capitalizare actuală de aproximativ 34 de miliarde de dolari. Cu câteva zile în urmă, el chiar a valorificat peste 36 de trilioane! Acest lucru în perspectiva PIB-ului SUA, care în prezent se datorează căderii economiei în 19 trilioane ne oferă o valoare de 174% (34 trilioane împărțite la 19 trilioane înmulțite cu 5). Bursele de valori sunt supraevaluate? Răspunsul a priori și fără îndoială ar fi da. Niciodată, nici măcar în balonul dot-com, cu o evaluare de aproximativ 137%, nu au atins recordul actual de 174%. Ce se întâmplă și la ce ne putem aștepta?
Sincer, după ani de experiență în investiții, este uneori dificil să anticipăm ce se va întâmpla, dar atunci când se întâmplă, am avut întotdeauna unde să ne uităm. Este foarte posibil ca indicele Buffet să ne avertizeze, ca și în ocaziile anterioare, a unei viitoare prăbușiri bursiere. Cu toate acestea, apariția unei noi generații de investitori și speculatori, cunoscută în prezent sub numele de Robinhood datorită apariției aplicațiilor care permit investiții la costuri reduse, modelează cumva climatul financiar al piețelor. Acest lucru, adăugat la fluxurile puternice de bani către piețe și economii de către băncile centrale, ridică, de asemenea, temerile privind o revenire a inflației, care, atunci când va fi transferată către economii, va umfla prețurile, reducând relația dintre PIB și venit. .