Au existat speculații interminabile cu privire la tipul de revenire pe care o va avea economia SUA. Va fi o recuperare rapidă în formă de V sau o perioadă lungă între declin și recuperarea ulterioară (în formă de U)? Alte forme posibile de recuperare au fost comparate cu literele „W” și „L”.
În realitate, această supă cu alfabet „contează în cele din urmă foarte puțin”, potrivit lui Vincent Deluard, șeful strategiei macro globale la firma de investiții INTL FCStone. Într-un e-mail, el a spus că investitorii nu trebuie descurajați de acest lucru, pentru că, notează el, „prognoza economică, un exercițiu periculos în cel mai bun caz, este și mai inutilă astăzi: habar n-avem dacă va exista un al doilea val. de infecții sau nu, inflație sau deflație, o recesiune a bilanțului sau un jubileu al datoriilor etc. »
Prin urmare, știind că previziunile nu diferă prea mult de strategiile noastre de investiții ar trebui să fie liniștitor. În orice caz, recesiunea coronavirusului s-a încheiat deja, dar este o lungă ascensiune către „normalitate”.
PIB în acest trimestru
Deluard a ajuns la concluziile sale contraintuitive atunci când a calculat randamentul unui investitor ipotetic care a fost capabil să prezică care ar fi cifra finală a PIB-ului cu patru trimestre înainte. Aceasta implică un nivel incredibil de clarviziune, desigur, deoarece este mult după ce un anumit trimestru sa încheiat, guvernul atingând cifra PIB finală pentru trimestrul respectiv.
Cu toate acestea, Deluard a descoperit că acest ipotetic investitor, în ciuda faptului că deține o clarviziune incredibilă, abia ar fi depășit o simplă strategie de cumpărare și deținere în ultimele șapte decenii.
În special, a presupus că acest investitor va fi investit 100% dacă creșterea PIB-ului în următoarele patru trimestre va fi mai rapidă decât în trimestrul actual; în caz contrar, ați investi în numerar. De la sfârșitul anilor 40, acest investitor ar fi depășit S&P 500 SPX, + 0,43% cu mai puțin de un punct procentual anualizat. Aceasta este o recompensă foarte mică pentru a fi un tipster perfect, mai ales că șansele sunt uimitoare că prognozele noastre vor cădea departe, departe de a fi perfecte.
Luați în considerare ce înseamnă concluziile lui Deluard pentru situația noastră incertă actuală, în care nu știm cu adevărat cât de rapid crește economia. Dar am avea foarte puțin avantaj față de colegii noștri investitori, chiar dacă am ști acum că creșterea economică se va accelera în al doilea trimestru al anului 2021.
De ce contează atât de puțin cunoașterea viitoarei rate de creștere a economiei? Deluard susține că marjele de profit și ratele P / E contează mult mai mult. La urma urmei, economia poate crește într-un ritm rapid, dar dacă marjele de profit se micșorează, creșterea nu se va traduce prin creșterea profiturilor. Și câștigurile în creștere rapidă nu pot depăși întotdeauna scăderea P / E.
Veniturile viitoare ale companiilor
Acest rol excesiv jucat de raportul P / E este legat de rata de actualizare pe care o folosesc investitorii - în mod explicit sau implicit - atunci când apreciază veniturile viitoare ale companiilor. Cu o rată ridicată ridicată, profiturile din anii următori înseamnă relativ puțin pentru evaluarea actuală a unei companii. Cu o rată de reducere redusă, contează mult mai mult. De fapt, Deluard a arătat recent că, în funcție de rata de actualizare utilizată, S&P 500 este acum destul de evaluat între 1.851 și 3.386.
Nu este surprinzător, așa cum a spus Deluard, știind din timp că rata de creștere a PIB-ului este „remarcabil de inutilă”. Nimic din toate acestea nu înseamnă că economia nu contează. Contează, desigur. Dar impactul dvs. este cel mai mare atunci când vă concentrați pe piața de valori pe termen lung. În perioade mai scurte, economia joacă un rol mai mic decât marjele de profit și ratele de actualizare legate de evaluare.
Această discuție pune, de asemenea, în perspectivă dezbaterea recentă despre deconectarea aparentă dintre piața de valori și economie. Ceea ce arată cercetarea Deluard este că această deconectare nu este nici nouă, nici deosebit de mare acum decât în anii trecuți.
Investitorii se așteaptă la o redresare economică rapidă, deoarece NASDAQ 100 atinge un nou nivel maxim, iar S&P 500 elimină pierderile anuale. Indicele de referință S&P 500 a scăzut cu aproape 34% de la maximele din februarie până la minimele din martie, împingând piețele pe teritoriul urcător. Stocurile în creștere de tehnologie și comunicații au sporit câștigurile NASDAQ, companii precum Zoom aproape că își triplează prețul acțiunilor de la începutul lunii ianuarie, întrucât blocarea a forțat consumatorii să îmbrățișeze noi forme de comunicare.
Noua piață taurină a fost confirmată la doar 16 săptămâni după ce temerile COVID-19 au văzut investitorii care și-au vândut activele atunci când s-a temut o recesiune în Statele Unite.
NASDAQ este în creștere cu 44,7% față de nivelul său inferior din 23 martie. În general, o piață bull este considerată a fi o creștere de peste 20% față de cel mai scăzut punct.
Economistul-șef BetaShare, David Bassanese, consideră că piețele ar putea fi extrem de optimiste după ce au umbrit maximele anterioare.
În cele din urmă, bănuiesc că piețele vor fi excesiv de optimiste cu privire la viteza redresării economice, dar piețele sunt în cele din urmă conduse de fluxul zilnic de știri, care a rămas în general încurajator de când au fost introduse. Închiderile globale sunt în curs de desfășurare ", a spus el.
Date economice negative
"La urma urmei, piața a scăzut efectiv datele economice negative legate de blocare în timpul vânzării din martie și, prin urmare, a fost imună la aceste date când a început să apară în ultimele luni", a explicat Bassanese.
Pe măsură ce economia începe să se redeschidă, economistul susține că o imagine mai clară a perspectivelor economice va avea un impact asupra pieței bursiere.
„Piața a reușit să se concentreze asupra beneficiilor închiderilor în ceea ce privește aplatizarea curbei, redeschiderea treptată și acum unele semne timpurii ale unei reveniri în ultimele date economice. Însă provocarea va veni după recuperarea inițială a datelor economice post-redeschidere, dacă datele post-redeschidere sunt mult mai reduse, așa cum cred că va fi.
"Este probabil ca piața să continue să acționeze ca și cum ar exista un raliu în formă de V până când vor exista dovezi mai clare care să demonstreze contrariul", a continuat dl Bassanese.
Un impuls major pentru piață a fost raportul lunar privind ocuparea forței de muncă de vineri, care a arătat o scădere neașteptată a ratei șomajului, întărind opiniile că cele mai grave daune economice cauzate de izbucnirea virusului s-au încheiat.
Acțiunile care anterior au fost cel mai puternic afectate de oprire, inclusiv transporturile, turismul și industria de vânzare cu amănuntul, au crescut, pe măsură ce investitorii se optimizează cu privire la o lume restricționată post-COVID-19. "Ceea ce se întâmplă în mod clar este că entuziasmul redeschiderii permite multor dintre aceste afaceri care au fost victime ale COVID-19 să revină și să revină în vigoare", a declarat Stanley Druckenmiller, președinte și CEO al Duquesne Family Office. către CNBC.
Cu toate acestea, domnul Bassanese a avertizat investitorii australieni să fie prudenți și răbdători atunci când investesc pe piața SUA.
„Încă cred că este timpul să fii precaut, mai ales dacă nu ai participat încă la raliul recent de acțiuni într-un mod major. Teama de a pierde este acum intensă, dar bănuiesc că ar putea exista un regres decent în lunile următoare - cel puțin jumătate din recul de la sfârșitul lunii martie - pe măsură ce realitatea unei redresări economice moderate devine evidentă ", a spus Bassanese. .
Rezultatele internaționale puternice au stimulat stocurile interne, iar piața australiană a crescut cu 2,48% la momentul presării.
Tendință de urcare pe piața bursieră
Investitorii sunt în mod semnificativ urcători, 75% anticipând o recuperare în formă de U sau W din impactul economic al pandemiei coronavirusului, comparativ cu doar 10% care așteaptă o formă în V, conform ultimului sondaj realizat de manager. Bank of America Global Fund Fund . Un al doilea val de coronavirus este de departe cel mai mare risc de coadă, 52% dintre managerii chestionați citându-l, în timp ce șomajul permanent ridicat (15%) și dezintegrarea Uniunii Europene (11%) ocupă locul al doilea și al treilea.
Managerii resping preocupările vânzătorilor pe măsură ce acțiunile din SUA se apropie de maximele bulei tehnologice. Cura nu trebuie să fie mai rea decât boala
Fondurile multi-manager reduc expunerea la capital la cel mai scăzut nivel. Nivelurile de numerar au scăzut ușor la 5,7% de la 5,9% în aprilie, dar sunt încă mult peste media din ultimii 10 ani, de 4,7%, indicând că un „semnal de cumpărare” este un pariu contra.
În concordanță cu această investiție „extrem de scăzută”, respondenții sunt active ciclice subponderale, cum ar fi energia și industriile, și sunt active defensive supraponderale, cum ar fi asistența medicală, numerarul și obligațiunile. Argumentul valoare vs. creștere a revenit la nivelurile premergătoare crizei financiare, 23% net de investitori credând că stocul va subperforma creșterea, cifră văzută ultima dată în decembrie 2007.
Opinia investitorilor
O majoritate netă a managerilor (63%) au declarat că companiile sunt supra-pârghiate, susținând opinia că investitorii vor ca companiile să-și cheltuiască banii pentru îmbunătățirea bilanțurilor, cu un net de 73% care așteaptă acest lucru, în timp ce 15% doresc o creștere a capitalului social și 7% doresc restituirea banilor acționarilor.
Euro pare ieftin pentru respondenți, 17% net sugerând că moneda este subevaluată, în timp ce 43% net consideră că dolarul este supraevaluat, deși expunerea la acțiunile SUA este încă 24% supraponderală netă, în timp ce acțiunile din zona euro sunt subponderale (17% net), cea mai mică alocare din iulie 2012.
În ciuda acestui fapt, Marea Britanie a fost cea mai subponderală regiune în sondajul din această lună adresat administratorilor de fonduri globale, cu o subponderalitate netă de 33%. Pe de altă parte, trebuie amintit că reorganizarea lanțului de aprovizionare, creșterea protecționismului și noile forme de impozite mai mari, ocupă primul loc pe listele investitorilor privind schimbările structurale în lumea post-Covid, citată 68 %, 44% și respectiv 42% din timp.
Anularea datoriilor, energia verde, stagflarea și venitul de bază universal apar, de asemenea, pe lista acestei modificări posibile post-pandemice din această lună.
Economii la comisioane
Mai ales investitorii care desfășoară multe operațiuni pe an, ambele direcționate pe termen scurt, mediu sau lung, pot profita de ratele de piață bursiere care încep să comercializeze tot mai multe instituții financiare și care permit economii semnificative în ceea ce privește comisioanele pentru operațiile efectuate. Rata sa este cuprinsă între 6 și 10 euro pe lună, iar pentru o persoană care efectuează în total patru operațiuni pe lună, de exemplu, economiile pot însemna în medie aproximativ 30 de euro pe lună, ceea ce ajută și la optimizarea investiției. Rata forfetară de pe piața bursieră permite utilizatorului să efectueze cât de multe operațiuni de cumpărare și vânzare doresc, cum este cazul tarifelor telefonice sau de internet. Deși aplicația sa nu este foarte răspândită în sectorul financiar, acoperă în principal băncile și băncile de economii care operează prin internet și brokeri, atât naționale, cât și internaționale, care sunt cele care oferă cele mai bune condiții.
În orice caz, nu se poate uita că o achiziție bună pe piețele de valori înseamnă a face multe progrese, astfel încât rezultatele sub formă de câștiguri de capital să nu dureze mult până să ajungă, dar pentru aceasta este necesar să luați o serie de liniile directoare și, de asemenea, măsurile de precauție cu scopul ca o luare de poziție proastă să ne împiedice investiția în viitor, chiar și cu prețul dezvoltării acesteia într-o perioadă alcătească.
Înainte de a lua poziții într-o garanție, este indicat să-i studiezi aspectul tehnic și fundamental, să nu îl lași la o alegere aleatorie care poate aduce doar probleme către interesele investitorilor mici și mijlocii, în principal sub formă de handicapuri.
Intrarea în sectoarele potrivite simplifică sarcina de selecție atunci când construiți un portofoliu, deoarece va capta probabil sentimentul pozitiv al pieței, indiferent de pariul ales, atâta timp cât datele fundamentale ale companiilor sunt pozitive.
În tendințele ascendente, o regulă foarte obișnuită în rândul celor mai experimentați investitori este să aștepte reducerea prețurilor companiilor pentru a intra pe piață la prețuri mai competitive, ceea ce poate duce la o tendință crescătoare a prețului. posibilități de reevaluare. Aceste reduceri specifice apar atunci când există o anumită „oboseală” în pozițiile de cumpărare și vânzările încep să plutească, adică atunci când piața este supra-cumpărată și are nevoie de o ajustare a prețurilor pentru a-și continua ascensiunea. Aceste „pauze” în cotația sa de preț, în care încep să apară vânzările, apar de mai multe ori în timpul unui proces alcătesc, chiar și analiștii bursieri o descriu ca „mișcări de piață complet sănătoase”Acestea servesc pentru ca indici, sectoare sau acțiuni să câștige mai multă forță în următoarele sesiuni de tranzacționare. Acestea sunt potrivite în special pentru acei investitori care vizează pe termen scurt și doresc să obțină tot „sucul” lor din mișcările ascendente experimentate de acțiuni. Dimpotrivă, au o eficiență redusă pentru cei care își aleg investiția pe termen mediu și lung, deoarece repercusiunile lor nu vor fi la fel de eficiente.
Cumpărarea de acțiuni apropiate de prețurile de asistență: Prin diagrame este posibil să se verifice valorile care se află în această situație, să le vândă ulterior în zona de rezistență sau, de asemenea, în cazul în care suporturile sunt rupte. Este una dintre cele mai simple strategii care sunt utilizate pe piața bursieră, deși pentru aceasta este necesar să se urmărească în timp util evoluția prețurilor posibililor candidați care ar putea face parte din portofoliul de valori mobiliare.
Titluri de valoare care au atins fundul: Este unul dintre scenariile ideale pentru orice investitor care are de-a face cu achizițiile, deși are dezavantajul grav că este foarte dificil pentru deponenții de retail să descopere acest punct exact și trebuie să fie ajutați de analizele efectuate de principalii intermediari sau brokeri financiare, care sunt publicate în mass-media specializate. Înainte de a lua poziții într-o securitate, este recomandabil să se studieze aspectul său tehnic și fundamental.