Este mai bine să fii la Banco Santander sau la BBVA?

Este una dintre întrebările clasice adresate investitorilor care doresc să deschidă poziții în sectorul bancar și pe care urmează să încercăm să le descifrăm. Două sunt cele două mari bănci care sunt listate în indicele selectiv al acțiunilor naționale și care mențin constante foarte similare. Dar că în ultimele luni au luat unele căi cu anumite diferențe. Până la punctul în care aproape și-au egalat evaluarea pe piața de valori.

Există un alt numitor între Santander și BBVA și anume că în ambele cazuri plătesc dividende acționarilor lor. Cu o rentabilitate de aproximativ 5% prin patru plăți anuale și care sunt situate în scara medie a valorilor cu aceste caracteristici. Pentru investitorii care doresc să construiască un portofoliu de titluri cu venit fix în acțiuni și orice se întâmplă pe piețele de acțiuni. Fiind unul dintre semnele sale distinctive de mai mulți ani.

Pe de altă parte, aceste două bănci au dus vieți paralele, ceea ce i-a determinat pe investitori să aibă multe îndoieli cu privire la ce garanție să aleagă pentru a o integra în portofoliul lor. În ambele cazuri, acestea sunt unul dintre cele mai importante blue chips-uri de pe bursa spaniolă. Cu o capitalizare ridicată și unde în fiecare zi multe titluri se mișcă și se schimbă de la o mână la alta. Adică, au o lichiditate mare, una dintre cele mai mari din cadrul Ibex 35.

BBVA și Santander: divergențe

Stabilitatea în conformarea prețurilor a fost constanta pe care Banco Santander a arătat-o ​​în mod regulat. În ultimii ani, sa mutat într-o gamă care variază de la 3,50 la 6 euro pe acțiune, oferind o stabilitate mai mare investitorilor mici și mijlocii. Mai presus de alte propuneri oferite de acțiunile naționale. Adică, nu au existat reevaluări majore sau pierderi majore de valoare. Cu excepția ultimelor câteva săptămâni, în care se îndreaptă spre niveluri de 3,50 euro, după ce a pierdut aproape o unitate de euro într-un spațiu de timp foarte scurt.

În acest context, se poate spune că această valoare bancară este mai stabilă decât BBVA. Într-un moment în care sectorul bancar nu se află în cea mai bună poziție, fiind puternic pedepsit ca urmare a ratelor scăzute ale dobânzii din zona euro, care și-au afectat rezultatele comerciale. Analiștii financiari cred chiar că poate scădea la 3,20 euro, la ce niveluri ar fi o adevărată oportunitate de afaceri. Cu un potențial de reevaluare care ar trebui clasificat ca excelent.

BBVA pierde 50%

Un alt lucru foarte diferit este ceea ce se întâmplă cu BBVA și că nu a încetat să scadă de când a tranzacționat la niveluri apropiate de 9 euro acum doar câțiva ani. În această perioadă de timp, 50% din evaluarea sa pe piața bursieră a fost lăsată la o parte. Tranzacționând în prezent în jur de 4,50 euro și apropiindu-se de cel al concurentului său. Desigur, marginile s-au restrâns și acest lucru înseamnă că BBVA poate fi mai profitabil pe termen mediu și lung. Nu este surprinzător că este una dintre valorile care a dezvoltat cele mai slabe performanțe la Ibex 35.

Un alt aspect care a jucat împotriva lui este problema judiciară în care poate fi scufundat ca urmare a cazurilor de corupție care au afectat conducerea anterioară. Și, fără îndoială, este împotriva intereselor entității pe piețele financiare. Dincolo de expunerea sa la piețele emergente, precum Mexic și Turcia, care nu au dat rezultatele dorite de la investitori. Acolo unde curentul de vânzare impune în mod clar cumpărătorului. În ciuda ponderii sale specifice pe care o are în sectorul bancar spaniol.

Profitabil pe termen lung

Pe de o parte, ambele bănci comerciale sunt de acord și că, atunci când problemele din sectorul bancar sunt rezolvate și ratele dobânzilor cresc din nou, ele pot face mai bine decât restul valorilor indicelui selectiv al acțiunilor spaniole. Dar se poate ca până când acest lucru să se întâmple va trebui să așteptăm multe luni sau chiar ani. Deoarece cele două bănci se află într-o tendință clar descendentă de câteva luni și va fi nevoie de mult efort pentru a ieși din ea. Deși se află într-o stare clară de supravânzare și din acest punct de vedere, ele pot reprezenta o oportunitate de afaceri de a reevalua economiile de acum înainte.

De asemenea, aceștia sunt subevaluați în ceea ce privește prețul și lucrul bun pe care îl au este că au deja o călătorie mică în jos. Din acest punct de vedere, ei sunt mai mult de cumpărat decât de vândut. În ciuda riscului implicat în operațiunile sale, în special în acest context general, care nu este foarte favorabil pentru sectorul bancar. Unde, pe termen scurt, pot continua să cadă și chiar cu o anumită intensitate, așa cum sa întâmplat în această vară. În orice caz, nu va exista altă opțiune decât să le puneți pe radar pentru a vedea când este momentul potrivit pentru a deschide poziții. Cu o volatilitate care a fost un alt numitor comun în ultimele luni.

Cu o capitalizare ridicată și unde în fiecare zi multe titluri se mișcă și se schimbă de la o mână la alta. Adică, au o lichiditate mare, una dintre cele mai înalte din Ibex 35. Dar poate că până când se va întâmpla acest lucru va trebui să așteptăm multe luni sau chiar ani.

Comparație în ambele bănci

În ceea ce privește Banco Santander, în prima jumătate a anului, marja dobânzii a fost de 17.636 milioane euro, cu 4% mai mult decât în ​​aceeași perioadă a anului precedent, în timp ce creditele și fondurile clienților a crescut cu 4%, respectiv 6%, în euro constant (adică, excluzând impactul cursurilor de schimb). În al doilea trimestru, banca a crescut numărul de clienți cu un milion, Santander deservind acum 142 de milioane, mai mult decât orice altă bancă din Europa și America.

Toate serviciile digitale au fost grupate în noua unitate a platformei globale Santander pentru a conduce strategia. Adoptarea digitală a continuat să crească în semestru și există deja 34,8 milioane de clienți care utilizează servicii digitale din Santander. În medie, 240 de clienți accesează una dintre platformele mobile sau digitale ale băncii în fiecare secundă, reprezentând o creștere de 28% în ultimele 12 luni. În cazul în care, calitatea creditului a continuat să se îmbunătățească, cu o reducere a ratei de morțiune de 11 puncte de bază în trimestrul respectiv, la 3,51%, în timp ce costul creditului a rămas stabil la 0,98%.

Costuri în restructurare

În ceea ce privește raportul de capital, CET1 este acum la 11,30%, cu 50 de puncte de bază mai mult decât acum un an, iar Santander rămâne una dintre cele mai profitabile și eficiente bănci din lume printre colegii săi, cu o rentabilitate a capitalului corporal obișnuit (RoTE) de 11,7% și un raport de eficiență de 47,4%. În urma taxei nete de 108 milioane anunțate în primul trimestru, banca a înregistrat o nouă taxă de 706 milioane în al doilea trimestru, în principal pentru costurile de restructurare planificată în Spania și Regatul Unit (626 milioane euro), precum și prevederi suplimentare pentru asigurarea de protecție a plăților (PPI) în Regatul Unit (80 milioane euro).

Aceste taxe au cauzat o scădere a profitului atribuibil în al doilea trimestru de 18% față de an, până la 1.391 milioane de euro. Cu excepția acestor cheltuieli, profitul obișnuit al doilea trimestru a fost de 2.097 milioane euro, cu 5% mai mult decât în ​​același trimestru al anului precedent: cel mai mare profit trimestrial obișnuit din 2011, determinat de o creștere puternică a creditului în America Latină, precum și costuri reduse în Europa.

Rezultate BBVA

În ceea ce privește BBVA, a obținut un profit net de 2.442 milioane de euro până în al doilea trimestru al anului 2, ceea ce reprezintă o variație de -2019% față de aceeași perioadă a anului precedent, după cum a raportat compania Comisiei Naționale a Pieței Valorilor Mobiliare ( CNMV). Într-o notă, banca a explicat că rezultatul a fost condiționat de o deteriorare mai mare a activelor financiare, o consecință a nevoilor mai mari de aprovizionare din Statele Unite, Mexic și Turcia, în special în primul trimestru.

Cu toate acestea, CEO-ul băncii, Onur Genc, ​​a subliniat „rezultatele excelente” obținute de bancă în al doilea trimestru al anului, perioadă în care profiturile au ajuns la 1.278 milioane. În termeni interanuali, acest profit trimestrial a fost cu 2,6% mai mare, inclusiv BBVA Chile, care a fost vândut de entitate în iulie 2018, deși fără a lua în considerare filiala chiliană, rezultatul ar fi cu 6% mai mare. În date care au dezamăgit o bună parte a investitorilor care au optat pentru anularea pozițiilor în această valoare a indicelui selectiv al acțiunilor naționale, Ibex 35.