Os índices são amplamente utilizados no mundo financeiro, principalmente para analisar e comparar a situação econômica de diversas empresas. Mas também existem rácios que nos ajudam a analisar fundos, como o Índice de Sharpe, sobre o qual falaremos neste artigo.
É uma proporção que Vai nos ajudar muito quando quisermos comparar diferentes fundos de investimento. Explicaremos o que é a Razão de Sharpe, qual é a sua fórmula e como interpretar o resultado. Espero que você ache útil e interessante.
O que é o Índice de Sharpe?
Como você bem sabe, Os índices são indicadores da situação econômica de uma empresa. Graças a eles podemos realizar análises exaustivas sobre as empresas estabelecendo uma relação entre várias unidades financeiras. O resultado obtido através de seus cálculos é a situação financeira ou o equilíbrio econômico da empresa em questão, desde que interpretemos corretamente o resultado.
Ao comparar vários rácios ao longo de um determinado período de tempo, podemos saber mais sobre a gestão da empresa, se tem sido adequada ou não. Desta maneira será mais fácil para nós nos adaptarmos a possíveis mudanças futuras e respondê-los com soluções eficazes.
Quanto à Razão de Sharpe, ela foi desenvolvida pelo economista americano William Sharpe, ganhador do Prêmio Nobel. O objetivo desse índice é medir numericamente a relação entre a rentabilidade e a volatilidade histórica de um fundo de investimento. Para isso, basta dividir a rentabilidade do fundo que nos interessa, subtraindo a taxa de juros sem risco, entre o desvio padrão ou volatilidade dessa rentabilidade durante o mesmo período de tempo. A fórmula seria esta:
Índice de Sharpe = Retorno do fundo – taxa de juros livre de risco (títulos de três meses) / Volatilidade histórica (desvio padrão do retorno)
Como o índice de Sharpe é interpretado?
Agora que sabemos o que é a Razão de Sharpe e como calculá-la, é importante saber interpretar o resultado. Bem, quanto maior o Índice Sharpe, melhor a rentabilidade do fundo em questão. Isso sim, em relação ao montante do risco envolvido no investimento.
Quanto maior a volatilidade, maior o risco. Isso porque a probabilidade de o fundo que estamos calculando ter retornos negativos é sempre maior quanto mais volatilidade houver em seus retornos. No entanto, quando a volatilidade é alta, altos retornos positivos também são mais prováveis.
Por esse motivo, o Índice de Sharpe é menor e o denominador da equação é maior quando o fundo apresenta alta volatilidade. Em outras palavras: se o NAV de um fundo esteve entre 80 e 120 por um ano inteiro, sua volatilidade histórica é maior do que a de um fundo cujo NAV esteve entre 95 e 105 para o mesmo ano. A maioria dos investidores não está apenas procurando fundos que relataram retornos mais altos historicamente, mas também procure fundos que também evoluíram consistentemente ao longo do tempo, sem experimentar grandes altos e baixos. Para entender um pouco melhor o Índice de Sharpe, daremos um exemplo abaixo.
Exemplo
Suponha que existam dois fundos mútuos de ações que realizam seus investimentos no mesmo mercado. Como medimos seu Índice de Sharpe? Vamos calculá-lo em um período de um ano, começamos com o fundo A:
- Rendimento em 1 ano: 18%
- Volatilidade em 1 ano: 15%
- Contas de 3 meses: 5%
- Mínimo do ano: -5%
- Alta do ano: +22%
- Razão de Sharpe = (18-5) / 15 = 0,86
Em vez disso, as porcentagens de fundo B são os seguintes:
- Rendimento em 1 ano: 25%
- Volatilidade em 1 ano: 24%
- Contas de 3 meses: 5%
- Mínimo do ano: -15%
- Alta do ano: +32%
- Razão de Sharpe = (25-5) / 24 = 0,83
Embora o retorno do fundo A seja menor do que o do fundo B, seu índice de Sharpe é maior. Isso porque a volatilidade desse fundo tem sido menor. Em outras palavras: O fundo A oscilou menos que o fundo B, que teve mais altos e baixos do que o primeiro. Embora no final a rentabilidade do fundo A tenha sido menor, ele nunca perdeu tanto quanto o fundo B. Na pior das hipóteses, o retorno foi de -5%, enquanto o outro fundo perdeu até 15%.
Imagino que você já tenha percebido que calcular o Índice de Sharpe de um único fundo é de pouca utilidade para nós. É mais uma medida para comprar dois ou mais fundos um do outro, como fizemos neste exemplo.
Enquanto outros indicadores medem os fundos pelo desvio de seu índice de referência, conhecido como benchmark, o Sharpe Ratio é uma ótima opção. para medir o desvio padrão ou volatilidade histórica do retorno de vários fundos e compará-los desta maneira. É melhor estar seguro!